今天分享一篇傅海棠的一篇演講，不僅分享了他的投資理念和成功經(jīng)驗，還深入剖析了期貨市場的本質(zhì)和規(guī)律，為投資者們提供了一套行之有效的投資策略。還首次系統(tǒng)總結(jié)了"確定性投資機會"的識別方法，包括：1)產(chǎn)業(yè)鏈深度調(diào)研；2)價格與價值偏離度分析；3)市場情緒極端化判斷。這些方法為投資者提供了可操作的投資框架。

精彩摘要

投資理念與方法

順勢而為：看商品是否有明確的大趨勢。

現(xiàn)貨概念?：做期貨實際是做現(xiàn)貨，需深入理解現(xiàn)貨市場。

基本面研究：核心是供求關(guān)系和價值規(guī)律，價格是兩者的綜合反映。

量化分析：基本面能量化，技術(shù)面不能量化。

虧錢原因

方法理念問題：方法不正確，理念有問題。

交易手續(xù)費：長期累積下來是一筆大數(shù)目。

尋找投資機會

供求偏差：重點選擇供求偏差大的品種。

價值錯位：關(guān)注價值嚴重錯位的品種。

市場問題：盯住有問題的品種，特別是生產(chǎn)者虧損嚴重的品種。

我從2000年入行做期貨，到現(xiàn)在差不多二十年，過程并非一帆風順，而是波瀾起伏，到了今天，只能算馬馬虎虎，還沒被市場淘汰。

從豬圈到期市

我走上期貨之路的故事比較離奇，大概在1996年，當時生活在農(nóng)村，由于信息閉塞，根本不知道期貨是什么東西。一次出門走親戚，親戚家沒人，我自己坐在椅子上，腳下有一本雜志，于是從地上撿起來翻閱，看到一個小欄目，寫著“期貨”二字，讓我產(chǎn)生了好奇心，我就想看看什么是期貨。雜志上介紹期貨是遠期標準化的合約，以保證金的方式進行交易，可以隨時轉(zhuǎn)讓，也指出了期貨不像擺地攤那么簡單，需要對天文、地理、歷史、金融都有全面、系統(tǒng)、深入的了解。當時我就覺得期貨的制度好，一是保證金制度解決了資金的問題，如果按照10倍杠桿算，1萬就可以做10萬的生意。二是解決了現(xiàn)貨倉儲、買進、賣出等繁瑣的流程，也解決了現(xiàn)貨貿(mào)易賒賬的問題。

自從知道期貨以后，我就對它印象特別深刻，為什么呢？在不知道期貨之前，我就在想做一件事，如果發(fā)現(xiàn)哪個商品價格低要大漲，就在漲之前買貨，等到大漲以后再賣出，沒有比這賺錢更快的生意！那種從一個市場買進，到另一個市場馬上賣出賺點小價差的生意，即辛苦又難賺到錢，更不可能賺到大錢。我覺得賺大錢的方法就是先買入，等到行情爆發(fā)再賣出，但這件事因為缺少資金而沒有做成。

我曾經(jīng)向有錢人游說這種方法，由于當時人微言輕，沒人在乎我的想法。所以，當我知道期貨的時候，就覺得期貨好，但我找不到地方做期貨。后來，我在中央電視臺上看到鄭州糧食批發(fā)市場，也就是最初的鄭州交易所。但是由于距離太遠，知道交易所在哪里也沒有辦法去做，就這樣一直拖著。直到2000年，我那時還在養(yǎng)豬，認識了一個飼料貿(mào)易商，他是做股票的，我問他知道哪里能做期貨嗎？他跟我說濟寧就有，于是他帶我去了濟寧信托大廈，在14樓的“三隆期貨”的營業(yè)網(wǎng)點開了戶，自此走上了期貨的不歸路。

做期貨為什么會虧錢？

我懷著一顆美好而熱情的心進入了期貨市場，后來發(fā)現(xiàn)市場遠沒有那么簡單，期貨復雜之極，從某種程度上來說比造原子彈還難！我也發(fā)現(xiàn)，做期貨的人不管盈虧，在社會上應(yīng)該都屬于高智商人群。我做過研究，智商低的人不敢做期貨，只有在社會中小有成就，心智非同一般的人，才敢開戶做期貨。

在這么多高智商的人當中，怎么才能成為佼佼者？其實只要理念正確，方法正確，一定能成功。當然，也沒有這么簡單，交易理念方法都正確，只能保證在成功之前活著。首先，要搞清楚從事的事業(yè)到底是什么？大多數(shù)投資者不知道自己在做什么。市場上流行技術(shù)分析，我并不是打擊技術(shù)分析，如果有天分或者靈感，技術(shù)分析也能做，只要能賺錢就是好辦法。我對技術(shù)分析一竅不通，現(xiàn)在也是如此。

大概在5年前，在杭州有個培訓班，晚上有學員來我房間交流，一個從臺州過來的學員是做豆粕的，我問他知道豆粕是什么東西么，他說不知道。我又問他如何下單，他說看均線、成交量、KDJ交叉。我又問他有多少資金在做，原來他只有5萬，打算虧光了就不做了。我跟他說你這種做法還不如把5萬存銀行。他都不知道豆粕是何物，這樣怎么做豆粕期貨？這樣的人不在少數(shù)，看線有什么用，線又不會說話。

期貨交易是典型的順勢而為，所謂的順勢而為是看商品是否有明確的大趨勢。但是跟現(xiàn)貨有所不同，現(xiàn)貨只能做一個方向，期貨可以做兩個方向。如果認為價格暴跌，可以超前賣出，認為價格暴漲，可以超前買入?，F(xiàn)貨貿(mào)易商如果不能把自己做的東西研究透，如何看到趨勢？做期貨就是做現(xiàn)貨，只是只見合同不見貨，一定要把現(xiàn)貨的概念深入心中，否則在期貨中賺錢很難。我不否認也有不懂現(xiàn)貨能賺錢的，抓鬮還有一半的概率呢。但是，要想長時間在市場上賺錢，一定要對現(xiàn)貨有研究，憑運氣賺錢不能持續(xù)。即使你靠運氣有50%的勝率，但是要交手續(xù)費，加上生活成本，做著做著錢就沒了。有些人不知道錢是怎么虧的，實際就是這樣虧掉的。

做期貨實際是做五十多個品種的綜合貿(mào)易商。期貨就是做生意，不要被高大上的名詞誤導，要把基礎(chǔ)概念搞清楚。

做期貨為什么會虧錢？一，方法不正確，理念有問題，沒有辯證思維，也沒有正確的哲學；二，交易手續(xù)費，做一筆交易可能感覺不到，一年下來不停的做交易，時間累積起來，手續(xù)費就是一筆大數(shù)目。

期貨市場上投資者賺錢的概率有多高？我估計長期賺錢的不足1%，很多人研究什么KDJ，研究什么波浪理論，一浪二浪三浪，浪不夠了又說延伸浪，我一聽就頭暈，這就是走進了誤區(qū)，按照這種方法做期貨，還不如去抓鬮。

