價(jià)值投資君丨重溫大作手利弗莫爾經(jīng)典中的經(jīng)典

要點(diǎn)一

華爾街不會(huì)改變，人性不會(huì)改變

市場(chǎng)是有規(guī)律的，市場(chǎng)的規(guī)律性緣因于不變的人性。

我很早在股市中學(xué)到的一個(gè)教訓(xùn)，就是華爾街沒(méi)有新事物，因?yàn)橥稒C(jī)就像山岳那么古老。股市今天發(fā)生的事以前發(fā)生過(guò)，以后會(huì)再度發(fā)生。我想我真正沒(méi)法記住的就是何時(shí)和如何發(fā)生。我用這種方式記住的事實(shí)，就是我利用經(jīng)驗(yàn)的方法。

華爾街從來(lái)不會(huì)改變，因?yàn)槿说谋拘允菑膩?lái)不會(huì)改變的。

我認(rèn)為，控制不住自己的情緒是投機(jī)者真正的死敵。恐懼和貪婪總是存在的，他們就藏在我們的心里。它們?cè)谑袌?chǎng)外面等著跳進(jìn)市場(chǎng)來(lái)表現(xiàn)，等著機(jī)會(huì)大賺一把；無(wú)論是在什么時(shí)候，從根本上說(shuō)由于貪婪和恐懼、無(wú)知和希望，人們總是按照相同的方法重復(fù)自己的行為——這就是為什么那些數(shù)字構(gòu)成的圖形和趨勢(shì)，總是一成不變地重復(fù)出現(xiàn)的原因。

要點(diǎn)二

賺大錢(qián)要靠耐心“等待”

耐心等待市場(chǎng)真正完美的趨勢(shì)，不要做預(yù)測(cè)性介入；時(shí)機(jī)就是一切，要在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候買(mǎi)進(jìn)，也要在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候賣出。

交易不是每天要做的事情，那種認(rèn)為隨時(shí)都要交易的人，忽略了一個(gè)條件，就是交易是需要理由的，而且是客觀的、適當(dāng)?shù)睦碛伞?/span>

除了設(shè)法決定如何賺錢(qián)之外，交易者必須設(shè)法避免虧錢(qián)。知道什么應(yīng)該做，跟知道什么不應(yīng)該做幾乎一樣重要。

股票作手必須對(duì)抗內(nèi)心中很多代價(jià)高昂的敵人。賺大錢(qián)要靠等待，而不是靠想；一定要等到所有因素都對(duì)你有利的時(shí)機(jī)。

預(yù)測(cè)市場(chǎng)之所以如此困難，就是因?yàn)槿说谋拘浴ｑ{馭和征服人的本性是最困難的任務(wù)。仔細(xì)地選擇時(shí)機(jī)是非常重要的，一旦操之過(guò)急，是要付出代價(jià)的。

我的損失完全是由于缺乏耐心造成的，沒(méi)有耐心地等待恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，來(lái)支持事先已經(jīng)形成的看法和計(jì)劃。不懂得15年后，有些事情讓我能夠等待長(zhǎng)長(zhǎng)的兩星期，看著我十分看好的股票上漲30點(diǎn)時(shí)，才覺(jué)得買(mǎi)進(jìn)很安全。

這要有耐心，等著恰當(dāng)?shù)年P(guān)鍵點(diǎn)出現(xiàn)，等著恰當(dāng)?shù)慕灰讜r(shí)機(jī)。耐心、耐心、再耐心這就是他把握時(shí)機(jī)，獲得成功的訣竅。他常常說(shuō)：“賺錢(qián)的不是想法，而是靜等”。

一個(gè)人需要做的，只是觀察市場(chǎng)正在告訴他什么，并對(duì)此做出反應(yīng)。答案就在市場(chǎng)本身，挑戰(zhàn)來(lái)自對(duì)呈現(xiàn)出來(lái)的事實(shí)做出正確的解釋。

