價值投資君丨長壽的價值投資者 —— 格雷厄姆的9大門徒

巴菲特是伯克希爾哈撒韋公司董事長，被譽為”美國股神“，“價值投資”理念最偉大的踐行者。他是格雷厄姆的學生，他認為自己的投資理論中，有85%來自于格雷厄姆。他甚至給自己的兒子取名為霍華德·格雷厄姆·巴菲特，以紀念恩師。

他說：“57年來，我一直遵循著兩位恩師闡述的投資路線圖。對我而言，沒有任何理由再去尋找其他的投資方法。”

1965~2006年的42年間，伯克希爾哈撒韋公司凈資產(chǎn)的年均增長率達21.46%，累積增長361156%，而同期標準普爾500指數(shù)成分公司的年均增長率為10.4%，累積增長幅為6479%。

約翰·內(nèi)夫是市盈率鼻祖、價值發(fā)現(xiàn)者、偉大的低本益型基金經(jīng)理人。他是格雷厄姆學生的學生，非常重視“價值投資”。

他執(zhí)掌溫莎基金長達30余年，期間創(chuàng)造了讓人瞠目的記錄。在承擔遠小于市場平均風險的情況下， 溫莎基金在超過30年的時間里平均每年領先市場超過3%，能夠長期取得這樣成績的只有巴菲特等少數(shù)幾人。

他是對格雷厄姆的“投資者應該在牛市開始時就拋出股票”這一觀點實踐得最好的投資大師。他認為賣出股票不能等到股價漲到頂點，要給其他投資者留有賺錢的余地。

約翰·博格是基金業(yè)先驅，世界第二大基金管理公司先鋒集團創(chuàng)始人，第一只指數(shù)型共同基金建立者。他被譽為為“指數(shù)基金教父”。他被《財富》雜志評選為“20世紀四大投資巨人”之一；被《時代周刊》雜志評選為”全球最右影響力和感召力的100人“之一。

截至2010年6月，先鋒集團旗下共有160只基金，規(guī)模最大的4只基金都是指數(shù)基金；先鋒集團管理的凈資產(chǎn)規(guī)模達1.4萬億美元，居美國各基金管理公司之首。

格雷厄姆曾提出：“金融分析師只要恪守相對不神復雜的良好投資規(guī)則即可，并不需要成為挑選股票或預示市場走勢的行家。”約翰·博格非常贊同格雷厄姆的觀點，他本人也是遵循平衡、多樣化和著眼長遠的簡單原則。

歐文·卡恩是華爾街最長壽的投資人，他在107歲的高齡依然擔任卡恩兄弟集團主席，投資者如果在1978年向卡恩兄弟投資100萬美元的話，如今這筆資金已經(jīng)上漲至4000萬美元。

他與沃倫·巴菲特一樣，是直接受教于格雷厄姆的碩果僅存的幾位投資大師之一。他曾經(jīng)擔任格雷厄姆的助手長達27年之久。他是格雷厄姆提出的“凈流動資產(chǎn)價值”概念的嚴格實踐者。他將自己的成功歸因于格雷厄姆。他認為自己從格雷厄姆身上學到的最重要的東西是抵御賺取快錢誘惑的能力。

馬里奧·嘉貝利被華爾街稱為基金業(yè)“超人馬里奧”。他是嘉貝利公司的董事長兼總裁，在1997年被晨星公司評選為“最佳基金管理人”。

他是一位堅定的價值投資者，從1977年創(chuàng)立嘉貝利資產(chǎn)管理公司開始就執(zhí)著于價值投資理念，公司的王牌基金嘉貝利資本基金在成立后的20多年時間里保持了優(yōu)異而穩(wěn)定的業(yè)績，平均年利潤率超過20%。他一貫秉承價值投資理念，他認為價值投資的精髓，并不在于發(fā)現(xiàn)價值，而在于發(fā)現(xiàn)價值的變化，這對于劇烈變動的新興市場更有借鑒意義。

沃爾特·施洛斯是沃爾特·施洛斯有限合伙公司的創(chuàng)立者，該公司在經(jīng)歷了18次經(jīng)濟衰退后，仍為所有股東贏得了20%的年復合回報率。

沃爾特師從格雷厄姆，是比巴菲特更堅定的“格雷厄姆”追隨者。他被巴菲特稱為“超級投資人”。他長期堅守簡單的價值投資原則，在九十歲高齡時仍保持著高度機敏的投資嗅覺。沃爾特說；“我們的投資方式關鍵在于，我們的買入是與市場反向的，正如格雷厄姆所說的，如果你買股票，就像你買雜貨店，不是買香水，那就對了?！?/p>

邁克爾·普萊斯是美國價值型基金經(jīng)理人中的傳奇人物，他于2006年入選“全球十大頂尖基金經(jīng)理人”。他1976年開始成為共同股份基金的基金經(jīng)理人，當時基金管理資產(chǎn)只有500萬美元，截至1996年，他管理的四支基金資產(chǎn)達130億美元，20年間成長了2600倍。2001年，他創(chuàng)建了自己的基金?，F(xiàn)在他管理著16億美元的資金，其中大部分是自己的錢。

他是典型的價值投資者，他認為只要做對三件事，價值投資即可成功：股價低于資產(chǎn)價值 ；公司經(jīng)營階層持股越高越好 ；干凈的資產(chǎn)負債表，負債愈少愈好。

塞斯·卡拉曼是Baupost基金公司總裁，是目前市場上最受投資者尊敬的人物，他的代表作《安全邊際》已成為重要的投資經(jīng)典著作，他還是《證券分析》第6版的首席編輯。

他仿效沃倫·巴菲特和本杰明·格雷厄姆，專注于購買低估的股票和破產(chǎn)或者出現(xiàn)財務危機企業(yè)的證券，并且通常不會使用杠桿和做空。他相信，格雷厄姆和多德學說的基本原理在如今不確定的市場環(huán)境中仍然能起到指路明燈的作用。

他的基金從建立起到2009年12月的27年間年均收益率為19%，同期的標準普爾500指數(shù)收益率僅為10.7%。1998—2008年，這只基金的年均收益率為15.9%，而同期的標準普爾500指數(shù)收益率為1.4%。

約翰·鄧普頓是鄧普頓集團的創(chuàng)始人，“全球投資之父”，他的投資特點，是在全球范圍內(nèi)梳理、尋求已經(jīng)觸底但又具有優(yōu)秀遠景的國家以及行業(yè)，投資標的都是被大眾忽略的企業(yè)。他經(jīng)常把低進高出發(fā)揮到極致，在“最大悲觀點”時進行投資。

他強調：“拒絕將技術分析作為一種投資方法，你必須是一位基本面投資者才能在這個市場上獲得真正成功?！痹陂L達70載的職業(yè)生涯中，他創(chuàng)立并領導了那個時代最成功的共同基金公司，每年盈利高達7000萬美元。