七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 董建偉簡介 山東淄博人,優(yōu)策量化交易團(tuán)隊(duì)主要負(fù)責(zé)人,2008年開始期貨交易,2012年開始研究程序化交易,2014年逐步完善自己的交易方法,開始穩(wěn)定盈利,并形成自己的交易理念。最近5年平均年化收益均超過40%,最大回撤小于15%。 在七禾網(wǎng)資管排行榜上,優(yōu)策量化團(tuán)隊(duì)管理的賬戶【優(yōu)策量化—進(jìn)取】榮獲2018年七禾網(wǎng)資管排行榜三季度冠軍。 精彩觀點(diǎn): 相較于人工交易,程序化交易在數(shù)據(jù)運(yùn)算以及下單速度等方面有很大的優(yōu)勢。 使用程序化交易后經(jīng)歷了三個(gè)階段:第一個(gè)階段是“劍是劍,我是我”,第二個(gè)階段是“劍是我,我即是劍”,第三個(gè)階段是“劍是劍,我還是我”。 程序化交易只是一個(gè)工具,熟悉工具但不迷信工具,多從交易邏輯與策略組合應(yīng)用上下手會(huì)起到事半功倍的效果! 趨勢策略可以用來獲取超額收益,套利對(duì)沖以及期權(quán)的賣方策略能夠提高資金的利用率彌補(bǔ)趨勢策略的部分回撤,并且平滑資金曲線。當(dāng)市場行情復(fù)雜黑天鵝頻出的時(shí)候可以盡量采用風(fēng)險(xiǎn)小的套利對(duì)沖策略! 年后隨著氣溫逐步升高可以關(guān)注多瀝青空燃料油的套利機(jī)會(huì)! 如果一套策略不能在對(duì)應(yīng)的行情中獲利即視為“疑似失效”! 不墨守成規(guī)、不固步自封,敬畏市場時(shí)刻保持歸零的心態(tài)與時(shí)俱進(jìn)才能長久在市場中生存! 任何一個(gè)策略都不可能在所有時(shí)間盈利,但市場又不能讓所有策略在同一段時(shí)間全部失效!挖掘策略深度、擴(kuò)展策略寬度、提高策略緯度并保持充分的備用策略陣容是獲取穩(wěn)定收益的關(guān)鍵! 風(fēng)險(xiǎn)控制是期貨交易的重中之重!期貨市場從來就不缺明星缺的是壽星!因?yàn)槟闱捌跓o論獲得了多少個(gè)100%,只需要虧一個(gè)100%就什么都沒有了! 資金曲線就是賬戶的生命線,相同的收益情況下越小的回撤代表越低的試錯(cuò)成本!我們對(duì)賬戶資金曲線的關(guān)注和研究甚至超過了對(duì)行情的關(guān)注! 在這個(gè)領(lǐng)域北美的今天就是我們的明天!隨著我國金融領(lǐng)域不斷的開放和完善,衍生品和量化交易會(huì)逐步成為市場的主流,掌握這項(xiàng)技能的投資者也將會(huì)大有作為! 市場唯一不變的因素就是一直在變!市場不存在永動(dòng)機(jī),研發(fā)創(chuàng)新之路永無止境! 基本面分析宜粗不宜細(xì)!基本面的分析是為尋找確定性提供依據(jù)!農(nóng)產(chǎn)品主要看供應(yīng),工業(yè)品主要看需求! 期貨是一門生意,是公平卻又殘酷的博弈市場!在市場面前我們永遠(yuǎn)都是小學(xué)生!不斷虛心學(xué)習(xí)完善自己適應(yīng)市場的節(jié)奏是制勝的法寶。 七禾網(wǎng)1、董建偉先生您好,感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)的采訪。您是學(xué)美術(shù)出身的,之前從事的是印刷行業(yè),和金融行業(yè)沒有太大的關(guān)聯(lián),那您是怎樣接觸到股票和期貨的? 董建偉:2007年牛市非?;鸨以谝粋€(gè)炒股的朋友影響下進(jìn)入了股票市場。