“時(shí)機(jī)就是一切”。在進(jìn)入交易之前，最重要的是確定最小阻力線是否和你的交易方向一致。

我的經(jīng)驗(yàn)是，如果我不是在接近某個(gè)趨勢(shì)的開(kāi)始點(diǎn)才進(jìn)入市場(chǎng)，我就絕對(duì)不會(huì)從這個(gè)趨勢(shì)中獲取多少利潤(rùn)。原因是，我錯(cuò)失了利潤(rùn)儲(chǔ)備。

有了這種勇氣和耐心，他就可以靜觀市場(chǎng)變化，就可以在這次行情結(jié)束前必定不斷出現(xiàn)的小的回落或回升面前持股不動(dòng)。

市場(chǎng)會(huì)及時(shí)向你發(fā)出什么時(shí)候進(jìn)入市場(chǎng)的信號(hào)。同樣肯定的是，市場(chǎng)也會(huì)及時(shí)向你發(fā)出退場(chǎng)的信號(hào)—如果你耐心等待的話。

“羅馬不是一天建成的”，真正重大的趨勢(shì)不會(huì)在一天或一個(gè)星期就結(jié)束。它走完自己的邏輯過(guò)程是需要時(shí)間的。

在很多時(shí)候，利弗摩爾是持幣觀望，直到合適的行情出現(xiàn)。他的很多成功就在于他能夠持幣觀望，耐心等待，直到恰當(dāng)?shù)男星槌霈F(xiàn)在他的面前。

當(dāng)行情出現(xiàn)，有很多對(duì)他有利的機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，在這個(gè)時(shí)候，也只有在這個(gè)時(shí)候，他才像眼鏡蛇一樣，“噌”地一聲竄出去。

我后來(lái)的交易理論的一個(gè)關(guān)鍵是：只在關(guān)鍵點(diǎn)上進(jìn)行交易。只要我有耐心，在關(guān)鍵點(diǎn)上進(jìn)行交易，我就總能賺到錢(qián)。我還認(rèn)為，一只股票的行情的最大部分，往往發(fā)生在這一次行情的最后兩個(gè)星期或更長(zhǎng)一段時(shí)間。

但要記住，在使用關(guān)鍵點(diǎn)預(yù)測(cè)行情的時(shí)候如果這只股票在越過(guò)關(guān)鍵點(diǎn)之后，沒(méi)有像它應(yīng)該表現(xiàn)的那樣，那就是一個(gè)需要立即引起注意的、重要的危險(xiǎn)信號(hào)。只要我失去耐心，沒(méi)有等到關(guān)鍵點(diǎn)的出現(xiàn)，而是像輕而易舉地賺到錢(qián)，我就肯定會(huì)賠錢(qián)。

另外需要注意的是：在一次行情快結(jié)束的時(shí)候，成交量大幅度增加，往往是一次真正的分配。因?yàn)楣善睆膹?qiáng)手轉(zhuǎn)給了弱手從專業(yè)操盤(pán)手轉(zhuǎn)到了普通股民。

一般股民認(rèn)為成交量大幅增加是正常調(diào)整之后——不是向最高價(jià)格調(diào)整就是向最低價(jià)格調(diào)整——而出現(xiàn)的活躍和健康市場(chǎng)的一個(gè)信號(hào)，但是這種看法是沒(méi)有依據(jù)的。

我要向愿意把投機(jī)看成一種嚴(yán)肅生意的那些人說(shuō)清楚，而且我希望鄭重重申的是一廂情愿的想法必須清除；指望每天或每星期都投機(jī)的人，不會(huì)獲得成功；你允許你自己進(jìn)入交易的次數(shù)，一年可能只有四五次。

在交易之前，要等待，要耐心地等待，直到盡可能多的因素都對(duì)你有利的時(shí)候，再進(jìn)行交易。

耐心可以使你賺到錢(qián)。不要預(yù)測(cè)或估計(jì)市場(chǎng)將在什么時(shí)候朝什么方向發(fā)展，這是很危險(xiǎn)的。

你必須等待市場(chǎng)或股票出現(xiàn)突破。不要估計(jì)，要等著市場(chǎng)來(lái)證實(shí)，不要跟報(bào)價(jià)單爭(zhēng)論。現(xiàn)金過(guò)去是，現(xiàn)在是，將來(lái)也永遠(yuǎn)是國(guó)王。