做期貨不是研究圖形，而是研究供求和價值

2010年后我賺到一點錢了，去上海交流交易理念，那時候沒有基本面研究，老的期貨投資者幾乎清一色的技術(shù)分析派，甚至不知道基本面是何物。那時談到基本面供求關(guān)系還會被笑話，說我的方法是妖魔，研究基本面會害死人，我受到了打擊和恥笑。并且還說技術(shù)的方法可復制，而我的不可復制。我覺得這是說反話！到底是技術(shù)的方法能復制，還是我的方法能復制？甚至，有部分人做基本面賺到錢了，也被說成是“磕頭碰到蛋上——碰巧了”。2012年左右，盛行程序化交易，當然現(xiàn)在還有程序化，但不盛行了。研究基本面和價值規(guī)律真正占據(jù)主流，也就是這一兩年的事。真金不怕火煉，基本面才是正確的理念。

基本面研究的核心是供求關(guān)系和價值規(guī)律，價格是供求關(guān)系和價值規(guī)律的綜合反映。但供求關(guān)系和價值規(guī)律在每個階段和不同環(huán)境中的影響力不一樣，我們要做的是研究在目前的價位和供求關(guān)系下會發(fā)生哪些事，以及在現(xiàn)有的價格之下，發(fā)生的事件對未來價格會產(chǎn)生什么影響，這是基本面研究的核心。

在現(xiàn)有的宇宙層次之下，供求決定價格永遠不變！大家都知道供求決定價格，但是并不是這么簡單，還要考慮到價值規(guī)律。商品價值低于成本或者接近成本的時候，生產(chǎn)商品不賺錢，甚至爆虧，虧的越來越多，在這種低價位的情況下，供不應(yīng)求的商品必漲。商品價格高，但買不到貨，這個時候不要去買，這是從事期貨事業(yè)一生都要堅持的基本原則。它要漲就漲，價格已經(jīng)很高的商品，價格漲的再高，也不用去管。一定要記住這一點，價格高，堅決不做多。如果商品供大于求，價格低，庫存增加，產(chǎn)量增加，這種時候不要做空。產(chǎn)業(yè)已經(jīng)虧的一塌糊涂了，還要繼續(xù)大跌，這是不符合價值規(guī)律的。了解商品供求關(guān)系，再結(jié)合價值規(guī)律，只要把這些都搞清楚，大行情能100%確定。

為什么我不鐘愛技術(shù)分析？技術(shù)分析是看結(jié)果來分析，而研究基本面的供求關(guān)系是看原因找結(jié)果。我承認技術(shù)分析在理論上非常正確，信息會包含在圖形里面，也同意行情會重演。但重演不是簡單的重復，圖形里面的信息也不會說話，它代表的是一種結(jié)果，一個原因注定一個結(jié)果，但一個結(jié)果有多種原因。假如同樣的一個漲停板，可能有一百個原因?qū)е聺q停，你沒辦法弄清到底是什么原因漲停。所以，一定要去找原因，通過原因確定結(jié)果，而不是通過結(jié)果猜原因。

很多投資者在大部分時間在做無用功，畫了很多圖表，既浪費資源，又污染環(huán)境。2000年的時候，我有個朋友就是這樣，他天天用時間畫圖表，經(jīng)常邀請我去他家看看，一開始我不去，后來邀請的次數(shù)多了，再不去不好意思。到了他家后，我看墻上掛滿了圖表，還有分析公司持倉的。要我說，管別人持倉做啥？誰做錯了誰虧錢，誰做對了誰賺錢，管其他人沒有用。當然，這些東西也可以看看，但不要當真，閑著沒事的時候看一眼還好，如果要當真，就麻煩了。我還經(jīng)常在評論里看到多頭比空頭多，或者空頭比多頭多的說法，簡直是瞎扯，多頭和空頭永遠都是一對一。

做期貨不是研究圖形，而是研究供求和價值，需要關(guān)注的是未來會發(fā)生哪些事，只要能研究透徹，不夸張的說，可以算天算地算人算事，姜子牙能前算800年，后算800年，這是有道理的。

萬物都有規(guī)律，規(guī)律永恒不變，它在一代一代的重復，誰發(fā)現(xiàn)了規(guī)律，誰就占據(jù)社會的主流。但是大部分人發(fā)現(xiàn)不了規(guī)律，也不能讓大部分人發(fā)現(xiàn)，因為一旦大家都發(fā)現(xiàn)了規(guī)律，社會就不成體系。只有勤奮好學的人才能發(fā)現(xiàn)規(guī)律，其他大部分人還是普通人，就像每個蜂群一樣，一個蜂群的蜂王只能有一個，其他的只能是工蜂，社會規(guī)律如此。

人到老了明白的事情會更多，尤其是男人，在臨死前那一秒智商最高。女性則不同，隨著年齡的增長，智力會退化，但陰陽平衡，女性小時候比男性聰明的多。男孩小時候是傻子，女孩小時候天生聰明。隨著年齡的增長，男人智商不斷增高，等到什么都懂了，老天爺就不讓他活了。人想要長生不老是不可能的事情，不符合宇宙規(guī)律。

期貨中最好的機會

期貨中最好的機會在對手集體性犯錯的時候。做期貨切忌亂交流，但也不能不交流，要與正確的人交流。一般來講，交流的越多，虧錢概率越大，要想在市場賺大錢，必須找到市場上集體性犯錯的機會。現(xiàn)在市場上最成熟的品種像雞蛋、農(nóng)產(chǎn)品等，定價很合理，半年甚至一年之后都很少發(fā)生變化，這種情況誰也賺不到錢。市場上有很多人在等待對手犯大錯。比如2015年底，鐵礦石價格280，螺紋鋼1600，動力煤280，很多品種價格非常低，但市場上大多數(shù)人仍在看空，說經(jīng)濟要崩盤，大量的人前赴后繼的往里沖（做空），我就想這不是跳火坑嗎，他們卻不這么認為。

隨后幾個月的時間，所有商品大漲，做空的人只能爆倉或大虧，這就是集體性犯錯的機會，只有市場上集體性犯錯才能賺大錢。一旦整個市場觀點出現(xiàn)一邊倒的時候千萬要小心，一致性預(yù)期幾乎沒有正確過，且預(yù)期時間越長，犯錯的概率越高。大家一定要擦亮眼睛，不要隨波逐流，人云亦云，要觀察市場上大部分人的想法，分析市場形成一致性預(yù)期后犯錯的概率有多大，疊加上你自己研究的事實，如果發(fā)現(xiàn)市場上大部分人看錯了，事實不是他們想的那樣，那就好辦了，不要害怕，堅持自己的想法。