但入場時(shí)已經(jīng)是牛市的中后期,沒多久就是2008年的大熊市,不但沒有從股市中盈利反而還虧了一些本金。雖然虧了錢,但我對(duì)這個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了濃厚的興趣,離開股市后就開始尋找“買跌(做空)”的品種,于是就進(jìn)入期貨市場。 七禾網(wǎng)2、初入期市的前兩年,您曾發(fā)生過爆倉事件,造成爆倉的主要原因是什么?之后總結(jié)了哪些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)?這期間是否有想過退出期貨市場? 董建偉:剛進(jìn)入期貨市場時(shí)對(duì)交易規(guī)則以及商品基本面等內(nèi)容完全不懂,特別是對(duì)杠桿的理解不夠,第一個(gè)賬戶不到一個(gè)月就爆掉了。這時(shí)候我才意識(shí)到期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)非常大,于是靜下心來耐心學(xué)習(xí)基礎(chǔ)知識(shí),然后又入金開始做,但是沒有什么章法,把一個(gè)普通投資者能夠犯的所有錯(cuò)誤挨個(gè)犯了個(gè)遍,第二筆資金一年后還是爆倉了。中間也有要退出期貨市場的念頭,但轉(zhuǎn)念一想最起碼也要搞明白虧損的原因,學(xué)費(fèi)不能白交,于是我到期貨公司打印了我的賬單,然后與行情做了對(duì)比,發(fā)現(xiàn)我的開平倉毫無章法隨意開單,于是我打算打造適合我自己的交易系統(tǒng)! 七禾網(wǎng)3、之后您又經(jīng)歷了3年的盈虧摸索狀態(tài),直到2014年使用程序化交易后才穩(wěn)定盈利。那么,是什么契機(jī)讓您接觸程序化并認(rèn)定程序化交易?從不懂編程到量化交易員,您經(jīng)歷了哪幾個(gè)階段? 董建偉:一開始我并不知道有程序化交易。我把開平倉條件寫在紙上,然后對(duì)比著歷史行情K線一根一根的數(shù)著模擬做人工回測,然后把回測結(jié)果統(tǒng)計(jì)好做成曲線,最后發(fā)現(xiàn)即使是一套簡單的單均線交易系統(tǒng)也能盈利,于是我開始學(xué)習(xí)用手工執(zhí)行這個(gè)系統(tǒng)。實(shí)際上前幾年我一直用手工交易的方式執(zhí)行量化的思路,所以我對(duì)策略的理解相對(duì)要深一些。 又經(jīng)歷了3年的小虧小賺摸索時(shí)期后,2014年我開始使用程序化自動(dòng)交易,相較于人工交易,程序化交易在數(shù)據(jù)運(yùn)算以及下單速度等方面有很大的優(yōu)勢。通過刻苦學(xué)習(xí)代碼編寫以及模型的研發(fā),交易技能迅速提高,也開始穩(wěn)定盈利。 使用程序化交易后經(jīng)歷了三個(gè)階段:第一個(gè)階段是“劍是劍,我是我”,也就是指初步涉足程序化交易,對(duì)于模型的原理處在學(xué)習(xí)和摸索階段,交易方法也不夠完善,兩者還不能完全有效結(jié)合,這個(gè)階段的研究重點(diǎn)是如何將工具熟練使用。第二個(gè)階段是“劍是我,我即是劍”,這個(gè)階段能夠熟練使用量化交易工具,交易模型能完全表達(dá)需要執(zhí)行的交易思路,但是還存在著模型的失效問題和執(zhí)行問題,這個(gè)階段的研究重點(diǎn)是挖掘策略的深度提高盈利能力減少回撤。第三個(gè)階段是“劍是劍,我還是我”程序化交易的優(yōu)點(diǎn)能夠有效發(fā)揮,策略的組合應(yīng)用能力大大提高,盈利和控制回撤問題已經(jīng)解決,研究的重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向擴(kuò)充策略寬度和緯度從而逐步擴(kuò)大資金容量! 