事實(shí)上，往往是那些持幣觀望，等到恰當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行交易的人，才能賺到大錢(qián)。耐心耐心再耐心，才是成功的關(guān)鍵。如果一個(gè)精明的投機(jī)者把握好這一點(diǎn)的話，時(shí)間就是他最好的朋友。

掌握恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)入市場(chǎng)。時(shí)間不是金錢(qián)因?yàn)橛袝r(shí)候，盡管你早早進(jìn)入了市場(chǎng)，卻不能賺到錢(qián)——時(shí)間就是時(shí)間，而資金就是資金。資金要等到恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)入市場(chǎng)才能賺到錢(qián)——耐心、耐心、再耐心，是成功的關(guān)鍵。

如果沒(méi)有市場(chǎng)的證實(shí)，不要預(yù)測(cè)，也不要采取行動(dòng)。有很多次我和其他許多投機(jī)者一樣，沒(méi)有耐心等待肯定要發(fā)生的事情。

我是人，也屈從于人的弱點(diǎn)。和所有的投機(jī)者一樣，我也沒(méi)有了耐心，失去了正確的判斷，顛倒了它們的位置——在該感到害怕的時(shí)候卻充滿希望；在該充滿希望的時(shí)候卻感到恐懼。

真正的趨勢(shì)不會(huì)在它們開(kāi)始那天就結(jié)束而一次真正的趨勢(shì)是需要時(shí)間的。請(qǐng)記住股票永遠(yuǎn)不會(huì)太高，高到讓你不能開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)也不會(huì)低到讓你不能開(kāi)始賣出。但是在第一筆交易后，除非第一筆出現(xiàn)利潤(rùn)，否則別做第二筆。要等待和觀察。這就是你解盤(pán)能力發(fā)揮作用的時(shí)候，讓你能夠判定開(kāi)始的正確時(shí)機(jī)。

很多事情成功與否，要看是否在完全正確的時(shí)機(jī)開(kāi)始。我花了很多年才了解這一點(diǎn)的重要性。

要點(diǎn)三

靠努力研究和清楚的思考贏得成功

正確就是正確，錯(cuò)誤就是錯(cuò)誤，只做正確的事情，不要錯(cuò)上加錯(cuò)。

一位極具天才的投機(jī)家曾經(jīng)告訴過(guò)我：當(dāng)我看見(jiàn)一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)的時(shí)候，我不跟它爭(zhēng)執(zhí)。我躲開(kāi)！幾天以后，如果一切看起來(lái)還不錯(cuò)，我就再回來(lái)。我是這么想的，如果我正沿著鐵軌往前走，看見(jiàn)一輛火車以每小時(shí)60英里的速度向我沖來(lái)，我會(huì)跳下鐵軌讓火車開(kāi)過(guò)去，而不會(huì)愚蠢地站在那里不動(dòng)。它開(kāi)過(guò)去之后，只要我愿意，我總能再回到鐵軌上來(lái)。

這番話非常形象地表現(xiàn)了一種投機(jī)智慧令我始終不忘。

奇怪的是，大多數(shù)投機(jī)者遇到的麻煩的是他們自己內(nèi)心中的一些東西，使他們沒(méi)有足夠的勇氣在他們應(yīng)該平倉(cāng)的時(shí)候平倉(cāng)。

他們猶豫不決，他們?cè)讵q豫當(dāng)中，眼睜睜地看著市場(chǎng)朝著對(duì)自己不利的方向變動(dòng)了很多個(gè)點(diǎn)。

顯然應(yīng)該要做的事是在多頭市場(chǎng)看多，在空頭市場(chǎng)中看空。聽(tīng)起來(lái)很好笑，但是我必須深深了解這個(gè)一般原則，才能夠把這個(gè)原則付諸實(shí)施。我花了很長(zhǎng)的時(shí)間，才學(xué)會(huì)根據(jù)這些原則交易。

解盤(pán)在這種游戲中是重要的一部分，在正確的時(shí)候開(kāi)始也很重要，堅(jiān)持自己的倉(cāng)位也一樣重要。但是，我最大的發(fā)現(xiàn)是一個(gè)人必須研究和評(píng)估整體狀況，以便預(yù)測(cè)未來(lái)的可能性。

