銅 低位震蕩鋁 沖高回落

　　【外盤走勢】LME三個月期銅跌至兩周低位，收盤報3185美元，比上一交易日跌145美元；三個月期鋁收盤報1330美元，跌18美元。

　　【國內(nèi)走勢】滬銅主力905今日低開后低位震蕩，收盤跌910元報26450元，成交和持倉均略減。滬銅指數(shù)跌879點報26564點。滬鋁905今日早盤低開，盤中一度拉升至12175元的高點，遇到阻力回落，尾盤跌40元報11975元，成交大增持倉略減。滬鋁指數(shù)跌27點收報12001點。

　　【基本分析】LME銅庫存增3100噸至526425噸，為2003年10月以來最高，比年初已增長了逾50%；鋁庫存大增10125噸至2948375噸，再次刷新歷史最高紀錄。庫存的高位打擊了銅鋁價格。美國紐約聯(lián)邦儲備銀行公布，紐約聯(lián)邦儲備銀行制造業(yè)指數(shù)2月降至-34.65，差于預估值，且為紀錄新低，突顯美國經(jīng)濟下滑嚴重。有市場消息稱，國儲局已經(jīng)簽署了22-24萬噸精煉銅的采購合同，此次采購屬于前期所傳收儲消息的一部分。但國儲并沒有從國內(nèi)市場收購，因國內(nèi)生產(chǎn)依然處于贏利狀態(tài)。國儲收購的目的是為了減輕市場的壓力，但目前來看壓力不減。在目前銅價下企業(yè)生產(chǎn)依然有利可圖，因此生產(chǎn)并沒有減少，產(chǎn)量仍在增加。進口的增加導致國內(nèi)供應增多，國內(nèi)交易所庫存亦增加，而國外庫存亦沒有減少跡象，因此，銅市狀況并未因收儲而有所改善。

　　【技術分析】LME銅價近期料震蕩回落。滬銅905下方關注26500支撐能否被破。滬鋁905今日成交量大增，顯示多空雙方在12000一線分歧加大，價格短期料在12000一線震蕩。

　　【操作建議】銅：空單持有；鋁：短線操作。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅繼續(xù)回調(diào)

　　【外盤走勢】LME倫外鋅上一交易日繼續(xù)下挫，均線壓制明顯。近幾個交易日倫鋅略顯單邊下行的趨勢。昨日收報1110，跌幅1.77%。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力905一掃前幾日的光彩，受外盤影響大幅低開，并急速下挫，開盤10分鐘內(nèi)，鋅價曾觸及9955元，創(chuàng)下本月來的新低。盤中曾一度沖破壓制上攻，最高價位達10330元，但午后在周邊市場出現(xiàn)跌停的情形下，多頭終不敵空頭，鋅價震蕩下行，收報10130，跌幅1.65%。今日成交明顯放大，持倉縮小。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日大增4000噸，總量達到356，450噸，再創(chuàng)新高。場外升水為26.5美元/噸左右水平。數(shù)據(jù)的公布直接導致LME鋅價昨夜的大幅下跌。市場預期國儲將會在近期收儲鋁和鋅，短期對鋅價產(chǎn)生強烈支撐。另外，有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃也有望在近期出臺。目前有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃已通過了發(fā)改委的審議，只等國務院審議通過。振興規(guī)劃中的收儲包括商儲和國儲兩部分。有色金屬中的收儲計劃講率先進行，目前業(yè)內(nèi)傳言在繼今年1月份國儲收了5.9萬噸鋅后，中國國家物資儲備局可能會繼續(xù)在國內(nèi)市場收儲鋅，數(shù)量將會接近上次一月收儲的5.9萬噸。同時冶煉廠和業(yè)內(nèi)消息人士表示，為扶持冶煉廠，政府可能考慮將精煉鋅的進口關稅由3%提高至5%。

