報告品種：棉紗

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今年以來，美國政府頻繁對華濫施單邊關(guān)稅措施，對我國紡織服裝出口形成持續(xù)性壓力。3月至5月間，美方多次調(diào)整加征關(guān)稅清單，直接導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)出口報價成本增加。5月中旬，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談釋放積極信號，部分關(guān)稅減免預(yù)期升溫，引發(fā)行業(yè)新一輪“搶運(yùn)潮”。

隨著傳統(tǒng)淡季逐步到來，紡織服裝市場正經(jīng)歷更為深刻的結(jié)構(gòu)性變革。在此背景下，本次調(diào)研我們深入市場，試圖解開淡季迷霧下的市場密碼，探尋行業(yè)在關(guān)稅壓力、成本波動與需求迭代中的破局路徑。

訂單分化：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決定生存空間

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，盡管樣本企業(yè)均維持著100%滿負(fù)荷開機(jī)率，但在訂單層面卻呈現(xiàn)出顯著分化。

主營常規(guī)面料的紡織企業(yè)：

“我們公司主營現(xiàn)貨滌塔夫面料，目前廠里開機(jī)率100%，白坯庫存較少，現(xiàn)有庫存多為成品庫存，訂單維系周期約30天。今年以來，外貿(mào)訂單受美國加征關(guān)稅影響，同比減少約10%。”

主營高彈面料的紡織企業(yè)：

“我們公司內(nèi)外貿(mào)都做，當(dāng)前廠里織機(jī)維持滿開狀態(tài)，在產(chǎn)訂單占比近70%，坯布庫存達(dá)100萬米。截至目前，整體訂單量與往年持平，但外貿(mào)訂單表現(xiàn)不是很好，訂單周期有所縮減。”

與之形成鮮明對比的是主營功能性面料的紡織企業(yè)，因其產(chǎn)品的差異化優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)坯布庫存“零積壓”。訂單層面，雖受關(guān)稅政策波及，外貿(mào)訂單存在減少預(yù)期，但通過研發(fā)新品等途徑，整體訂單量未見明顯波動。

由此可見，市場需求正經(jīng)歷著從“量”到“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變，隨著全球戶外運(yùn)動參與人數(shù)突破18億，功能性面料需求年均增速達(dá)12%，而常規(guī)面料卻因同質(zhì)化競爭陷入量價齊跌的困境。這一增一減之間，凸顯出“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決定生存空間”的市場法則——當(dāng)常規(guī)面料企業(yè)還在夾縫中艱難求生時，布局差異化賽道的紡織企業(yè)，已借助研發(fā)創(chuàng)新開辟出新的增長曲線。

原料博弈：成本波動下的生存法則

近期，國內(nèi)滌綸長絲行業(yè)掀起“減產(chǎn)保價”潮，主流企業(yè)開工率從85%降至72%，試圖通過收縮供給支撐價格。5月滌綸POY150D/48F價格在6450-7000元/噸區(qū)間震蕩，較4月低點(diǎn)反彈7%，但行業(yè)庫存仍達(dá)21天（正常水平15天）。受此影響，下游織造企業(yè)的原料采購策略呈現(xiàn)顯著分化。

主營常規(guī)面料的紡織企業(yè)通常采取“逢低買入”策略，原料庫存維持在20天左右。因現(xiàn)貨的大批量備貨需要，在原料價格處于低位時采購，能有效降低生產(chǎn)成本。

主營功能性面料的紡織企業(yè)則以“按需購買”應(yīng)對原料波動，建立“需求-采購-生產(chǎn)”三位一體的響應(yīng)機(jī)制，在訂單確認(rèn)時，同步啟動原料采購，精確匹配原料規(guī)格，將原料庫存控制在較低范圍內(nèi)。

因氨綸等原料價格波動劇烈，主營高彈面料的紡織企業(yè)采取“訂單導(dǎo)向型”采購模式。針對坯布累庫的現(xiàn)狀，將氨綸采購周期從15天縮短至7天，通過實(shí)時監(jiān)控訂單與庫存，實(shí)現(xiàn)“生產(chǎn)-庫存-采購”的動態(tài)平衡。

從“逢低買入”的成本博弈，到“按需采購”的敏捷響應(yīng)，再到“訂單綁定”的動態(tài)平衡，下游織造企業(yè)的原料備貨依據(jù)自身企業(yè)特性存在較大差異性，多數(shù)企業(yè)備貨僅維持在7天（正常10-15天），若需求出現(xiàn)回暖，就有可能觸發(fā)補(bǔ)庫行情。

綜合來看，6月紡織市場將呈現(xiàn)“淡季深入、分化加劇”的特征。從調(diào)研可見，功能性面料企業(yè)憑借技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)逆勢增長，而常規(guī)產(chǎn)品企業(yè)在關(guān)稅與成本的雙重擠壓下舉步維艱。

隨著淡季氛圍日益明顯，紡織企業(yè)可以嘗試從三個維度進(jìn)行破局：一是通過技術(shù)研發(fā)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化；二是構(gòu)建彈性供應(yīng)鏈；三是開拓多元化市場。

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