我不再盲目地賭博，不再關(guān)心如何精通操作技巧，而是關(guān)心靠著努力研究和清楚的思考，贏得自己的成功。

我也發(fā)現(xiàn)沒(méi)有一個(gè)人能夠免于犯下愚蠢操作的危險(xiǎn)。一個(gè)人操作愚蠢，就要為愚蠢付出代價(jià)。

要點(diǎn)四

不要與市場(chǎng)爭(zhēng)高低

市場(chǎng)包容和消化一切，它永遠(yuǎn)都是正確的，順應(yīng)市場(chǎng)是最明智的。

我的理論是：在這些重大的趨勢(shì)背后，總有一股不可抗拒的力量。知道這一點(diǎn)就足夠了。對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)背后的所有原因過(guò)于好奇，不是什么好事。

只要認(rèn)識(shí)到趨勢(shì)在什么地方出現(xiàn)，順著潮流駕馭你的投機(jī)之舟，就能從中得到好處而不要跟市場(chǎng)爭(zhēng)論，最重要的是，不要跟市場(chǎng)爭(zhēng)個(gè)高低。

大眾應(yīng)該始終記住股票交易的要素。一只股票上漲時(shí)，不需要花精神去解釋它為什么會(huì)上漲。持續(xù)的買(mǎi)進(jìn)，會(huì)讓股價(jià)繼續(xù)上漲。只要股價(jià)持續(xù)上漲，偶爾出現(xiàn)自然的小幅回檔，跟著漲勢(shì)走，大致都是相當(dāng)安全的辦法。

但是，如果股價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的穩(wěn)定上升后逐漸轉(zhuǎn)為開(kāi)始下跌，只偶爾反彈，顯然阻力最小的路線已經(jīng)從向上變成向下。情形就是這樣，為什么要尋找解釋呢？

股價(jià)下跌很可能有很好的理由，但是，這些理由只有少數(shù)人知道。他們不是把理由秘而不宣，就是反而告訴大眾說(shuō)這只股票很便宜。這個(gè)游戲的本質(zhì)就是這樣，大眾應(yīng)該了解，少數(shù)知道內(nèi)情的人不會(huì)說(shuō)出真相。

簡(jiǎn)單的事實(shí)是，行情總是先發(fā)生變化，然后才有經(jīng)濟(jì)新聞，市場(chǎng)不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)新聞作出反應(yīng)。市場(chǎng)是活的，它反映的是將來(lái)。

貪婪和恐懼一樣，都會(huì)扭曲理性。股市只講事實(shí)，只講現(xiàn)實(shí)，只講理性，股市永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)，錯(cuò)的是交易者。

要點(diǎn)五

股市只有一面，事實(shí)的一面

虧損是交易的成本，失敗并不可怕，可怕的是沒(méi)有從失敗中得到足夠的教訓(xùn)。

不管交易者多么有經(jīng)驗(yàn)，他犯錯(cuò)做出虧損交易的可能性總是存在的。因?yàn)橥稒C(jī)不可能百分之百安全。所謂經(jīng)驗(yàn)就是教訓(xùn)比較多，比較深刻，讓人心痛，讓人尷尬。不痛，記不住，不痛，不會(huì)反思。事情就是這樣。一個(gè)人犯錯(cuò)很正常，但是如果他不能從錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)，那就真冤了。

世界上沒(méi)有什么東西，比虧光一切更能教會(huì)你不該做什么。等你知道不該做什么才能不虧錢(qián)時(shí)，你就開(kāi)始學(xué)習(xí)該做什么才能贏錢(qián)。

要是有人告訴我，說(shuō)我的方法行不通，我反正也會(huì)徹底試一試，好讓自己確定這一點(diǎn)。因?yàn)槲义e(cuò)誤的時(shí)候，只有一件事情—就是虧錢(qián)——能夠讓我相信我錯(cuò)了。

