報告品種：燒堿

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2025年4月15日，山東燒堿產(chǎn)業(yè)調(diào)研進(jìn)入第二天。今天拜訪了兩家氯堿生產(chǎn)企業(yè)和一家做液氯的貿(mào)易商。今日大家對于短期現(xiàn)貨變化的討論比較熱情，反映出一定的樂觀心態(tài)。在這里我們要再次提示本次調(diào)研報告為投教內(nèi)容,不做投顧以及行情指導(dǎo)。下文中所反饋的廠家的說法以及大家的討論，我們不做任何加工，只是客觀中立的做反饋。讀者可以通過自己的渠道求證。且不要把某個區(qū)域或者某個時點的情況直接用于交易參考。

今日第一項內(nèi)容仍舊是梳理山東區(qū)域報價變化。據(jù)隆眾資訊提供的數(shù)據(jù)，明天（4月16日）海力價格：32堿上調(diào)15元，執(zhí)行現(xiàn)匯780元/噸，承兌加20元。無棣鑫岳32%液堿自4月16日起執(zhí)行現(xiàn)匯750元/噸，承兌770元/噸。我們今日下午調(diào)研的第二家生產(chǎn)企業(yè)也在今日加了20的基礎(chǔ)上，明日再加20，到790元每噸。與此同時，液氯價格進(jìn)一步下跌。同樣來自隆眾資訊數(shù)據(jù)，2025年4月16日山東信發(fā)液氯價格降100，執(zhí)行-250元出廠。區(qū)域內(nèi)液堿價格的上漲。以及液氯價格的進(jìn)一步下調(diào)。提升了區(qū)域內(nèi)的樂觀情緒。

具體反饋調(diào)研見聞，今日上午拜訪的生產(chǎn)企業(yè)出于對方要求保密原因暫不做過多介紹。但對方提到了800以下，很多廠家不怎么賺錢，今日客戶詢價和提貨意愿都不錯。下午見的另一家生產(chǎn)企業(yè)也比較樂觀。對方表示今日漲價20比附近的企業(yè)貴5塊錢。所以上午對方企業(yè)據(jù)說接了2000噸訂單。自己企業(yè)今日銷售計劃也完成，現(xiàn)在在廠區(qū)有部分車輛排隊等待裝貨。該企業(yè)表示明日還會漲20，因為產(chǎn)能的差別，即使比別人多10塊錢，在上漲的階段中也能將貨賣出去。

該企業(yè)人員表示。淄博地區(qū)的庫存可以認(rèn)為是零。有的廠家32堿已經(jīng)封盤不報。未來要通過漲價調(diào)節(jié)一下庫存。問到庫存低的原因，對方表示一方面，他認(rèn)為各家產(chǎn)能利用率其實沒有公布的那么大。他認(rèn)為740~750就是當(dāng)?shù)芈葔A企業(yè)的生命線。按照當(dāng)?shù)氐牧?xí)慣，價格快跌破成本的時候，大家就不會相互去卷價格。由于價格太低，比如說部分企業(yè)已經(jīng)降低峰值用電時的生產(chǎn)負(fù)荷來降低部分成本。另一方面因為買漲不買跌的心態(tài)，不光廠家的庫存很低，社會上，下游的庫存也很低。導(dǎo)致一旦情緒好轉(zhuǎn)或者風(fēng)吹草動帶來采購增量，就容易導(dǎo)致本區(qū)域更快的去庫和漲價。在討論到山東地區(qū)氧化鋁廠家如果再降低收購價怎么辦的時候，對方表示如果真的那樣，我們寧可降負(fù)荷也不會再給氧化鋁企業(yè)送貨。近期各家針對氧化鋁的送貨量已經(jīng)下降。部分氧化鋁企業(yè)的部分廠區(qū)的確不限制卸貨了。

在問到成本和電價差異的時候，對方表示雖然不同的機構(gòu)對成本有自己的估算，但是還有一些其他的一些費用。不是生產(chǎn)企業(yè)的人并不一定能掌握。一般這個區(qū)域價格低于2400的時候就不好跌了。至于自有電廠，按照這邊的做法也是先上網(wǎng)后下網(wǎng)，這樣不同的企業(yè)可能會把發(fā)電的利潤計算到電廠，而不是堿廠。所以成本也沒有我們預(yù)估的那么低。最后說到液氯價格的預(yù)估上。對方覺得近期可能會止跌反彈。但是如果上漲最多也就是到正數(shù)1塊錢。

下午拜訪的液氯貿(mào)易商情況反饋：他們結(jié)合著自己的物流公司一起做?，F(xiàn)匯報價和承兌都有。距離一般以300km內(nèi)為半徑，最近的有3km。對于液氯的價格，對方也表示近期也就這樣了，不會跌的很多。但是上漲最多也就正數(shù)到100塊錢。由于關(guān)稅影響，一些下游產(chǎn)品比如cpe和游泳池消毒劑對美訂單損失很大。但對整體液氯下游的影響比例占比并不大。在調(diào)研快結(jié)束的時候，我們得到了信發(fā)液氯降100塊錢的公開信息。與此同時，調(diào)研團那也反饋，山西分廠開工率下降到40%。可能是由于燒堿不好消化。這個也引發(fā)了大家的思考。就是氧化鋁的產(chǎn)能利用率對燒堿的影響一方面要看價格，比如說燒堿價格很高的時候，如果氧化鋁利潤不好，容易導(dǎo)致燒堿的迅速下跌。另一方面如果氧化鋁廠在燒堿價格很低的情況下繼續(xù)去砸收購價的話，無論是內(nèi)部還是外部都可能降低燒堿的生產(chǎn)去保證供應(yīng)平衡。所以不同的價格位置，相應(yīng)驅(qū)動邏輯也需要調(diào)整。不同庫存情況下，現(xiàn)貨行情變動可能隨時來臨。

總結(jié)：

燒堿方面，拜訪的兩家生產(chǎn)企業(yè)對于短期的價格上漲以及出貨情況都比較樂觀。當(dāng)然對方也表示近期的價格可能只是短期行為，幅度也不一定太高。但是由于價格貼近成本和區(qū)域內(nèi)廠家和社會庫存都很空，近期繼續(xù)漲價的確定性還是比較強的。液氯方面，盡管今日液氯價格的進(jìn)一步下調(diào)給燒堿市場提供了情緒加溫。但是下午受訪的氯堿生產(chǎn)企業(yè)和液氯貿(mào)易商都表示近期液氯的跌幅幅度有限，向上的波動幅度也有限。最后再次聲明，本次投教性質(zhì)的調(diào)研報告中反饋的各項內(nèi)容均為調(diào)研對象提供。我方未做加工，各位投資者自行求證和加以鑒別，且不要直接用于交易策略的制定。

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