報告品種：焦炭

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近期焦炭價格偏弱運行。原料煤價格近期弱勢運行，截止目前部分市場現(xiàn)貨仍呈現(xiàn)持續(xù)下跌。近期煉焦煤競拍整體成交價格跌多漲少，焦炭成本支撐繼續(xù)走弱。鋼材價格維持相對低位震蕩運行，鋼廠焦炭庫存存在去庫，但仍處中位補庫意愿偏弱。在成本不斷下移的前提下，焦炭價格下調空間仍存，鋼廠端于上一工作日提出焦炭第三輪降價落地，預計焦炭價格中下旬仍有下降空間。

供應端，據(jù)Mysteel 5日調研結果顯示：本周Mysteel煤焦事業(yè)部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-19元/噸；山西準一級焦平均盈利5元/噸，山東準一級焦平均盈利35元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-49元/噸，河北準一級焦平均盈利48元/噸。（利潤展示受小數(shù)點后保留精度影響）本期焦炭開工微幅下降，但供應整體仍處高位。產(chǎn)地煤礦開工雖有下降，但也同處高位，煤炭供應高企。近日煉焦煤價格仍在不斷下探，給予焦企一定利潤空間，焦企端現(xiàn)出貨情況尚可，但由于近期焦價下行預期較強，市場參與者多謹慎觀望，鋼廠端部分也開始控制到貨，焦炭庫存也在同步去庫，是以部分焦企廠內(nèi)已出現(xiàn)庫存堆積。但焦企在仍存利潤的情況下減產(chǎn)意向不強，現(xiàn)市場整體供應量仍較強于需求量，預計短期內(nèi)焦炭生產(chǎn)節(jié)奏保持現(xiàn)有開工微幅調整。

需求端，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率83.56%，環(huán)比上周減少0.31個百分點，同比去年增加2.06個百分點 ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.65%，環(huán)比上周減少0.04個百分點 ，同比去年增加2.51個百分點；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比上周持平，同比去年增加6.06個百分點；日均鐵水產(chǎn)量 241.8萬噸，環(huán)比上周減少0.11萬噸，同比去年增加6.05萬噸。隨著淡季來臨，建筑鋼材需求走弱壓力較明顯，鋼廠端通過減產(chǎn)緩解供應壓力。五大材總庫存雖繼續(xù)下降，但降幅較前期明顯收窄，從庫存結構來看，本周廠庫與社庫均呈現(xiàn)去庫放緩的情況。從五大品種的數(shù)據(jù)來看，上周五大鋼材品種供需雙降，庫存降幅大幅收窄，基本面壓力進一步顯現(xiàn)。短期內(nèi)鋼材基本面繼續(xù)弱化的壓力無法避免，但目前鋼材利潤仍然存在，因此預計鋼廠生產(chǎn)開工短期內(nèi)不會大幅收縮，那么近期鋼廠鐵水日產(chǎn)量有望保持現(xiàn)有水平，焦炭剛性需求存在。

綜上所述：焦煤價格的不斷下調給予了焦炭降價空間。隨著淡季進一步深入，內(nèi)需存在進一步下滑的預期，這將對鋼廠利潤形成沖擊，因此產(chǎn)量仍有下降預期，但短期考慮到鋼廠利潤尚可，鋼材產(chǎn)量降幅暫時或相對有限，預計短期產(chǎn)量或仍高位運行。目前來看，需求方面底部存有韌性，焦化廠出貨情況尚且良好焦炭利潤仍存，但焦煤的不斷下跌致使焦炭成本支撐始終偏弱，疊加鋼材的需求走弱，帶動焦炭的進一步下跌，鋼廠目前焦炭庫存多處中高位，焦炭供應寬松，預計焦炭后續(xù)仍有提降空間。后期仍需持續(xù)關注宏觀政策、鋼廠利潤情況及期貨盤面走勢對焦炭價格的影響。

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