華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、我國(guó)經(jīng)濟(jì)半年度“成績(jī)單”公布，上半年GDP為66.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%。分季度看，一季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%，二季度增長(zhǎng)5.2%。上半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)2.8%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)4.8%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)指出，中國(guó)的政策“工具箱”豐富，也在加強(qiáng)政策儲(chǔ)備，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化適時(shí)推出。

2、英偉達(dá)確認(rèn)，將恢復(fù)H20芯片在中國(guó)的銷售，并宣布推出面向中國(guó)市場(chǎng)的全新且完全兼容的GPU。英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛表示，美國(guó)政府已向英偉達(dá)保證將授予許可證，并且英偉達(dá)希望盡快啟動(dòng)交付。黃仁勛還宣布將推出專為計(jì)算機(jī)圖形、數(shù)字孿生和人工智能設(shè)計(jì)的新顯卡RTX Pro。有消息稱騰訊、字節(jié)跳動(dòng)申請(qǐng)采購(gòu)英偉達(dá)H20芯片，但兩家公司均未回應(yīng) 。

3、美國(guó)6月CPI同比上漲2.7%，為2月以來(lái)最高，符合市場(chǎng)預(yù)期。6月核心CPI同比上漲2.9%，環(huán)比上漲0.2%，均低于市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)在9月開始降息，到年底前將累計(jì)降息近兩次。 

資本市場(chǎng)

1、昨日A股與港股市場(chǎng)（按前結(jié)算價(jià)）

周二A股再現(xiàn)大小指數(shù)分化，市場(chǎng)逾4000股下跌，CPO概念股爆發(fā)，地產(chǎn)股局部探底回升，光伏題材大幅回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)跌0.42%報(bào)3505點(diǎn)，深證成指漲0.56%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.73%，市場(chǎng)成交額1.64萬(wàn)億元。

香港恒生指數(shù)收盤漲1.6%報(bào)24590.12點(diǎn)，創(chuàng)3月以來(lái)新高；恒生科技指數(shù)漲2.8%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲1.65%。南向資金凈買入38.24億港元，美團(tuán)、石藥集團(tuán)等獲加倉(cāng)，騰訊控股、小米集團(tuán)遭斬倉(cāng)。

2、昨日美股、美債與美元

美國(guó)三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.98%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.4%，納指漲0.18%。美國(guó)運(yùn)通、家得寶跌超3%，領(lǐng)跌道指。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)漲0.8%，英偉達(dá)漲超4%，再創(chuàng)收盤新高，微軟漲0.56%。中概股普遍上漲，聯(lián)掌門戶漲超22%，金山云漲逾18%。美國(guó)6月CPI同比上漲2.7%，關(guān)稅影響逐步凸顯。

美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲3.79個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.934%，3年期美債收益率漲5.02個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.920%，5年期美債收益率漲5.11個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.036%，10年期美債收益率漲4.80個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.481%，30年期美債收益率漲4.27個(gè)基點(diǎn)報(bào)5.021%。美債收益率上漲主要受特朗普推進(jìn)對(duì)等關(guān)稅引發(fā)避險(xiǎn)情緒上升、美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期、全球政府財(cái)政赤字擔(dān)憂加劇及市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊等因素共同推動(dòng)。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.53%報(bào)98.63，非美貨幣普遍下跌。歐元兌美元跌0.53%報(bào)1.1603，英鎊兌美元跌0.31%報(bào)1.3385，澳元兌美元跌0.48%報(bào)0.6514，美元兌日元漲0.75%報(bào)148.8520，離岸人民幣對(duì)美元跌124個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.1846。盡管CPI數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期調(diào)整和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的緩解推動(dòng)了美元指數(shù)的上漲。

▌商品相關(guān)信息

歐佩克發(fā)布最新月報(bào)，將2025年全球原油需求增速預(yù)期維持在129萬(wàn)桶/日，并將2026年全球原油需求增速預(yù)期維持在128萬(wàn)桶/日。 

鄭商所：自7月16日夜盤交易時(shí)起，燒堿期貨2509合約的日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之一。

