報(bào)告品種：PVC

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調(diào)研時(shí)間：2025年6月16日—2025年6月20日

調(diào)研對(duì)象：

涉氯堿全產(chǎn)業(yè)鏈：2家上游生產(chǎn)企業(yè)、3家下游生產(chǎn)企業(yè)、1家中游貿(mào)易商、1家進(jìn)出口企業(yè)、1家西出辦單企業(yè)。

調(diào)研內(nèi)容：

1、疆內(nèi)氯堿企業(yè)生產(chǎn)成本及投產(chǎn)進(jìn)度；

2、疆內(nèi)出口市場；

3、疆內(nèi)上下游企業(yè)訂單、經(jīng)營、庫存情況；

4、企業(yè)后市預(yù)期。

調(diào)研摘要：

通過本次全程調(diào)研，我們對(duì)氯堿產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)、銷售、出口、成本等方面進(jìn)行了全面了解。

新疆地區(qū)氯堿企業(yè)依托于電力成本優(yōu)勢、出口地理優(yōu)勢、產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)等多重優(yōu)勢，除季節(jié)性檢修外，其余時(shí)段基本維持滿產(chǎn)狀態(tài)。新疆氯堿出口市場分為東出和西出兩大塊。西出主要面向中亞五國和俄羅斯，利潤豐厚。東出PVC市場以印度、越南為主，燒堿以澳大利亞和印尼為主。PVC面臨印度反傾銷政策和國內(nèi)乙烯法工藝競爭雙重壓力。但是企業(yè)對(duì)未來出口空間整體保持樂觀，認(rèn)為即使政策落地，最終也會(huì)通過貿(mào)易再平衡機(jī)制，保證出口總量的增長。

內(nèi)需方面，PVC需求短期內(nèi)仍然和地產(chǎn)基建強(qiáng)相關(guān)。下游管型需求受地產(chǎn)拖累，萎縮比較明顯，開工3-5成，下游企業(yè)心態(tài)偏悲觀，剛需補(bǔ)庫為主。粘膠短纖需求受終端服裝關(guān)稅負(fù)反饋影響，同樣出現(xiàn)明顯下滑。

總體而言，無論是絕對(duì)價(jià)格，還是相對(duì)價(jià)格（頭部企業(yè)開始虧現(xiàn)金流），PVC目前估值水平偏低。但是企業(yè)減產(chǎn)降負(fù)意愿依舊較低，一方面通過積極開拓出口市場，可以緩解產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力；另一方面，氯堿企業(yè)多為國有企業(yè)，肩負(fù)保就業(yè)的社會(huì)責(zé)任。此外，相對(duì)于電石等更加過剩的行業(yè)，氯堿產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)均在通過降本增效、技改、拓寬產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域、出海等多重方式，對(duì)抗行業(yè)寒冬。產(chǎn)業(yè)尚未達(dá)到最絕望的時(shí)刻，市場化出清之路預(yù)計(jì)緩慢。中長期來看，本輪產(chǎn)能出清尚未結(jié)束，“以堿補(bǔ)氯”格局下，PVC價(jià)格依舊承壓運(yùn)行。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1）上行風(fēng)險(xiǎn)：宏觀政策超預(yù)期、出口大超預(yù)期、成本支撐好轉(zhuǎn)；

2）下行風(fēng)險(xiǎn)：成本坍塌、出口受阻。

一、氯堿供需基本面概述

1、供給：PVC存量高開工，增量高投產(chǎn)

截至6月20日當(dāng)周，燒堿、PVC產(chǎn)量累計(jì)同比分別為0.6%、3.6%。2025年PVC產(chǎn)能利用率波動(dòng)范圍為【76%-82%】，均值為80%，居高不下；燒堿開工率中樞較去年明顯下移。一方面上半年新浦化學(xué)、陜西金泰合計(jì)80萬噸PVC新產(chǎn)能釋放，三季度仍有萬華、新浦、渤化發(fā)展三套合計(jì)100萬噸新裝置計(jì)劃投產(chǎn)。而燒堿年內(nèi)暫未有新產(chǎn)能釋放。另一方面，2025年至今，山東32%液堿、西北片堿價(jià)格均值較去年同期分別上漲17%、18%，而常州PVC市場價(jià)、秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格均值同比分別下降15%、21%。煤價(jià)下行疊加“以堿帶氯”格局下，企業(yè)氯堿綜合利潤同比修復(fù)。根據(jù)企業(yè)公告，2025年一季度中泰、天業(yè)毛利率同比分別上漲6.8pct、6.5pct。