價格規(guī)律永遠不會變，不要懷疑

有部分人研究基本面和供求關(guān)系，但做不好，就是因為沒有分辨真?zhèn)蔚哪芰?，這是整個人類社會的共性。舉個簡單的例子，有邪教說如果天塌了，練了什么功就砸不死，不練他的功就會被砸死，這屬于恐嚇。他還說練什么功沒有憂愁，不用做生意，不用上班，也不用當官，無憂無慮。這還不夠，最忽悠人的是說錢是身外之物，身外之物你怎么不把錢分掉，還要錢做什么？不要迷信，他說得再好也不要相信，他在忽悠。再舉個例子，當年某個氣功大師、風水大師，憑空變出事物，隔空取蛇，非常厲害。他收了一個徒弟，這個徒弟前前后后給他1000萬元左右，但學習2年多時間什么也沒有學到，后來徒弟醒悟知道所謂的大師是個騙子，師徒反目成仇。徒弟開始揭穿師傅，并打官司討回錢財，后來師傅就雇傭殺手把徒弟綁架殺害了。不少人都被這個變戲法的騙子忽悠了，還有一些明星也是他的徒弟。有不少人相信風水大師，看手相等等，大家不要相信這些，如果這些所謂的大師真的厲害，為什么不給自己算命，為什么他們還不發(fā)財？我有時候無聊了，會拿著2塊錢去看相，看這些人怎么忽悠，后來發(fā)現(xiàn)他們都是一個套路，一哄二嚇，連哄帶嚇，都是這樣的套路。

做期貨更是要辨別清楚真?zhèn)危蟹直嬲鎮(zhèn)蔚哪芰?，假的就是假的，真的就是真的，真的假不了，假的也真不了，所以是很容易分辨的。有一年有個品種大漲，有盤手說要看阻力位看支撐位，也有人說超買，其實這個品種是因為出現(xiàn)天災(zāi)大漲，哪有什么超買，事實就是該漲就漲?？床幻靼?，覺得不正常，這其實是正常的。

有人說，我們什么時候買？幅度怎么預(yù)測？這個原理的內(nèi)因是什么？其實價值是有規(guī)律的，舉個例子，大蒜，你要預(yù)測它漲多高，首先要看歷史上它曾經(jīng)的最高價是多少，當年是什么情況，距現(xiàn)在過了多少年，還要看現(xiàn)在大蒜的成本、價位、相關(guān)的收益，包括今年大蒜的強弱和當年有什么區(qū)別？首先找到大蒜的成本，我當年做大蒜，農(nóng)民的基本成本是1.2元，然后看價格是在成本線以下還是從成本線以上，當年大蒜的最低價格是1毛1斤，發(fā)生了供不應(yīng)求，它開始漲價，第一步肯定會先漲到成本價，后續(xù)能漲到多少則要看具體的供求矛盾。大蒜上漲容易出現(xiàn)暴利。什么叫暴利？一天漲1塊錢不算多，從1.2元漲到2.2元不算高，所以大蒜價格一漲，1噸就是4000多元。這非常好預(yù)測，有人說漲太多了，趕快平倉走人，在我看來有數(shù)的人不會跑，想讓我下車幾乎沒門，我就是不走，做對了大趨勢，要一直纏住。記住，價格規(guī)律永遠不會變，不要懷疑。

內(nèi)在價值，就是基本成本+適度的盈利。我們研究價值，主要關(guān)注成本線以下。昨天晚上我和朋友聊天，有一個現(xiàn)貨貿(mào)易商，他說看不明白某個商品的價格，怎么近月價格那么高，遠月那么便宜？這應(yīng)該不對，遠月有倉儲費，有利息，怎么反而便宜？我說不用管倉儲費、利息，我們看成本，主要看它成本線以下這段時間的價格。因為商品低于成本以后，就會影響生產(chǎn)積極性，有兩種情況，一種是虧損時間長，一種是虧損狠。要么短時間內(nèi)出現(xiàn)大虧，很多人就會退出不再生產(chǎn)，改變工作。要么小虧，但是虧的時間長，也會有很多人退出。還有一種情況，虧的時間長且虧得狠，那就是千年一遇的大機會，后續(xù)價格可能要“漲上天”。出現(xiàn)了以上情況中的一種，它都會漲，我們關(guān)注成本主要是關(guān)注這點。我們研究成本的核心，發(fā)現(xiàn)價格低于成本線以下，就要注意生產(chǎn)這個商品的人是否開始虧錢了。我們要睜大眼睛，盯著這些人什么時候開始退出，或者盯著什么時候庫存沒有了，最重要的一個，盯著什么時候買不到貨了。發(fā)現(xiàn)某個品種低于成本，并且虧損很嚴重，還有很多人退出不生產(chǎn)，大家買不到貨，開始漲價，那就要立刻入場。

有的人急于求成，著急上火，很容易虧錢，這也是虧錢的原理，尤其虧錢后急于翻本，后續(xù)很可能更虧，一定不能著急，穩(wěn)住輕倉。事實證明，越輕倉虧錢的概率越小，賺錢的概率越大。做期貨賺錢，可能3年甚至10年才能等到一個大機會，但有時候一波行情就足以改變你的一生。做期貨就不可能天天賺錢，天天賺錢不正常有問題，經(jīng)常虧錢才正常，虧點小錢沒有問題，抓住一波大行情加倍奉還。所以大家別急，平時下功夫研究學習，提高自己，功夫在盤外，不在電腦前。

一定要有針對性研究

我們一定要有針對性研究，商品和人也一樣，雖然都是人，有胖的有瘦的，有高的有矮的，有丑的有俊的，有喜歡吃甜的有喜歡吃辣的，有脾氣暴躁的也有脾氣溫和的。研究商品也這樣，所以做商品首先看它的特性，有些商品，一漲就翻倍，有些商品，漲30%就是很大的行情了。例如大蒜，一漲就上天，一跌就入地。從5塊跌到1毛，非常容易，然后再從1毛漲回5塊，也像玩兒一樣，歷來如此。以前是這樣，以后還這樣，它就沒有變過。做大蒜是個可能發(fā)財也可能破產(chǎn)的生意，大蒜價格波動太大。不懂的人，覺得不正常，實際上它的特性就是這樣。

2000年以前，期貨市場有些亂，有紅小豆期貨、綠豆期貨、咖啡期貨，很多品種，天天大漲大跌，有人說有資金推動，其實不是的，實際上這些品種就這樣的特性。我記得咖啡現(xiàn)貨，歷史上現(xiàn)貨曾經(jīng)有過1天漲20倍。好在現(xiàn)在期貨市場穩(wěn)定了。

所以做期貨，一定要知道商品特性，針對這些品種，在它特定價位的時候，我們要將風控做好，因為一旦犯錯就“要命”。我們一定要記住，有的錢不能賺，在什么價位的時候，我們不能賺這個錢，一旦行情啟動就不會給我們逃脫的機會，一定要把每個品種的性質(zhì)研究清楚。

每個商品都會受到外部相關(guān)因素的影響，比如2010年的棉花，漲到3萬多，沒漲以前，我就認為它要漲到3萬。在棉花漲到3萬5以前，幾乎所有的商品都創(chuàng)了歷史新高，銅最高從1萬3漲到8萬，其他商品的都漲上去了，棉花幾乎是最后一個，終于產(chǎn)生了供不應(yīng)求，最后漲了34700左右。其實我當時預(yù)測漲到35000，29600點時我就出來了，那5000塊錢不要了，萬一漲到35000，連著3個跌停板下來，還不如3萬就出場。不要做到最后，做到最后可能出不來。所以我們不要看最高點和最低點，想要在最高時成交1手，大概率也是做不進去的。

