一、螺紋 1.1 螺紋供給:利潤好轉(zhuǎn),建材產(chǎn)量回升 供應(yīng)方面,截止6月20日,五大鋼材品種產(chǎn)量回升9.66萬噸至868.51萬噸,其中螺紋鋼幾乎貢獻(xiàn)一半增量,產(chǎn)量環(huán)比回升4.61萬噸至212.18萬噸。從工藝角度來看,長流程增產(chǎn)6.22萬噸至188.79萬噸;短流程減產(chǎn)1.61萬噸至23.39萬噸。長流程螺紋即期噸鋼利潤100-150元區(qū)間;短流程谷電利潤依然虧損。 1.2 螺紋表需:需求繼續(xù)轉(zhuǎn)淡 消費(fèi)方面,本周螺紋表需周環(huán)比下降0.78萬噸至219.19萬噸,較上年同期下降7.03%。據(jù)百年建筑調(diào)研,截至6月17日,樣本建筑工地資金到位率為59.05%,周環(huán)比上升0.02個百分點(diǎn)。其中,非房建項(xiàng)目資金到位率為60.97%,周環(huán)比下降0.03個百分點(diǎn);房建項(xiàng)目資金到位率為49.51%,周環(huán)比上升0.32個百分點(diǎn)。6月11日-6月17日,百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為6.97%,周環(huán)比提升0.23個百分點(diǎn),年同比下降0.81個百分點(diǎn)。6月11日-6月17日,本周全國水泥出庫量278.1萬噸,環(huán)比下降2.88%,年同比下降29.66%。下游進(jìn)入消費(fèi)淡季,需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期增強(qiáng)。 1.3 螺紋庫存:繼續(xù)去庫,庫存壓力不大 庫存方面,鋼材總庫存下降15.67萬噸,其中鋼廠庫存量下降1.3萬噸,社會庫存量環(huán)比降14.37萬噸。螺紋總庫存周環(huán)比下降7.01萬噸至51.07萬噸,其中鋼廠庫存量周環(huán)比降0.57萬噸,社會庫存量周環(huán)比降6.44萬噸。雖然產(chǎn)量回升,但庫存依然維持去庫,螺紋供需暫無矛盾。 二、熱卷 2.1 熱卷供需:供給短期仍然偏高,需求韌性超預(yù)期 截至6月20日,本周熱卷產(chǎn)量回升0.8萬噸至325.45萬噸,產(chǎn)量仍然維持高位,核心驅(qū)動在于,鋼廠利潤尚可,部分鋼廠產(chǎn)線有所復(fù)產(chǎn)。表需恢復(fù)10.81萬噸至330.69萬噸,需求韌性超預(yù)期。 2.2 熱卷庫存:繼續(xù)去庫,弱預(yù)期需要被修正 庫存端,本周熱卷總庫存去庫5.24萬噸至340.17萬噸。本周鋼廠庫存基本持平,社庫去庫5.23萬噸至263.65萬噸。在高產(chǎn)量的背景下,板材庫存繼續(xù)去庫,說明當(dāng)前成材需求仍然具有一定韌性,弱預(yù)期需要被修正。 三、鋼材總結(jié) 5月國內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)尚可,但地產(chǎn)表現(xiàn)仍差,工業(yè)增速也有所放緩,陸家嘴金融論壇雖有長期向好的政策指引,但對短期市場影響不大。國家有關(guān)部門針對“國補(bǔ)”暫停消息回應(yīng):今年國家安排3000億元超長期特別國債資金支持消費(fèi)品以舊換新,目前已向地方下達(dá)了共計(jì)1620億元資金,剩余資金將有序下達(dá)。 本周鋼材市場價格有一定回漲,主要包括螺紋、熱卷、冷軋及中板、帶鋼等品種,幅度僅限于10-20元,成交一般。出口方面,近期鋼坯出口接單仍然不錯,對鋼坯價格起到一定支撐作用。供給端,唐山再傳限產(chǎn)消息。21日-30日,唐山鋼廠將執(zhí)行減排措施,要求鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)減產(chǎn)30%,以裝備計(jì),部分鋼廠表示確實(shí)已接到口頭通知。但是盤面的反應(yīng)不大,沒有出現(xiàn)異常波動,螺紋、熱卷價格雖有上漲,但是力道不足。 成本端,國內(nèi)焦炭仍處弱勢,鋼廠主動囤貨意愿低迷,焦炭市場發(fā)起第四輪提降,跌幅50-55元/噸。近期產(chǎn)地因環(huán)保檢查、井下原因停減產(chǎn)的煤礦和洗煤廠增加,供應(yīng)端依然受限,近一周整體煤價跌幅放緩。煤焦系供應(yīng)收縮的背景下市場悲觀基調(diào)稍有淡化,雙焦降價節(jié)奏均有放緩。 目前看,鋼材整體產(chǎn)量偏高,需求韌性超預(yù)期,整體矛盾不顯著,供給端鐵水產(chǎn)量見頂后仍維持高位,本周鐵水甚至增產(chǎn),原料需求表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。當(dāng)前國內(nèi)鋼市呈現(xiàn)供需雙增且?guī)齑胬^續(xù)下降的格局,下游需求也有部分回暖,鋼材利潤有所回升,短期內(nèi)大規(guī)模減產(chǎn)的概率不大,后期仍需要跟蹤鐵水產(chǎn)量變化和成材利潤,預(yù)計(jì)短期鋼價延續(xù)震蕩運(yùn)行。 策略上,螺紋2510合約2920-3020區(qū)間操作,熱卷2510合約3050-3150區(qū)間操作。 不確定因素:焦煤供給變化,需求端韌性,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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