華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、《市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單（2025年版）》發(fā)布，清單事項(xiàng)數(shù)量由2022年版的117項(xiàng)縮減至106項(xiàng)，市場(chǎng)準(zhǔn)入限制進(jìn)一步放寬，市場(chǎng)準(zhǔn)入管理更加優(yōu)化。在推進(jìn)“寬準(zhǔn)入”的同時(shí)，《清單（2025年版）》堅(jiān)決守住“管得住”的底線，將無(wú)人駕駛航空器運(yùn)營(yíng)、電子煙等新型煙草制品生產(chǎn)批發(fā)零售等新業(yè)態(tài)新領(lǐng)域納入負(fù)面清單，對(duì)部分社會(huì)民生等領(lǐng)域管理措施進(jìn)行了完善調(diào)整。

2、針對(duì)所謂“中美貿(mào)易談判”的傳聞，商務(wù)部和外交部同時(shí)作出明確澄清，強(qiáng)調(diào)目前雙方并未開(kāi)展任何經(jīng)貿(mào)談判，相關(guān)報(bào)道缺乏事實(shí)依據(jù)。

3、上海印發(fā)商業(yè)航天先進(jìn)制造業(yè)集群培育措施，力爭(zhēng)到2027年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1000億元，標(biāo)志性產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化規(guī)模放量，商業(yè)火箭總裝制造能力每年100發(fā)、商業(yè)衛(wèi)星智能制造能力每年1000顆、應(yīng)用終端批量制造能力每年100萬(wàn)個(gè)。

資本市場(chǎng)

1、昨日A股與港股市場(chǎng)（按前結(jié)算價(jià)）

A股三大指數(shù)漲跌不一，銀行股再度走強(qiáng)，工農(nóng)中三大行盤(pán)中均創(chuàng)新高；電力、PEEK材料、寵物經(jīng)濟(jì)概念股活躍；次新股、跨境支付、AI應(yīng)用、算力概念股跌幅靠前。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.03%報(bào)3297.29點(diǎn)，深證成指跌0.58%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.68%，北證50跌3.44%。市場(chǎng)成交1.14萬(wàn)億元，上日為1.26萬(wàn)億元。

香港恒生指數(shù)收跌0.74%報(bào)21909.76點(diǎn)，結(jié)束三日連漲，恒生科技指數(shù)跌1.46%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)跌0.73%。京東集團(tuán)跌超6%，美團(tuán)跌超5%；多只醫(yī)藥股表現(xiàn)亮眼，榮昌生物漲超17%，本月已累計(jì)漲超70%。大市成交2048億港元，南向資金凈買(mǎi)入33.87億港元，阿里巴巴獲凈買(mǎi)入16.1億港元最多。中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)收盤(pán)跌0.82%，報(bào)19478.81點(diǎn)。

2、昨日美股、美債與美元

美國(guó)三大股指全線收漲，道指漲1.23%，標(biāo)普500指數(shù)漲2.03%，納指漲2.74%。賽富時(shí)漲超5%，卡特彼勒漲逾3%，領(lǐng)漲道指。萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)漲2.82%，英偉達(dá)漲超3%，特斯拉漲逾3%。中概股多數(shù)上漲，小馬智行漲近40%，阿特斯太陽(yáng)能漲超18%。

美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌8.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.7971%，3年期美債收益率跌10.68個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.7973%，5年期美債收益率跌10.25個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9358%，10年期美債收益率跌8.19個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.311%，30年期美債收益率跌5.25個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.7718%。

紐約尾盤(pán)，美元指數(shù)跌0.62%報(bào)99.29，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.66%報(bào)1.1390，英鎊兌美元漲0.65%報(bào)1.3340，澳元兌美元漲0.80%報(bào)0.6410，美元兌日元跌0.57%報(bào)142.6345，美元兌加元跌0.18%報(bào)1.3855，美元兌瑞郎跌0.49%報(bào)0.8269，離岸人民幣對(duì)美元收盤(pán)報(bào)7.2879，較上一交易日下跌4.0個(gè)基點(diǎn)。

▌夜盤(pán)動(dòng)向

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)漲跌不一，能源化工品多數(shù)下跌，苯乙烯跌1.82%，玻璃跌1.05%，原油漲1%。黑色系普遍下跌，鐵礦石跌1.11%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一?；窘饘倨谪浺贡P(pán)普遍收漲，滬鋅漲1.44%，滬錫漲1.30%，滬鉛漲0.77%，滬鋁漲0.25%，氧化鋁漲0.21%，不銹鋼漲0.20%，滬鎳漲0.19%，滬銅漲0.14%。滬金漲1.02%，滬銀漲0.33%。