　　【技術分析】倫鋅目前面臨壓力位，滬鋅底部仍受支撐；今日滬鋅勉強收于前期支撐，上方均線的壓制不變，三角形形態(tài)逐漸收斂，謹慎。

　　【操作建議】日內(nèi)短線操作。(南華期貨張紅敏)

　　天膠 硬幣的兩面

　　【今日走勢】奧巴馬簽署7870億美元的救市計劃沒有得到市場的認可，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)昨日297點或3.79%，對經(jīng)濟疲軟會拖累商品市場的擔憂，對商品價格構(gòu)成壓力。今日滬膠主力905低開低走，最低一度摸至13115元，盤終報收13345，跌465點，持倉減少2980手。

　　【基本面分析】橡膠價格選擇方向，汽車行業(yè)就成為關注的焦點。然而美國與歐洲的汽車公司和在中國汽車公司境況并不一樣，就像硬幣的兩面。通用汽車周二表示，還需要美國政府額外166億美元的救助資金，如果不能獲得至少部分資金，公司的現(xiàn)金最早下個月會耗盡。這家美國最大的汽車制造商近幾個月來一直依靠134億美元的聯(lián)邦緊急貸款來維持運營。該公司已制定了一項計劃，今年將關閉更多工廠，并在全球裁員47,000人。相反，奇瑞和本田均表示，1月份在華汽車銷售強勁，全年前景樂觀。此外，1月份中國乘用車銷量降至610,600輛，較上年同期下降7.8%。預計今年中國汽車銷量總體增長將與去年持平或是出現(xiàn)一位數(shù)的增幅。因此相對于北美和歐洲汽車銷量的巨大下滑，中國的汽車市場并為受毀滅性打擊。因此，未來橡膠的走勢不確定性更大，特別是在橡膠期貨價格已經(jīng)接近現(xiàn)貨價格的情況下，滬膠仍將繼續(xù)選擇方向。

　　【技術分析】20日均線繼續(xù)給橡膠價格提供支撐，在跌至13115附近，滬膠尾盤有所拉升。從技術面來看膠價在短期內(nèi)難以實質(zhì)性突破14000。

　　【操作建議】美國和歐洲汽車銷量的疲軟，中國需求的回升成為硬幣的兩面，在這兩者的博弈之下，滬膠依然沒有走出名確方向。預計明日滬膠仍以震蕩下行為主，但空單謹慎持有。(南華期貨 胡浩)

　　PTA

　　尾盤跌停

　　【今日走勢】隨著基本面行情的走弱,今日PTA905繼續(xù)走軟,早盤大幅低開156后短時間內(nèi)繼續(xù)小幅走弱,之后基本維持小幅震蕩,午盤則繼續(xù)弱勢走低,及至跌停,日內(nèi)最高至5928,最低至5812,最終收于5812,持倉量減少2192手至126790手,成交量為161786手.

　　【基本面分析】

　　17日:

　　原油方面,美原油價格大幅走弱, WTI原油903合約收于34.93美元/桶,下跌2.21美元/桶；日本石腦油日均價432美元/噸,較前一日下跌12美元/噸。FOB韓國MX日均價715美元/噸,較前一日下跌13美元/噸。

　　直接原料PX現(xiàn)貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于894.75.00-895.75美元/噸, CFR中國臺灣收于912.75-913.75美元/噸,較前一交易日下跌10美元/噸;

　　以現(xiàn)貨價計算,PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨日均價6500元/噸，外盤現(xiàn)貨772美元/噸，進口PX折合生產(chǎn)成本6074元/噸；進口成本6645元/噸，進口虧損145元/噸。

　　今日:

　　受期貨大跌影響，PTA市場也呈現(xiàn)跌勢，內(nèi)盤主流商談6200元/噸左右；外盤報價降至750美元/噸左右，商談略低。

　　MEG市場全線下跌，內(nèi)盤主流商談4000-4100元/噸；外盤報價降至510美元/噸左右，還盤普遍在490美元一線。

　　下游聚酯市場繼續(xù)走淡,部分價格有50-100元的回落,總體成交清淡,下游觀望情緒漸濃

　　總評:在國際原油價格繼續(xù)大幅回落的形勢下,PTA原料成本漲勢暫告一段落,進入階段性回調(diào)態(tài)勢,雖然PTA目前庫存量仍較少,但需求的缺失及買方觀望心態(tài)使得PTA價格難以得到有效支撐.