新疆氯堿企業(yè)具備成本優(yōu)勢，基本滿產(chǎn)。目前新疆PVC產(chǎn)能為418萬噸（占比15%），是全國第三大主產(chǎn)區(qū)；燒堿產(chǎn)能348萬噸（占比7%），位居全國第四位。不同于其他主產(chǎn)區(qū)，新疆氯堿產(chǎn)能集中度高，依托成本優(yōu)勢以外部銷售為主。新疆現(xiàn)有中泰、天業(yè)、宜化、青松化工及伊犁南港5家氯堿企業(yè)，其中中泰與天業(yè)的PVC產(chǎn)能合計(jì)占比87%，為全國產(chǎn)能TOP2企業(yè)。根據(jù)調(diào)研，新疆兩大氯堿企業(yè)自備電為主，中泰自備電0.19元/度，網(wǎng)電0.33-0.34元/度；天業(yè)自備電0.2元/度，部分裝置采用綠電，成本更低。而山東地區(qū)網(wǎng)電為主（部分自備電企業(yè)需要并網(wǎng)）。據(jù)我們測算，按照自備電石法計(jì)算，1噸PVC及配套0.8噸燒堿的綜合電耗約7240千瓦時(shí)，所以新疆具備顯著的電力成本優(yōu)勢，上游企業(yè)保持接近滿產(chǎn)的開工率。但是利潤微薄，PVC已陷入現(xiàn)金流虧損，只有燒堿有少量盈利，靠走量的方式維持。據(jù)貿(mào)易商調(diào)研反饋，目前新疆頭部企業(yè)氯堿綜合現(xiàn)金流成本在7800元/噸。

2、出口：維持高增速，面臨政策風(fēng)險(xiǎn)

2025年1-5月PVC出口量為170萬噸，累計(jì)同比+56%。我國PVC出口市場呈現(xiàn)一強(qiáng)多弱格局，2020年至今，印度（占比44%）是我國PVC第一大出口國，其次是越南（占比7%），其余主要出口國烏茲別克斯坦、埃及、泰國等國占比均不足5%。2024年以來，PVC全球貿(mào)易摩擦加劇，BIS政策及反傾銷稅加劇印度出口市場的不確定性。根據(jù)官方消息了解到，印度PVC進(jìn)口BIS政策確認(rèn)延期6個(gè)月。另需關(guān)注，印度貿(mào)易救濟(jì)局或?qū)⒃?/span>7月上半月對(duì)進(jìn)口PVC反傾銷調(diào)查作出最終決定。按照此外公布的反傾銷稅稅率表，大陸企業(yè)擬征收82-167美元/噸的反傾銷稅。

疆內(nèi)頭部企業(yè)借助區(qū)位優(yōu)勢，積極開拓西出市場。新疆氯堿企業(yè)西出市場以俄羅斯和中亞五國為主。2025年1-5月，中亞五國及俄羅斯出口占比為10%，貢獻(xiàn)了12%的出口增速。此外，其他出口占比更小的市場累計(jì)增速96%，貢獻(xiàn)了51%的增量，側(cè)面說明中國PVC粉具備價(jià)格優(yōu)勢，可以刺激海外需求的高速增長。

二、調(diào)研企業(yè)具體紀(jì)要

1、調(diào)研路線簡介

新疆位于我國西北，主要城市依托天山的水源分布在天山南北，南北方向遠(yuǎn)離天山城市帶區(qū)域的有中國第一和第二大沙漠，沙漠中資源豐富，包括煤炭，風(fēng)光電，原油等。此次調(diào)研主要在天山以北沿著312國道從烏魯木齊出發(fā)，一路向西途徑昌吉，石河子，直到伊犁霍爾莫斯口岸?？傆?jì)約1500公里，拜訪多家氯堿行業(yè)上下游以及貿(mào)易商公司。

2、某下游型材生產(chǎn)企業(yè)A

簡介：該公司為國內(nèi)知名塑料型材生產(chǎn)企業(yè)，隸屬于安徽海螺集團(tuán)。公司主營PVC型材、門窗系統(tǒng)、節(jié)能建材等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于建筑、裝飾等領(lǐng)域。新疆基地依托本地PVC原料優(yōu)勢，形成了"原料-型材-門窗"一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

訂單：原料采購較去年降幅超30%。一方面，型材以地產(chǎn)銷售為主，疆內(nèi)需求總量略有下滑。另一方面，鋁型材市場替代了一部分塑鋼市場，今年塑鋼型材需求顯著萎縮，但鋁型材市場訂單降幅并不明顯。從訂單結(jié)構(gòu)看，往年小定單（單筆＜1噸）占比約為30%-40%，今年5月開始小訂單占比提升到60%左右。此外，客單貨值也有下降（高端印花訂單減少，白色基礎(chǔ)型材占比上升）。