七禾網(wǎng)4、在您看來,如何才能做好量化?對(duì)于那些初涉量化交易的普通投資者,您有什么建議分享給他們? 董建偉:程序化交易只是一個(gè)工具,但執(zhí)行的還是模型設(shè)計(jì)者的交易思路,本質(zhì)上還是人在交易!熟悉工具但不迷信工具,多從交易邏輯與策略組合應(yīng)用上下手會(huì)起到事半功倍的效果! 七禾網(wǎng)5、商品期貨、期權(quán)的套利對(duì)沖策略和趨勢策略您均有涉及,且策略比較成熟,請(qǐng)您分別介紹一下這些策略,這些策略的特點(diǎn)是什么?現(xiàn)階段如何搭配策略比較合理? 董建偉:我們大致把策略分為兩類,進(jìn)攻型和防守型! 單邊趨勢策略屬于進(jìn)攻型,具有較強(qiáng)的盈利能力但風(fēng)險(xiǎn)大回撤大,資金容量大且盈利運(yùn)氣成分也大! 套利對(duì)沖策略屬于防守型,低風(fēng)險(xiǎn)低收益,但盈利的運(yùn)氣成分相對(duì)也小。 期權(quán)比期貨的策略更加豐富,且可以提供期貨不具備的非線性收益,是期貨良好的補(bǔ)充品種! 趨勢策略可以用來獲取超額收益,套利對(duì)沖以及期權(quán)的賣方策略能夠提高資金的利用率彌補(bǔ)趨勢策略的部分回撤,并且平滑資金曲線。當(dāng)市場行情復(fù)雜黑天鵝頻出的時(shí)候可以盡量采用風(fēng)險(xiǎn)小的套利對(duì)沖策略! 七禾網(wǎng)6、就您看來,當(dāng)前有哪些品種存在著套利機(jī)會(huì)? 董建偉:瀝青與燃料油都屬于原油的下游產(chǎn)品,具有較高的相關(guān)性,目前因天冷瀝青處于銷售淡季,年后隨著氣溫逐步升高可以關(guān)注多瀝青空燃料油的套利機(jī)會(huì)! 七禾網(wǎng)7、對(duì)于趨勢策略,眾所周知,趨勢跟蹤策略在2017年表現(xiàn)差強(qiáng)人意,在今年上半年的表現(xiàn)也很不好,您認(rèn)為造成這個(gè)現(xiàn)象的原因是什么? 董建偉:趨勢策略的大量采用且同質(zhì)化比較嚴(yán)重造成的! 七禾網(wǎng)8、進(jìn)入2018年四季度以后,趨勢策略表現(xiàn)十分亮眼,在這樣的背景下,您四季度賬戶表現(xiàn)如何? 董建偉:四季度我們主要采用了套利對(duì)沖策略,也取得了良好的收益! 七禾網(wǎng)9、您是如何判定一個(gè)策略失效與否?又是如何對(duì)策略進(jìn)行調(diào)整與更新的? 董建偉:如果一套策略不能在對(duì)應(yīng)的行情中獲利即視為“疑似失效”! 若發(fā)現(xiàn)策略有“疑似失效”情況就暫時(shí)下架用備用策略替換,然后對(duì)下架策略重新評(píng)估或者模擬觀察,如果判定失效則棄用! 七禾網(wǎng)10、一般來說,做量化交易的投資者很少主觀介入,而您做量化交易的同時(shí)兼顧人的主觀能動(dòng)性,并非是百分百的機(jī)械交易。在您看來,主觀加量化的優(yōu)點(diǎn)有哪些? 董建偉:通過基本面的研究大體可以預(yù)判一段時(shí)間內(nèi)能夠出現(xiàn)行情的板塊和品種,在策略選擇以及資金配置上可以有較好的依據(jù),能夠極大降低資金的損耗。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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