報(bào)告品種：PP

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第一部分：調(diào)研背景

調(diào)研目的

年初至今，PP持續(xù)震蕩下行，價(jià)格中樞不斷下移。PP仍舊處于大擴(kuò)能周期，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)承壓，隨著PP價(jià)格下跌后目前市場(chǎng)關(guān)注PP下游需求是否有好轉(zhuǎn)，有無(wú)需求增量，尤其是中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和以后，市場(chǎng)有搶出口預(yù)期。同時(shí)本次中美關(guān)稅豁免時(shí)間是90天，丙烷對(duì)美國(guó)進(jìn)口依賴(lài)度高，國(guó)內(nèi)PDH工廠有何預(yù)期及應(yīng)對(duì)措施，目前的生產(chǎn)情況如何，也是市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。在此背景下，本次調(diào)研主要聚焦PDH生產(chǎn)企業(yè)以及下游工廠。

調(diào)研時(shí)間：2025年5月20日-5月22日

調(diào)研地點(diǎn)：杭州、寧波、溫州

調(diào)研對(duì)象：PP生產(chǎn)企業(yè)（PDH）、物流企業(yè)及下游工廠

第二部分：調(diào)研紀(jì)要

1、PP生產(chǎn)企業(yè)D

產(chǎn)能：PDH產(chǎn)能60萬(wàn)噸+60萬(wàn)噸，PP產(chǎn)能40萬(wàn)噸+40萬(wàn)噸，丙烯部分外賣(mài)，周邊汽運(yùn)為主。產(chǎn)品拉絲最多，目標(biāo)是降到一半以內(nèi)，產(chǎn)品也在不斷豐富，比如透明、薄壁。

開(kāi)工：目前滿負(fù)荷生產(chǎn)，今年沒(méi)有檢修計(jì)劃。

PDH成本：1.18丙烷單耗，第一套裝置加工費(fèi)高，第二套裝置加工費(fèi)低一點(diǎn)，2套裝置平均在2900含稅成本，不是純的加工費(fèi)。

丙烷及關(guān)稅影響：丙烷主要從美國(guó)進(jìn)口，2024年進(jìn)口美國(guó)100%，丙烷主要是FEI定價(jià)，一單一談。今年中美關(guān)稅出來(lái)買(mǎi)了一點(diǎn)中東貨，很貴。在做丙烷海關(guān)手冊(cè)，做來(lái)料加工，但副產(chǎn)品氫氣加多少關(guān)稅海關(guān)沒(méi)有明確的答復(fù)，在走著流程，目前沒(méi)有緊迫性。

銷(xiāo)售：基本上都是經(jīng)銷(xiāo)，直銷(xiāo)很少，只考核絕對(duì)單價(jià)，和貿(mào)易商是一單一談。

庫(kù)存：庫(kù)容不到4萬(wàn)噸，預(yù)警是3.6萬(wàn)噸，平時(shí)安全庫(kù)位是2萬(wàn)噸以下。

搶出口情況：關(guān)稅出來(lái)，企業(yè)庫(kù)存累了很多。關(guān)稅下降，需求有好轉(zhuǎn)，但沒(méi)有爆發(fā)式增長(zhǎng)，需求比4月要好。

2、PP生產(chǎn)企業(yè)E

產(chǎn)能情況：240萬(wàn)噸甲醇制烯烴（甲醇量），下游乙烯鏈：50萬(wàn)噸MEG+20萬(wàn)噸EO，丙烯鏈?zhǔn)?/span>40萬(wàn)噸PP。企業(yè)流程比較短，甲醇影響大，企業(yè)目前效益不好。去年70億銷(xiāo)售額，最好的時(shí)候100億左右，產(chǎn)品只做拉絲。

單耗：甲醇單耗2.9左右。有時(shí)候會(huì)外采丙烯，乙烯有多的外賣(mài)。

甲醇：進(jìn)口為主，內(nèi)貿(mào)較少。

開(kāi)工：沒(méi)有開(kāi)滿，差不多8成左右。年底有大檢修，4年一次大檢修，全停，檢修時(shí)長(zhǎng)1個(gè)月左右，沒(méi)有例行小檢修，大修一次成本高。

庫(kù)容庫(kù)存：甲醇庫(kù)容20萬(wàn)噸，目前低庫(kù)存，PP庫(kù)容四五千噸，MEG庫(kù)容萬(wàn)把噸，目前都是低庫(kù)存。

銷(xiāo)售及需求：不做直銷(xiāo)，經(jīng)銷(xiāo)為主，需求感知不明顯，忠實(shí)粉絲多，誠(chéng)信口碑好，物流配送及時(shí)。

出口：企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)高，出口不多，因?yàn)槠洚a(chǎn)品國(guó)內(nèi)內(nèi)銷(xiāo)價(jià)格也高。

行情看法：不看好甲醇行情，可能低位會(huì)買(mǎi)一點(diǎn)，2200-2300的甲醇（到企業(yè)的價(jià)格）會(huì)買(mǎi)一點(diǎn)，到廠2300的價(jià)格可以接受。

3、物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)F

企業(yè)概況：集團(tuán)七八十家分子公司，4000多員工，60多億營(yíng)收，60%是出口業(yè)務(wù)。全國(guó)100多萬(wàn)平米倉(cāng)庫(kù)，自有60萬(wàn)平，租用40萬(wàn)平?？偛吭诶ド剑?/span>30多萬(wàn)平米倉(cāng)庫(kù)，重慶也有30萬(wàn)平。主要是消費(fèi)電子類(lèi)的倉(cāng)儲(chǔ)，深耕物流制造業(yè)，主要做物流服務(wù)，大宗商品主要是PP、PE、PVC、ABS、PC等。是一級(jí)貨代，可以幫忙訂艙，客戶以大企業(yè)為主。

關(guān)稅影響：中美加征關(guān)稅上來(lái)，企業(yè)出入庫(kù)下降。中美關(guān)稅下降后，剛開(kāi)始三四天搶出口好一點(diǎn)，現(xiàn)在不行，訂單很差，沒(méi)有持續(xù)性。

內(nèi)貿(mào)情況：比往年差，去年鎮(zhèn)海這邊3萬(wàn)平米倉(cāng)庫(kù)，今年縮到2萬(wàn)平米，大家現(xiàn)在都低庫(kù)存運(yùn)營(yíng)。

出口看法：未來(lái)出口是趨勢(shì)，出口會(huì)越來(lái)越多。疫情之后物流越來(lái)越難，一年比一年差，中間環(huán)節(jié)減少，生產(chǎn)直接對(duì)接物流司機(jī)增多。

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