開工：目前開工3成左右。工廠本身二期約8萬噸產(chǎn)能，每年冬天11月-2月工廠會(huì)全部停工。3月-9月為生產(chǎn)旺季，保持連續(xù)生產(chǎn)。23年是基本上能保持一條線滿產(chǎn)，第二條線閑置的狀態(tài)。目前由于整個(gè)行業(yè)縮減的原因，僅開一條1萬噸的產(chǎn)線就差不多，且在往年的節(jié)假日基本不休息，今年清明、51、端午節(jié)都停工休息了。后續(xù)企業(yè)計(jì)劃在生產(chǎn)旺季階段性停產(chǎn)，將零散訂單整合至一定規(guī)模后，在集中生產(chǎn)。

庫存：現(xiàn)有訂單量不足，剛需采購為主。本身企業(yè)會(huì)通過對(duì)PVC的價(jià)格判斷提前備貨，一般為冬天淡季儲(chǔ)備，開工旺季使用。24年底按照傳統(tǒng)季節(jié)性冬儲(chǔ)規(guī)律，囤了較多高價(jià)原料，目前仍未消耗完畢，補(bǔ)庫意愿較低。

定價(jià)模式：PVC期貨+加工費(fèi)（3000-4000元/噸）。

后市看法：企業(yè)心態(tài)略偏空，對(duì)建材寒冬體感明顯。公司正在探索中亞混合料出口市場。目前還有稅則號(hào)、硬質(zhì)混合料退稅（PVC13%全額退稅）等問題有待解決。綜合來看，型材在PVC終端市場相較于管材和軟制品面臨更大的壓力，但公司后續(xù)發(fā)展方向仍計(jì)劃以型材為主。一方面母公司以型材為主。另一方面，改變模具也需要一定的成本。

3、某上游生產(chǎn)企業(yè)B

簡介：該企業(yè)是新疆最大的國有企業(yè)，資產(chǎn)、收入均超過1000億。公司有七大產(chǎn)業(yè)基地：烏魯木齊、昌吉、吐魯番、巴州、阿克蘇、和田和塔吉克斯坦。PVC產(chǎn)能世界第三、全國第一；燒堿產(chǎn)能居全國第一；粘膠紗產(chǎn)能居全國首位；粘膠纖維產(chǎn)能居全國前三；是巴斯夫在國內(nèi)最大的BDO供應(yīng)商。

產(chǎn)能：PVC產(chǎn)能260萬噸（粉、糊、特種）；電石160萬噸；燒堿總產(chǎn)能186萬噸，片堿為主，液堿會(huì)根據(jù)自己紡織（粘膠短纖）和當(dāng)?shù)匦枨笳{(diào)整，32、50堿都有；粘膠纖維88萬噸，粘膠紗320萬錠/年。分工廠而言，米東華泰80萬噸，主產(chǎn)5型，少量8型；阜康95萬噸，主產(chǎn)5型；托克遜30萬噸，產(chǎn)3型、8型、糊樹脂和特種樹脂；圣雄55萬噸產(chǎn)5型（圣雄為控股企業(yè)，并非全資歸屬中泰）。

庫銷：PVC預(yù)售7-15天（可延至20天）；燒堿采用預(yù)售策略，控制在30-60天，預(yù)售低于30天說明市場非常不好。PVC直銷下降，以利潤為主，下游主要是中財(cái)、聯(lián)塑、永高等下游，隨時(shí)談價(jià)成交，隨行就市為主，不會(huì)簽太長時(shí)間的單子。片堿主要銷往西南、華南和華東，70%直銷，該比例在片堿行業(yè)內(nèi)屬于偏高水平，其中40%直銷給氧化鋁廠。中泰和中鋁戰(zhàn)略合作直接談價(jià)，每個(gè)月定一次。由于預(yù)售基本不留庫存，目前片堿預(yù)售還是不錯(cuò)，主要是西南、華南一帶氧化鋁需求有所增加，但是價(jià)格會(huì)受內(nèi)蒙一帶影響出現(xiàn)降價(jià)。

物流：PVC物流方向主要去華東、華南，鐵路運(yùn)輸，到華東運(yùn)費(fèi)在700。燒堿站臺(tái)經(jīng)西南可以去華南銷售，經(jīng)湖南至華中、華北、華東銷售。目前運(yùn)費(fèi)下調(diào)，烏魯木齊到廣東汽運(yùn)570-580元/噸，鐵路700元/噸。

