報告品種：鋁

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2025年4月20日-25日富寶有色鋁研究小組對浙江地區(qū)再生鋁企業(yè)進行了實地調(diào)研，拜訪了當(dāng)?shù)囟嗉抑偕X冶煉企業(yè)以及進出口貿(mào)易商，主要走訪城市包括浙江寧波、臺州以及湖州等，詳細了解了現(xiàn)階段港口廢鋁進出口情況以及當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)概況、政策變化以及未來投產(chǎn)規(guī)劃。

一、調(diào)研企業(yè)情況：

（1）企業(yè)A

公司在浙江臺州和寧夏中寧建有制造基地，總占地面積2130畝，擁有員工1500余人，其中工程技術(shù)人員450人，資產(chǎn)總額超81億元；臺州廠區(qū)1200畝，主要生產(chǎn)鋁板帶箔、鋁圓片，擁有從大板錠熔鑄到板帶箔成品延壓一整套產(chǎn)業(yè)流程都有，目前廢鋁月采購量2000多噸（主要是廢電池殼），主要原料依舊是外采A00鋁錠，板帶月產(chǎn)量2萬噸以上；寧夏廠區(qū)設(shè)計100萬噸產(chǎn)能，目前已投產(chǎn)20萬噸，大量采購廢鋁作為原料。

（2）企業(yè)B

目前公司擁有再生銅、再生鋁、再生鋼、再生塑料到銅線銅閥、汽摩配件、精密鑄件、塑料新材料的全套生產(chǎn)流程；再生鋁方面，現(xiàn)有產(chǎn)能14萬噸，在日本有大量自己的料場，原料月度到貨量算上廠里庫存以及海外在途廢料一個月最高能到3萬噸，現(xiàn)階段進口小幅下滑，合計2萬多噸；海外報價模式以國內(nèi)成品價格倒推美金價點價為主。

（3）企業(yè)C

公司是華東地區(qū)鋁型材行業(yè)龍頭企業(yè)，擁有自己的研究院，主要研究鋁合金輕量化等內(nèi)容，擁有70多條從日本、意大利、德國、美國、瑞典等國引進的具有國際先進水平的擠壓、電泳、粉末噴涂、多色氧化、氟碳噴涂、木紋轉(zhuǎn)印等生產(chǎn)流水線，年生產(chǎn)能力鋁型材20萬噸；產(chǎn)能方面，鋁型材設(shè)計產(chǎn)能35萬噸，再生鋁設(shè)計產(chǎn)能30萬噸。擁有從再生鋁棒熔鑄到型材加工的全套產(chǎn)業(yè)鏈，多以采購帶票廢鋁為主；成品方面，目前型材月產(chǎn)1萬多噸。

（4）企業(yè)D

公司產(chǎn)業(yè)布局主要包括一個位于浙江嘉興占地面積100畝的大型冶煉加工廠、三個位于馬來西亞的分揀、冶煉工廠，并在寧波鎮(zhèn)海金屬園區(qū)內(nèi)設(shè)有倉儲面積達2.2萬平方米的倉儲基地，毗鄰港口、物流便捷。

（5）企業(yè)E

公司是一家工貿(mào)一體的企業(yè)，主營再生銅、再生鋁，再生鋼進口業(yè)務(wù)，公司的首要目標(biāo)是滿足生產(chǎn)部門的需求。公司月需求量約為11000噸左右，年需求量為130000噸；再生鋁方面，主要以及進口貿(mào)易為主，目前月度貿(mào)易量在3000噸左右，算上海外在途的有5000噸，貿(mào)易類型以各類廢鋁為主，包括破碎生鋁、熟鋁壓塊、易拉罐邊角料、5/7系邊角料等等；銅的體量更大點，算上在途的量銅單月貿(mào)易量接近1萬噸。

（6）企業(yè)F

為烏鎮(zhèn)當(dāng)?shù)匾患覐U鋁供應(yīng)商，目前處于起步階段，主要供應(yīng)各類熟鋁邊角料以及易拉罐等等，為傳統(tǒng)廢鋁供應(yīng)商，場地現(xiàn)有庫存300噸左右，月度貿(mào)易商500噸左右。

（7）企業(yè)G

公司主要業(yè)務(wù)范圍包含進口清關(guān)、出口訂艙、多式聯(lián)運、倉儲服務(wù)等；目前已連續(xù)兩年為寧波地區(qū)進口量最大的國企物流公司，現(xiàn)階段物流費大約100美金1柜，寧波倉庫目前廢鋁庫存同比去年下滑較為明顯，不過進口ADC12庫存較多，倉庫有超過1000多噸海外知名合金錠牌號庫存。

二、調(diào)研綜述：

總體來說，從企業(yè)角度分析，產(chǎn)能利用率偏低的核心原因仍是原料供應(yīng)的不足，當(dāng)下企業(yè)原料采購所面臨的困境主要有以下幾點：

1、經(jīng)濟景氣度下滑，終端如建筑等領(lǐng)域開工不佳，市場報廢料總產(chǎn)出走弱。

2、“第一張票”的問題仍難以解決，完全實施反向開票落實難度大，超出210萬金額限制有補稅風(fēng)險，個體貿(mào)易商接受反開意向同樣不強，并且如果長期貿(mào)易的情況下身份證數(shù)量問題不好處理。

3、進口原料現(xiàn)階段地區(qū)分配不均，多集中于華南地區(qū)，華東進口補充偏少，且在關(guān)稅影響下原產(chǎn)美國廢鋁進口驟降，此外據(jù)了解后續(xù)海關(guān)可能嚴查原產(chǎn)于美國但在香港以及東南亞進行拋光等預(yù)處理的廢鋁，或限制其進口，海外供應(yīng)有減量風(fēng)險（處理方法：通過在海外熔錠轉(zhuǎn)化海關(guān)編碼正常進口）。

展望后市，鋁合金期貨上市對再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈帶來的影響利弊共存；未來可預(yù)見市場即將面臨的幾大變化：

1、傳統(tǒng)再生鑄造鋁合金原料定價模式的改變（目前生鋁多以直接點價為主，結(jié)合市場成品報價加上利潤空間逆推原料成本價）

2、ADC12現(xiàn)貨價格參考標(biāo)準的改變（目前市場普遍以江西某廠為價格基準進行升貼水浮動，同時下游小壓鑄廠以及貿(mào)易商參考情況也較多，未來市場是否能隨期貨上市后進行鎖價模式的改變依舊存疑，初步預(yù)計會存在一定周期的市場價格博弈）

3、再生鋁合金產(chǎn)能的加速落地？（期貨上市后首批可交割企業(yè)鋁合金銷售可選擇性增加，由于大型壓鑄廠以及汽車零部件企業(yè)基本存在三個月以上賬期，未來企業(yè)可通過現(xiàn)貨交倉等形式進行產(chǎn)品的快速變現(xiàn)，現(xiàn)金流動性回升將間接帶動起原料可采購量的增多，現(xiàn)有未投產(chǎn)產(chǎn)能將逐步放量，但此情況同樣存在一定的爬升極限，考慮下游整體接單量有限，市場鋁合金社庫累積到一定程度后將從期貨價格上壓制企業(yè)開工）

4、原料緊缺程度進一步加劇（上文已提交目前進口預(yù)期偏差，從產(chǎn)廢角度來看，當(dāng)下國內(nèi)無論是報廢車或傳統(tǒng)家電等行業(yè)，報廢巔峰期仍未到來，合金產(chǎn)能加速落地下供應(yīng)的緊張將越發(fā)明顯，搶貨成為常態(tài)化現(xiàn)象）......

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