尤其是期權(quán)，我上了一次當，這輩子不會再做期權(quán)，有人說做期權(quán)賺40倍，甚至有人說賺400倍，我怎么算都不如期貨賺得多且賺得穩(wěn)。當然，可能是我的技術(shù)不夠高，如果你的技術(shù)高，可以繼續(xù)玩。

所以我們要好好分析和研究，不要光想著發(fā)財，一定要實事求是。

如何順勢而為？

首先，勢是什么？順勢而為的前提是把勢研究透，你還沒有研究透，怎么順勢而為，有人以突破月線均線為標準，這不是順勢。前兩年，在北京的一個大會上，圓桌論壇環(huán)節(jié)我是嘉賓之一。有一個嘉賓說順勢而為，擁抱趨勢，趨勢是金。我聽了不太贊同，大家都知道順勢而為，都知道千萬不要逆勢，都想擁抱趨勢，問題是怎么抓住勢？怎么順勢？怎么知道它是會漲還是會跌？順勢而為的前提是知道勢是怎么來的。你要告訴我是漲還是跌，是牛市還是熊市，漲多少或跌多少，我才能順勢。

勢的推動力是什么？市場運動遵循天道規(guī)律，價格趨勢源于供求動能，供求動能推動著它。價格低了，供不應(yīng)求，這是它的推動力，最后形成牛市，當然過程會反復震蕩、回調(diào)，這些都不用太在意，方向不會改，心里有數(shù)就行。價格高了，出現(xiàn)暴利，貨開始增多，供大于求，形成熊市，即使中間有反彈，但最終還是會往下走。我們拿住單，要知道什么時候入場，什么時候出場。

若你不知道它的供求和價值規(guī)律，就連成本等一概不知，還提順勢而為，提突破月線均線，根本沒有用。假突破比真突破多太多了，10次突破里有1次真突破就算不錯了，有人突破就進場，結(jié)果發(fā)現(xiàn)是假突破，立刻止損出場，價格很快漲上去了，又立刻追漲，結(jié)果價格又跌了下來，一來一去，錢都虧沒了，心態(tài)更不好了。順勢的前提是抓住勢的內(nèi)因，鹽為什么是咸的？醋為什么是酸的？搞清楚內(nèi)因，才能順勢而為，想不發(fā)財都難。一定要把核心了解清楚，一定要在這方面下功夫，不愁不賺錢，當然這也需要時間，不要急于求成，一定要有耐心，白蛇修煉了一千年才變成了白素貞。

基本面能量化，技術(shù)面不能量化

社會主流的說法是技術(shù)可以量化，基本面不能量化，我的觀點是反的，基本面能量化，技術(shù)面不能量化。所謂的技術(shù)面量化是偽量化，所信任的指標都是自欺欺人，技術(shù)找不到根據(jù)，找不到事實，而且求的是概率，不夠精準，不夠精準能叫量化嗎！只有基本面才能量化，就像3×9=27，分毫不差，非常精準，這才是量化。我剛才講了，要去研究價值規(guī)律，只要供求動力足夠大，什么時候漲什么時候跌，都非常準確，這才是準確的量化，才能做得游刃有余。

基本面能量化，還有哲學也能量化。我曾經(jīng)聽到很多人說，東方哲學的缺點是不能量化，西方哲學能量化，我說反了，西方哲學不可量化，東方哲學才能量化，且東方哲學的量化空間越來越大，西方哲學要是能量化也是偽量化。那些說東方哲學不能量化的，大錯特錯，因為他們看不懂。老子講道可道非常道，他們都不知道說的是什么。他們理解的“無我”是不要主觀，沒有自我，這是錯誤的，“無我”不是沒有自我。“無我”是我的主觀判斷都來自事實和自然規(guī)律，不是自己憑空捏造的，不是沒有事實憑空想出來的。那些人說不能研究不能判斷，要無我，一切跟隨市場，在我看來，這是“鬼話”。沒有研究，什么都不懂，怎么跟隨市場？無我不是沒有自我，我們都要實事求是，按照事實來得出結(jié)論。

論知行合一

有人說做知行合一太難，說自己明明知道，就是做不了。我認為這不對，做不了，還是表明你不知道。知行合一的標準是真知、正確的認知、知透，要真知透了，知行合一很簡單。

為什么做不到？因為不知道。很多人都是偽知道，只有做到了真知道、知真道，一定會做到。有人說我也知道這是個大牛市，我進場了，但因為行情回調(diào)提前出場了。你為什么會提前出場？因為你迷茫，行情反向運動，你開始懷疑，拿不住單子。如果真知道，怎樣都不會下車，看到身邊的人平倉離場，你也會堅定持有，所以做不到知行合一，是因為你不知道。一定要真知道，有正確的認知，并且知透。

散戶的認知確實很散，做期貨是系統(tǒng)性的，期貨與宇宙之間任何事情都有關(guān)系，價格涵蓋了宇宙萬物所有的東西，比較復雜，需要我們每一個方面都要認知到位，這對散戶來說太難。為什么我們做不好，我們需要全面認知到位。

論正常

關(guān)于正常都是概念性的，基礎(chǔ)性的。我們所謂的正常標準是什么？就是大部分時間是這個樣子，我們習以為常，以為這就是正常，只要和大部分時間不一樣，我們就稱它為不正常。實際上這樣是不對的，什么叫正常？現(xiàn)實發(fā)生的事情就是正常，我們以為不正常，實際上是我們不正常。

我們大部分說的正常，其實是自己感覺，什么都是相對的。有的人做錯了，以為行情不正常，卻不會找自己錯誤的原因，不會找自己的缺點，不去找肯定做不好。你以為這是不正常，實際上這才是正常。

在投資領(lǐng)域，尤其是期貨，發(fā)生了什么事都是正常。有人說有黑天鵝，其實沒有黑天鵝，只是你沒有預(yù)測到，預(yù)測到了就不叫黑天鵝。我們要研究未來會發(fā)生哪些事？在你的預(yù)期和研究范圍以內(nèi)發(fā)生了，你就看對了。這都是很正常的，所以要把定位定準。

為什么大行情一來，套住的都是行業(yè)內(nèi)人士？

為什么大行情一來，套住的都是行業(yè)內(nèi)人士？很多人就說，研究基本面沒有用，因為被套住的都是懂行、懂基本面的。比如在棉花的大行情中，被套住的都是貿(mào)易商；在天膠的大行情中，被套住的很多是做天膠現(xiàn)貨的；大豆的行情一來，被套住的不少是壓榨企業(yè)和豆粕貿(mào)易商。所以，有人就說研究基本面沒有用。