成本利潤：生產(chǎn)企業(yè)目前對(duì)這塊比較保密，多方了解的情況，新疆電費(fèi)確實(shí)有下調(diào)但是整體還是穩(wěn)定趨勢，上網(wǎng)電費(fèi)0.33-0.34元/度，實(shí)際企業(yè)計(jì)算下來預(yù)計(jì)氯堿成本在7800元/噸附近。

4、某進(jìn)出口公司C

簡介：該公司主要服務(wù)于中泰產(chǎn)品的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，近幾年PVC出口量占比在10%到20%左右，總出口在20萬噸/年，以利潤為導(dǎo)向開展出口業(yè)務(wù)，同時(shí)會(huì)考慮國內(nèi)期貨價(jià)格趨勢，以及參考美國和臺(tái)灣省的美金報(bào)價(jià)。PVC出口需要100%款到發(fā)貨，避免毀約，簽單到出貨周期在20-30天左右。

PVC出口格局：年出口量穩(wěn)定在20萬噸左右，東出（英語系國家）及西出市場各10萬噸左右，還有一部分非洲市場。東出市場以印度（50%）、越南（20-30%）為主。今年印度受BIS和反傾銷影響，提前備貨，需求增量較多。但是從五月下旬開始，來自印度方面的詢單大幅減少，基本減半。西出市場以俄羅斯和中亞五國為主，利潤比東出市場豐厚。中亞五國PVC終端應(yīng)用以基建為主，由于地理優(yōu)勢，各類產(chǎn)品對(duì)疆內(nèi)進(jìn)口依賴度較高，政策風(fēng)險(xiǎn)小。今年出口增速也比較快，整體來看六月出口量也比較穩(wěn)定。同時(shí)近期受到海運(yùn)費(fèi)用漲價(jià)影響，出口物流商收單減量較大。非洲市場體量較小，由于經(jīng)濟(jì)水平落后，會(huì)有賬期問題，但是公司只接沒有賬期的非洲訂單。

片堿出口格局：固堿東出10萬噸左右，西出2-3萬。東出澳洲印尼為主，東出往越南印尼等地有氧化鋁及新投產(chǎn)的鎳鈷支持。西出中亞、俄羅斯為主，西出價(jià)格利潤都好于東出。西出國家主要用于紡織、牧業(yè)等消費(fèi)品，相比液堿來講片堿優(yōu)勢在于他的可儲(chǔ)存性，不需要找液化品船。出口報(bào)價(jià)也會(huì)參考山東的50堿。出口主要拼成本，新疆和內(nèi)蒙動(dòng)力煤都跌至600元/噸左右，沒什么優(yōu)勢，去海關(guān)運(yùn)費(fèi)還貴200元/噸。唯一優(yōu)勢來自自備電廠，現(xiàn)在每度電下浮8分錢，電費(fèi)0.28元/度。對(duì)未來的電費(fèi)判斷是維持。

BIS政策看法：對(duì)出口市場影響明顯。目前國內(nèi)暫無企業(yè)通過BIS認(rèn)證。公司中印訂單從5月中下旬開始不接訂單。印度近兩年1/3增量，一是利潤促使，二是窗口期，現(xiàn)在對(duì)標(biāo)乙烯法。政治，關(guān)稅，海運(yùn)費(fèi)都要考慮進(jìn)去。印度反傾銷決議預(yù)期6.24左右出結(jié)果，預(yù)計(jì)仍會(huì)繼續(xù)推遲。如果BIS認(rèn)證真的落地，對(duì)需求短期有沖擊，但是由于全球市場總量相對(duì)平衡。中期看，可以進(jìn)行貿(mào)易在平衡。印度國內(nèi)PVC年消費(fèi)量達(dá)400萬噸，其國內(nèi)供應(yīng)僅150余萬噸，超過250余萬噸依賴進(jìn)口市場，2024年有133余萬噸來自中國，占比超過一半。如果BIS確認(rèn)執(zhí)行，必然需要美國、日韓以及臺(tái)灣來彌補(bǔ)中國缺口。中國可以將市場轉(zhuǎn)向其他主要出口國市場。整體來看，國外出口利潤好于國內(nèi)且產(chǎn)業(yè)面臨過剩壓力，企業(yè)出口積極性在提升。

