近日，山東省發(fā)布發(fā)改委136號文承接文件《山東省新能源上網(wǎng)電價市場化改革實(shí)施方案（征求意見稿）》、《山東省新能源機(jī)制電價競價實(shí)施細(xì)則（征求意見稿）》。2024年山東省新增光伏裝機(jī)19.21GW，占當(dāng)年全國新增光伏裝機(jī)量約7%，是蒙疆以外國內(nèi)最主要的光伏裝機(jī)省份之一。山東省政策參考意義較大，對其政策分析有助于探析531之后的光伏需求動向。

正文

一、推動新能源上網(wǎng)電價全部由市場形成，建立新能源可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機(jī)制

文件要求光伏發(fā)電上網(wǎng)電量全部進(jìn)入電力市場，上網(wǎng)電價通過市場交易形成，并在市場外設(shè)立差價結(jié)算機(jī)制——納入機(jī)制的電量實(shí)行類似“多退少補(bǔ)”的差價結(jié)算（對于機(jī)制電量部分，如果市場交易均價＜機(jī)制電價，則向發(fā)電主體補(bǔ)償差價，反之則扣除差價）即光伏發(fā)電收入=市場化發(fā)電收入+差價結(jié)算收入。該條內(nèi)容與發(fā)改委136號文件精神保持一致，電價市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)。

二、明確存量項(xiàng)目差價結(jié)算指標(biāo)

對于2025年5月31日之前投產(chǎn)的存量項(xiàng)目

①機(jī)制電價：山東省文件明確531之前投產(chǎn)的存量項(xiàng)目機(jī)制電價為0.3949元/kwh（含稅），此前發(fā)改委136號文件規(guī)定存量項(xiàng)目機(jī)制電價不高于當(dāng)?shù)孛弘娀鶞?zhǔn)價。0.3949元/kwh的機(jī)制電價即為山東省煤電基準(zhǔn)價，我們認(rèn)為山東存量項(xiàng)目機(jī)制電價錨定煤電基準(zhǔn)價，給予了存量項(xiàng)目在符合發(fā)改委要求前提下的最大收益基礎(chǔ)，有助于穩(wěn)定預(yù)期，實(shí)現(xiàn)政策改革下的平穩(wěn)過渡。

②機(jī)制電量：山東省文件要求，對531之前投產(chǎn)的存量項(xiàng)目，單個項(xiàng)目機(jī)制電量上限參考外省新能源非市場化率，適度優(yōu)化。發(fā)改委136號文對機(jī)制電量的相關(guān)規(guī)定為“由各地妥善銜接現(xiàn)行具有保障性質(zhì)的相關(guān)電量規(guī)模政策”，我們認(rèn)為136號文對存量項(xiàng)目機(jī)制電量的指導(dǎo)精神重“銜接”，山東作為光伏發(fā)電大省，機(jī)制電量以外省非市場化率為參考，有助于協(xié)調(diào)全國電價市場化改革的進(jìn)程、推動統(tǒng)一電力市場建設(shè)，更好地實(shí)現(xiàn)省內(nèi)與省外的銜接。我們參考河北、內(nèi)蒙、江蘇、廣東、云南、新疆等6個山東省外新能源發(fā)電大省，可以發(fā)現(xiàn)集中式項(xiàng)目入市比例偏高，非市場化率平均約20%-30%；而分布式項(xiàng)目保障收購比例較高，電力市場化程度相對較低。但存量項(xiàng)目機(jī)制電量詳細(xì)確定規(guī)則在山東文件中并無明確，考慮到文件以“單個項(xiàng)目”為主體進(jìn)行規(guī)定，我們初步推測集中式與分布式的機(jī)制電量比例或有區(qū)別，預(yù)計(jì)集中式機(jī)制電量占比平均約20%上下，分布式機(jī)制電量占比則可能高達(dá)80%上下，不過需要提示的是，山東省長期以來屬于新能源保障比例較高的省份，因此如果機(jī)制電量占比參照省外新能源非市場化率，雖然有助于加快山東電力市場化交易進(jìn)程，但對本省新能源的實(shí)際保障力度或有減弱。

③執(zhí)行期限：文件要求，存量項(xiàng)目的差價結(jié)算機(jī)制的執(zhí)行期限按照全生命周期合理利用小時數(shù)剩余小時數(shù)執(zhí)行，根據(jù)財(cái)政部、發(fā)改委、能源局《關(guān)于<關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見>有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知》，光伏發(fā)電一類、二類、三類資源區(qū)項(xiàng)目全生命周期合理利用小時數(shù)為32000小時、26000小時和22000小時；國家確定的光伏領(lǐng)跑者基地項(xiàng)目和2019、2020年競價項(xiàng)目全生命周期合理利用小時數(shù)在所在資源區(qū)小時數(shù)基礎(chǔ)上增加10%。我們認(rèn)為，該條內(nèi)容將有助于穩(wěn)定存量項(xiàng)目的長期收益預(yù)期。

舉例說明：假設(shè)某存量集中式光伏項(xiàng)目，參與市場化交易價格=0.33元/kwh，全市場交易均價=0.35元/kwh，機(jī)制電價=0.3949元/kwh，機(jī)制電量占比20%，則單位發(fā)電量的電價結(jié)算價格=0.33+（0.3949-0.35）*20%=0.3390元/kwh。