　　【技術分析】從今日走勢來看,目前的弱勢仍在繼續(xù),盤中價格回升力度軟弱,而從成交和持倉情況來看,隨著期價的走低,多頭仍有一定的補倉意向.

　　【操作建議】空單不宜過分盲目追跌

　　(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯

　　繼續(xù)深幅下跌

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905早盤伊始下挫至跌停至盤終，主要是受到原油暴跌和前期獲利盤繼續(xù)回吐影響。主力合約0905開于8085，收于7930，最高8100，最低7930，收跌415，成交30210手，持倉59810手，日減倉7934。

　　【基本面分析】PE市場需求疲軟依舊，價格繼續(xù)窄幅下挫。目前市場傳言較多，下游及中間貿(mào)易商都不敢貿(mào)然拿貨，導致成交氣氛十分清淡。貿(mào)易商心態(tài)迷茫，一方面將注意力集中在石化企業(yè)的報價變化上，一方面保持謹慎操作。華北LLDPE市場今日商家多對石化調(diào)價多有預期，拋貨意向較為強烈，市場價格下滑較為明顯。齊魯化工城PE市場早間詢盤氣氛較差，商家多觀望石化政策，價格進一步走軟，幅度在20-30元/噸，7042在8850元/噸左右。華東LLDPE市場受中油下調(diào)價格影響，商家心態(tài)不佳，成交氣氛低迷，價格陰跌。余姚PE市場雖然中油華東已經(jīng)降價，但中石化上海暫無消息，下游仍然觀望，而貿(mào)易商對報價比較謹慎，報價多數(shù)保持昨日水平。7042在9000元/噸。華南LLDPE市場今日悲觀情緒蔓延，商家積極拋貨，但是工廠對市場持觀望態(tài)度，多不拿貨。廣州PE市場今日詢盤氣氛不佳，商家悲觀情緒蔓延，對石化下調(diào)價格有預期，多積極售貨，市場價格略顯混亂。7042在8800元/噸。

　　【技術分析】從布林通道來看，價格運行跌破中軌線，開口縮小，短期的跌勢暫時不會結(jié)束。

　　【操作建議】前期獲利空單可平部分倉位(南華期貨史明珠)

　　燃料 油寬幅震蕩

　　【今日走勢】今日燃油弱勢十足，多頭信心受到嚴重打擊，預計弱勢行情將波及明日燃油走勢。

　　【國際原油】因美國交易商在長周末過后重返后市場發(fā)現(xiàn)，全球經(jīng)濟前景惡化難以支撐上周油價漲幅，周二國際原油期貨價格大幅下跌。三月原油期貨上周五上漲10%，上周早些時候一度下探5年低點。本月早些時候預計油價將回落至近期低位的投資者們買進了執(zhí)行價為每桶35美元的看跌期權(quán)。油價上周五出現(xiàn)反彈，并突破了每桶35美元，令這些周二到期的期權(quán)合約暫時變得一錢不值。于是期權(quán)持有者周二推低原油價格，最終成功獲利。

　　【基本面分析】美國上周油品庫存數(shù)據(jù)將于周三由美國石油協(xié)會和周四由美國能源部發(fā)布，均由于總統(tǒng)日假期延遲發(fā)布。

　　美國國家氣象局預報稱，本周美國取暖需求預計較平常年份平均高出1%，取暖油需求預計較常年增加0.4%。

　　【技術分析】技術上看，短期內(nèi)期價屬于震蕩回調(diào)