后市展望：整體看下來，國內(nèi)房地產(chǎn)疲軟，下游型材需求偏弱，國內(nèi)表需去庫主要依靠出口，部分隱性庫存積累在山東、天津等地，同時(shí)廠庫庫存數(shù)據(jù)可能偏低。出口方面預(yù)期六月凈出口量有所減少，整體國內(nèi)去庫放緩或出現(xiàn)累庫。

5、某下游型材生產(chǎn)企業(yè)D

簡介：該公司是科技公司子公司。新投控股企業(yè)，自治區(qū)高性能產(chǎn)業(yè)基地，德國，奧地利設(shè)備，200多個(gè)品種。企業(yè)型材年產(chǎn)能為12萬噸，管材為8萬噸（每條線的產(chǎn)能大約為8-10噸），BDO產(chǎn)能10.4萬噸（還有一套在建），電石20+萬噸，其余產(chǎn)品還有EPS（發(fā)泡聚氯乙烯）等。

開工：型材5成左右，處于國內(nèi)型材市場領(lǐng)先水平。前兩年型材一直不好，許多小型企業(yè)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型，留下來的都是偏中大型的企業(yè)。公司位于北疆，塑鋼門窗型材冬季保暖效果好于鋁型材，帶動(dòng)型材開工較好。管材由于新疆政府高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)業(yè)建設(shè)有支撐，2022-2023年農(nóng)田灌溉已經(jīng)達(dá)峰。目前只有東北農(nóng)田灌溉需求相對(duì)更好些。企業(yè)這幾年也通過轉(zhuǎn)型出口產(chǎn)品（中亞五國為主），開工下滑沒有海螺嚴(yán)重。

庫存：原料剛需補(bǔ)庫為主，供應(yīng)主要來自疆內(nèi)企業(yè)，采購年初定計(jì)劃，月度定量，根據(jù)周度價(jià)格均衡采購，投機(jī)型機(jī)會(huì)式采購只在周期為底部時(shí)進(jìn)行，對(duì)特殊產(chǎn)品是訂單式采購。安全庫存水平為兩周左右，主要因?yàn)橘Y金周期的問題，從申請(qǐng)采購到上報(bào)總部有時(shí)間差。

銷售及利潤：管材按米進(jìn)行銷售，直接直銷給項(xiàng)目為主，按市場情況定價(jià)，利潤大概在20%左右。型材的銷售模式直銷（80%）、貿(mào)易商都有，定價(jià)模式為PVC期價(jià)+加工費(fèi)，加工費(fèi)一般為2800-3800元/噸。

后市看法：中性略偏悲觀，好于海螺。內(nèi)需弱，暫時(shí)沒有發(fā)現(xiàn)除了型材和管材以外特別有潛力的下游?？赡軓囊恍┨娲透男圆牧险业酵黄?/span>，PVC-O小口徑管材暫時(shí)不會(huì)替代，綜合性能比較好，強(qiáng)度剛度耐磨好。與其他材料走復(fù)合材料也是一大方向，可以以此彌補(bǔ)性能弱項(xiàng)。改性目前看沒有很大的需求，需要實(shí)踐驗(yàn)證。

6、某上游生產(chǎn)企業(yè)E

簡介：該公司是氯堿領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。集團(tuán)產(chǎn)品包括215萬噸電石，140萬噸PVC（設(shè)計(jì)產(chǎn)能為120），燒堿100萬噸，水泥400萬噸，乙二醇115萬噸，丁二醇180萬噸，180wkwh發(fā)電機(jī)組等。氯堿領(lǐng)域主要包括四個(gè)廠區(qū)：天成廠區(qū)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能40萬噸（實(shí)際產(chǎn)能在45+），生產(chǎn)型號(hào)為5型和8型；天能廠區(qū)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能40萬噸（實(shí)際產(chǎn)能在45+），生產(chǎn)型號(hào)為5型；天域廠區(qū)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能20萬噸，生產(chǎn)型號(hào)為3型和5型；天偉廠區(qū)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能20萬噸，主要生產(chǎn)特種樹脂，天業(yè)的1300/800/700型，10萬噸糊樹脂。

生產(chǎn)：目前滿負(fù)荷生產(chǎn)，工廠生產(chǎn)按照既定計(jì)劃，基本不考慮虧損等原因降負(fù)荷，作為國企擔(dān)負(fù)有社會(huì)責(zé)任。燒堿一天產(chǎn)量2200-2400t，食品級(jí)片堿價(jià)差150元/噸。

庫存：PVC財(cái)務(wù)角度上無庫存，庫房出來后檢測完直接上火車站。每天的發(fā)運(yùn)量在8000-10000t，因此實(shí)際的物理庫存大概在1-2天，預(yù)售周期一般15-30天。液堿有兩個(gè)儲(chǔ)罐，但基本不會(huì)放滿，直接制成片堿外銷，片堿目前沒有庫存，預(yù)售到7月，沒有壓力，目前是交不出貨的狀態(tài)。