我知道，總有一天我會(huì)找到錯(cuò)誤的地方而不再犯錯(cuò)。只有賺錢(qián)的時(shí)候，我才算是正確，這就是投機(jī)。

一個(gè)人要花很長(zhǎng)的時(shí)間，才能從他所有錯(cuò)誤中學(xué)到所有的教訓(xùn)。有人說(shuō)凡事都有兩面，但是股市只有一面：不是多頭的一面或空頭的一面，而是事實(shí)的一面。

讓這條通則深深地印在我的腦海里，所花費(fèi)的時(shí)間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)股票投機(jī)游戲中大多數(shù)比較技術(shù)層次的東西。

虧錢(qián)是最不會(huì)讓我困擾的事情。我認(rèn)虧之后，虧損從來(lái)不會(huì)困擾我，隔天我就忘掉了。但是錯(cuò)誤——沒(méi)有認(rèn)虧——卻是傷害口袋和心靈的東西。

要是一個(gè)人不犯錯(cuò)的話，他會(huì)在一個(gè)月之內(nèi)擁有全世界。但是，如果他不能從錯(cuò)誤中得到好處，他就絕對(duì)不能擁有什么好東西。

要點(diǎn)六

控制不住自己的情緒是投機(jī)者最大的死敵

交易就是理性與情感的對(duì)抗，交易需要理性的計(jì)劃。

我很早以前就認(rèn)識(shí)到，股市從來(lái)都不是平淡無(wú)奇的。它是為愚弄大多數(shù)人、大多數(shù)時(shí)間而設(shè)計(jì)的。

股市上的兩種主要的情緒，希望和恐懼—希望往往是因?yàn)樨澙范a(chǎn)生的，而恐懼往往是因?yàn)闊o(wú)知而產(chǎn)生的。

我認(rèn)為，控制不住自己的情緒是投機(jī)者真正的死敵?？謶趾拓澙房偸谴嬖诘?，他們就藏在我們的心里。它們?cè)谑袌?chǎng)外面等等著跳進(jìn)市場(chǎng)來(lái)表現(xiàn)，等著機(jī)會(huì)大賺一把。

希望對(duì)于人類的生存是至關(guān)重要的，但希望與股市上的表親——無(wú)知、貪婪、恐懼和扭曲的理智是一樣的。希望掩蓋了事實(shí)而股市只認(rèn)事實(shí)。結(jié)果是客觀的，是最終的，就像大自然一樣，是不會(huì)改變的。

投機(jī)客的主要敵人總是從內(nèi)心出現(xiàn)。人性跟希望和恐懼無(wú)法分開(kāi)。在投機(jī)時(shí)，如果市場(chǎng)背離你，你希望每天都是最后一天—而且你要是不遵從希望，你會(huì)損失的比應(yīng)有程度還多——強(qiáng)烈到可以媲美大大小小的開(kāi)國(guó)功臣和開(kāi)疆拓土的豪杰。

市場(chǎng)照你的意思走時(shí)，你害怕明天會(huì)把你所有的利潤(rùn)拿走，因此你退出——退得太快了。害怕使你賺不到應(yīng)賺的那么多錢(qián)。

成功的交易者必須克服這兩個(gè)根深蒂固的本能。他必須改變你可以稱之為天性沖動(dòng)的東西。他抱著希望時(shí)其實(shí)應(yīng)該要害怕而在害怕時(shí)，他應(yīng)該要抱著希望。他必須害怕他的虧損可能變成更大的虧損，希望他的利潤(rùn)可能變成更大的利潤(rùn)。照一般人那樣在股票上賭博，絕對(duì)是錯(cuò)誤的。

記住，如果一個(gè)投資者沒(méi)有自律，沒(méi)有一種明確策略，沒(méi)有一個(gè)簡(jiǎn)單易行的計(jì)劃就會(huì)陷入情緒的陷阱。因?yàn)闆](méi)有一個(gè)計(jì)劃的投機(jī)者就像是一個(gè)沒(méi)有戰(zhàn)略，因而也就沒(méi)有可行的作戰(zhàn)方案的將軍。