其實這個觀點是不正確的，因為懂行的人不一定懂基本面，但要懂基本面首先得懂行。上述那些被套住的人，屬于懂行，但不懂基本面，不了解價格規(guī)律。在基本面的研究上，他們的功底比較弱，不懂系統(tǒng)性的研究，所以往往在大行情中吃虧的都是他們。還有一個原因，他們不服。比如棉花漲到一萬九以上，他被套住了，但他認為一萬九是歷史高價，漲到一萬九以后馬上就會跌回一萬三。他們靠歷史經(jīng)驗做判斷。結(jié)果漲到兩萬二，不服；漲到兩萬四，賣房做空；漲到兩萬八，貸款賠錢；等到三萬五的時候，就“死”光了。他們被套住是因為習慣性不服。很多人對研究基本面有誤解，認為虧錢的都是研究基本面的，大錯特錯?；久嫜芯烤哂邢到y(tǒng)性，不能靠單方面的因素做決定，需要全面了解、通盤考慮。

行情的短期波動是無序的。我們很多時候都想著在短期波動中找到規(guī)律，實際上很多做程序化的人也確實在這么做，但這其實是很難的，甚至是不可能的。因為我們沒有辦法在短期內(nèi)獲得市場交易的所有信息，所以我們研究不了。如果能在短期內(nèi)獲得市場的全部交易信息，那很快就會發(fā)財，可是我們做不到。市場上有這么多投資者，你知道下一秒誰要買，誰要賣，以及量是多少嗎？從這個角度來講，研究不了就算是無序的。我們只能從大的方面，比如供求關(guān)系、價格規(guī)律等地方去研究。在微觀上，只能是在稍微大一點的層面，去看一看價格走勢，以及整個市場是否處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，這樣去定位。

如何選品種？

首先要重點選擇供求偏差大的品種。行情的魅力在于爆發(fā)，我們說順勢而為，不大暴漲、不大跌，能叫大勢嗎？大家都知道，趨勢是最好賺錢的。做趨勢，就是盯住供求偏差大的品種，因為只有這樣才能形成大的趨勢。

如果供求基本平衡，或者偏差不大，那不叫勢，叫震蕩。漲10%也行，跌10%也行，你做這個很容易虧錢，因為背后有主力。你做多，就往下打300點；你止損，再拉起來。因為供求偏差不大，所以漲跌都可以，只要你進去就會虧錢。這就跟之前“撒瓜子”的騙局一樣?！叭龉献印钡娜私小白亍保俗诘厣?，在地上鋪一塊布，布上撒一堆小黑瓜子，然后“坐地”的往小碟子里撒瓜子，用一個板子蓋上，讓周圍的人猜數(shù)押錢。先讓同伙猜對造聲勢，吸引別人參與。有些人看到別人猜對賺錢，眼紅了也會參與進去。但是不知道碟子里有瓜子是鐵的，一旦猜對，“坐地”就將帶吸鐵石的指頭放在碟子蓋上，將碟子里的鐵瓜子吸住，將碟子蓋拿起來的同時鐵瓜子也被吸了起來，這樣受害人永遠都猜不對。有時候做期貨也是這樣，主力先用一段小行情吸引你入場，然后再將你的錢賺走。供求偏差不大，價格不高不低，盡量少做。所以說，我們一定要做大行情，因為這樣的行情，誰也擋不住。價格非常低，嚴重的供不應(yīng)求，還會不漲嗎？價格非常高，貨超多，那還不跌嗎？早晚而已。

第二是價值嚴重錯位的品種。主要就是看在成本線以上還是以下。我們要注意研究成本，重點關(guān)注成本線以下的那段時間和價值，低于成本的時間長了，或者短時間大幅低于成本，就會有人退出生產(chǎn)，價格一定會漲上去。在這里提醒一下各位，價格高了，生產(chǎn)者有暴利，千萬不要做多；價格低了，生產(chǎn)者都虧錢，千萬不要做空。有些錢是不能賺的，一個品種在某個價格時，不能去做多或做空，一旦做錯，可能虧得連骨頭都不剩。

另外，我們還要注意市場的實際表現(xiàn)是否與一致性預(yù)期有偏差，也就是說，事實與大家想的不一樣。打偏了肯定要回歸，我們可以將重點放在這上面，沒有這樣的，就盡量少做。

第三，盯住有問題的品種。這個問題主要包括兩個，要么爆賺，要么爆虧。著重注意爆虧，因為只有虧的受不了，沒有賺的受不了。一旦開始虧錢，馬上就會有人不干。一個產(chǎn)業(yè)被傷透了，才會徹底轉(zhuǎn)勢。只要一個行業(yè)的生產(chǎn)者虧損時間長了，后續(xù)就會有大行情。再一個，漲價無標準，上漲的頂很難預(yù)期，但是下跌的底好找。所以說，做空可以賺錢，但如果想大賺，應(yīng)該做多。跌1500個點和漲1500個點，收益是大不相同的。有人說我數(shù)學沒學好，明明都是1500個點，為什么收益不一樣呢？收益風險比不同！我沒有見過跌一倍的行情，但是漲一倍，甚至兩三倍的行情有很多。我們的盈虧比是按幅度計算的，沒有幅度哪來收益？下跌只是打折，但上漲可以翻倍、翻幾倍。另外，風險也不一樣。做空容易爆倉，但是做多的話，只要你不加杠桿，永遠不會爆倉。換句話說，既然空頭虧得快，那多頭一定就賺得快。做空頭，資金少還好，一旦資金量大了，風險就會非常大。我從來不相信做空能發(fā)大財。

農(nóng)產(chǎn)品看供應(yīng)工業(yè)品看需求

下面我們說一下農(nóng)產(chǎn)品看供應(yīng)，工業(yè)品看需求。一般來說，如果沒有突發(fā)事件，農(nóng)產(chǎn)品的需求都是穩(wěn)定增長的。每年的增量大概在3%，經(jīng)濟好的時候可能有4%，經(jīng)濟不好的時候也有2%左右，從來沒有出現(xiàn)過萎縮的情況。農(nóng)產(chǎn)品變量比較大的地方在供應(yīng)，主要體現(xiàn)在種植面積和單產(chǎn)上。如果不賺錢，老百姓的種植意愿就會下降，種植面積也會因此大幅下滑。而天氣則會對單產(chǎn)產(chǎn)生非常大的影響。這里面主要有澇、旱、低溫以及不明原因四種天氣情況。一般旱災(zāi)會比較厲害，發(fā)生的也相對頻繁。所以說，大家做期貨，也要具備一定的農(nóng)業(yè)知識，做到心中有數(shù)。

工業(yè)品為什么看需求呢？因為它的生產(chǎn)不受天氣影響，它的變量在于需求，而影響需求的主要因素就是國家政策而非市場，政策的松緊對需求的影響特別大。國家要造幾座橋、要修幾條路，都會對工業(yè)品的需求帶來影響。所以大家研究工業(yè)品的時候要多關(guān)注國家政策，不要太被市場影響。

雖然我們一直說供求決定價格，那誰決定供求呢？價格決定供求。兩者之間的關(guān)系是相對的，雙方相互影響，我們要辯證看待。價格影響供需，一旦暴利，生產(chǎn)積極性就會大幅提高。當然，針對不同行業(yè)、不同品種，我們對它的擴產(chǎn)周期，以及在原有產(chǎn)能基礎(chǔ)上生產(chǎn)提高后不同的情況也都要有所了解。當然，也要知道價格低的時候，到什么位置就有人不干了。一般來說，有這么幾個過程：減產(chǎn)、停產(chǎn)、破產(chǎn)、跑路。一到這個時候，大機會就來了，必漲無疑。當然，我們不愿意一個行業(yè)變成這樣，還是希望它可以正常生產(chǎn)和發(fā)展。這是為什么需要政府及時調(diào)控的原因。