銷售及物流：PVC幾乎全部給貿(mào)易商經(jīng)銷，最多10%的量做直銷，主因與下游合作更麻煩。鐵路運(yùn)輸PVC到淄博正本庫運(yùn)費(fèi)540-560元/噸、青州庫600元/噸左右、華南奔牛庫運(yùn)費(fèi)用560-680元/噸。片堿主要采用預(yù)售形式，給貿(mào)易商為主。中鋁定價(jià)模式為每月底招標(biāo)。天業(yè)片堿一年出口量在10-12萬噸，通過阿拉善西出以及黃島、鎮(zhèn)江、上海東出。片堿運(yùn)費(fèi)和PVC相似，但由于?；沸再|(zhì)，在運(yùn)費(fèi)下浮時(shí)不享受，屆時(shí)運(yùn)費(fèi)會(huì)高于PVC。

成本利潤：外購煤炭進(jìn)行自發(fā)電為主。熱電為天偉化工、天能化工自備電力、蒸汽生產(chǎn)與供應(yīng)，擁有2×330MW、2×300MW熱電機(jī)組裝置（91.2億度電、供熱2278.4萬吉焦/年），富余電力及蒸汽供應(yīng)公司所屬子公司及北工業(yè)園區(qū)企業(yè)。天業(yè)2025年已有8套機(jī)組發(fā)電爐能耗污染不達(dá)標(biāo)被拆除，電力不足時(shí)需購買網(wǎng)電（0.34元/度左右）。同時(shí)，新建150萬噸PVC項(xiàng)目（乙醇制乙烯法PVC項(xiàng)目）配有0.95GW的光伏發(fā)電項(xiàng)目。認(rèn)為有政府限價(jià)，電價(jià)再降有點(diǎn)困難，自發(fā)電估計(jì)0.2元/度附近，網(wǎng)電在0.33-0.34元/度，整體工廠氯堿這塊處于虧損狀態(tài)。

企業(yè)規(guī)劃：目前企業(yè)沒有檢修計(jì)劃，后期有一套乙烯法PVC要上，約150萬噸MTO工藝，預(yù)計(jì)明年起會(huì)慢慢上產(chǎn)能，是產(chǎn)能置換還是新增看當(dāng)時(shí)環(huán)境待定。

后市展望：企業(yè)心態(tài)并不算太悲觀。PVC需求其實(shí)并沒有非常差，上半年PVC最低開工率76%，最高82%，且社會(huì)庫存不高，甚至有所降低。房地產(chǎn)扔出下行周期，企業(yè)都在卷成本等待新機(jī)會(huì)。片堿方面，認(rèn)為新疆的銷售沒有問題，但是近期受內(nèi)蒙降價(jià)影響，價(jià)格出現(xiàn)下跌。

7、某中游燒堿貿(mào)易商F

簡介：原天業(yè)銷售人員轉(zhuǎn)個(gè)人貿(mào)易公司，從事片堿為主。貿(mào)易量單月7、8千噸，貿(mào)易物流覆蓋西北、華北、華中、華東、西南。下游主要客戶為氧化鋁、礦企、稀土行業(yè)以及石油化工行業(yè)。

定價(jià)：和上游采取預(yù)購的方式，下游實(shí)單商談，在價(jià)格低的時(shí)候會(huì)找機(jī)會(huì)抄底。整體來看，鋁廠在片堿貿(mào)易中更占優(yōu)勢，貿(mào)易商在其他非鋁下游上更容易獲得利潤。片堿的定價(jià)主要是堿廠和鋁廠的博弈，階段性互有話語權(quán)，但一年大多數(shù)時(shí)間都是鋁廠話語權(quán)大，因此片堿價(jià)格長期都為易跌難漲。

需求：疆內(nèi)需求偏小，片堿用量超500噸/月的終端少，最大用戶是廣匯，月用量1800-2200噸；疆外需求主要看氧化鋁。南北疆及烏魯木齊周邊等地PVC月用量估計(jì)2萬多噸。