　　【操作建議】空頭持倉觀望

　　(南華期貨盧惠麗)

　　棉 花

　　弱勢回調(diào)

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于12075，后迅速下挫至12000以下，一度反彈至12050附近，但周邊市場的走軟使得反彈乏力，最終收于11965，成交27468手，持倉52506手，增加2340手。

　　【NYBOT走勢】據(jù)紐約2月17日消息，NYBOT棉花期貨周二觸及五周低點，受商品和股價下滑打壓，但尾盤市場削減部分跌勢。交投最活躍的5月棉花期約收低54個點，報每磅44.68美分；即月3月合約下滑50個點，收報每磅43.53美分。截至上周五NYBOT棉花庫存增加4,877包(500磅/包)至183,694包。持倉量周五增加1,991手，總計為118,821手。根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，周二市場成交量約為18,192手。在選擇權(quán)交易中，成交5,762手看漲期權(quán)和2,607手看跌期權(quán)。

　　【基本面分析】(1)2月18日CC index指數(shù)為11213，較上一交易日增15。(2)2月17日Cotlook遠東指數(shù)為53.65，較上一交易日減0。(3)今日鄭州商品交易所棉花倉單數(shù)量為1671張，減少3張，有效預報676張。(4)17日，河北省衡水市的棉籽成交價格為0.73元/斤(毛籽、含油率12%、水分13%)，較前一周上漲0.03元/斤，棉油企業(yè)采購積極，棉籽供應略顯緊張； 3級籽棉收購價格為2.56元/斤(衣分率39%、水雜9%)，4級2.37元/斤，上漲0.01元/斤，由于競拍成功率較低，而且籽棉質(zhì)量偏低，多為4級以下，因此，400型企業(yè)的收購進度有所放慢；當?shù)噩F(xiàn)貨銷售有所好轉(zhuǎn)，弱3級皮棉價格為10000-10800元/噸。

　　【技術分析】交易量有所恢復，持倉量大幅增加，總體圍繞12000呈震蕩態(tài)勢

　　【操作建議】觀望(南華期貨鐘益強)

　　白 糖

　　寬幅振蕩

　　【今日走勢】今日鄭糖寬幅振蕩，早盤作橫盤整理，午后開盤急速下挫，之后再度企穩(wěn)，尾盤有所回升，全天收于大陰線，成交量再次放大，多空雙方分岐加劇。鄭糖909開于3613，最高達3636，最低為3511，報收于3561，持倉量444970手，減少21074手。

　　【國際糖走勢】由于原油市場、華爾街股市下跌以及美元走強導致投機基金進場拋售，本周二ICE糖市原糖期貨價格全線下跌，其中0903期約糖價重挫2.1%。當日0903期約糖價下跌28個點，收于12.98美分/磅，0905期約糖價同時下跌29個點，收于13.28美分/磅，0907期約糖價也下跌24個點，收于13.43美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)糖價多數(shù)持穩(wěn)，成交一般，華中銷區(qū)穩(wěn)中見漲，成交一般，西南銷區(qū)穩(wěn)中見漲，市場購買力弱，華南糖市大體持穩(wěn)，成交量不大，北方市場穩(wěn)中有升，成交偏淡；廣西市場維持報價，觀望居多，南寧現(xiàn)貨價3200元/噸，云南市場觀望。

　　【技術分析】KD指標處于超買區(qū)域，價格有回調(diào)壓力

　　【操作建議】多單適量減持

　　(南華期貨張 健)

　　豆 類大 跌

　　【今日走勢】今日期價低開低走，期價大幅下挫，受外盤大跌影響，國內(nèi)跳空低開，油脂快速封于跌停價位對大豆造成較大壓力，雖多頭頑強抵抗，但趨勢已不可阻擋，午后期價快速下挫，一度逼近3300一線，終盤以長陰報收。主力A0909開盤3381，最高3390，最低3303，收盤3325。收盤較昨日結(jié)算價下跌149點，持倉增加18408張。

