冷庫蘋果現(xiàn)貨-庫存數(shù)據(jù)部分特點(diǎn)整理：

從傳統(tǒng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，西北產(chǎn)區(qū)冷庫與往年一樣基本轉(zhuǎn)向收尾/清庫，夏季的冷庫貨源銷售以東部產(chǎn)區(qū)為主。

從整體規(guī)模來看，出庫進(jìn)度、剩余庫存絕對值都似乎顯示著在往年中偏低的庫存銷售壓力。從庫存結(jié)構(gòu)來看，參考下一頁數(shù)據(jù)，山西、遼寧等副產(chǎn)區(qū)剩余庫存更明顯低于往年數(shù)據(jù)，為整體低庫存的形成做出了更大的貢獻(xiàn)。

故當(dāng)前庫存數(shù)據(jù)的解讀與往年可能存在一些不同：繼續(xù)關(guān)注在廉價(jià)副產(chǎn)區(qū)庫存消化后，相對高價(jià)的主產(chǎn)區(qū)庫存貨源的消化進(jìn)度情況。

冷庫蘋果現(xiàn)貨-價(jià)格數(shù)據(jù)特點(diǎn)：

由于冷庫、產(chǎn)區(qū)貨源的特點(diǎn)，往年有銷售習(xí)慣：截至夏季節(jié)點(diǎn)前后，蘋果銷售往往以東部主產(chǎn)區(qū)貨源為主。

目前，在相對偏低的剩余冷庫庫存刺激下，西部主產(chǎn)區(qū)價(jià)格運(yùn)行更強(qiáng)于東部主產(chǎn)區(qū)?；诒井a(chǎn)季庫存結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，需要進(jìn)一步關(guān)注主產(chǎn)區(qū)冷庫貨源價(jià)格的演化情況。

極端情形：若長期刺激市場情緒的低庫存在夏季及中秋未能使東部主產(chǎn)區(qū)價(jià)格走強(qiáng)，則產(chǎn)業(yè)從業(yè)者的情緒可能受較大影響。

新季蘋果陸續(xù)進(jìn)入套袋期：

市場頗為在意的陜西主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)在近年也發(fā)生過，原因也頗為類似-即在坐果期發(fā)生大范圍干熱風(fēng)的22/23產(chǎn)季：

1.當(dāng)時(shí)影響范圍頗為廣泛，陜西、山西、甘肅三大產(chǎn)區(qū)內(nèi)都有坐果不佳的情況。

2.夏季時(shí)，主要替代品的柑橘也遭遇了一定減產(chǎn)。 

3.前述情況造成該產(chǎn)季產(chǎn)業(yè)從業(yè)者有著極高的預(yù)期，頗為積極押注早中熟蘋果，甚至將嘎啦存入冷庫以待后效。

同樣也正是22/23產(chǎn)季交割高潮的2023/1/16，鄭商所通過發(fā)布公告恢復(fù)交割庫資格的形式，增添了交割庫的規(guī)模及其后幾個(gè)產(chǎn)季的交割體量。

當(dāng)前矛盾：套袋期將供給大致確定后，期貨市場如何將供給/產(chǎn)量進(jìn)行歷史產(chǎn)季的對標(biāo)。

總結(jié)：

截至5月26日，05合約平均交割價(jià)約為7934元/噸，較5月前期有所下行。

冷庫現(xiàn)貨：

?庫存剩余規(guī)模偏低、總出庫進(jìn)度較快，其中遼寧、山西等副產(chǎn)區(qū)更為突出。

 ?由于時(shí)間接近夏季，考慮到傳統(tǒng)消費(fèi)習(xí)慣，西部庫存更低，價(jià)格運(yùn)行較東部主產(chǎn)區(qū)更強(qiáng)。 

新季蘋果：

?從成因角度來說，花期/坐果期干熱風(fēng)造成減產(chǎn)情況與22/23產(chǎn)季較為類似。而22/23產(chǎn)季干熱風(fēng)影響范圍覆蓋多個(gè)產(chǎn)區(qū)。 

?陸續(xù)進(jìn)入套袋季，關(guān)注供給側(cè)/產(chǎn)量是與哪個(gè)歷史產(chǎn)季類似。

策略：考慮到場內(nèi)期權(quán)的持倉演化與價(jià)格演化，以等待更低成本為主，可考慮圍繞7600±150點(diǎn)輕倉區(qū)間試多。