三、細(xì)化增量項(xiàng)目機(jī)制電價競價規(guī)則

對于2025年5月31日之后投產(chǎn)的增量項(xiàng)目

①機(jī)制電價：機(jī)制電價由各主體競價確定，但競價存在上下限，上限為原則上不高于該類型電源上年度機(jī)制電量競價結(jié)果，首次競價上限原則上不高于該類型電源上年度結(jié)算均價（即對光伏而言，2025年競價上限為山東省光伏平均結(jié)算電價0.35元/kwh上下）；下限參考先進(jìn)電站造價水平（僅包含固定成本）折算度電成本（不含收益）合理確定。各主體競價后，以“價格出清”的形式確定機(jī)制電價，即將所有同類型競價項(xiàng)目按其申報(bào)電價由低到高進(jìn)行排序，取最后一個入選項(xiàng)目報(bào)價作為所有入選項(xiàng)目的機(jī)制電價。

②機(jī)制電量：山東文件對于全省機(jī)制電量總量規(guī)?；九c發(fā)改委136號文規(guī)則一致，要求年新增納入機(jī)制電量的規(guī)模與年度非水電可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重完成情況等掛鉤，即如果能夠超額完成消納任務(wù)，則機(jī)制電量規(guī)模適當(dāng)減少，反之則適當(dāng)增加。對于該條規(guī)定，我們理解如果將“機(jī)制電量”視為一種政策補(bǔ)貼，那么消納能力較強(qiáng)則獲得“補(bǔ)貼”越少，有助于推動市場化進(jìn)程，反之消納壓力過高以至于無法完成消納任務(wù)，那么“補(bǔ)貼”就會更加傾斜進(jìn)而緩解新能源市場發(fā)展壓力，這樣一種動態(tài)的政策設(shè)計(jì)既能夠逐步推動新能源擺脫對政策的依賴、加快入市進(jìn)程，又能避免新能源發(fā)電在消納困難的環(huán)境下又面臨機(jī)制電量規(guī)?；聦?dǎo)致難上加難。

各項(xiàng)目在對機(jī)制電量進(jìn)行申報(bào)時將按技術(shù)類型分別進(jìn)行，即光伏與光伏競價、風(fēng)電與風(fēng)電競價（除非單一類別競價主體較集中或整體規(guī)模較小缺乏有效競爭時），但長期趨勢看未來將逐步合并為統(tǒng)一組織競價。

此外，山東省在組織機(jī)制電量申報(bào)時，提出“申報(bào)充足率”的概念，申報(bào)充足率=∑該類型競價主體申報(bào)電量/該類型競價電量總規(guī)模，并要求2025年競價申報(bào)充足率不低于125%。同時，當(dāng)競價主體申報(bào)電量規(guī)模無法滿足申報(bào)充足率下限要求時，競價電量規(guī)模自動縮減，直至滿足申報(bào)充足率要求。表明，競價時參與申報(bào)的電量，將總會高于競價電量總規(guī)模（至少1.25倍），類似于招投標(biāo)機(jī)制，即參與競價的電量總是過剩的，此舉將有利于刺激市場競爭。

單個項(xiàng)目申報(bào)機(jī)制電量存在上限，集中式單個項(xiàng)目機(jī)制電量申報(bào)上限=裝機(jī)容量（交流側(cè)）×該類型電源年度發(fā)電利用小時數(shù)×（1-廠用電率）×上限比例；分布式項(xiàng)目申報(bào)機(jī)制電量上限=裝機(jī)容量（交流側(cè)）×（1-年自發(fā)自用電量占發(fā)電量的比例）×該類型電源年度發(fā)電利用小 時數(shù)×（1-廠用電率）×上限比例。

③執(zhí)行期限：文件要求參照同類項(xiàng)目回收初始投資的平均期限合理確定，一般認(rèn)為光伏電站的平均投資回收期在4-7年左右。

舉例說明：簡單假設(shè)只有A、B、C、D、E五個主體參與2025年機(jī)制電量競價，競價上限0.35元/kwh，下限0.28元/kwh，各主體報(bào)價不得超出區(qū)間，機(jī)制電量總規(guī)模200億千瓦時，競價情況如下：

可以觀察到，5個申報(bào)主體總申報(bào)電量為195億千瓦時，低于當(dāng)年機(jī)制電量總規(guī)模的125%（即200*125%=250億千瓦時），競價主體申報(bào)電量規(guī)模無法滿足申報(bào)充足率下限要求，競價電量規(guī)模自動縮減至156億千瓦時（195/125%=156億千瓦時），此時申報(bào)充足率達(dá)到125%。然后將競價從低至高排列，選取最后一個項(xiàng)目報(bào)價——即0.33元/千瓦時作為機(jī)制電價（E項(xiàng)目經(jīng)競價充足率調(diào)整后未被選入）。

四、總結(jié)

總體來看，考慮到目前山東省電力現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)相對低迷，我們預(yù)計(jì)531后光伏發(fā)電價格市場化波動將會顯著侵蝕電站IRR，但保障機(jī)制取決于機(jī)制電價水平與機(jī)制電量比例，機(jī)制電價越高、機(jī)制電量比例越高，則項(xiàng)目收益的兜底保障力度越大。其中，存量項(xiàng)目因其機(jī)制電價確定為0.3949元/kwh，價格相對較高、市場預(yù)期也更為穩(wěn)定；但增量項(xiàng)目機(jī)制電價上限錨定上年度結(jié)算均價（即對光伏而言，2025年競價上限為山東省光伏平均結(jié)算電價0.35元/kwh上下），機(jī)制電價水平上限相較存量項(xiàng)目更低，因此增量項(xiàng)目的收益受到?jīng)_擊或更大。