報告品種：焦炭

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回顧近期焦炭市場，整體呈現(xiàn)“先跌后穩(wěn)”特征，價格在6月底下調(diào)后進(jìn)入平臺期，持穩(wěn)至今，近期市場情緒有所回暖，焦煤價格強(qiáng)勢反彈，焦炭得到成本支撐，今日主流焦企提出漲價意愿，漲幅為搗固濕熄焦上調(diào)70元/噸、搗固干熄焦上調(diào)75元/噸、頂裝濕熄焦上調(diào)90元/噸、頂裝干熄焦上調(diào)95元/噸，計劃于7月14日0時起執(zhí)行，主流鋼廠暫未回應(yīng)，綜合來看，整體焦炭提漲的落地可能性較大，以下是具體分析：

一、焦企減產(chǎn)限量，庫存壓力緩解，成本支撐增強(qiáng)

首先從供應(yīng)方面來看，本周Mysteel統(tǒng)計獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為72.87% 減 0.30%；焦炭日均產(chǎn)量64.08 減 0.27 ，焦炭庫存93.08 減 9.02 ，煉焦煤總庫存892.35 增 44.17 ，焦煤可用天數(shù)10.5天 增 0.56 天。本周Mysteel統(tǒng)計全國230家獨(dú)立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為72.72% 減 0.48 %；焦炭日均產(chǎn)量51.29 減 0.34 ，焦炭庫存59.58 減 2.02 ，煉焦煤總庫存752.44 增 36 ，焦煤可用天數(shù)11.0天 增 0.6 天。

根據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示，焦化廠目前開工率有小幅下降，基本維持在七成左右，主要是受上月底環(huán)保檢查、焦?fàn)t檢修、庫存壓力以及利潤壓力等方面的影響，而大多焦企的減產(chǎn)動作，確實在一定程度上緩解了焦企的高庫存壓力，大多焦企之前的大幅累庫正在逐步消耗至低位。成本端煉焦煤價格也在強(qiáng)勢反彈，近期受部分煤礦停產(chǎn)影響，煉焦煤產(chǎn)量降低，多品種煤價有不同程度的上漲，線上競拍明顯好轉(zhuǎn)，個別有限量出售的情況，據(jù)統(tǒng)計介休市場準(zhǔn)一級濕熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出廠價現(xiàn)金含稅930元/噸，本周上漲20元/噸，煤價的上漲使得焦企成本支撐增強(qiáng)，支撐焦炭價格的上漲。今日部分主流焦企發(fā)函對焦炭價格提出首輪漲價，漲幅為搗固濕熄焦上調(diào)70元/噸、搗固干熄焦上調(diào)75元/噸、頂裝濕熄焦上調(diào)90元/噸、頂裝干熄焦上調(diào)95元/噸，計劃于7月14日0時起執(zhí)行，主流鋼廠暫未回應(yīng)，近期市場供需矛盾有所緩和，供應(yīng)端環(huán)保限產(chǎn)疊加焦煤價格給予成本支撐，因此本輪提漲落地問題不大。

二、鋼廠盈利可觀，但對焦炭需求仍保持一般水平

從需求方面看，本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.15%，環(huán)比上周減少0.31個百分點(diǎn)，同比去年增加0.65個百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.9%，環(huán)比上周減少0.39個百分點(diǎn) ，同比去年增加1.20個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率59.74%，環(huán)比上周增加0.43個百分點(diǎn)，同比去年增加22.94個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 239.81萬噸，環(huán)比上周減少1.04萬噸，同比去年增加1.52萬噸。

隨著鋼材市場進(jìn)入淡季，鐵水產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)幾周進(jìn)行減量，近期鋼材價格震蕩下行，鋼材成交一般，同時鋼材終端需求疲軟及相關(guān)政策影響，抑制鐵水增產(chǎn)空間，未來鐵水產(chǎn)量大概率仍呈下降趨勢，同時隨著鋼廠限產(chǎn)計劃逐步落地，將通過抑制鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步傳導(dǎo)至焦炭需求，抑制焦炭價格的上漲空間。而從本周數(shù)據(jù)來看，鋼廠的盈利再度擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量239.81萬噸保持相對高位，且疊加期貨盤面和市場情緒的影響，焦炭首輪提漲落地的概率很大，但從需求觀察，季節(jié)性淡季的影響和鋼廠低庫存策略下，焦炭后續(xù)上漲動力不足。

綜上所述，目前焦炭供應(yīng)小幅收縮、原料成本支撐及情緒回暖等成為推動焦炭首輪提漲落的的強(qiáng)有力因素，但在當(dāng)前淡季需求的壓制下，鋼廠環(huán)保減產(chǎn)預(yù)期升溫，終端實際需求疲軟，若后續(xù)焦企發(fā)起第二輪提漲，落地的動力不足，后期需關(guān)注原料價格、鋼材成交及政策影響等情況。

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