【導(dǎo)語】五一假期過后，市場煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)5月中上旬，國內(nèi)動力煤市場供需格局或仍偏寬松，煤價(jià)將繼續(xù)承壓偏弱運(yùn)行；而進(jìn)入5月下旬，在迎峰度夏備庫需求支撐下，煤價(jià)底部支撐增強(qiáng)，存在企穩(wěn)可能。

五一假期后國內(nèi)動力煤價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行，當(dāng)前煤價(jià)已創(chuàng)今年以來煤價(jià)新低，同時(shí)也處于近五年價(jià)格低位

五一假期后，國內(nèi)動力煤市場承壓不減，煤價(jià)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，截至5月7日，國內(nèi)動力煤市場價(jià)格普遍已創(chuàng)今年以來價(jià)格新低，同時(shí)也是近五年以來價(jià)格低位。以山西大同動力煤市場價(jià)格為例，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，山西大同動力煤市場Q5500動力煤價(jià)格為500-530元/噸，較五一假期前降10元/噸，降幅1.9%；較2025年次低點(diǎn)（3月31日）降10元/噸，降幅1.9%；較2021年以來最低點(diǎn)（2021年3月2日）漲50元/噸，漲幅10.75%

5月中上旬煤價(jià)或整體承壓偏弱運(yùn)行為主，下旬后隨供需格局收緊煤價(jià)存在企穩(wěn)可能

5月中上旬國內(nèi)煤炭市場供需格局仍偏寬松，煤價(jià)或繼續(xù)承壓偏弱運(yùn)行為主，而下旬后隨煤炭產(chǎn)量收緊、疊加用煤需求增長，國內(nèi)動力煤市場供需寬松格局有望得到一定修復(fù)，煤價(jià)或存在企穩(wěn)可能，具體分析如下：

供應(yīng)端：5月中上旬國內(nèi)煤炭供應(yīng)充足有保障，5月下旬或略有收緊

國內(nèi)產(chǎn)量方面，5月中上旬國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定性比較高，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量保持在較高水平，同時(shí)港口等中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)煤炭庫存充足，北方三港（秦皇島港、曹妃甸四港及京唐港）煤炭庫存量將穩(wěn)居歷史高位，對下水煤發(fā)運(yùn)起到保障作用，截至5月7日北方三港（秦皇島港、曹妃甸四港及京唐港）合計(jì)煤炭庫存在3027.3萬噸，創(chuàng)歷史新高，較去年同期增加903.9萬噸；而進(jìn)入5月下旬后，隨著月底臨近，部分民營煤礦月度產(chǎn)量任務(wù)完成之后會有常規(guī)性暫停產(chǎn)銷情況，市場煤供應(yīng)將略有收緊。整體來看，5月中上旬煤炭供應(yīng)比較充足，而進(jìn)入下旬后，隨著部分煤礦完成月度產(chǎn)量任務(wù)后暫停產(chǎn)銷，國內(nèi)煤炭供應(yīng)或略有收緊。

需求端：5月中上旬需求偏弱，下旬后需求端存在一定改善預(yù)期

電力行業(yè)方面，5月中上旬仍處于用煤淡季，電廠電力機(jī)組負(fù)荷低，電煤去庫節(jié)奏遲緩，庫存水平居高不下，對市場煤需求非常有限，截至5月8日，山東部分主力電廠電煤庫存天數(shù)保持在90天以上，而非電行業(yè)企業(yè)則保持按需采購為主；而進(jìn)入5月下旬后，隨著迎峰度夏用煤高峰季來臨，電廠電力機(jī)組開機(jī)率將陸續(xù)提升，電廠用煤需求提升，市場煤采購需求也有望得到一定釋放，但由于前期庫存高，市場煤采購量或有限，而非電行業(yè)則繼續(xù)保持剛需采購。整體看，需求端對市場支撐強(qiáng)度先弱后或略有增強(qiáng)。

綜上所述，5月中上旬國內(nèi)動力煤市場供需格局仍偏寬松，煤價(jià)繼續(xù)下行尋底；而進(jìn)入5月下旬后，由于臨近月底部分煤礦完成產(chǎn)量任務(wù)后存在常規(guī)性暫停產(chǎn)銷安排，煤炭供應(yīng)略有收緊，而用煤企業(yè)則陸續(xù)開啟迎峰度夏備用煤高峰季備庫工作，需求端對市場支撐有望增強(qiáng)，國內(nèi)動力煤市場供需寬松格局將有所緩解，支撐國內(nèi)動力煤價(jià)格止跌企穩(wěn)。預(yù)計(jì)5月山西大同動力煤市場Q5500大卡動力煤價(jià)格波動區(qū)間或?yàn)?80-540元/噸。