隨著玉米收購(gòu)進(jìn)入尾聲，供應(yīng)壓力減輕，近期玉米現(xiàn)貨價(jià)格略有上漲，帶動(dòng)玉米期貨反彈。展望后市，玉米供應(yīng)依舊充足，新作玉米播種穩(wěn)定，但需求不振，玉米期貨仍將維持震蕩走勢(shì)。

收購(gòu)快于往年

我國(guó)去年玉米獲得豐收，產(chǎn)量再度刷新歷史紀(jì)錄，導(dǎo)致玉米價(jià)格跌至近幾年低位，吸引貿(mào)易商、飼料廠積極采購(gòu)，目前玉米基層收購(gòu)進(jìn)度遠(yuǎn)快于往年。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至4月17日，全國(guó)13個(gè)玉米主產(chǎn)省售糧進(jìn)度為93%，較去年同期高5個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)民余糧不足一成，后期玉米拋壓減輕。另外，目前玉米價(jià)格不高，不足以刺激貿(mào)易商拋售囤貨。

另外，日前各地政府公布新作玉米種植補(bǔ)貼辦法，繼續(xù)鼓勵(lì)農(nóng)民穩(wěn)定玉米播種面積。近期東北地區(qū)春播已經(jīng)開(kāi)始，在沒(méi)有嚴(yán)重不利天氣影響下，今年國(guó)內(nèi)玉米繼續(xù)豐產(chǎn)概率較大。

進(jìn)口大幅減少

國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)充裕且價(jià)格偏低，進(jìn)口利潤(rùn)減少，加上貿(mào)易摩擦等因素?cái)_動(dòng)，近期我國(guó)玉米進(jìn)口量出現(xiàn)斷崖式下降。據(jù)海關(guān)發(fā)布的進(jìn)口數(shù)據(jù)，3月我國(guó)玉米進(jìn)口量為8萬(wàn)噸，1—3月累計(jì)進(jìn)口26萬(wàn)噸，同比下降96.7%。一季度，國(guó)內(nèi)谷物和谷物粉進(jìn)口規(guī)模在500萬(wàn)噸，同比下降74%。玉米和谷物進(jìn)口量下降，減少了外來(lái)能量飼料對(duì)玉米市場(chǎng)的沖擊。

下游表現(xiàn)平淡

因需求不振，生豬存欄量不斷下降，雞蛋價(jià)格也下跌至近幾年來(lái)的低點(diǎn)，養(yǎng)殖戶擴(kuò)欄積極性不高，這導(dǎo)致玉米的飼料需求不旺。而且飼料廠玉米庫(kù)存維持偏高水平，繼續(xù)采購(gòu)意愿不強(qiáng)。據(jù)監(jiān)測(cè)，目前飼料廠玉米庫(kù)存可用天數(shù)為35.54天，同比增加17.92%。另外，隨著小麥和玉米價(jià)差縮小，小麥性價(jià)比上升，部分飼料企業(yè)開(kāi)始用小麥替代玉米作為能量飼料。再過(guò)兩個(gè)月左右，新作小麥將陸續(xù)上市，屆時(shí)更多新作小麥將替代玉米，玉米的飼料消費(fèi)將進(jìn)一步下降。

深加工需求方面，在玉米價(jià)格上漲的同時(shí)，玉米深加工產(chǎn)品因需求不旺，價(jià)格甚至走跌，玉米深加工業(yè)陷入虧損，廠家繼續(xù)采購(gòu)玉米意愿不強(qiáng)，大多以消耗庫(kù)存為主，這導(dǎo)致玉米階段性需求減少。據(jù)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至4月16日，96家主要玉米深加工廠家玉米庫(kù)存總量為588.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)0.03%，樣本深加工企業(yè)開(kāi)工率回落至56%。

由于進(jìn)口玉米占比偏少，貿(mào)易摩擦對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)影響偏弱，玉米價(jià)格主要受?chē)?guó)內(nèi)供需狀況影響。目前國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存高企，且替代品較多，玉米供應(yīng)無(wú)虞。因飼料養(yǎng)殖難有起色，深加工產(chǎn)品需求進(jìn)入淡季，需求端也無(wú)亮點(diǎn)。因此，基層陳作玉米余糧見(jiàn)底只會(huì)階段性提振玉米價(jià)格，但中長(zhǎng)期來(lái)看，玉米期貨仍將維持震蕩走勢(shì)。