【導語】6月中上旬國內(nèi)煤炭供應平穩(wěn)提升，而用煤需求仍整體偏弱，供需格局寬松，煤價或繼續(xù)下行尋底；進入下旬后煤礦完成月度產(chǎn)量任務后暫停產(chǎn)銷，煤炭產(chǎn)量收緊，而隨著氣溫提升，迎峰度夏用煤需求或有好轉(zhuǎn)，煤炭市場供需寬松格局或有改善，煤價存在企穩(wěn)可能。

6月份以來國內(nèi)動力煤價格整體僵持偏弱運行

6月份以來， 上月底暫停產(chǎn)銷的煤礦陸續(xù)恢復正常生產(chǎn)，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量有所增長，但用煤需求表現(xiàn)一般，消化庫存為主，新增采購需求有限，市場供需格局整體略偏寬松，國內(nèi)煤價僵持偏弱運行為主，截至6月10日，山東地區(qū)動力煤市場Q5000動力煤到廠價格為530-565元/噸，較5月底降5元/噸，降幅0.9%。

6月份煤價或降后趨穩(wěn)運行為主

6月份國內(nèi)動力煤市場供需格局或先寬松后略有收緊，煤價或整體呈現(xiàn)降后趨穩(wěn)態(tài)勢，具體原因分析如下：

供應端：6月國內(nèi)煤炭供應或先增后減

國內(nèi)產(chǎn)量方面，6月中上旬，5月底暫停產(chǎn)銷的煤礦陸續(xù)恢復正常生產(chǎn)，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量基本恢復正常水平，但由于6月正值國內(nèi)安全生產(chǎn)月，同時中央環(huán)保督察組進駐晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)開展為期一個月的環(huán)保督察活動，煤礦生產(chǎn)相對比較謹慎，以保安全為主，限制產(chǎn)量增量空間；而進入6月下旬后，月底部分中小民營礦完成月度產(chǎn)量任務后將常規(guī)性暫停產(chǎn)銷，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將有收緊。

北方港口庫存來看，6月份以來北方三港（秦皇島、曹妃甸、京唐港）煤炭庫存量持續(xù)下滑，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，北方三港煤炭庫存總量為2708萬噸，較歷史高點（2025年5月12日）3109萬噸，累計減少401萬噸，累計降幅12.90%，6月份以來，港口日均煤炭去庫量約在14萬噸左右水平，且隨著用煤旺季來臨，港口去庫節(jié)奏有望進一步加快。

進口方面來看，由于國內(nèi)煤價持續(xù)低位盤整，進口煤較同熱值內(nèi)貿(mào)煤價格優(yōu)勢不明顯，國內(nèi)用戶對進口煤接受度一般，進口煤數(shù)量有下滑風險，但6月份后進口煤較內(nèi)貿(mào)煤倒掛情況較5月底前有改善，預計進口煤數(shù)量雖有下滑風險，但整體減量或有限，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，印尼Q3800大卡動力煤廣州港艙底價與同熱值內(nèi)貿(mào)煤價格基本持平，價格優(yōu)勢較5月底增加15元/噸。整體來看，6月份國內(nèi)煤炭供應量或整體先略增后有所減少。

需求端：需求端對市場支撐或先弱后略有增強

6月中上旬電廠在高庫存壓制下，以消耗庫存為主，新增采購需求有限，且煤炭采購將優(yōu)先兌現(xiàn)長協(xié)煤，對市場煤采購較少，非電行業(yè)則繼續(xù)保持按需采購為主，而由于6月中上旬煤炭供應增加，貿(mào)易商對短期內(nèi)煤炭行情信心不足，投機意愿或有限，6月中上旬需求端對市場支撐或較一般，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，山東地區(qū)部分主力電廠開機率為38.71%，較去年同期下降6.45個百分點，電煤庫存可用天數(shù)為69.55天，較去年同期增加17.95天；而進入下旬后，隨著部分煤礦完成月度產(chǎn)量任務后煤炭供應端有收緊預期，貿(mào)易商對短期行情信心提升，或存在一定投機抄底意愿，同時經(jīng)過中上旬煤炭庫存消耗后，終端用煤企業(yè)迎峰度夏備庫需求或有一定釋放，需求端對市場支撐或有增強。整體看，6月需求端對市場支撐或先弱后略有增強。

綜上所述，6月中上旬，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將有增加，煤炭供應仍比較有保障，但用煤需求表現(xiàn)一般，國內(nèi)煤炭市場供需格局或繼續(xù)寬松，國內(nèi)煤價整體承壓下行為主；而進入6月下旬后，隨著完成月度產(chǎn)量任務的煤礦陸續(xù)暫停產(chǎn)銷，疊加港口持續(xù)去庫，國內(nèi)煤炭供應存在收緊預期，而月末迎峰度夏備庫需求或有釋放，同時貿(mào)易商投機抄底意愿或也有提升，需求端對市場支撐增強，國內(nèi)煤炭供需寬松格局或有改善，煤價支撐增強，有望止跌企穩(wěn)。

（卓創(chuàng)資訊 趙麗）