只要貴了就不要買，哪怕漲到天上去也不要眼紅，但如果有個品種沒人要了，價格也足夠低，反而可能是買入機會。無論做期貨，還是做現(xiàn)貨，都是這樣。當然，期貨有杠桿，要求更加精準。不管是農(nóng)產(chǎn)品還是工業(yè)品，都是這樣的。周而復始，這個規(guī)律永遠不會改變。只要你掌握了這個規(guī)律，想不賺錢都難。

準確入場和時機的把握

我們要如何做到買入就漲，賣出就跌，甚至于是今天開倉進去，明天就是漲停板？準確入場的條件是什么？我們首先一定要確定這個東西十分便宜，也就是行業(yè)大幅虧損。在大幅虧損以后，就會有人退出。那為什么剛出現(xiàn)虧損的時候不漲呢？因為有積壓的庫存。一開始產(chǎn)能退出的時候，原有的庫存開始消化，供求基本上也處于平衡的狀態(tài)，所以不漲價。一旦庫存消耗殆盡，從事這個行業(yè)的人也已經(jīng)退出了，想買貨都不好買了，并且期貨價格相對比現(xiàn)貨價格還貼水了，這個時候就應(yīng)該毫不猶豫地入場。

我們可以回看一下歷史上的大行情，都是這樣的。最典型的例子就是2017年的雞蛋。雞已經(jīng)殺了百分之三四十，雞蛋也沒有庫存，雞蛋后來唰唰就上去了。還有2016年的棉花，現(xiàn)貨買不著了，期貨大幅貼水現(xiàn)貨2000，價格低的不得了，能不漲嗎？棉花從一萬一漲到一萬六千多。物極必反，“必”是100%，不是概率，關(guān)鍵是找到那個“極點”。一個對人類有用的商品，價格到了一個位置，如果再跌下去，整個行業(yè)就會車毀人亡，那么，這個價格就是極點。

準確入場的時機就是買了馬上漲，賣了馬上跌。有人說這個很難做到，我建議大家可以多讀讀范蠡。他說的貴出如糞土，賤取如珠玉就是我前面說的意思。只不過他講得是文化，我講得是白話。如果大家把范蠡研究透了，就能搞明白價值規(guī)律和供需關(guān)系。買足夠便宜的，賣足夠貴的，這是原則。做期貨，再正確的方法，也要講究紀律。

四條永恒不變

預(yù)測行情是比較深奧的事情，最典型的預(yù)測就是尋找規(guī)律，規(guī)律永不變，事件發(fā)生前都有前兆，有跡可循，只要細心去觀察，都能看出端倪。黑天鵝事件多數(shù)被認為是突發(fā)事件，大多數(shù)情況沒有想到，也沒有人能預(yù)測到。實際上，黑天鵝事件也能被預(yù)測，正所謂物極必反，陰陽平衡，只要找到極點，找到自然規(guī)律，就能知道即將發(fā)生哪些事情，要記住四條永恒不變（宇宙運行規(guī)律永恒不變、經(jīng)濟本質(zhì)永恒不變、商品本身具有的價值規(guī)律永恒不變、人性永恒不變），先把不變的研究透徹。

宇宙運行規(guī)律永恒不變。宇宙規(guī)律最大體現(xiàn)在物極必反和陰陽平衡，漲跌交替和四季變換都屬于宇宙規(guī)律。但這背后的原因不好研究，大多數(shù)人也不相信，最關(guān)鍵的就是如何堅信正確的理念，而不是信仰錯誤的觀念。陰陽平衡背后的邏輯是可持續(xù)，只要事情可持續(xù)，就存在陰陽平衡。舉個簡單的例子，開車左右方向可以認為是陰和陽，假設(shè)右側(cè)是陰，左側(cè)就是陽，開車就是做好陰陽調(diào)控，不能過分往左或往右，中間的路就是陰陽的平衡點。宇宙能持續(xù)這么久的原因，就是因為遵循陰陽平衡。

物極必反，只要找到極點，就能找到確定性。最典型的例子就是大蒜，大蒜主產(chǎn)區(qū)是山東金鄉(xiāng)和以金鄉(xiāng)為中心的周邊地區(qū)，當年我們村90%以上的土地種植大蒜，所以我對大蒜這個品種非常熟悉，它的特點我一清二楚。大蒜的“猴性”特別強，行情經(jīng)常上跳下竄，價格高的時候3000元/噸左右，價格低的時候只有1000元/噸左右，即使沒有重大災(zāi)害也是這樣，原因之一單產(chǎn)不穩(wěn)定。原因之二是入種量，大多數(shù)作物都沒有這個特點，與大蒜有相似特點的是甘蔗，但沒有大蒜明顯。大蒜如果需要擴種，就需要很多蒜作為種子，而擴種一般是在價格高的時候，這是市場上商品量本來就少，一旦擴種，市場上流通量少上加少，價格一下子就上天。大蒜就是一個極端的品種，價格越高，農(nóng)民底氣越足，就越多種，它正好給人一種正反饋。所以，一旦大蒜數(shù)量少，價格高了，農(nóng)民都想要擴種，價格必漲無疑。

了解了大蒜的價格邏輯之后，再分析起來就簡單了。同理，如果大蒜數(shù)量多，跌起來也沒完。因為數(shù)量多，價格低，種植意愿下降，沒有人愿意留著蒜做種子，所以下跌幅度非常大。正是由于我對大蒜特別了解，所以當年做起來也很有底氣。

我在農(nóng)村的時候，感覺大部分老百姓不懂這個道理。舉個例子，假如今年種辣椒賺錢了，第二年全都一哄而上去種辣椒，于是轉(zhuǎn)為供大于求，價格下跌，農(nóng)民就倒霉了。第二年他們就不種辣椒了，這樣供應(yīng)緊張，價格又會大漲，往往復復。做期貨的投資者往往也會這樣，沒有分析清楚價格背后的邏輯，搖擺不定，在猶豫當中失去了機會。

我的第一桶金是從大蒜上賺到的，之前的八九年之間，虧多賺少，但從來沒有對投資喪失信心，因為始終堅信，如果我的投資理念和方法不能在期貨中賺錢，那沒有任何一種方法能賺錢。我也研究過很多期貨投資者使用的方法，那些方法我都覺得不靠譜，我始終堅信自己的方法，從來沒有喪失過信心。

2007年的時候，我注意到大蒜要漲價，看到了希望，心里很舒服，壓力也很小，自知快要發(fā)財了。我推測大蒜大漲的時間大概在2009年，距離還有700多天，等待發(fā)財?shù)臅r間對我來說很難過，簡直是度日如年。在這期間，我也沒閑著，反復對影響大蒜價格的因素做了預(yù)想，結(jié)果證明，價格走勢跟我的預(yù)想差不多。

