七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對(duì)話僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。
李靈活:我之所以從事期貨交易,最簡(jiǎn)單的原因就是熱愛,我喜歡這種不斷挑戰(zhàn)和突破局限的感覺?;仡^一看,這么多年的交易結(jié)果證明自己還比較適合這個(gè)市場(chǎng)。 能夠長(zhǎng)期盈利的核心原因可以歸納為兩個(gè)方面:進(jìn)化和重視過程。 不斷地升級(jí)和豐富操作系統(tǒng)、學(xué)習(xí)體系,完善策略組合。與之伴隨的,是認(rèn)識(shí)的提高、心境的提升,這是所謂“術(shù)”和“道”的進(jìn)化。 在這些年的交易中,我更關(guān)注的是交易過程中的合理性、正確性,包括邏輯基礎(chǔ)和操作系統(tǒng),總結(jié)其中的問題和教訓(xùn),并沒有刻意設(shè)定和追求盈利目標(biāo),所謂“不求而得”。
李靈活:平常心。因?yàn)槲业穆殬I(yè)生涯應(yīng)該還一半都沒走完,尤其今年才是陽(yáng)光化的元年,所以現(xiàn)在談成績(jī)太早。第二個(gè)十年是我正在進(jìn)行的主要事情,能否保持需要事實(shí)來(lái)驗(yàn)證。今年是第二個(gè)十年的第一個(gè)年頭,目前看來(lái)也還不錯(cuò)。至于為什么,那就是“不忘初心,砥礪前行”。
李靈活:你所講的最大50%回撤應(yīng)該是早在2007年的事,如果你連續(xù)看的話,2006年收益366%,2007年收益90%,2008年收益942%,所以按年度來(lái)看的話,前三年的收益都是很嚇人的,一方面當(dāng)時(shí)的資金量比較小,初始資金20萬(wàn)左右,而且達(dá)到一定規(guī)模后是盈利出金;另一方面收益率跟波動(dòng)率肯定是成正比的,當(dāng)時(shí)采用的還是單邊重倉(cāng)策略,所以資金的波動(dòng)率也會(huì)隨之較大。在當(dāng)時(shí)看來(lái),是很正常的,是當(dāng)時(shí)的交易策略和市場(chǎng)行情決定的。我的應(yīng)對(duì)策略是適當(dāng)增加了日內(nèi)單邊+隔夜套利的策略,并合理地豐富了交易品種。
李靈活:二者應(yīng)該說處于交易的不同階段,回撤避免是事前的,回撤修復(fù)是事后的。就好像你問我交易計(jì)劃更重要還是交易執(zhí)行更重要,我認(rèn)為是都重要。 同時(shí),回撤和盈利在任何系統(tǒng)中都是交易的一體兩面,不可能拋開一面單獨(dú)考慮和談?wù)摿硪幻?,只是在不同系統(tǒng)中二者的表現(xiàn)程度不同而已,但總的來(lái)說是正相關(guān)的,他們組合在一起,就是一個(gè)交易策略或交易系統(tǒng)的波動(dòng)率。 成熟的交易者應(yīng)該不是去避免回撤(那樣交易會(huì)寸步難行),而應(yīng)是去管理回撤(根據(jù)資金特點(diǎn)和市場(chǎng)特點(diǎn)以及交易狀態(tài),運(yùn)用策略組合、資金管理系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)來(lái)共同實(shí)現(xiàn)),包括回撤時(shí)的心態(tài)及應(yīng)對(duì),客觀評(píng)判策略的有效性并對(duì)策略組合作出及時(shí)調(diào)整。 一套完整的系統(tǒng)或系統(tǒng)組合,在回撤的同時(shí)就孕育著“回撤修復(fù)”的能力,我們需要做的,就是把握好過程,讓回撤盡量不要太大(在預(yù)期范圍內(nèi))、等待系統(tǒng)的“回撤修復(fù)”正常到來(lái)、并迎來(lái)系統(tǒng)“盈利爆發(fā)”的階段。 我們習(xí)慣了以結(jié)果論英雄,所以回撤修復(fù)的指標(biāo)會(huì)更有實(shí)戰(zhàn)意義。比較慶幸的是過往十年多來(lái),我最長(zhǎng)的回撤修復(fù)時(shí)間是九個(gè)月(主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境變化極大,操作風(fēng)格進(jìn)行了巨大的調(diào)整),現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間還在不斷縮短。
李靈活:“長(zhǎng)期復(fù)利”某種角度來(lái)說是不可能完成的任務(wù)。因?yàn)閺拈L(zhǎng)周期來(lái)看,它受到資金規(guī)模、市場(chǎng)規(guī)模、策略規(guī)模和交易者能力(格局)的限制,放在無(wú)限長(zhǎng)的“長(zhǎng)期”維度來(lái)看,這是不可能實(shí)現(xiàn)的事。 但作為一個(gè)人,一個(gè)交易團(tuán)隊(duì),在其有限的交易生命周期內(nèi),“長(zhǎng)期復(fù)利”還是有實(shí)現(xiàn)的可能的,當(dāng)然它的實(shí)現(xiàn)是有很多先決條件的,也是不易做到的。 “長(zhǎng)期穩(wěn)健復(fù)利”是我事業(yè)上唯一追求的目標(biāo),一切與此目標(biāo)相背離或有影響的問題我們都要遠(yuǎn)離,一切有利于這個(gè)目標(biāo)的因素我們都要堅(jiān)持并發(fā)揚(yáng)光大,當(dāng)然是要以提升自己的“格局”和“能力”作為第一手段。 所有這一切,都需要時(shí)間和事實(shí)來(lái)逐步驗(yàn)證。因此,我們更注重過程。
李靈活:資金管理和倉(cāng)位管理都是個(gè)具體的策略設(shè)計(jì)和操作系統(tǒng)架構(gòu)的概念,不能單獨(dú)地泛泛地討論,必須結(jié)合具體的賬戶、具體的資金特點(diǎn),考慮具體的合約、市場(chǎng)特點(diǎn)以及操作系統(tǒng)來(lái)綜合設(shè)計(jì)模型參數(shù)和執(zhí)行系統(tǒng)。 同時(shí),資金管理和倉(cāng)位管理又是一個(gè)動(dòng)態(tài)和有機(jī)的系統(tǒng),不能簡(jiǎn)單地以為可以一步到位、一蹴而就,更不能刻舟求劍、守株待兔,應(yīng)在行情的演變和賬戶權(quán)益的變化中有合理地自適應(yīng)和調(diào)整能力。 我們的資金管理和倉(cāng)位管理滲透到每一個(gè)策略的設(shè)計(jì)、策略組合的架構(gòu)、策略執(zhí)行系統(tǒng)的安排以及不同賬戶特點(diǎn)的需求等細(xì)節(jié)之中,他們是整個(gè)交易系統(tǒng)密不可分的組成部分。 這,也是我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。 責(zé)任編輯:翁建平 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) www.outdoorsmanagement.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位