【導(dǎo)語】中東地緣局勢突發(fā)升級，原油供應(yīng)擔(dān)憂加劇，6月13日國際原油期價快速拉漲，日內(nèi)漲幅超12%，帶動植物油市場紛紛上揚(yáng)，其中棕櫚油市場走強(qiáng)明顯，豆油跟隨上行，短線消息面主導(dǎo)原油市場。關(guān)注隨后中東地緣問題進(jìn)展，若中東談判推進(jìn)順利，原油價格或轉(zhuǎn)而承壓，而豆油市場在短期突發(fā)消息的利多影響消化后，預(yù)期逐漸回歸供大于求的基本面主導(dǎo)。

原油期價日內(nèi)漲幅超10%，帶動植物油市場走高

北京時間6月13日早間，據(jù)央視，以空軍對中東某國境內(nèi)數(shù)十個與核計(jì)劃和其他軍事設(shè)施相關(guān)的目標(biāo)發(fā)動空襲，并且將此次行動命名為“獅子的力量”。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡發(fā)表電視講話稱，不久前以色列發(fā)起了針對該國核設(shè)施的軍事行動，旨在阻止對自身的制約。該國是全球第三大石油出口國，地緣局勢問題突發(fā)升級，引發(fā)市場對石油供應(yīng)的擔(dān)憂，因此6月13日早間開盤后國際原油快速拉漲，日內(nèi)漲幅超12%。

原油領(lǐng)漲下，作為替代品的生物柴油原料端植物油市場跟隨上漲，但漲勢相對有限。截至6月13日15:30，馬來西亞棕櫚油主力最新3893令吉/噸，日內(nèi)漲幅超2.5%；CBOT豆油主力最新48.5美分/磅，日內(nèi)漲幅超1.9%，植物油外盤走高帶動國內(nèi)油脂市場跟隨上揚(yáng)，國內(nèi)港口一級豆油現(xiàn)貨價格8010元/噸，環(huán)比上一交易日上漲77元/噸，漲幅0.97%。

豆油市場供大于求態(tài)勢凸顯

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國5月大豆進(jìn)口量為1391.8萬噸，1-5個月累計(jì)進(jìn)口大豆3710.8萬噸，較去年同期下降0.7%。5月大豆進(jìn)口量超預(yù)期增長，給國內(nèi)壓榨企業(yè)帶來充足的原料供應(yīng)。進(jìn)入6月以來，隨著通關(guān)順暢且天氣轉(zhuǎn)熱不利于大豆存儲，中旬后卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的重點(diǎn)壓榨企業(yè)平均開工負(fù)荷率已提升至70%以上，回升至近月來高位水平，豆油產(chǎn)出轉(zhuǎn)寬松，本月提貨偏緊狀況逐步緩解。

需求端來看，二季度為油脂傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，且因市場對后期供應(yīng)增大預(yù)期較為一致，且國際不確定因素較多，終端普遍剛需補(bǔ)貨為主。

供應(yīng)逐步寬松，而需求并無好轉(zhuǎn)背景下，豆油庫存加快累積，截至6月6日，港口豆油庫存升至76.21萬噸，較上月同期增長24.45%。供大于求基本面格局一定程度上制約了現(xiàn)貨價格的上行幅度。

短線消息及情緒消化后，豆油行情或?qū)⒒貧w基本面指引

根據(jù)以往原油及植物油走勢看，地緣局勢問題導(dǎo)致的原油期價出現(xiàn)大幅波動階段會造成植物油市場短時行情的震蕩加劇，但經(jīng)過事態(tài)逐步趨于平穩(wěn)，消息面趨于消化，原油期價或難以持續(xù)性上漲，當(dāng)然，美伊談判依然是中東地緣問題的核心關(guān)鍵，若談判推進(jìn)順利、甚至協(xié)議達(dá)成，油價將繼續(xù)承壓，畢竟基本面供應(yīng)過剩依然是下半年主流預(yù)期，那對隨后植物油市場的利多影響更難以持續(xù)。

當(dāng)前國內(nèi)豆油供需基本面局勢明朗，6-7月大豆大量到港，油廠開工高位，豆油產(chǎn)出較為寬松，而天氣轉(zhuǎn)熱，且各地院校暑假將至，均不利于油脂消費(fèi)，豆油庫存將持續(xù)累積，豆油行情缺乏基本面支撐，而主要替代品棕櫚油市場產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)增庫階段，亦難以提振一定利多，因此預(yù)計(jì)短線在外部突發(fā)事件影響逐步消化后，豆油市場將再度回歸基本面主導(dǎo)。

（卓創(chuàng)資訊 楊光紅）