【導(dǎo)語(yǔ)】近期國(guó)內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格止跌企穩(wěn)運(yùn)行，主要企業(yè)暫時(shí)選擇觀望市場(chǎng)接受程度為主，對(duì)于繼續(xù)下調(diào)價(jià)格態(tài)度謹(jǐn)慎。進(jìn)入8月中旬之后，下游終端制糖、造紙及粉絲粉條等行業(yè)需求復(fù)蘇，行業(yè)供需矛盾有望緩和。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)玉米淀粉價(jià)格或企穩(wěn)運(yùn)行，部分市場(chǎng)價(jià)格或回升。

近期國(guó)內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格止跌企穩(wěn)運(yùn)行，主要企業(yè)暫時(shí)選擇觀望市場(chǎng)接受程度為主，對(duì)于繼續(xù)下調(diào)價(jià)格態(tài)度謹(jǐn)慎。下游詢價(jià)客戶有所增多，市場(chǎng)走貨情況較前期有所好轉(zhuǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截止到8月12日，山東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格維持在2950-3000元/噸，低端價(jià)格繼續(xù)下行空間受到限制。隨著玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的止跌企穩(wěn)運(yùn)行，下游終端與貿(mào)易商剛需補(bǔ)貨逐步增多，市場(chǎng)購(gòu)銷氣氛逐步好轉(zhuǎn)。

行業(yè)開工負(fù)荷漲跌互現(xiàn)，供給壓力小幅回升

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年第32周玉米淀粉行業(yè)開工負(fù)荷為59.06%，環(huán)比上周小幅回升1.31個(gè)百分點(diǎn)。本周玉米淀粉行業(yè)開工負(fù)荷漲跌互現(xiàn)。其中山東地區(qū)個(gè)別前期停產(chǎn)檢修企業(yè)恢復(fù)正常開工，導(dǎo)致行業(yè)開工負(fù)荷出現(xiàn)小幅回升；黑龍江與遼寧地區(qū)受虧損與銷售壓力加重的影響，部分企業(yè)選擇降低生產(chǎn)負(fù)荷，導(dǎo)致行業(yè)開工負(fù)荷出現(xiàn)小幅下降。國(guó)內(nèi)其他地區(qū)行業(yè)開工負(fù)荷保持穩(wěn)定，暫未出現(xiàn)明顯變化。

下游終端負(fù)荷提升，需求逐步回暖

淀粉糖作為玉米淀粉最主要的下游消費(fèi)，占比接近40%。進(jìn)入8月中旬之后，受各地氣溫回升至高位、暑假文旅需求增加及雙節(jié)備貨需求的緩慢啟動(dòng)等因素的影響，下游制糖、飲料、冷飲、啤酒及食品等終端開工負(fù)荷提升，帶動(dòng)下游液體糖（麥芽糖漿、果葡糖漿及葡萄糖漿等）需求量增加，對(duì)于玉米淀粉需求提振作用明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2024年第32周國(guó)內(nèi)麥芽糖漿開工負(fù)荷為46.90%，較上周增加2.93個(gè)百分點(diǎn)；F55果葡糖漿開工負(fù)荷為66.87%，環(huán)比上周增加0.90個(gè)百分點(diǎn)。由于下游需求端逐步放量，對(duì)于玉米淀粉價(jià)格止跌形成利好支撐。

進(jìn)入8月中旬之后，玉米淀粉下游造紙行業(yè)需求逐步復(fù)蘇。在季節(jié)性檢修結(jié)束、行業(yè)虧損壓力緩和以及雙節(jié)下游訂單增加等多重因素的影響下，下游造紙行業(yè)逐步回暖復(fù)蘇。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至8月12日當(dāng)周，瓦楞紙開工負(fù)荷率為58.52%，環(huán)比上周提升0.31個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量環(huán)比增加0.68%；箱板紙開工負(fù)荷率為60.46%，環(huán)比上周提升1個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量環(huán)比增加4.71%。本周瓦楞及箱板紙開工負(fù)荷率穩(wěn)步提升，檢修產(chǎn)線減少，前期檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)企業(yè)增多，其中山西、山東、四川地區(qū)開工負(fù)荷率提升相對(duì)明顯。隨著下游終端開工負(fù)荷的提升，對(duì)于玉米淀粉需求量起到提振作用。

下游需求提振，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行

通過(guò)復(fù)盤分析自7月中旬開始的本輪下跌行情，下游需求疲軟低迷是主要矛盾。面對(duì)持續(xù)下跌的價(jià)格，下游終端與貿(mào)易商缺乏足夠的信心承接市場(chǎng)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)入集中消耗前期訂單或庫(kù)存階段。由于市場(chǎng)信心不足，悲觀情緒蔓延，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格受盤面價(jià)格拖累，基差降至貼水狀態(tài)。進(jìn)入8月中旬之后，隨著各地高溫與強(qiáng)降雨天氣的影響減弱，季節(jié)性停產(chǎn)檢修結(jié)束及下游終端需求恢復(fù)等因素帶動(dòng)，尤其是8月中旬之后，各地雙節(jié)備貨需求陸續(xù)啟動(dòng)或帶動(dòng)行業(yè)需求量增加。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)玉米淀粉價(jià)格或企穩(wěn)運(yùn)行，部分市場(chǎng)價(jià)格或出現(xiàn)回升。但漲幅需要關(guān)注下游需求放量的持續(xù)性。

（卓創(chuàng)資訊 張曉朋）