近期，生豬價(jià)格出現(xiàn)反彈，生豬期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。截至周三收盤，生豬期貨主力2411合約報(bào)收18790元/噸，日漲幅1.51%。

廣發(fā)期貨生豬研究員朱迪認(rèn)為，近期生豬期貨價(jià)格反彈主要源于以下幾個(gè)方面：一是從產(chǎn)能角度看，7月、8月份對(duì)應(yīng)年內(nèi)生豬出欄低點(diǎn)，供應(yīng)偏緊；二是肥標(biāo)價(jià)差持續(xù)走高，而飼料價(jià)格持續(xù)下滑，造肉成本低，散戶壓欄積極性增加，導(dǎo)致供應(yīng)后移，進(jìn)一步強(qiáng)化了供應(yīng)偏緊格局；三是8月上旬集團(tuán)場(chǎng)出欄量不高，豬價(jià)偏強(qiáng)，二次育肥再度入場(chǎng)，進(jìn)一步抬升現(xiàn)貨價(jià)格。目前盤面價(jià)格仍大幅貼水現(xiàn)貨，在現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)背景下，近月合約價(jià)格反彈幅度較大。

光大期貨生豬研究員孔海蘭認(rèn)為，產(chǎn)能淘汰是支撐今年豬價(jià)持續(xù)走強(qiáng)的主要原因。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)，截至今年4月，我國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比連續(xù)10個(gè)月下降。根據(jù)生豬的生長(zhǎng)周期規(guī)律，生豬出欄量延續(xù)下降趨勢(shì)，將從供給端支撐豬價(jià)上行。進(jìn)入8月份，養(yǎng)殖主體出欄節(jié)奏放緩，短期繼續(xù)對(duì)豬價(jià)形成支撐。另外，行業(yè)對(duì)豬價(jià)保持樂(lè)觀預(yù)期，二次育肥心態(tài)較為積極。豬價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào)時(shí)，提振了二次育肥的入場(chǎng)積極性，而生豬市場(chǎng)又受到二次育肥入市的提振?！吧i出欄量偏低與二次育肥入場(chǎng)是支撐近期豬價(jià)反彈的主要原因?！彼f(shuō)。

“當(dāng)前全國(guó)各地生豬價(jià)格均已回歸至20元/公斤上方，養(yǎng)殖端盈利豐厚。”朱迪分析稱，預(yù)計(jì)8月市場(chǎng)出欄量將小幅增加，但增幅相對(duì)有限，市場(chǎng)看漲信心仍然較強(qiáng)。目前風(fēng)險(xiǎn)主要集中在散戶及二次育肥的壓欄肥豬上。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近期生豬體重已連續(xù)兩周回升，且局部地區(qū)肥標(biāo)價(jià)差已拐頭向下，目前養(yǎng)殖端出欄仍不積極，供應(yīng)壓力持續(xù)累積，“雙節(jié)”前將有一波供應(yīng)釋放。整體看，需求尚未明顯恢復(fù)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注8月下旬及9月的需求改善情況。

孔海蘭表示，短期看，生豬出欄量仍對(duì)豬價(jià)形成支撐，而需求弱勢(shì)仍施壓豬價(jià)。夏季高溫未退，終端需求延續(xù)弱勢(shì)格局，白條走貨較差，再加上屠宰企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，高價(jià)收購(gòu)意愿不強(qiáng)。卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，全國(guó)生豬屠宰毛利潤(rùn)-7.31元/頭，已連續(xù)虧損近4個(gè)月。

展望后市，孔海蘭表示，供給方面，5月、6月我國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比連續(xù)增加，根據(jù)生長(zhǎng)周期規(guī)律，對(duì)應(yīng)明年春節(jié)后生豬出欄量增加，在此之前，生豬出欄量將繼續(xù)對(duì)豬價(jià)形成支撐。然而，二次育肥導(dǎo)致出欄體重增加，以及國(guó)內(nèi)凍肉庫(kù)存仍是年底市場(chǎng)供應(yīng)的不確定性因素。需求方面，后期隨著氣溫降低，豬肉終端消費(fèi)將好轉(zhuǎn)。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，年底為豬肉消費(fèi)旺季，若未來(lái)需求改善，將對(duì)豬價(jià)形成利多支撐，若需求未明顯改善，將繼續(xù)抑制豬價(jià)。她認(rèn)為，未來(lái)投資者需重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)指標(biāo)變化對(duì)生豬市場(chǎng)的影響。

朱迪表示，目前生豬期貨價(jià)格反彈已進(jìn)入尾聲，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注本階段壓欄肥豬的出欄節(jié)點(diǎn)。當(dāng)前仍處于需求淡季，但隨著全國(guó)氣溫的下降，后續(xù)需求將有所改善。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)利多兌現(xiàn)已較為充分，繼續(xù)上漲空間不大，但生豬期貨11月合約仍維持2000元/噸左右貼水，大幅下行的空間同樣不大。投資者可觀察“雙節(jié)”前的出欄節(jié)奏及終端承接能力，不建議過(guò)分看漲。

格林大華期貨生豬研究員張曉君表示，短期看，階段性供給偏緊格局持續(xù)，豬價(jià)持續(xù)上漲后高價(jià)走貨乏力，供需博弈再起，南方養(yǎng)殖端出欄增加，現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)預(yù)期增強(qiáng)，但8月供給偏緊格局難以徹底扭轉(zhuǎn)，下跌空間相對(duì)有限。中期看，中大豬及新生仔豬數(shù)據(jù)顯示豬價(jià)預(yù)期整體向好，8月下旬到9月看漲預(yù)期仍存，但天氣轉(zhuǎn)涼后的增重預(yù)期以及二次育肥滾動(dòng)進(jìn)場(chǎng)或?qū)е仑i肉供給階段性后移。長(zhǎng)期看，四季度進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)旺季，豬價(jià)或維持相對(duì)高位，但供給恢復(fù)預(yù)期以及終端消費(fèi)不強(qiáng)可能限制年底及明年一季度豬價(jià)的上方空間，生豬期貨充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，遠(yuǎn)月合約已基本兌現(xiàn)供應(yīng)壓力預(yù)期。建議重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)場(chǎng)出欄節(jié)奏、二次育肥進(jìn)場(chǎng)情況、出欄時(shí)間窗口、肥標(biāo)價(jià)差及出欄體重、疫病防控情況以及節(jié)假日前下游備貨力度等。