重點關(guān)注

國債期貨、豆一

國債期貨：長債端現(xiàn)貨買盤洶涌，保險、券商止盈，公募、城商行與農(nóng)商行持續(xù)買入，30年國債期貨再創(chuàng)新高的同時，活躍合約基差走闊至3元附近，顯示現(xiàn)貨超漲較多。年初以來，現(xiàn)券投資者通過拉久期搶配長債，至今30-10利差不足20bp，收益率曲線極度平坦。同時30Y國債收益率跌破2.5%，與MLF利率形成倒掛。席位分析顯示私募、理財子與外資在TL合約的多頭力量有所減弱，看法轉(zhuǎn)為謹慎。下個月兩會的財政、貨幣政策定調(diào)是下一步交易的明確指引。建議投資者謹慎追高，防范風險。

豆一：偏弱運行，但不過分悲觀。邏輯：核心仍在政策預期。1）企業(yè)收購，不及預期。春節(jié)后，九三集團啟動2023年產(chǎn)油（飼）用大豆收購，期貨蛋白標準大豆收購價約4700～4750元/噸，2月27日有庫點下調(diào)至4670元/噸。市場對該收購可能信心不足，情緒轉(zhuǎn)弱，期價創(chuàng)下新低。2）大豆穩(wěn)產(chǎn)增效仍是政策重點，故不過分悲觀。中央1號文件（“鞏固大豆擴種成果，支持發(fā)展高油高產(chǎn)品種”等）、農(nóng)業(yè)部1號文件實施意見（“多措并施穩(wěn)大豆”、“減油增豆”等）、吉林省2024年玉米大豆生產(chǎn)者補貼政策（補貼標準高于2023年），由此預計：大豆穩(wěn)產(chǎn)量、擴需求、增效益、完善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍是政策重點，故不過分悲觀。

所長早讀

美國四季度實際GDP年化下修至3.2%低于預估值0.1%

觀點分享：據(jù)彭博社消息，美聯(lián)儲三位官員表示，降息步伐取決于即將發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這表明降低借貸成本的路徑可能有別于之前的降息周期。波士頓聯(lián)儲主席Collins和號稱“美聯(lián)儲三把手的”紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯均表示美聯(lián)儲在“今年晚些時候”首次降息可能是合適的。亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克則表示，他目前正考慮在今年夏天的某個時候降息。不過，政策制定者也就美聯(lián)儲將如何評估未來降息的時機提供了一些見解。昨日美國商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)將四季度GDP年化季環(huán)比修正值下修至3.2%，不及預估的3.3%，但市場對此并沒有太多的關(guān)注，市場都在靜待即將發(fā)布的PCE，這才是影響美聯(lián)儲降息節(jié)奏的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

大類資產(chǎn)盤點

今日早評

期指：震蕩走勢為主

期債：股弱債強延續(xù)，期貨端避險情緒顯現(xiàn)

黃金：小幅震蕩

白銀：表現(xiàn)強于黃金

銅：現(xiàn)貨弱勢，暫時施壓價格

鋁：保持震蕩格局

氧化鋁：快速回落

鋅：供應端仍偏緊，支撐價格

鉛：多空交織，盤整運行

鎳：成本邊際上移，短期情緒偏強

不銹鋼：多空博弈，震蕩運行

錫：供給側(cè)再現(xiàn)收縮預期

工業(yè)硅：盤面上行空間有限，關(guān)注今日庫存變化

碳酸鋰：環(huán)保擾動加劇，偏強震蕩

鐵礦石：預期反復，寬幅震蕩

螺紋鋼：情緒反復，寬幅震蕩

熱軋卷板：情緒反復，寬幅震蕩

硅鐵：需求仍存觀望，震蕩延續(xù)

錳硅：需求仍存觀望，震蕩延續(xù)

焦炭：四輪提降落地，寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動力煤：情緒轉(zhuǎn)弱，高位震蕩

集運指數(shù)（歐線）：震蕩偏弱

玻璃：中期震蕩市

對二甲苯：震蕩市，PXN走強

PTA：短期震蕩市，多PX空PTA

MEG：需求弱，趨勢調(diào)整，多TA空EG

橡膠：震蕩偏強

合成橡膠：靜態(tài)估值偏高，高位回調(diào)

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：區(qū)間震蕩

PP：短期反彈難延續(xù)

燒堿：偏弱震蕩

紙漿：震蕩偏強

甲醇：偏強震蕩

尿素：現(xiàn)貨臨近拋儲，盤面區(qū)間震蕩

苯乙烯：維持震蕩

純堿：中期仍偏弱

LPG：低位震蕩

短纖：趨勢偏弱

PVC：短線偏強震蕩，短線仍有支撐

燃料油：回彈延續(xù)，價格暫時偏強

低硫燃料油：跟隨原油回彈，高低硫價差延續(xù)走闊

棕櫚油：產(chǎn)地庫存壓力不大 關(guān)注產(chǎn)地報價

豆油：南美大豆供應壓力尚未交易結(jié)束

豆粕：美豆收漲，反彈震蕩

豆一：減倉反彈

玉米：區(qū)間運行

白糖：關(guān)注巴西新榨季

棉花：現(xiàn)貨成交清淡 國內(nèi)弱于外盤

雞蛋：短期偏強震蕩，等待高位做空機會

原油：回調(diào)有限，或再小幅走強