【導(dǎo)語】5月棉紡市場進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，且“金三銀四”旺季不旺，進(jìn)入淡季后，根據(jù)往年規(guī)律，下游布廠將降低開工，市場預(yù)期需求表現(xiàn)不佳，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度下降。但隨著中美貿(mào)易磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，紡織品服裝出口以及轉(zhuǎn)口貿(mào)易或逐漸回暖，市場參與者心態(tài)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)5月下旬棉紗價(jià)格或小幅上漲。

截至5月19日棉紗5月均價(jià)下跌

通過圖1全國普梳高配32支純棉紗均價(jià)發(fā)現(xiàn)，5月初棉紗價(jià)格仍處于下行趨勢。原料端來看，棉花供應(yīng)充足，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，5月棉花商業(yè)庫存預(yù)估值約為486.21萬噸，同比增加12.70%，處于高位。供應(yīng)端來看，紡企棉紗庫存偏高，5月紡企棉紗庫存預(yù)估值約為29天，同比增加4天。需求端來看，5月國內(nèi)棉紡市場進(jìn)入需求淡季，且五一假期期間，部分下游布廠放假停工，而節(jié)后未恢復(fù)開工。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，5月棉紡企業(yè)訂單排單時(shí)間預(yù)估值為5.00天，較去年同期下降0.40天。

綜上所述，原料端供應(yīng)充足，紡企棉紗庫存處于較高水平，且下游需求不旺，5月全國棉紗均價(jià)呈現(xiàn)下行走勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至5月19日，全國普梳高配32支純棉紗均價(jià)約20700元/噸，環(huán)比下跌3.01%，同比下跌8.87%。

中美貿(mào)易關(guān)系緩和，需求預(yù)期回暖

5月紡織市場進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，但中旬隨著中美貿(mào)易磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，市場參與者信心好轉(zhuǎn)。中美貿(mào)易關(guān)系緩和后，市場看漲情緒在期貨市場得到部分兌現(xiàn)，同時(shí)對現(xiàn)貨起到提振，截至5月15日當(dāng)周棉花現(xiàn)貨漲幅超3%，棉紗成本重心抬升，價(jià)格亦受到提振。但棉紗漲幅不及棉花，主要因上游傳導(dǎo)至下游仍需一定時(shí)間，且部分紡企有一定原料庫存消耗。

受到中美貿(mào)易關(guān)系緩和的提振，以及國內(nèi)宏觀政策的調(diào)控，需求階段性回暖。截至5月15日當(dāng)周部分紡企訂單有所增加，庫存壓力略有緩解，且開工率保持平穩(wěn)，未再連續(xù)下降。且關(guān)稅下調(diào)以后，紡織品服裝出口以及轉(zhuǎn)口貿(mào)易預(yù)期有所恢復(fù)。

短期棉紗價(jià)格或小幅上漲

截至5月15日當(dāng)周棉花價(jià)格漲幅明顯，棉紗價(jià)格漲幅不及棉花，紡企成本壓力較大，成本端向下游傳導(dǎo)仍需一定時(shí)間，且紡企出于利潤考慮，以及需求預(yù)期回暖，預(yù)計(jì)5月下旬國內(nèi)棉紗價(jià)格或小幅上漲，主要驅(qū)動(dòng)因素來自原料方面和供需方面。

從原料端來看，5月下旬棉花價(jià)格或上漲。中美雙方落實(shí)下調(diào)加征關(guān)稅，棉紡織市場終端部分出口訂單將逐步恢復(fù)，業(yè)者看漲信心有所提升，棉花價(jià)格仍有上漲可能。由于上月下游市場紗布購銷遇阻，下游市場詢單恢復(fù)尚需一定時(shí)間，預(yù)計(jì)棉花價(jià)格漲幅有限，棉紗成本端有支撐，利多現(xiàn)貨價(jià)格。

從供應(yīng)端來看，紡企棉紗庫存略有下降，但仍處于較高水平，利空棉紗價(jià)格。

從需求端來看，市場進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，但中美磋商取得進(jìn)展，出口預(yù)期或好轉(zhuǎn)，利多棉紗價(jià)格。

綜上所述，預(yù)計(jì)5月下旬棉紗或小幅上漲。成本端棉花價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行，成本重心上移。下游市場進(jìn)入需求淡季，部分紡企訂單仍不多；但中美貿(mào)易關(guān)系緩和，出口需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，紡企擇機(jī)去庫。

（卓創(chuàng)資訊 賀宇新）