對(duì)上游看法：據(jù)了解天業(yè)燒堿毛利不到1000元/噸，PVC與燒堿、鹽酸等綜合利潤已虧現(xiàn)金流。目前整體現(xiàn)金流成本預(yù)估在7800元/噸左右，中泰、天業(yè)看下來都在虧現(xiàn)金流，但國企因生產(chǎn)特性較難因虧損而大面積停產(chǎn)。合盛當(dāng)前產(chǎn)能較小，主要是為了配套自身的產(chǎn)業(yè)鏈，處理產(chǎn)業(yè)廢料，當(dāng)前片堿、液堿都有生產(chǎn)，由于自身沒有太好的庫存能力，品牌一般也沒有太好的銷售渠道，整體采取低價(jià)銷售給貿(mào)易商的模式，對(duì)周邊廠家的價(jià)格有一定的影響

后市展望：偏悲觀。PVC短期沒指望，除非原油價(jià)格到120元/桶，片堿現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌空間，主要原因不是因?yàn)樾枨笙禄?，是氧化鋁不再有去年的高價(jià)。山東32%液堿現(xiàn)貨底部預(yù)計(jì)在700元/噸出頭，09合約可能跌到2100元/噸。

8、某下游粘膠企業(yè)G

簡介：該公司是由宜賓絲麗雅集團(tuán)作為瑪納斯招商引資的大型國有企業(yè)。公司具有8萬噸粘膠短纖。粘膠短纖原料為二氯化碳、木漿、液堿等，工廠年耗木漿8萬噸，燒堿5-6萬噸。

生產(chǎn)：粘膠開工沒有明顯淡旺季，一年四季開工率差不多，基本不會(huì)減產(chǎn)，且在新疆冬天低溫不能停車。

銷售：主要市場在新疆本地，如南疆的喀什、阿克蘇，北疆的沙灣、烏蘇等地，新疆紡織產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，粘膠短纖市場競爭激烈，大廠家生產(chǎn)規(guī)模大（如中泰粘膠），公司市場占有率低。發(fā)運(yùn)到內(nèi)地基本為800元/噸運(yùn)費(fèi)，沒辦法流通。下游給紗廠、紡布、濕巾都有。銷售定價(jià)和疆內(nèi)棉花價(jià)格掛鉤。

原料情況：1）木漿：成本占比最高，之前從國外進(jìn)口價(jià)格穩(wěn)定在5500-6000元/噸，自己造漿發(fā)到新疆價(jià)格約5000元/噸，發(fā)到江浙市場成本比買進(jìn)口木漿低。2）燒堿：成本占比約為20%?；旧仙a(chǎn)一噸粘膠需要耗費(fèi)500-550公斤堿，根據(jù)公司工藝不同消耗有差異。目前正在開發(fā)新工藝節(jié)約成本，用造紙漿代替木漿，成本會(huì)降低，單噸燒堿用量會(huì)增加100噸左右。

燒堿采購：1）方式：目前企業(yè)液堿采購和天業(yè)簽定長協(xié)，距離天業(yè)20公里左右，基本上為全年簽長協(xié)，價(jià)格參考當(dāng)時(shí)市場價(jià)格。2）定價(jià)：疆內(nèi)液堿定價(jià)看自身需求及庫存，價(jià)格在疆內(nèi)不透明，一單一談，與片堿價(jià)格關(guān)聯(lián)不大；而新疆片堿價(jià)格受內(nèi)蒙影響，內(nèi)蒙最新價(jià)3050元/噸，合到新疆2700-2750元/噸，中泰等廠家前期訂單按高價(jià)執(zhí)行，6月份發(fā)貨沒問題。3）庫存：燒堿主要用30堿，常備庫存在6天左右，基本上也是工廠的存儲(chǔ)上限，高價(jià)情況下也會(huì)優(yōu)先消耗自身庫存等降價(jià)再采購，最低庫存到過3天。4）運(yùn)費(fèi)：發(fā)到內(nèi)地南疆運(yùn)費(fèi)200-300元/噸，發(fā)到內(nèi)地其他地區(qū)運(yùn)費(fèi)800元/噸左右，導(dǎo)致液堿往外發(fā)不劃算。

市場需求與競爭：1）粘膠與棉花替代關(guān)系：粘膠產(chǎn)量比棉花低約400萬噸，下游紡紗廠混紡時(shí)棉花和粘膠占比各約30%，還有30%左右機(jī)動(dòng)化纖，粘膠使用率基本平衡。2）差異化競爭：新疆公司與中泰等企業(yè)差異化競爭體現(xiàn)在提升粘膠強(qiáng)力等品質(zhì)上，和小的紡紗廠合作研發(fā)特色產(chǎn)品，共同開拓市場。3）行業(yè)競爭與產(chǎn)能：賽得利今年有新投產(chǎn)，分三期，第一期批了100萬產(chǎn)能，若萊賽爾產(chǎn)能增加，國內(nèi)短纖行業(yè)可能萎縮，山東一家企業(yè)投資150億建粘膠項(xiàng)目，分三期，第一期投資50億，產(chǎn)能30萬噸，新疆紡紗企業(yè)多，對(duì)原料需求大。