要點(diǎn)七

絕不讓虧損超過(guò)資本的10％

控制你的交易，管理你的資金。

除非你知道你要進(jìn)行的交易在財(cái)務(wù)上是安全的，否則，絕不要進(jìn)行任何交易。

沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)者面臨的困境，往往是為每一筆頭寸付出的太多。為什么呢？因?yàn)槊總€(gè)人都想交易。為每筆交易付出太多是不符合人性的。人們都想在最低價(jià)時(shí)買(mǎi)進(jìn)而在最高價(jià)時(shí)賣出。心態(tài)要平和，不要與事實(shí)爭(zhēng)辯，不要在沒(méi)有希望的時(shí)候保有希望，不要與報(bào)價(jià)機(jī)爭(zhēng)辯，因?yàn)閳?bào)價(jià)機(jī)總是正確的——在投機(jī)中沒(méi)有希望的位置，沒(méi)有猜測(cè)的位置，沒(méi)有恐懼的位置，沒(méi)有貪婪的位置、沒(méi)有情緒的位置。

最后，投機(jī)者在買(mǎi)股票的時(shí)候應(yīng)該分幾次買(mǎi)，而且每次只買(mǎi)一定的比例。

如果我在某種情況下買(mǎi)進(jìn)一只我看好的股票但它沒(méi)有按照我所希望的那樣表現(xiàn)，對(duì)我來(lái)說(shuō)這就是賣掉這只股票的足夠證據(jù)。

我提出了我的10％規(guī)則——如果我在一筆交易中的損失超過(guò)10％，我就馬上拋出。

我憑本能拋出。實(shí)際上這不是本能而是多年來(lái)在股市上拼殺積累起來(lái)的潛意識(shí)。你必須服從你自己定的規(guī)則——不能欺騙你自己，不要拖延，不要等待！我的基本原則是，絕不讓虧損超過(guò)資本的10％。

要點(diǎn)八

大波動(dòng)中賺大錢(qián)

投資者最大的敵人不是市場(chǎng)，不是別的其他，而是投資者自己。大波動(dòng)才能讓你掙大錢(qián)。

這里讓我說(shuō)一件事情：在華爾街經(jīng)歷了這么多年，賺了幾百萬(wàn)美元，又虧了幾百萬(wàn)美元之后，我想告訴你這一點(diǎn)：我的想法從來(lái)都沒(méi)有替我賺過(guò)大錢(qián)，總是我堅(jiān)持不動(dòng)替我賺大錢(qián)。懂了嗎？是我堅(jiān)持不動(dòng)！

對(duì)市場(chǎng)判斷正確絲毫不足為奇。你在多頭市場(chǎng)里，總會(huì)找到很多一開(kāi)始就做多的人而在空頭市場(chǎng)里，也會(huì)找到很多一開(kāi)始就做空的人。

能夠同時(shí)判斷正確又堅(jiān)持不動(dòng)的人是很罕見(jiàn)的，我發(fā)現(xiàn)這是最難學(xué)習(xí)的一件事。但是股票作手只有確實(shí)了解這一點(diǎn)之后，他才能夠賺大錢(qián)。這一點(diǎn)千真萬(wàn)確。作手知道如何操作之后，要賺幾百萬(wàn)美元，比他在一無(wú)所知時(shí)想賺幾百美元還容易。

原因在于一個(gè)人可能看得清楚而明確，卻在市場(chǎng)從容不迫、準(zhǔn)備照他認(rèn)為一定會(huì)走的方向走時(shí)，他變得不耐煩或懷疑起來(lái)。

華爾街有這么多根本不屬于傻瓜階級(jí)的人甚至不屬于第三級(jí)傻瓜的人，卻都會(huì)虧錢(qián)道理就在這里。

市場(chǎng)并沒(méi)有打敗他們，他們打敗了自己。因?yàn)樗麄冸m然有頭腦，卻無(wú)法堅(jiān)持不動(dòng)。

我開(kāi)始了解，要賺大錢(qián)一定要在大波動(dòng)中賺。不管推動(dòng)大波動(dòng)起步的因素可能是什么，只要事實(shí)俱在，大波動(dòng)就能夠持續(xù)下去。這不是內(nèi)線集團(tuán)炒作或金融家的技巧造成的結(jié)果，而是依靠基本形勢(shì)。