▌策略參考和回顧

【期指】周二A股分化明顯，上證走弱，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)階段新高。截至收盤，上證跌0.42%，深成指漲0.56%，創(chuàng)業(yè)板漲1.73%，科創(chuàng)50上漲，北證50下跌1.15%，全市場(chǎng)成交總額16350億元，放量1541億元，超4000只個(gè)股下跌。香港恒生指數(shù)收盤漲1.6%報(bào)24590.12點(diǎn)，創(chuàng)3月以來(lái)新高；恒生科技指數(shù)漲2.8%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲1.65%。南向資金凈買入38.24億港元。期指普跌，跌幅在0.2-0.8%，IM盤中跌超1%，午后反彈收斂跌幅。美國(guó)6月CPI同比上漲2.7%，創(chuàng)5個(gè)月以來(lái)最大增幅，市場(chǎng)降低了美聯(lián)儲(chǔ)今年可能降息幾次的預(yù)期，美元指數(shù)突破98.50，創(chuàng)6月下旬以來(lái)新高。同期美國(guó)長(zhǎng)債普跌。而美股三大指數(shù)分化劇烈，道指跌近1%，標(biāo)普跌0.40%，納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下歷史新高后有所回落，收漲0.18%，英偉達(dá)漲超4%，再創(chuàng)收盤新高。同期納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)上漲2.76%，創(chuàng)階段新高。昨日盤中我國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，如社零增速放緩，但午后盤面顯示一定的韌性，短期調(diào)整，但中期向上趨勢(shì)并未改變，個(gè)股可繼續(xù)跟蹤紅利+科技，期指關(guān)注IH+IM組合。

【有色】夜盤階段，小金屬錫鎳表現(xiàn)活躍。滬銅低開后震蕩，尾盤收復(fù)78000整數(shù)關(guān)，持倉(cāng)總量減少接近9000手至50.4萬(wàn)手創(chuàng)階段新低；滬鋁窄幅震蕩，氧化鋁高開低走；鋅震蕩走低，鉛探低反彈；鎳高開高走，收漲1.41%，錫小幅上漲。美國(guó)6月CPI反彈，市場(chǎng)對(duì)下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息頻率預(yù)期降低，美元反彈，對(duì)有色整體形成壓制，小金屬錫鎳雖有一定的價(jià)格彈性，但持倉(cāng)總量未見恢復(fù)。建議近期有色以觀望為主，等待美元指數(shù)反彈進(jìn)入尾聲階段。

【貴金屬】黃金夜盤呈現(xiàn)震蕩偏弱，滬金主力收于774.92，跌幅為0.42%，滬銀主力收于9160，跌幅為0.26%。美元維持近期強(qiáng)勢(shì)，美債收益率走高，美國(guó)6月核心CPI連續(xù)5個(gè)月低于預(yù)期，數(shù)據(jù)溫和提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，貝森特當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日在接受彭博電視臺(tái)采訪時(shí)表示，原定于下月到來(lái)的美中關(guān)稅休戰(zhàn)截止日期具有靈活性，市場(chǎng)參與者無(wú)需擔(dān)心截止日期，當(dāng)前中美之間的談判“態(tài)勢(shì)良好”，美國(guó)重新允許英偉達(dá)對(duì)華貿(mào)易，市場(chǎng)總體偏向樂(lè)觀。白銀的走勢(shì)或仍強(qiáng)于金，維持對(duì)于黃金的低吸看多，但短時(shí)間黃金或維持震蕩格局，價(jià)格難以上行。中美貿(mào)易戰(zhàn)是一個(gè)中長(zhǎng)期敘事，央行持續(xù)購(gòu)金納入央行儲(chǔ)備將持續(xù)為黃金提供較為堅(jiān)實(shí)的底部。美貿(mào)易戰(zhàn)去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，其中的過(guò)程或有反復(fù)，造成黃金震蕩格局，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯。

【原油】隔夜油價(jià)重心下移小幅下跌。昨日歐佩克發(fā)布7月月報(bào)，對(duì)今明兩年原油需求增速預(yù)期保持不變，凌晨API數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存累庫(kù)超預(yù)期，成品油累庫(kù)，整體數(shù)據(jù)偏空，關(guān)注今晚EIA數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)同樣偏空，或承壓油價(jià)下行。近期油價(jià)盤面受宏觀情緒及需求旺季支撐，波動(dòng)幅度較大，昨晚進(jìn)入橫盤震蕩，多空博弈成交放量下收陰線，留意在沒(méi)有新利好跟進(jìn)的情況下，油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。

【黑色金屬】周二夜盤螺紋熱卷雙焦震蕩收跌，鐵礦微漲。宏觀方面，中國(guó)上半年GDP為66.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.3%。上半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)2.8%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%，建筑鋼需求偏弱。產(chǎn)業(yè)方面，夏季電煤需求達(dá)到高峰，根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)，7-8月電煤需求較5-6月將有23%的增量，夏季動(dòng)力煤和雙焦將迎來(lái)一定幅度的漲價(jià)；當(dāng)前日均鐵水產(chǎn)量239.8萬(wàn)噸，顯著高于去年日均230萬(wàn)噸，鋼廠對(duì)鐵礦需求較好，港口鐵礦庫(kù)存連續(xù)兩周下降，鋼材供給處于高位，現(xiàn)貨成交偏弱，焦企普遍虧損，昨日焦炭第一輪提漲，漲價(jià)幅度在50-55元/噸，7月17日?qǐng)?zhí)行。預(yù)計(jì)鋼價(jià)高位震蕩運(yùn)行。