【導(dǎo)語】2024年9月份以來，國內(nèi)鮮品及凍品豬肉價格皆呈現(xiàn)跌后趨穩(wěn)的態(tài)勢，但因國產(chǎn)凍品庫存較小，支撐價格跌幅偏小。隨著鮮凍價差不斷收窄，至2025年5月鮮品對凍品的替代效應(yīng)不斷增強，凍品市場成交寡淡。后期來看，至年底屠宰企業(yè)大批量主動入庫的概率較低，預(yù)計凍豬肉行情或維持供需兩淡的格局，鮮凍價差仍然較小。

1. 國產(chǎn)鮮品及凍品豬肉價差不斷收窄

從圖1看到，2024年9月份以來國內(nèi)二、四號肉價格皆呈現(xiàn)下降的走勢，其中鮮品豬肉跌幅更為明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至2025年5月15日，國產(chǎn)凍品二號肉成交均價為22.06元/公斤，較年初下跌1.89%；國產(chǎn)凍品四號肉成交均價為22.56元/公斤，較年初下跌2.38%；國產(chǎn)鮮品二號肉成交均價為22.71元/公斤，較年初下跌4.49%；國產(chǎn)鮮品四號肉成交均價為22.88元/公斤，較年初下跌5.64%。鮮品與凍品價差不斷收窄，鮮凍二號肉價差為0.65元/公斤，較年初收窄49.90%；鮮凍四號肉價差為0.31元/公斤，較年初收窄72.37%。

2. 企業(yè)庫存壓力小疊加增加關(guān)稅消息面影響，對凍品行情起到一定支撐

導(dǎo)致豬肉鮮凍價差不斷收窄的原因主要有兩方面。

第一，屠宰企業(yè)庫存壓力較小，有一定挺價意向。從圖2看到，伴隨著屠宰企業(yè)凍品庫存陸續(xù)釋放，且企業(yè)暫無大批量入庫意向，2023年6月份以來凍品庫存不斷下降，至2025年5月已降至偏低水平。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至2025年5月第二周，樣本屠宰企業(yè)平均凍品庫容率為18.93%，較去年同期下降3.03個百分點，較2023年同期下降16.63個百分點。因庫存壓力較小，在鮮品豬肉價格持續(xù)下滑的背景下，屠宰企業(yè)有一定挺價意向，凍品價格跌幅小于鮮品。

第二，進口關(guān)稅調(diào)整增加業(yè)者看漲預(yù)期，且進口產(chǎn)品價格優(yōu)勢減弱，推動國產(chǎn)凍品銷售。受3-4月進口關(guān)稅增加的消息面影響，業(yè)內(nèi)看漲預(yù)期提升，進口商順勢抬價，進口豬肉產(chǎn)品價格出現(xiàn)不同程度的上漲，豬頭的最大漲幅約17%。隨著進口與國產(chǎn)凍品價差收窄甚至“倒掛”，進口產(chǎn)品價格優(yōu)勢減弱，下游經(jīng)銷商、食品加工廠、餐飲等行業(yè)提升采購國產(chǎn)豬肉的比例，國產(chǎn)凍品銷售速度較前期加快，進一步支撐屠宰企業(yè)的挺價意向。

3. 屠宰企業(yè)主動入庫意向較弱，年內(nèi)凍品仍或處于供需兩淡的局面

供應(yīng)方面，2025年2月中旬至今，國內(nèi)生豬價格維持在14.51-15.09元/公斤的范圍內(nèi)，而屠宰企業(yè)主動入庫的意向采購成本多控制在14.00元/公斤以下。采購成本偏高疊加對后市看漲預(yù)期不足，在2-5月以往屠宰企業(yè)積極入庫的階段，企業(yè)多以被動入庫及承接國儲訂單為主，3-5月凍品庫存增量十分有限，當(dāng)下仍處于偏低水平。從后期來看，6-8月原料成本難有明顯下降，企業(yè)入庫仍或謹慎；9-12月原料價格有下滑可能，但若此時入庫，凍品儲存時間距離銷售旺季較長，出于后市預(yù)期、資金壓力等多方面考慮，企業(yè)或無大批量入庫的意向。綜合來看，年內(nèi)國產(chǎn)凍品豬肉的供應(yīng)有限。

需求方面，進口產(chǎn)品對國產(chǎn)凍豬肉的替代力減弱，但因鮮品豬肉價格偏低，且失水率較凍品低約3%，部分下游客戶采購鮮品豬肉的意向或有提升，凍品豬肉需求減弱。同時3-4月部分凍品由企業(yè)庫存轉(zhuǎn)為社會庫存，制約下游客戶的拿貨積極性，預(yù)計年內(nèi)國產(chǎn)凍品豬肉的消費亦欠佳。

綜上所述，供需兩淡局面難改，卓創(chuàng)資訊預(yù)計2025年5月下旬至年底，國產(chǎn)凍品豬肉價格或維持偏弱狀態(tài)。但因供應(yīng)較小，屠宰企業(yè)仍或挺價，凍品與鮮品之間的價差有進一步縮小的可能。

（卓創(chuàng)資訊 馬麗媛）