價(jià)值投資君丨4張圖看懂巴菲特為什么是股神

如果你在1965就有100美元可以投資，你會(huì)投資到什么地方呢？

你可能在想，1965年的100美元加上通貨膨脹之后，相當(dāng)于今天的多少錢？

答案是大概1,696美元。

你又可能在想，1965年的100美元到底有多少購(gòu)買力？

答案是，你可以交中等公寓的1個(gè)月房租、一臺(tái)全新的電視機(jī)、15條李維斯牛仔褲、狠狠吃一頓四人大餐……

所以，1965年的100美元，說(shuō)多不多，說(shuō)少也不少。

但是如果聰明的你在1965年把這100美元投入了標(biāo)普500指數(shù)中，那么60年后的今天，你的100美元就會(huì)變成39,054美元。

不考慮通脹的話，相當(dāng)于翻了390倍。

是不是很厲害？

和買15條牛仔褲相比，當(dāng)然厲害。

但是，如果你把這100美元放進(jìn)了股神巴菲特的伯克希爾哈薩維（Berkshire Hathaway），那么今天的你將收獲5,500,000美元。

相當(dāng)于翻了55萬(wàn)倍。

這就是為什么巴菲特被稱為股神。

55萬(wàn)倍暴碾標(biāo)普500指數(shù)

自1965年巴菲特接管至去年底，伯克希爾哈撒韋（BRK.B）股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)5,500,000%（55萬(wàn)倍）。如此驚人的漲幅，使得同期標(biāo)普500指數(shù)在對(duì)比圖表中幾乎縮成一條難以辨認(rèn)的平坦直線。

但是，隨著巴菲特宣布將于年底卸任，該公司股價(jià)已下跌約5%。

今天，在AC資本市場(chǎng)的《金融風(fēng)云》欄目里，我們一起通過(guò)4張圖看懂巴菲特為什么是股神。

以下是他執(zhí)掌公司近60年間與市場(chǎng)的對(duì)比表現(xiàn)：

指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)神話

根據(jù)伯克希爾的計(jì)算（1980年代前因股票未上市交易，公開數(shù)據(jù)不完整），1965年若有幸投資100美元買入其股票，到去年底價(jià)值將飆升至550萬(wàn)美元。而同樣金額若投入當(dāng)時(shí)尚未誕生的標(biāo)普500指數(shù)基金（含股息再投資），如今僅價(jià)值約3.9萬(wàn)美元。

無(wú)論以何種標(biāo)準(zhǔn)衡量，伯克希爾都完勝大盤。自巴菲特接管以來(lái)，其年化回報(bào)率約為標(biāo)普500的兩倍。

"四大巨頭"驅(qū)動(dòng)

巴菲特?cái)?shù)十年來(lái)收購(gòu)了各類企業(yè)，但近年集團(tuán)利潤(rùn)主要由他稱為"四大巨頭"的業(yè)務(wù)支撐：保險(xiǎn)帝國(guó)、北美最大鐵路公司之一、能源巨頭，以及蘋果公司的大量股份。

現(xiàn)金囤積創(chuàng)紀(jì)錄

最近，巴菲特因囤積現(xiàn)金而非選股獲得更多關(guān)注。伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備規(guī)模現(xiàn)已超過(guò)標(biāo)普500成分股中約25家最大公司之外的幾乎所有企業(yè)市值。

經(jīng)應(yīng)付賬款調(diào)整后，一季度現(xiàn)金及等價(jià)物達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3330億美元。伯克希爾從經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中產(chǎn)生大量現(xiàn)金且不派發(fā)常規(guī)股息。盡管巴菲特歷來(lái)偏好自主再投資，但近期坦言缺乏有吸引力的機(jī)會(huì)。

"我們只揮棒擊打好球，"巴菲特在去年股東大會(huì)上表示，"這絕不是什么絕食抗議，只是當(dāng)下機(jī)會(huì)實(shí)在不夠誘人。"