▌策略參考和回顧

【期指】周四A股主要指數(shù)繼續(xù)分化，得益于銀行股和電力股等護(hù)盤(pán)，上證指數(shù)收漲0.03%，而深成指跌0.58%，創(chuàng)業(yè)板跌0.68%，科創(chuàng)50跌0.92%，北證50跌3.44%，全A平均股價(jià)跌1.07%，全市場(chǎng)成交總額11389億元，縮量1235億元，超3600只個(gè)股下跌。期指再現(xiàn)分化輪動(dòng)，IM跌超1%，而IH和IF上漲，各期指強(qiáng)弱排名： IH>IF>IC>IM。隔夜美股三大指數(shù)普漲，道指上漲1.23%，標(biāo)普指數(shù)上漲2.03%，納指上漲2.74%，納指已經(jīng)完全收復(fù)了4月3日的跌幅。 昨日A股銀行股護(hù)盤(pán)，四大行創(chuàng)收盤(pán)新高，而成長(zhǎng)股多調(diào)整，近期市場(chǎng)輪動(dòng)，難以形成整體效應(yīng)，也是存量資金博弈的特點(diǎn)之一。目前關(guān)稅戰(zhàn)的影響已經(jīng)減弱，市場(chǎng)等待4月中央政治會(huì)議。繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注IH+IM組合。 

【有色】夜盤(pán)夜盤(pán)整體上漲，當(dāng)晚美元回落和美股上漲對(duì)有色形成積極影響。銅鋁探低回升；鉛鋅聯(lián)袂上漲，其中鋅上漲超1%，近期新高；小金屬中，錫保持活躍，漲超1%，而鎳探低后反彈。關(guān)稅戰(zhàn)影響進(jìn)一步減弱，整體有色處于修復(fù)行情中，后期需關(guān)注國(guó)內(nèi)4月中央政治局會(huì)議。

【貴金屬】黃金昨夜震蕩偏強(qiáng)，主力收于796.46，漲幅為1.02%，滬銀收于8320，漲幅為0.33%。美聯(lián)儲(chǔ)昨夜放出降息風(fēng)聲，認(rèn)為如果通脹控制得當(dāng)，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月進(jìn)行降息，極大的提振了市場(chǎng)情緒，美股三大股指收漲，黃金向上反彈，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升，降息預(yù)期同時(shí)降低了美元指數(shù)，但目前中美關(guān)稅問(wèn)題仍無(wú)任何進(jìn)展。短期來(lái)看，控制黃金倉(cāng)位，不建議追漲行為，之前投機(jī)溢價(jià)有盤(pán)整需求，等待情緒落地后再次進(jìn)入。對(duì)于白銀而言，降息預(yù)期提振或恢復(fù)銀的向上彈性，觀察避險(xiǎn)情緒下降是否提升白銀的風(fēng)險(xiǎn)偏好和彈性。中美貿(mào)易戰(zhàn)是一個(gè)中長(zhǎng)期敘事，央行持續(xù)購(gòu)金納入央行儲(chǔ)備將持續(xù)為黃金提供較為堅(jiān)實(shí)的底部。美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，待價(jià)格回歸理性后，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。關(guān)注四月份國(guó)新辦是否發(fā)布更多刺激政策。

【原油】隔夜油價(jià)縮量反彈，當(dāng)前原油盤(pán)面受關(guān)稅政策影響有所弱化，交易邏輯重回基本面和地緣層面。昨日?qǐng)?bào)道稱(chēng)OPEC+在6月加速提高石油產(chǎn)量以及哈薩克斯坦正在履行對(duì)歐佩克+的義務(wù)，靴子能否落地仍在主導(dǎo)油價(jià)走勢(shì)。目前原油市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好消息，盤(pán)面仍處于盤(pán)整階段，突發(fā)事件影響盤(pán)面波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)油價(jià)維持寬幅震蕩。本周六美伊第三次會(huì)談，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注美伊談判結(jié)果及關(guān)稅戰(zhàn)進(jìn)展。

【黑色金屬】夜盤(pán)螺紋熱卷窄幅震蕩，鐵礦下跌。產(chǎn)業(yè)方面，當(dāng)前是鋼材需求旺季，鋼材季節(jié)性降庫(kù)，6-8月鋼材消費(fèi)淡季。1-3月國(guó)內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢(shì)，建筑鋼材需求整體偏弱。當(dāng)前鋼廠鐵水產(chǎn)量維持在高位，鋼材供給寬松，預(yù)計(jì)螺紋熱卷短期窄幅震蕩偏弱。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤(pán)雙粕震蕩收跌，三大油脂延續(xù)漲勢(shì)。因美豆出口需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，CBOT大豆延續(xù)漲勢(shì)，主力7月觸及近兩個(gè)月的高點(diǎn)。根據(jù)國(guó)家糧油信息中心信息，4月上旬國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口的巴西大豆已經(jīng)到港，按照當(dāng)前20天左右通關(guān)時(shí)間計(jì)算，預(yù)計(jì)5月上旬進(jìn)口大豆將陸續(xù)入廠壓榨，屆時(shí)國(guó)內(nèi)豆粕供給將由緊轉(zhuǎn)松，豆粕價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒂蓮?qiáng)轉(zhuǎn)弱。近期油廠提貨量持續(xù)上升，豆油相對(duì)更具性?xún)r(jià)比，支撐豆油走強(qiáng)。短期內(nèi)油脂或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。