【導(dǎo)語】近期PP低熔共聚現(xiàn)貨供應(yīng)緊俏，低熔共聚與拉絲的價(jià)差仍維持在300元/噸以上。后期來看，隨著前期檢修裝置陸續(xù)重啟以及生產(chǎn)企業(yè)積極轉(zhuǎn)產(chǎn)，預(yù)計(jì)7月份低熔共聚供應(yīng)有望逐步寬松，低熔共聚-拉絲價(jià)差將逐步收窄。

2季度以來，低熔共聚PP價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，與標(biāo)品拉絲的價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。以華東低熔共聚價(jià)格為例，截至6月18日，低熔共聚市場(chǎng)低價(jià)7950元/噸，較4月初低價(jià)上漲320元/噸。從低熔共聚-拉絲價(jià)差來看，2季度以來價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，6月初一度達(dá)到370元/噸，近期雖有小幅收窄，但仍維持在300元/噸左右的高位水平。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊跟蹤，2季度低熔共聚-拉絲價(jià)差走擴(kuò)的主要原因在于供需錯(cuò)配，尤其是近期供應(yīng)端低熔共聚排產(chǎn)中性偏低，使得前沿資源始終不寬松，驅(qū)動(dòng)價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。

低熔共聚排產(chǎn)比例長期處于6%-9%? 供應(yīng)不足

1、2季度低熔共聚排產(chǎn)率始終處在中性略低水平。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，今年1、2季度低熔共聚平均排產(chǎn)比例分別為9.2%、8.7%，均低于去年全年10.2%的平均水平。其中2季度同比去年同期10.4%排產(chǎn)比例低1.4%個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比同比均偏低的排產(chǎn)量也導(dǎo)致了市場(chǎng)低熔共聚供應(yīng)緊缺的情況。

降負(fù)荷和停車檢修裝置集中 影響整體排產(chǎn)量

根據(jù)卓創(chuàng)資訊跟蹤，形成低熔共聚排產(chǎn)率偏低的原因一方面在于行業(yè)整體開工負(fù)荷率同比下滑明顯，產(chǎn)量增長放緩。在持續(xù)的高成本壓力下，自3月下旬起PP企業(yè)主動(dòng)降負(fù)荷以及檢修的裝置明顯增加，開工負(fù)荷率持續(xù)下滑，其中4月、5月PP裝置開工負(fù)荷率連續(xù)創(chuàng)歷史新低，5月PP開工負(fù)荷率低至74.48%。另一方面，3-6月檢修裝置中涉及產(chǎn)低熔共聚裝置較多，對(duì)低熔共聚的供應(yīng)影響較為明顯。預(yù)計(jì)2季度低熔共聚產(chǎn)量約在87.48萬噸，環(huán)比1季度下降3.91%，同比去年下降13.43%。

此外，據(jù)市場(chǎng)消息反饋，因5月份以來高壓價(jià)格高位，企業(yè)更樂于將乙烯配置高壓裝置；且5月份以來乙烯價(jià)格持續(xù)上漲，也令部分外采乙烯產(chǎn)低熔共聚的生產(chǎn)企業(yè)排產(chǎn)意愿不強(qiáng)。

目前來看，前沿市場(chǎng)低熔共聚資源仍偏緊，且聽聞部分煤化工企業(yè)低熔共聚仍處于超賣狀態(tài)，預(yù)計(jì)6月底前低熔共聚現(xiàn)貨供應(yīng)或仍不寬松。

6月中旬后檢修裝置逐步減少??前沿供應(yīng)有望在7月逐步回歸

從上表統(tǒng)計(jì)到的計(jì)劃內(nèi)檢修裝置情況來看，進(jìn)入6月中旬以后，前期檢修的裝置線陸續(xù)回歸，且到7月份以后計(jì)劃內(nèi)檢修裝置進(jìn)一步減少，涉及低熔共聚生產(chǎn)的企業(yè)計(jì)劃內(nèi)檢修亦有限。而且截至本周情況來看，揚(yáng)子石化二期B線、大慶煉化老線、神華包頭、中海殼牌二線、寶來石化大線、中沙天津、延長中煤榆林一線和三線、茂名三線等裝置均有轉(zhuǎn)產(chǎn)低熔共聚，本周低熔共聚排產(chǎn)也已提升至9%-11%。隨著生產(chǎn)端的穩(wěn)步提升，結(jié)合從生產(chǎn)到前線市場(chǎng)流轉(zhuǎn)的周期，以及目前部分企業(yè)超賣的情況，預(yù)計(jì)7月上旬左右前線市場(chǎng)供應(yīng)有望改善。

整體上，低熔共聚供應(yīng)偏緊的局面已有2個(gè)多月，低熔共聚-拉絲的價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)亦長達(dá)2個(gè)多月。雖然目前低熔共聚供應(yīng)仍不寬松，但隨著后期檢修裝置的陸續(xù)回歸以及相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)，預(yù)計(jì)7月份以后低熔共聚供應(yīng)偏緊的局面或逐步改善，屆時(shí)低熔共聚-拉絲的價(jià)差將逐步收窄。

（卓創(chuàng)資訊 孫之淇、寧曉琴）