　　【CBOT】美豆周二大幅下挫，盤中一度觸及900美分，收盤創(chuàng)下2個月來的新低，南美產(chǎn)區(qū)連續(xù)降雨預報繼續(xù)拖累期價走低，周邊市場美元的走強及原油的大跌亦對期價構(gòu)成有力壓制，期價大幅下挫已經(jīng)擊穿短期整理區(qū)間，后期因嚴重超賣，在900一線或?qū)⒊霈F(xiàn)技術性反彈，但中期趨勢已初現(xiàn)端倪。

　　【基本面分析】市場對經(jīng)濟憂慮再起，市場對東歐經(jīng)濟擔憂加劇，擔心其經(jīng)濟崩潰或?qū)⑼侠蹥W洲整體經(jīng)濟發(fā)展。而這種恐慌心理的蔓延使得美國經(jīng)濟信心再度遭受重創(chuàng)，在史上最大規(guī)模救市計劃即將生效之際，美國股市及商品市場卻大幅下挫。這種經(jīng)濟危機導致的心理恐慌心理短期將繼續(xù)壓制商品價格走勢。

　　國內(nèi)方面繼續(xù)冰火兩重天走勢，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場繼續(xù)忽視外部價格走勢，受政策支撐，現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持穩(wěn)定，部分豆農(nóng)甚至受前期小幅上漲影響出現(xiàn)一定惜售心理。但下游產(chǎn)品放方面，豆粕受庫存充足及消費需求疲軟影響，今日大幅下挫，后期對需求的悲觀預期或?qū)⒗^續(xù)壓制豆粕價格。

　　【技術分析】內(nèi)外盤期價均擊穿整理區(qū)間支撐，短期趨勢防線漸趨明朗，新一輪回調(diào)走勢或?qū)⒗_帷幕。

　　【操作建議】逢高沽空

　　(王晨希)

　　強麥大幅反彈

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力909開盤探低之后快速上行，之后一直高位波動,直到收盤，最終909小麥收于2173，較昨日收盤價收高14個點，日增倉9050手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二大跌,收在約兩個月最低水準,交易商稱因擔心全球經(jīng)濟下滑可能降低終端用戶需求.美股重挫以及油價暴跌也對小麥期貨價格構(gòu)成壓力.CBOT-3月軟紅冬麥合約收跌20美分,報每蒲式耳5.15-1/2美元,為現(xiàn)活躍合約自12月12日來最低.5月合約跌20-1/4美分,報5.28美元.

　　【基本面】福建廈門糧油批發(fā)市場服務中心08年山東產(chǎn)2級白小麥火車板價1920元/噸，比昨日上揚40元/噸，二級精粉批發(fā)價2510元/噸，比昨日下降10元/噸。湖北省宜城市糧食局3級白小麥收購價1740元/噸，與昨日持平，制二級小麥粉批發(fā)價2260元/噸，與昨日持平。甘肅蘭州紅梅面粉有限公司08年河南新鄉(xiāng)產(chǎn)2級普通白小麥入庫價1800元/噸，與昨日持平.山西運城小麥批發(fā)市場08年河南產(chǎn)3級白小麥到廠價1920元/噸，比昨日上揚170元/噸.

