重點(diǎn)關(guān)注

期指、鎳、生豬

期指：近期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化顯著，紅利策略、順周期品種持續(xù)出現(xiàn)超額收益，對(duì)權(quán)重指數(shù)支撐更為明顯。背后依然體現(xiàn)出宏觀展望偏弱，資金追求具有穩(wěn)健現(xiàn)金流收益的類債券類藍(lán)籌資產(chǎn)。而新國(guó)九條的落地，又進(jìn)一步強(qiáng)化了鼓勵(lì)分紅，價(jià)值投資導(dǎo)向。未來紅利策略風(fēng)格的扭轉(zhuǎn)，除技術(shù)面休整帶來的短期整固外，趨勢(shì)來看，需要地產(chǎn)出現(xiàn)向上彈性改善宏觀預(yù)期，或成長(zhǎng)主題概念投資機(jī)會(huì)重燃，目前看均仍需要等待。海外降息預(yù)期驟降，科技巨頭大跌拖累美股跌幅加大。因下周召開美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)官員本周進(jìn)入噤聲期，市場(chǎng)鷹派預(yù)期或已有所消化。預(yù)計(jì)指數(shù)受外盤拖累有一定回調(diào)，但內(nèi)部局部熱點(diǎn)活躍的特征依舊，構(gòu)造整體指數(shù)的整固分化行情延續(xù)。

鎳：宏觀預(yù)期邏輯支撐，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)中期受壓。從宏觀角度來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，與海外宏觀形成共振。海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，疊加政治層面的沖突加劇，資金面以再通脹交易思路為錨拉漲有色盤面。鎳作為前期漲幅相對(duì)較少的有色品種，或存在一定的補(bǔ)漲可能。從基本面看，累庫(kù)格局在邊際轉(zhuǎn)而小幅去化，需求看似良好，但是其主要原因在于五一假期前的剛需補(bǔ)庫(kù)，而下游對(duì)高價(jià)的接受度實(shí)則有限，現(xiàn)貨升水維持疲軟狀態(tài)。高價(jià)與利潤(rùn)或刺激電鎳增產(chǎn)的意愿，若2024年電鎳投產(chǎn)計(jì)劃全部?jī)冬F(xiàn)，過剩格局或給予盤面較大壓力。短期鎳價(jià)或在宏觀與基本面博弈格局下高位震蕩運(yùn)行，中長(zhǎng)期或有一定的回調(diào)空間。

生豬:4月中上旬市場(chǎng)持續(xù)交易集團(tuán)拋售降重預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩調(diào)整，盤面出現(xiàn)一定收遠(yuǎn)月升水的動(dòng)作。然而，官方公布的存欄數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證，二三季度供應(yīng)逐步下降的預(yù)期，上行趨勢(shì)并未證偽，且本輪拋售結(jié)束后集團(tuán)可以再度進(jìn)行壓欄調(diào)節(jié)，因此，盤面預(yù)期搶跑，遠(yuǎn)月合約上漲，后續(xù)驅(qū)動(dòng)在于現(xiàn)貨印證，關(guān)注月底現(xiàn)貨能否超預(yù)期上漲，將決定遠(yuǎn)月合約能否突破調(diào)整區(qū)間。此外，關(guān)注本輪雨季是否會(huì)造成疫情影響，或影響5月現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行情況及遠(yuǎn)月估值。

大類資產(chǎn)盤點(diǎn)

今日早評(píng)

黃金：高位震蕩

白銀:跟隨跌落

銅：庫(kù)存減少，支撐價(jià)格

鋁：有所回落，回調(diào)深度存疑

氧化鋁：現(xiàn)貨止跌反彈，但推漲動(dòng)能有限

鋅：高位波動(dòng)加劇

鉛：供應(yīng)偏緊，構(gòu)成價(jià)格支撐

鎳：海外宏觀情緒擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)有所拖累

不銹鋼：宏觀與消息擾動(dòng)，高位庫(kù)存有待消化

錫：警惕擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

工業(yè)硅：基本面仍處弱勢(shì)格局

碳酸鋰：價(jià)格承壓

鐵礦石：預(yù)期博弈加劇，寬幅震蕩

螺紋鋼：預(yù)期向好，震蕩偏強(qiáng)

熱軋卷板：預(yù)期向好，震蕩偏強(qiáng)

硅鐵：需求緩慢回升，震蕩上行

錳硅：成本支撐，偏強(qiáng)震蕩

焦炭：二輪提漲開啟，高位震蕩

焦煤：競(jìng)拍氛圍回暖，高位震蕩

動(dòng)力煤：低位震蕩

玻璃：短線偏強(qiáng)二季度仍有壓力

對(duì)二甲苯：多配品種

PTA：6-9正套

MEG：5-9反套

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：震蕩格局

瀝青：成本走跌，供需雙弱

LLDPE：短期偏強(qiáng)，中期震蕩市

PP:短期震蕩二季度仍有壓力

燒堿：短期震蕩，后期仍有壓力

紙漿:震蕩運(yùn)行

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：多空博弈，震蕩格局

苯乙烯：短期偏強(qiáng)

純堿：短期偏強(qiáng)中期震蕩市

LPG:仍是震蕩市

短纖：趨勢(shì)偏弱

PVC：弱勢(shì)難以擺脫，關(guān)注后續(xù)供應(yīng)變化情況

燃料油：夜盤低開，仍然強(qiáng)于低硫

低硫燃料油：弱勢(shì)難以擺脫，高低硫價(jià)差再次小幅下探

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：高位震蕩，關(guān)注漲價(jià)落地程度

棕櫚油：關(guān)注產(chǎn)量、出口和預(yù)期的差異

豆油：關(guān)注美豆在前低附近的支撐

豆粕：阿根廷收獲落后，偏強(qiáng)震蕩

豆一：反彈震蕩

玉米：區(qū)間運(yùn)行

白糖：偏弱運(yùn)行

棉花：缺乏利多下行尋底

雞蛋：等待逢低做多遠(yuǎn)月機(jī)會(huì)

生豬：偏強(qiáng)震蕩

花生：震蕩格局