周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心有所上移的走勢(shì)。

其中，“反內(nèi)卷”主線持續(xù)發(fā)酵，新能源動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股在周四盤(pán)中反復(fù)活躍。與此同時(shí)，創(chuàng)新藥主線也大力揚(yáng)升，從而形成合力，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指大漲近2%，上證綜指隨之也在盤(pán)中創(chuàng)出3463.62點(diǎn)的2025年年內(nèi)新高點(diǎn)?？磥?lái)，動(dòng)量資金較為認(rèn)可“反內(nèi)卷”主線，有望進(jìn)一步釋放揚(yáng)升動(dòng)能。

涌現(xiàn)新產(chǎn)業(yè)催化劑

從盤(pán)面來(lái)看，近期A股市場(chǎng)的環(huán)境出現(xiàn)了微妙的變化。一是在外圍環(huán)境方面，略帶有一些緊張感，主要是關(guān)稅窗口期臨近所帶來(lái)的緊張等待情緒。受此影響，無(wú)論是全球主要貨幣動(dòng)向還是全球主要股市的走勢(shì)均極為收斂。

二是在內(nèi)部環(huán)境方面，則存在著一定的邊際改善趨勢(shì)，尤其是在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)層面，出現(xiàn)了諸多較為積極的信息。比如說(shuō)關(guān)于“反內(nèi)卷”的信息，出現(xiàn)了新的權(quán)威表述，從而給市場(chǎng)參與者，尤其是動(dòng)量資金提供了新的產(chǎn)業(yè)催化劑。因?yàn)橛蟹治鋈耸恐赋?，“反?nèi)卷”的權(quán)威提法其實(shí)隱含著那些高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)可能在產(chǎn)能方面出現(xiàn)收縮的預(yù)期，從而改善這些高度競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的盈利能力。比如說(shuō)光伏、新能源汽車等等。

而在A股歷史上，一旦行業(yè)產(chǎn)能有所收縮，往往會(huì)推動(dòng)相關(guān)行業(yè)龍頭公司的業(yè)績(jī)大幅提升，進(jìn)而給A股帶來(lái)強(qiáng)有力的業(yè)績(jī)推動(dòng)能量，例如2015年的供給側(cè)改革使得鋼鐵股等周期股的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大力提升，從而帶動(dòng)著此類個(gè)股股價(jià)的強(qiáng)勁走高，如此也給市場(chǎng)參與者留上了深刻的肌肉記憶。故，此次的產(chǎn)能供給收縮的預(yù)期也推動(dòng)著動(dòng)量資金迅速涌向光伏、新能源汽車等領(lǐng)域的龍頭股。由于此類個(gè)股大多是創(chuàng)業(yè)板的成份股、指標(biāo)股，所以，此類個(gè)股的活躍，也就推動(dòng)著創(chuàng)業(yè)板指在周四出現(xiàn)了領(lǐng)漲態(tài)勢(shì)。

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由此可見(jiàn)，當(dāng)前A股市場(chǎng)揚(yáng)升動(dòng)能主要來(lái)源于，內(nèi)在的產(chǎn)業(yè)政策積極改善所帶來(lái)的做多能量。這不僅僅是前文提及的產(chǎn)能收縮預(yù)期的受益類品種，還包括創(chuàng)新藥等品種。因?yàn)樵絹?lái)越多的信息顯示出創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)也出現(xiàn)了邊際改善。既因?yàn)楹Ｍ獯笮歪t(yī)藥集團(tuán)紛紛收購(gòu)我國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)的創(chuàng)新藥產(chǎn)品，也因?yàn)榧煞矫骈_(kāi)始向創(chuàng)新藥傾斜，如此諸多信息也激發(fā)各路資金加大創(chuàng)新藥的倉(cāng)位。所以，在周四，創(chuàng)新藥主線也再度揚(yáng)升，成為推動(dòng)著創(chuàng)業(yè)板指、上證綜指等股指揚(yáng)升的核心動(dòng)力源。

不過(guò)，受全球資本流動(dòng)影響較大的港股恒生指數(shù)在近期的表現(xiàn)就略微遜色一些。周四更是出現(xiàn)了弱勢(shì)震蕩，與A股主要股指的小陽(yáng)K線形成了鮮明對(duì)比。這對(duì)于A股的后續(xù)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，可能會(huì)產(chǎn)生一定的影響。畢竟港股與A股是人民幣資產(chǎn)的核心，港股的蓄勢(shì)既可能會(huì)抑制A股揚(yáng)升的空間，也意味著A股的持續(xù)走高缺乏外圍因素的配合，所以，可能會(huì)抑制增量資金對(duì)A股的看法。這其實(shí)在近期的盤(pán)面也有所顯現(xiàn)，比如說(shuō)滬深兩市的成交金額在近幾個(gè)交易日一直處于相對(duì)低迷的態(tài)勢(shì)，周四滬深兩市成交金額只有1.31萬(wàn)億元，萎縮672億元。如此的數(shù)據(jù)說(shuō)明了A股略有量?jī)r(jià)背離的態(tài)勢(shì)。

綜上所述，短線A股的確有著一定的內(nèi)在做多動(dòng)能，主要是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)邊際改善的行業(yè)數(shù)量在持續(xù)增多，從而帶來(lái)較強(qiáng)的彈升能量。但由于外圍環(huán)境仍處在等待期，略有點(diǎn)緊張的氛圍，這也會(huì)抑制短線的沖勁。既如此，短線A股有望延續(xù)著近期的碎步前行的態(tài)勢(shì)，有張力，但力度略顯遲緩一些。