為什么我能提前預(yù)測大蒜漲價？因為一個產(chǎn)業(yè)在沒有傷透之前，不會徹底轉(zhuǎn)勢。2007年的時候，傷的最深的是大蒜庫存商，當時蒜農(nóng)賣出價在7毛錢/斤左右，雖然也是虧本，但虧的不算多。然而庫存商收購價7毛/斤左右，加上冷庫費，成本接近1元/斤，但賣出只能賣到1毛/斤左右，這一年把大蒜庫存商傷透了。到了2008年，傷的最深的是農(nóng)民，由于前一年庫存商元氣大傷，他們不肯出高價，普遍收購價格在1.8毛/斤左右，而農(nóng)民種植成本在1.2元/斤左右，這么低的收購價把蒜農(nóng)傷透了，隨后農(nóng)民大幅減少種植。貿(mào)易商傷透了，農(nóng)民也傷透了，所以2009年大蒜大面積減種。最初，我從自己村里了解到大蒜減種95%，我很激動，已經(jīng)想到蒜價會漲上天。但由于自己的村莊不具有代表性，于是我開著一輛破奇瑞汽車出去調(diào)研。調(diào)研途中，我了解到其他地方的大蒜種植情況比自己的村莊稍好，后來我總結(jié)了一條經(jīng)驗，主產(chǎn)區(qū)就是主產(chǎn)區(qū)，價格再低減產(chǎn)幅度都不會變化非常大，變化大的區(qū)域是副產(chǎn)區(qū)，每個品種都有這樣的規(guī)律。所以，我要搞清楚副產(chǎn)區(qū)和主產(chǎn)區(qū)的比例，把各自的減產(chǎn)比例做一個統(tǒng)計，取平均數(shù)。于是，我又去河南、江蘇等地調(diào)研，跑了幾萬公里，各個鄉(xiāng)鎮(zhèn)基本都走遍了。

那一年，蒜農(nóng)確實灰心喪氣到了極點，我看到蒜地里面雜草長得比蒜還高，讓他們除草也不除，都說大蒜沒人要，死了拉倒。這些情況還不算重點，大蒜在國慶前后種植，大概一個星期左右出苗。那一年，大蒜出苗以后就開始爛根，大片大片的死亡。本來種植面積就少，還出現(xiàn)了大面積爛根的情況，我打聽了很多地方都是這樣，我就想這是不是老天爺出手調(diào)控了。于是，我來了信心，只要把大蒜拿住就能發(fā)財。但是，年前我不敢入場，因為大蒜價格在出蒜之后才會上漲，大概時間在5月以后，如果入場早了，對手有足夠的時間把我打爆倉。所以要耐心的等著，過春節(jié)以后我就入場了，那時候是800塊，后來它從800跌到700多，晚點入場賺得更多。即使大蒜量減少，農(nóng)民不好好管理，也還是看空的，因為庫存太大。當時蒜可以加工成蒜干、蒜油等，可以保存很長時間，那時候號稱大蒜3-6年不加工吃不完，蒜便宜時，大家加工成蒜干保存，現(xiàn)在蒜還是過剩，蒜干也加工不了，因為沒有人買。我記得當時大蒜收獲以前，號稱50萬畝以上的大蒜可能賣不出去，整個行業(yè)都虧損沒錢了，都預(yù)期不會漲價。我當時想，老天爺不出手調(diào)控，不可能漲價，根據(jù)自然規(guī)律和物極必反陰陽平衡，老天爺一定會出手讓它漲價，物極必反不是概率，物極必反是100%，只是我想不出它會從哪個方面讓大蒜漲價。后來老天爺真出手了，全球爆發(fā)甲流，報紙上都登吃大蒜可以防治甲流，全世界一下把中國的大蒜都搶光了，庫存迅速消化。這時候人們反應(yīng)過來，大蒜庫存沒有了，當年種植又少，且蒜農(nóng)沒有好好管理減產(chǎn)了，大蒜肯定要漲價。人們這時候才明白過來，但為時已晚。那年蒜苔創(chuàng)歷史新高，也就是在2009年以前，蒜苔歷史高價是1.2/斤，那年最高價賣1.8/斤。大蒜還有一個特點，大蒜的價格一直比蒜苔貴，沒有一年大蒜的價格比蒜苔便宜，直到現(xiàn)在，一年也沒有，蒜苔多少錢，你就知道后面大蒜的最低價在多少?？傊飿O必反一定要了解清楚，不管是憑主邏輯，還是副邏輯，還是各種條件，都是配合的。這是大蒜物極必反最經(jīng)典的一個案例，其它還有很多品種也是這樣，這里就不提了。只要你能找到極點，最好在極點之前就入場。

經(jīng)濟本質(zhì)永恒不變

這個規(guī)律不變，這不是傳統(tǒng)經(jīng)濟學的周期，不是他們說的多少年一個大的債務(wù)周期。其實是錢的問題，錢多經(jīng)濟就好，錢少經(jīng)濟就不好，相信這個道理，就是這么簡單。國家貨幣政策一寬松，經(jīng)濟馬上就好，當然還要看寬松的度。比如本來我需要吃3個饅頭，你只給了我1個，我還是餓的，你再加1個，還是不夠，我需要吃3個，這就是為什么2014、2015年連續(xù)的降準、降息，增加流動性，但經(jīng)濟還是一再的下滑。經(jīng)濟學界得出一個結(jié)論，說放水效益在遞減，其實不是放水效益在遞減，而是力度不夠。

特朗普也有厲害的一面，作為美國總統(tǒng)，他首次把美聯(lián)儲主席搞定了，他一直纏著美聯(lián)儲降息，天天抨擊美聯(lián)儲，后來美聯(lián)儲終于松口，答應(yīng)要降息?，F(xiàn)在好多經(jīng)濟學家最大的錯誤是看不得經(jīng)濟好，他們用的名詞是“過熱”，發(fā)展經(jīng)濟又不是害人，繁榮是好事，放水是增加流動性。其實把貨幣寬松叫“放水”也不妥當，應(yīng)該叫增加流動性。

大家可以去看看《中國崛起的奧秘-財富論》，仔細研讀經(jīng)濟到底是怎么一回事。什么是經(jīng)濟？經(jīng)濟和種地是一個道理，發(fā)展經(jīng)濟就像怎么讓莊稼豐產(chǎn)高產(chǎn)，就是這么簡單，出了什么問題就對癥下藥。旱了就澆水，澇了就排水，生蟲了就打藥，長草就拔草，氮肥不夠施氮肥，磷肥不夠施磷肥，種子不行換種，想辦法讓它高產(chǎn)。經(jīng)濟也是這樣，東西多了，需求不好，擴需求，東西不夠，擴產(chǎn)能，很簡單。其實很好解決，你要懂得這個道理。

