24/25產(chǎn)季，國內(nèi)花生現(xiàn)貨價格僅在國慶后出現(xiàn)一輪上漲行情，隨后長期進入僵持階段。自新季花生上市至今，主流產(chǎn)區(qū)通貨米價格在3.95-4.25元/斤范圍內(nèi)波動，尤其是年后基本圍繞4.1元/斤關(guān)口小范圍起伏。市場目前對僵持局面存在幾點疑惑：供需為何長期僵持？產(chǎn)區(qū)是否還存在“拋壓”？當前價格是否對新季播種積極性有影響？為此我們走入東北產(chǎn)區(qū)，開展實地調(diào)研，總結(jié)成果如下。

 供需為何長期僵持：需求走弱，但單產(chǎn)不達預期導致成本抬升

24/25年度，國內(nèi)需求市場整體疲軟，尤其是食品米走貨持續(xù)偏慢。據(jù)產(chǎn)業(yè)反饋，2025年春節(jié)后80天內(nèi)興城紅崖子集散地累計走貨數(shù)量下降20%左右，黑山、阜新、昌圖均有下滑。需求疲弱導致各渠道環(huán)節(jié)建庫心態(tài)十分謹慎，基本采取剛需采購節(jié)奏，產(chǎn)業(yè)預估當前庫存水平可緩慢消耗到8月，總體貨源不缺。

然而，24/25年度產(chǎn)區(qū)繼續(xù)出現(xiàn)較強的“惜售挺價”情緒。2024年8-9月遼寧產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)洪澇災害，遼河流域部分受災地區(qū)出現(xiàn)絕收。據(jù)產(chǎn)業(yè)反饋，姜屯、遼陽等地絕收較為嚴重，其余產(chǎn)區(qū)也出現(xiàn)單產(chǎn)下降現(xiàn)象，黑山花生果單產(chǎn)從800-900斤/畝下降到700斤/畝，使得平均成本達到3.0元/斤，換算包地戶花生米成本在4.0-4.1元/斤。因此，即便需求疲弱，當前通米均價也已處于產(chǎn)區(qū)大戶平均生產(chǎn)成本，出現(xiàn)較強的“心理支撐”。

產(chǎn)區(qū)是否還存在“拋壓”？

當然，種植成本通常在種植結(jié)束后就已經(jīng)定型，價格能否跌穿成本線還要看是否存在較大的庫存壓力。24/25產(chǎn)季以來，市場多次預測農(nóng)戶會存在集中上市高峰，然而直到目前尚未感受到明顯的“拋壓”情緒。據(jù)調(diào)研反饋，興城地區(qū)余貨在2成多，昌圖2成左右，其余副產(chǎn)區(qū)1成左右，同比來看持平或略少。但從庫存結(jié)構(gòu)來看，當前花生米庫存略多，花生果則偏少。產(chǎn)業(yè)反饋全遼寧庫存可能在10萬多左右，基本上能平穩(wěn)消耗到8月，預計僅部分區(qū)域“高水分”貨源有階段性銷售壓力，但總體風險可控。

包地戶心態(tài)謹慎，外圍副產(chǎn)區(qū)擴張潛力不足

根據(jù)走訪，傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)興城、昌圖等地維持花生種植的概率較高，但本年度花生價格走弱，包地戶普遍虧損，預計外出包地的積極性受挫，這可能導致大連、綏遠等地土地重新由散戶種植。目前多數(shù)農(nóng)業(yè)地區(qū)人口“老齡化”嚴重，副產(chǎn)區(qū)散戶不具備種植花生的人力條件和經(jīng)驗，更有可能恢復玉米種植。此外，姜屯、臺安和遼陽等地受澇區(qū)域有一部分無法種植花生，有可能出現(xiàn)小范圍改種?？傮w而言，預計25/26年度遼寧花生副產(chǎn)區(qū)擴種潛力不大。

主產(chǎn)區(qū)面積企穩(wěn)，但成本重心可能下移

目前來看遼寧花生傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)花生種植比例仍將維持在80%-90%之間，部分副產(chǎn)區(qū)可能從70%略降至60%-65%，影響相對有限。從調(diào)研反饋來看，本年度遼寧省花生種子銷量維持正常水平，但預計308品種的種植占比會增加。種植成本方面，不同地塊地租差異較大，在400-1000元/畝之間，但25年平均下降了100元/畝左右；種子價格從5.7-5.8元/斤下降到5.1元/斤左右，按一畝地30斤種子推算成本減少20元左右，其余項目變化不大。但從種植結(jié)構(gòu)來看，包地戶占比可能下降，散戶占比相應提高。由于散戶不存在地租成本，而其余項目投資和包地戶類似，預計本年度遼寧市場平均成本重心將下移。

面積企穩(wěn)，但播種節(jié)奏或起變化據(jù)了解，本年度種植戶整體出現(xiàn)觀望情緒。由于24/25年度多數(shù)包地戶虧損，而農(nóng)戶利潤空間也受限，本年度土地承包和作物播種節(jié)奏相對偏慢。目前河南地區(qū)春花生播種已經(jīng)推遲，而東北地區(qū)也存在積溫不足隱憂，25/26年度新季花生上市節(jié)點有可能推遲。據(jù)產(chǎn)業(yè)反饋，預計8-9月期間市場余貨偏緊而新季銜接不足，現(xiàn)貨有可能出現(xiàn)“翹尾”行情，或有利于新季開秤價維持在4.5元/斤以上。

總的來說，我們認為：

1.由于基層余貨基本出清，而包地戶保本價抬升，預計5-8月現(xiàn)貨購銷仍會僵持，市場流動性或下降。

2.由于24/25年度的洪澇災害，遼寧地區(qū)產(chǎn)量不達預期，而東北貨源相較于河南更有優(yōu)勢，預計遼寧市場出現(xiàn)規(guī)模性拋壓的概率不高。

3.展望新季，預計遼寧播種面積有望企穩(wěn)，變化主要發(fā)生在外圍副產(chǎn)區(qū)以及種植成本重心下移，比較可能出現(xiàn)的是新季上市節(jié)點推遲。后期懸念集中在5-8月余貨的消耗進度以及天氣表現(xiàn)，這會對8-9月舊作能否出現(xiàn)“翹尾”產(chǎn)生較大影響。