關(guān)稅影響：關(guān)稅會(huì)影響粘膠的需求端，受中美關(guān)稅影響影響下游紗線無法出口就會(huì)導(dǎo)致粘膠需求下滑；受下游服裝布料出口影響大，美國現(xiàn)在多進(jìn)口越南、印尼、印度的服裝，國內(nèi)服裝出口競爭壓力大。

后市預(yù)期：新疆片堿價(jià)格受內(nèi)蒙影響可能穩(wěn)不住，液堿價(jià)格在疆內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定。粘膠價(jià)格今年在12000元/噸，受原料和市場需求影響，利潤修復(fù)困難，行業(yè)競爭加劇，部分企業(yè)面臨虧損或轉(zhuǎn)型。新疆公司未來發(fā)展方向是商業(yè)化生產(chǎn)一部分差異化產(chǎn)品，如黑色粘膠等，降低成本，嘗試用造紙漿做原料，研發(fā)新的生產(chǎn)技術(shù)。

9、某西出辦單公司H

簡介：化工品西出需要企業(yè)或者出口商具備相關(guān)資質(zhì)，公司從事口岸報(bào)關(guān)、代理、發(fā)運(yùn)等業(yè)務(wù)。目前天業(yè)、中泰開始自己做發(fā)運(yùn)。

西出運(yùn)輸?shù)攸c(diǎn)及方式：運(yùn)輸方式以公路、鐵路為主。涉及中亞、俄羅斯市場的公路業(yè)務(wù)較多，鐵路有中歐、中亞班列?；魻柟?、阿拉山口是重要口岸，霍爾果斯口岸12年鐵路開通后分流了部分阿拉山口的貨物，之前每天發(fā)車8-9列，目前每日班列近20列，整體出貨接近飽和運(yùn)力。一列有55到60多個(gè)箱子，需在口岸辦出境手續(xù)。滿洲里是去俄羅斯遠(yuǎn)東的重要出境點(diǎn)，從東北出有優(yōu)勢，可直接出去，無需繞第三國。

運(yùn)費(fèi)：國內(nèi)西出班列起點(diǎn)可以從青島出發(fā)，整體運(yùn)費(fèi)遠(yuǎn)高于海運(yùn)費(fèi)，但是部分時(shí)候會(huì)有鐵路政策補(bǔ)貼（如西安到阿拉木圖運(yùn)費(fèi)總共1W多，最多的時(shí)候可以補(bǔ)貼5000+），會(huì)讓一些車站的發(fā)運(yùn)量大幅增加。PVC以車皮運(yùn)輸方式為主，車皮到阿拉木圖運(yùn)費(fèi)1000-2000美金（可裝60噸PVC）；從霍爾果斯到阿拉木圖運(yùn)費(fèi)在400-600美金左右（26噸）；液體到阿拉木圖從霍爾果斯走700+美金，從阿拉山口走1000+美金。箱子相關(guān)：可租箱或自備箱，租箱貴，箱價(jià)低時(shí)有人會(huì)買箱裝貨，國外返箱難，箱補(bǔ)存在；箱子分大箱小箱，和海運(yùn)一樣。

市場需求：中亞五國主要需求百貨物資、日用品以及蔬菜水果、飼料等。俄羅斯今年上半年冷藏車運(yùn)輸蔬菜水果需求大，中亞進(jìn)口飼料類從去年開始狂進(jìn)，中國有人去那邊建飼料廠，俄羅斯有公路項(xiàng)目，可能涉及基建類需求。

付款方式：多為TT付款，信用證很少，交易中存在不信任，如先付60%貨款裝箱，裝完箱付40%才能拉走，可能存在給錢不裝貨或裝完車壓著不發(fā)的情況，還有假報(bào)關(guān)單、假運(yùn)單問題。

報(bào)關(guān)及資質(zhì)：燒堿發(fā)運(yùn)需要?；纷C，PVC、增塑劑不需要；貨代發(fā)運(yùn)化妝品需申請(qǐng)化工品資質(zhì)，報(bào)關(guān)費(fèi)按車算，一車200-300元，查驗(yàn)費(fèi)實(shí)報(bào)實(shí)銷。

市場看法：整體來看，今年的內(nèi)需不好，國內(nèi)空余箱子偏多，車次較為寬松，部分閑置箱子可以用于出口。

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