重點關注

銅、錫

銅：長周期的利好持續(xù)發(fā)酵，推升銅價走強。首先，在海外宏觀數(shù)據(jù)改善和再通脹預期的驅動下,有色價格普遍上漲，資金對銅等商品的投資熱情不斷高漲。其次，從微觀上看，銅礦供應持續(xù)緊張，而且銅礦供應擾動不斷增強，未來銅礦供應可能持續(xù)承壓。同時，消費端持續(xù)向好，電網(wǎng)投資同比增加，預計后期將形成工作量，帶動電線電纜和銅桿需求的回升；3月空調內銷和外銷強勁增長。需求端相對較弱，但消費端最終會向需求端傳導，促進下游企業(yè)補庫和社會庫存去化。交易策略上，單邊推薦多頭格局，套利上關注期限正套和內外反套。風險點是，精廢價差走高，可能會導致廢銅供應大幅增加。

錫：本輪上漲的主要驅動來自全球宏觀預期增強以及中東動蕩局勢升溫，在再通脹交易情緒濃厚的情況下，附有工業(yè)屬性和金融屬性的有色金屬板塊受到市場青睞，疊加錫在供給端有持續(xù)收緊預期，曼相礦區(qū)復產(chǎn)時間未定，印尼復產(chǎn)不及預期，引發(fā)市場對供給緊缺的擔憂。除此之外，海外庫存持續(xù)去化、國內期貨庫容已滿無法交倉等問題，使得錫價逼倉情緒濃厚，我們認為錫價將繼續(xù)保持強勢。

所長早讀

口風大變，紐約聯(lián)儲主席提“加息”

觀點分享：周四，有“美聯(lián)儲三把手”之稱的享有FOMC永久投票權的美國紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話，一改之前幾次講話的態(tài)度，明顯偏鷹甚至提到了“加息”。他警告稱，如果數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲需要加息以實現(xiàn)目標，那么美聯(lián)儲就會加息。威廉姆斯幾天前表示，不認為最近的美國通脹數(shù)據(jù)是轉折點，他更多強調了降息的前景，“如果通脹繼續(xù)逐步回落，美聯(lián)儲可能會在今年開始降息?！?威廉姆斯講話立場的“轉變”，與本周美聯(lián)儲主席鮑威爾公開講話相呼應。鮑威爾表示，通脹缺乏進一步進展，讓高利率在更長時間內發(fā)揮作用可能合適。從美聯(lián)儲高官的表態(tài)來看，美聯(lián)儲前景展望發(fā)生明顯轉變，這似乎打破了市場對他們可能“先發(fā)制人”降息的希望。

大類資產(chǎn)盤點

今日早評

黃金：高位回落

白銀:跟隨跌落

銅：庫存增加，限制價格上漲

鋁：開始高位震蕩

氧化鋁：保持高位震蕩

鋅：波動加劇

鉛：供應偏緊，支撐價格

鎳：宏觀情緒擾動，下游高價接受度偏弱

不銹鋼：宏觀提振預期，現(xiàn)實需求有待修復

錫：高位震蕩

工業(yè)硅：弱勢格局依舊，尚難言價格起色

碳酸鋰：基差走強，上方承壓

鐵礦石：震蕩反復

螺紋鋼：預期向好，震蕩偏強

熱軋卷板：預期向好，震蕩偏強

硅鐵：需求緩慢回升，震蕩上行

錳硅：成本支撐，偏強震蕩

焦炭：二輪提漲開啟，震蕩反彈

焦煤：競拍氛圍回暖，震蕩反彈

動力煤：淡季現(xiàn)實背景下，震蕩偏弱

玻璃：短線偏強二季度仍有壓力

對二甲苯：多配品種

PTA：6-9正套

MEG：5-9反套

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：震蕩格局

瀝青：震蕩延續(xù)，關注油價

LLDPE：區(qū)間震蕩

PP:短期震蕩二季度仍有壓力

燒堿：短期震蕩，后期仍有壓力

紙漿:震蕩運行

甲醇：繼續(xù)震蕩

尿素：政策壓力再現(xiàn)，震蕩格局延續(xù)

苯乙烯：注意止盈

純堿：短期略偏強中期震蕩市

LPG:維持震蕩

短纖：趨勢偏弱

PVC：弱勢仍在，關注后續(xù)供應變化情況

燃料油：夜盤跟隨原油轉弱，仍然強于低硫

低硫燃料油：短線轉弱，高低硫價差再次小幅下探

集運指數(shù)（歐線）：高位震蕩

棕櫚油：展開調整關注產(chǎn)地產(chǎn)量

豆油：自身基本面仍然缺乏上漲驅動

豆粕：美豆收跌，偏弱震蕩

豆一：反彈震蕩

玉米：區(qū)間運行

白糖：持續(xù)下行

棉花：技術形態(tài)轉弱

雞蛋：博弈持續(xù)，等待逢低做多遠月機會

生豬：交易階段見底預期

花生：震蕩格局