　　【技術分析】今日小麥繼續(xù)回升，預計未來一段時期小麥價格仍將高位波動，905小麥價格區(qū)間大致在1950-2150之間，909小麥價格區(qū)間大致在2150-2300之間。

　　【操作建議】逢高建空。

　　(南華期貨鄭施紅)

　　玉米

　　大幅下跌

　　【今日走勢】今日連玉米受周邊商品大幅下跌影響，大幅低開后探底橫盤，成交量維持高位，持倉量明顯增加。主力合約0909以1682開盤，收于1668點，較上一交易日結(jié)算價下跌27元，總持增加了22864手。

　　【CBOT】受宏觀經(jīng)濟因素利空、技術面疲軟及阿根廷降雨預報打壓，周二CBOT玉米期貨市場收跌。3月玉米收盤349.25美分，下跌14美分；5月玉米收盤359美分，下跌14.25美分；7月玉米收盤368.75美分，下跌14.5美分。美國股市暴跌及原油疲軟奠定玉米走勢基調(diào)，交易商對全球衰退可能導致的需求下降表示擔憂。大豆重挫逾50美分也令玉米期價承壓，同時，預報顯示本周后期阿根廷潛在大范圍降雨機會。市場近期維持于350-400美分寬幅區(qū)間內(nèi)波動，但3月玉米合約今日收盤跌破350美分，為去年12月10日來的首次。此外，玉米期價還跌破主要移動均線位置，技術面難以覓得支撐。

　　【基本面分析】由于國家的持續(xù)收儲，已經(jīng)改變國內(nèi)玉米的供需格局。消息稱，中國計劃從東北地區(qū)增加收儲1000萬噸玉米,以提振國內(nèi)糧食價格。因此，玉米價格大幅下跌可能不大。今日二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價格，山東德州出庫價1380元/噸；錦州港口平艙價1510元/噸；大連港口平艙價1510元/噸；上海到站價1600元/噸；長春出庫價13800元/噸，廣州港口成交價1580元噸。

　　【技術分析】主力909合約期價大幅下跌，但10日均線處支撐明顯估計大幅下跌可能不大。

　　【操作建議】觀望

　　(南華期貨王成)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)大幅下挫。南華商品期貨綜合指數(shù)收于1149.71點，下跌24.34點，南華工業(yè)品指數(shù)收于1134.76點，下跌28.99點，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收于1339.14點，下跌20.19點。

　　今日工業(yè)品全系下跌，燃油、塑料和PTA收于跌停，銅、鋅和橡膠的跌幅也較大，南華工業(yè)品指數(shù)大跌34.34點。LME銅庫存增加3,100噸，至526,425噸，是03年底以來最高量，較09年初增50%。國儲計劃進口30萬噸銅，已經(jīng)有22至24萬噸簽訂訂單，國儲購銅會使全球銅供求狀況表面看有所改觀，但銅實際消費缺乏，市場仍過剩，況且這部分銅最終也會釋放到市場。滬銅明顯強于倫銅，前期受消息面影響走出震蕩上行行情，在沒有基本面利好支撐下，銅價上行行情不穩(wěn)。未來若下游消費沒有明顯好轉(zhuǎn)，銅價反彈上行空間有限。

　　今日農(nóng)產(chǎn)品除小麥小幅上漲外，其他農(nóng)產(chǎn)品大幅下跌，豆粕和油脂類收于跌停，大豆、棉花和白糖的跌幅也較大，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)大跌20.19點。今天鄭糖909合約平開后一路震蕩走低，成交量雖有所放大，但持倉繼續(xù)減少，看來市場對會議的預期偏空。明天是廣西會議召開的時間，目前市場上對廣西可能公布的產(chǎn)量有數(shù)個說法，不過均沒有超過800萬噸，去年廣西的產(chǎn)量約在937萬噸，減產(chǎn)約在150萬噸左右，從減產(chǎn)的幅度來看，對價格上揚是一有力的支撐，不過如果收榨后國內(nèi)消費依然未能有效啟動的話，對下一榨季的銷售工作可謂是難上加難。總體看來，市場狀況在政策的支撐下暫保持穩(wěn)定。糖市后期走勢還依賴于市場自身的發(fā)展。

　　隔夜原油以及其他商品全線崩盤，有跡象顯示新一輪大跌已經(jīng)展開，商品市場未來將大幅下跌并再創(chuàng)新低，南華商品期貨綜合指數(shù)維持低位震蕩走勢。

 

 

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