經(jīng)濟不好到底是什么問題？是因為東西不夠，還是因為東西不好賣，假設(shè)鋼多了，多架橋，多修路，本來只需要100噸鋼，可以用500噸來修。我們國家建鳥巢的時候，原設(shè)計方案用鋼非常多，后來金融危機，少用了幾萬噸鋼。本來需求不好，應(yīng)該多用10萬噸鋼，道理很簡單，需求不足，擴需求。為什么需求不足，就是沒錢了，有錢肯定有需求，乞丐有錢了馬上買別墅，西裝革履，問題是他沒錢。生產(chǎn)不足擴生產(chǎn)，需求不足擴需求，經(jīng)濟學哪有那么復雜，我們把這些看透以后，做期貨就簡單了。

這兩年最大的機會在工業(yè)品，工業(yè)品有機會就是因為大部分人不懂經(jīng)濟學。為什么這幾年農(nóng)產(chǎn)品沒有機會，因為做農(nóng)產(chǎn)品的人都懂了，都不犯錯，對手不犯錯，哪來的機會？所以看經(jīng)濟就這么看，別人恐慌時你不要恐慌，看國家是什么政策，看放水力度。2008年底、2015年底、2018年底，幾乎所有的經(jīng)濟學家的預(yù)測都是錯的，都是悲觀的，而我是樂觀的，事實證明，未來都挺好的。把這些看透，商品就好做了，商品本身所具有的價值規(guī)律永恒不變，這里我就不再細談了。

人性永恒不變

人性就是從眾、虛榮、貪婪，不過大腦，大部分人就這樣，為什么你從眾？就是因為老想著好事。大家一定要記住，天上不會掉餡餅，世界上沒有免費的午餐。求人不如求己，要自己努力，實事求是，這樣才能最終獲得成功。

還有很多人喜歡燒香拜佛，其實這個沒有什么意義。信佛是不做壞事，要做好事，照顧比自己條件差的人，而不是向泥塑像磕頭。燒香是求不來財和運的。能做好事就做好事，這就是最大的福報。做不了好事，也不要做壞事。

如何看供求、庫存、成本

價格漲跌看供求，供求決定價格。供求矛盾看庫存，對于很多品種，我們要看是生產(chǎn)大于消費還是消費大于生產(chǎn)。如果庫存不斷增加，肯定是當前的生產(chǎn)大于當前的消費，然后再據(jù)此判斷未來是什么情況。有些品種量很大，想要調(diào)查供應(yīng)和需求確實有困難，那就只能從庫存的變化上去看。這個時候，同比就顯得非常重要。以中國的玉米為例，我們不知道它今年的供需情況如何，可以去看上一年是什么情況，是剩了還是不夠。另外，再去看今年種的量多了還是少了，單產(chǎn)有多少，這樣一來立馬就心中有數(shù)了。同比是一個很好的方法，我們不用要求具體的數(shù)字，只需要知道同比的增減幅度是多少就可以了，最終你也會知道是多還是缺。如果最終要缺，現(xiàn)在的價格又很低，那就可以長期持有。慢慢的，供求不平衡就顯示出來了。如果多了，價格又高，你可以逢高做空。不要急于一時，時間一到，慢慢就下去了。

價格高低看成本。以成本線為依據(jù)，高拋低吸。何為高，何為低？暴利就為高，爆虧就為低。范蠡說過一句話，貴出如糞土，賤取如珠玉，人棄我取，人取我棄，就是這個道理。所謂的“貴”，就是暴利。一旦有一個東西暴利了，那就不要再持有了。做期貨也是一樣，一旦商品進入暴利時代，就千萬不要持有多單，趕緊處理掉。如果沒有確定性，也不要急著做空。同理，虧損累累的品種，也不要持有空頭頭寸。一定要堅持這個原則，否則容易吃大虧。只有搞清楚商品是多了還是少了，才能知道這個商品未來是貴還是便宜。論其有余不足，則知貴賤。有人說東方哲學不能量化，這就是典型的量化。

五句金律的品種

低價格、低庫存、負利潤、需求好、高價差。符合這五句金律的品種，后續(xù)會有大行情。前幾年有一位微信好友給我發(fā)消息說，他研究了一下，發(fā)現(xiàn)很難有行情符合上述五條金律，好像只有2015年年底的時候是這樣。其實，符合一兩個也能做，不一定要全部符合。若真要說全部符合，2015年年底確實是一波，所以2016年才會有這么大的行情。

安全邊際

所謂的安全邊際非常簡單，就是低于成本，還低于實際價值。最確定的安全邊際是，它已經(jīng)低于實際價值，而且還被嚴重低估。尤其是做股票，比如銀行早前最狠的時候幾乎快打?qū)φ哿?，又不會倒閉，這就是最好的安全邊際。買了不怕被套，早晚賺到錢。安全邊際最確定的就是實際的價格現(xiàn)在被嚴重低估。在基本的成本線以下，價格越低，越具備安全邊際。因為在這種情況下，往上漲到成本線以上是100%的事情，只是時間問題。如果做期貨和做股票一樣，合約是永久的，那你逮到一個虧錢的品種買入，百分之百賺錢。但因為期貨有杠桿，而且合約有期限，到期要平倉，所以比較難。這就要求我們精準出擊。

在交易中，抓住主要矛盾非常重要。為什么我們在交易中老是搖擺不定，就是因為抓不住主要矛盾。而且大部分投資者都容易把次要矛盾當成主要矛盾。我們要記住，面對一個品種或者一波行情，一定要抓住主要矛盾，不要去管明天好賣還是后天不好賣。

價值

下面說一下價值。價值就是價格值不值，人們常說“價格圍繞價值波動”，更準確的說法應(yīng)是“價格圍繞成本波動”。大部分時間，價格在成本之上，小部分時間，價格在成本之下。價格和價值其實是同步的。價格是在成本的基礎(chǔ)上結(jié)合供需的反映。

在此提醒一下各位，在交易中一定要注意升貼水結(jié)構(gòu)，很多投資者吃虧就是吃虧在這里。很多投資者向我請教，覺得橡膠不好做，因為看不出漲跌來。這幾年很多做橡膠的人吃了不少虧。橡膠老是升水，期貨大幅升水于現(xiàn)貨的，做多要謹慎，必須是馬上大漲的機會，才能作為重點做多的品種。反之，做空也是一個道理。如果不注意這個問題，你在不經(jīng)意間就把錢虧掉了，而且還不知道是怎么虧的。

陰陽平衡的坐標

最后講一下陰陽平衡的坐標。當你發(fā)現(xiàn)一個對人類有用的商品，價格到了一個位置，如果再跌下去，整個行業(yè)就會車毀人亡，那么，這個價格就是極點，最終一定會反過來，不要懷疑。比如我當年做大蒜的時候，很多人問我為什么這么有信心，就是因為我找到了極點。如果2009年大蒜再不漲，到2010年就沒有人從事這個行業(yè)了，那就達到極點了。當時，我請幾個貿(mào)易商吃飯，問他們大蒜會不會漲，一桌子人都說漲不了。我又問他們：“以后還興不興吃大蒜？”“當然興啊?！奔热慌d吃，那大蒜就得漲，所以我對那波行情很有信心。當然，這些機會都是可遇不可求的，一旦出現(xiàn)，千萬不要猶豫。

由于時間關(guān)系，今天的分享環(huán)節(jié)就先到這里，謝謝大家。