不理會(huì)大波動(dòng)，設(shè)法搶進(jìn)搶出，對(duì)我來(lái)說(shuō)是致命大患。沒(méi)有一個(gè)人能夠抓住所有的起伏。在多頭市場(chǎng)里，你的做法就是買(mǎi)進(jìn)和緊抱，一直到你相信多頭市場(chǎng)即將結(jié)束時(shí)為止。

要這樣做，你必須研究整個(gè)大勢(shì)，而不是研究明牌或影響個(gè)股的特殊因素，然后你要忘掉你所有的股票，永遠(yuǎn)忘掉！

任何人所能學(xué)到一個(gè)最有幫助的事情，就是放棄嘗試抓住最后一檔或第一檔。

這兩檔是世界上最昂貴的東西。總計(jì)起來(lái)這兩檔讓股友耗費(fèi)了千百萬(wàn)美元，多到足以建筑一條橫貫美洲大陸的水泥公路。

一個(gè)人如果對(duì)自己的判斷沒(méi)有信心，在這種游戲中就走不了多遠(yuǎn)。這些大概是我學(xué)到的一切—研究整體狀況，承接倉(cāng)位，并且堅(jiān)持下去。

要點(diǎn)九

解開(kāi)股市這個(gè)人類最大謎團(tuán)的人應(yīng)該得頭獎(jiǎng)

投機(jī)是一場(chǎng)游戲，更是你自己的事業(yè)，需要持續(xù)的努力、付出和總結(jié)。

炒股實(shí)際上就是玩游戲，一定要在這場(chǎng)游戲中獲勝。好的股票交易者不能不像訓(xùn)練有素的職業(yè)運(yùn)動(dòng)員一樣，他們必須養(yǎng)成良好的生活習(xí)慣，保持充沛的體力。

驅(qū)動(dòng)我的也絕不是金錢(qián)。它是一場(chǎng)游戲是一場(chǎng)解開(kāi)謎團(tuán)的游戲，是一場(chǎng)把人類歷史上最偉大的頭腦搞亂、搞復(fù)雜的游戲。

對(duì)我來(lái)說(shuō)，激情、挑戰(zhàn)、興奮，都在打贏這場(chǎng)游戲之中了。這場(chǎng)游戲是一個(gè)充滿活力的謎語(yǔ)，而這個(gè)謎底就是要由我來(lái)告訴在華爾街投機(jī)的所有男男女女的。

在游戲中，你的神經(jīng)被推到了極限，但獎(jiǎng)賞也是非常高的。我的事業(yè)是交易——也就是遵循眼前的事實(shí)，而不是遵循我認(rèn)為別人應(yīng)當(dāng)會(huì)做的事情。

讓我給你提個(gè)醒：你的成功將與你在自己的努力中所表現(xiàn)出來(lái)的真心和忠誠(chéng)度成正比。這種努力包括堅(jiān)持自己做行情記錄并自己進(jìn)行思考并得出自己的結(jié)論。

一個(gè)人要是想靠這個(gè)游戲過(guò)活，必須相信自己和自己的判斷。沒(méi)有人能靠別人告訴他要怎么做賺大錢(qián)。

股市是人類發(fā)明的最大的和最復(fù)雜的謎團(tuán)而解開(kāi)這個(gè)謎團(tuán)的人是應(yīng)該得頭獎(jiǎng)的。一個(gè)人要花很長(zhǎng)的時(shí)間，才能從他所有錯(cuò)誤中學(xué)到所有的教訓(xùn)。

讓我們?cè)僦販匾槐椋?span style="outline: 0px;color: #974806;">有人說(shuō)凡事都有兩面，但是股市只有一面，不是多頭的一面或空頭的一面，而是事實(shí)的一面。讓這條通則深深印在我的腦海里，所花費(fèi)的時(shí)間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)股票投機(jī)游戲中大多數(shù)比較技術(shù)層次的東西。

最后，讓我們以華爾街觀察家理查德斯密騰的話作為結(jié)束：“謝謝你， 杰西·利弗摩爾，感謝你的智慧，感謝你所做的艱苦工作，感謝你那非凡的悟性。”