價值投資君丨菲利普·費(fèi)雪的十不投資原則
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投資也難免需要些運(yùn)氣，但長期而言，好運(yùn)和壞運(yùn)會相互抵消掉。想要持續(xù)成功，必須依靠技能和繼續(xù)運(yùn)用良好的原則。今天，價值投資君為大家?guī)砹擞小俺砷L型價值投資之父”之稱的飛利浦·費(fèi)雪的十不投資原則。希望可以幫助大家撥開云霧，避開一些投資陷阱。
這是不是說我們創(chuàng)業(yè)板的公司都不能買呢？
首先是確認(rèn)什么是創(chuàng)業(yè)型公司，費(fèi)雪的界定是不滿3年或者沒有一年穩(wěn)定盈利的企業(yè)。A股創(chuàng)業(yè)板，很多企業(yè)都有接近十年的歷史，盈利不僅僅是穩(wěn)定，而且高成長，因此不屬于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。
其次，創(chuàng)業(yè)型企業(yè)只是一種探索、嘗試，不可能大規(guī)模推出新的產(chǎn)品和技術(shù)，而后者只有穩(wěn)定發(fā)展的成長企業(yè)才能推出，這正是成長股的特點(diǎn)；因此創(chuàng)業(yè)型企業(yè)破產(chǎn)的多，特別是1929年開始的大蕭條，小企業(yè)抵抗不了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這就是費(fèi)雪特別強(qiáng)調(diào)這個原則的背景。
最后，如果一家公司正處于創(chuàng)業(yè)階段，投資人或其他人只能看到公司的發(fā)展藍(lán)圖，信息不對稱程度極高，與分析老公司相比，做出錯誤判斷的幾率要高很多，而老公司里面多的是絕佳投資機(jī)會。
這是費(fèi)雪的思想最精彩的地方。費(fèi)雪的解釋是，一個好的企業(yè)，會連續(xù)的成長，表面看，x公司的目前的PE（本益比）是市場平均的兩倍，似乎是價格太高，以為透支了未來的成長。但是這個企業(yè)未來的成長也許更快，因此目前高于市場2倍的估值還是很便宜的。
同時也需要注意，選擇高市盈率的成長股，一定要練就一雙火眼金睛，并配合嚴(yán)格的投資紀(jì)律，在成長被證偽時，迅速承認(rèn)錯誤、果斷抽身。
費(fèi)雪認(rèn)為，投資者如果過分強(qiáng)調(diào)分散投資，那么將可能對手中持有的大量股票無暇顧及，最終效果反而不好。
費(fèi)雪將公司類型分為三類，A類公司是歷史悠久、根基穩(wěn)固的大公司，B類公司是剛剛步入成熟的公司，c類則是中小型公司，如果經(jīng)營成功則獲利豐厚，但一旦失敗則血本無歸。投資者應(yīng)該在ABC三類公司中進(jìn)行分散投資，并且注意不要在同一行業(yè)類過度集中。而投資者對于C類公司，必須注意千萬不要把賠不起的錢拿去投資。
另一個極端就是過分集中，但投資者必須警惕，任何人都可能犯錯，而且有可能一蹶不振。因此，分散的原則就是投資者對自己的投資清單的公司，具有時刻把握的能力。
除了以上“十不原則”我們再給大家一下費(fèi)雪的八大核心投資哲學(xué)：
1、買進(jìn)的公司，應(yīng)該是那種有競爭壁壘（特許經(jīng)營權(quán)）的公司。
2、集中全力買進(jìn)那些失寵的公司：也就是說，由于整體市況或當(dāng)時市場誤判一家公司的真正價值，使得股價遠(yuǎn)低于真正價值時，則應(yīng)該斷然買進(jìn)。
3、抱牢股票，直到：a、公司性質(zhì)發(fā)生根本變化；b、公司成長到不再能夠高于整體經(jīng)濟(jì)。除了兩個因素外，除非有非常確鑿的證據(jù)，否則絕不輕易賣出。
4、投資者對股利不應(yīng)持有太高的興趣，那些發(fā)放股利比例最高的公司中，難以找到理想的投資對象。
5、要明白，投資者犯下錯誤是不可避免的成本。重要的是盡快承認(rèn)錯誤，并了解和從中吸取教訓(xùn)。要養(yǎng)成好的投資習(xí)慣，不要只是為了實(shí)現(xiàn)獲利就獲利了解。
6、真正出色的公司，數(shù)量相當(dāng)少，往往也難以以低廉價格買到。因此，在某些特殊的時期，當(dāng)有利的價格出現(xiàn)時，應(yīng)充分掌握時機(jī)，資金集中在最有利的機(jī)會上。買入那些創(chuàng)業(yè)或小型公司，必須小心的進(jìn)行分散化投資?；ㄙM(fèi)數(shù)年時間，慢慢集中投資在少數(shù)幾家公司上。
7、對持有的股票要進(jìn)行卓越的管理：基本要素是不盲從當(dāng)時金融圈的主流意見，也不會只是為了反其道而行，便排斥當(dāng)時主流的觀點(diǎn)。相反，投資者應(yīng)該擁有更多的知識，應(yīng)用更好的判斷力，徹底判定當(dāng)時情形，并有勇氣，在你的判斷結(jié)果告訴你，你是對的時候，學(xué)會堅(jiān)持。
8、投資和人類其他大部分工作一樣，想要成功，必須努力工作、勤奮不懈、誠實(shí)正直。
費(fèi)雪認(rèn)為，投資也難免需要些運(yùn)氣，但長期而言，好運(yùn)和壞運(yùn)會相互抵消掉。想要持續(xù)成功，必須依靠技能和繼續(xù)運(yùn)用良好的原則。相信，未來主要屬于那些能夠自律且肯付出心血的人。
來源：網(wǎng)絡(luò)