華鑫早間頭條

宏觀與產(chǎn)業(yè)

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特稱(chēng)，貿(mào)易談判的最后階段出現(xiàn)僵局，未來(lái)72小時(shí)在貿(mào)易談判方面將會(huì)非常繁忙；未來(lái)幾天可能會(huì)有幾項(xiàng)重大公告；100個(gè)較小的國(guó)家將獲得固定的關(guān)稅稅率，許多國(guó)家甚至從未聯(lián)系過(guò)“我們”；貿(mào)易談判的重點(diǎn)是占美國(guó)貿(mào)易赤字95%的18個(gè)國(guó)家；8月1日的最后期限已在致各國(guó)的信函中說(shuō)明；若8月1日前未能達(dá)成協(xié)議，關(guān)稅將恢復(fù)至4月水平。另外，當(dāng)被問(wèn)及若是美聯(lián)儲(chǔ)主席是否會(huì)降息時(shí)，貝森特表示這應(yīng)由美聯(lián)儲(chǔ)決定。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案，使其生效。美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院3日下午以218票贊成、214票反對(duì)的表決結(jié)果通過(guò)了總統(tǒng)特朗普推動(dòng)的“大而美”法案。該法案因造成聯(lián)邦援助削減、長(zhǎng)期債務(wù)增加和為富人及大企業(yè)減稅等而備受爭(zhēng)議。兩名共和黨籍眾議員當(dāng)天在表決中投了反對(duì)票。該法案已于本月1日獲參議院通過(guò)。

資本市場(chǎng)

1、上周五A股、昨日港股市場(chǎng)

周五A股沖高回落，上證指數(shù)一度漲逾1%逼近3500點(diǎn)，大金融領(lǐng)漲，銀行、穩(wěn)定幣方向漲幅居前，固態(tài)電池概念股集體下挫。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.32%報(bào)3472.32點(diǎn)，深證成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.36%，市場(chǎng)成交額1.45萬(wàn)億元。

香港恒生指數(shù)收盤(pán)跌0.64%報(bào)23916.06點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌0.33%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)跌0.45%。原材料、消費(fèi)股跌幅居前，光伏、創(chuàng)新藥逆市走高。南向資金凈買(mǎi)入66.83億港元，小鵬汽車(chē)獲凈買(mǎi)入8.73億港元，阿里巴巴遭凈賣(mài)出14.87億港元。

2、美股、美債與匯率

周五美股因節(jié)假日休市一日。

高盛集團(tuán)大幅下調(diào)對(duì)美債收益率的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2年期和10年期美債收益率年底將分別降至3.45%和4.20%，并指出美聯(lián)儲(chǔ)可能比此前預(yù)期更早啟動(dòng)降息。此前該行預(yù)測(cè)這兩個(gè)基準(zhǔn)收益率年底將達(dá)到3.85%和4.50%。

紐約尾盤(pán)，美元指數(shù)跌0.13%報(bào)96.99，非美貨幣多數(shù)下跌，歐元兌美元漲0.17%報(bào)1.1777，英鎊兌美元跌0.08%報(bào)1.3643，澳元兌美元跌0.28%報(bào)0.6554，美元兌日元跌0.31%報(bào)144.4700，美元兌加元漲0.13%報(bào)1.3603，美元兌瑞郎跌0.15%報(bào)0.7942，離岸人民幣對(duì)美元上漲55個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.1646。

▌今日提示

中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備

22:00 美國(guó)6月全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)

▌商品相關(guān)信息和夜盤(pán)動(dòng)向（按上周五結(jié)算價(jià)）

1、商品相關(guān)信息：

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特稱(chēng)，貿(mào)易談判的最后階段出現(xiàn)僵局，未來(lái)72小時(shí)在貿(mào)易談判方面將會(huì)非常繁忙；未來(lái)幾天可能會(huì)有幾項(xiàng)重大公告；100個(gè)較小的國(guó)家將獲得固定的關(guān)稅稅率，許多國(guó)家甚至從未聯(lián)系過(guò)“我們”；貿(mào)易談判的重點(diǎn)是占美國(guó)貿(mào)易赤字95%的18個(gè)國(guó)家；8月1日的最后期限已在致各國(guó)的信函中說(shuō)明；若8月1日前未能達(dá)成協(xié)議，關(guān)稅將恢復(fù)至4月水平。另外，當(dāng)被問(wèn)及若是美聯(lián)儲(chǔ)主席是否會(huì)降息時(shí)，貝森特表示這應(yīng)由美聯(lián)儲(chǔ)決定。

▌策略參考和回顧

【期指】上周五A股各主要指數(shù)分化，上證收漲0.32%，深成指收跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板收跌0.36%，科創(chuàng)50收漲0.01%，北證50收跌1.88%，平均股價(jià)收跌0.78%，成交總額14545億元，放量1210億元，超4100只個(gè)股下跌。期指分化，IH和IF收漲，IM和IC在午后創(chuàng)當(dāng)周新高后回落，收盤(pán)轉(zhuǎn)跌。各期指強(qiáng)弱排名：IH>IF>IC>IM。上周五美國(guó)國(guó)慶日，金融市場(chǎng)休市。今早開(kāi)盤(pán)階段道指期貨下跌百點(diǎn)，市場(chǎng)聚焦美國(guó)總統(tǒng)特朗普計(jì)劃在本周三（7月9日）關(guān)稅談判截止日期前將采取一系列關(guān)稅措施。A股處于權(quán)重和成長(zhǎng)輪動(dòng)的格局未變，震蕩或難免，但中期向上趨勢(shì)仍延續(xù)中，繼續(xù)維持積極思路，可跟蹤IH+IM，組合兼顧了穩(wěn)定和成長(zhǎng)。

【有色】上周五夜盤(pán)階段，有色整體回調(diào)。滬銅低開(kāi)后窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)總量減少接近4千手；滬鋁低開(kāi)低走，持倉(cāng)總量下降超過(guò)8千手，同期鋁合金和氧化鋁均同步下行；其他金屬如鉛鋅錫鎳均震蕩下行。市場(chǎng)聚焦本周三（7月9日）特朗普政府在關(guān)稅談判截止日前期將采取的相關(guān)舉措，市場(chǎng)交投情緒轉(zhuǎn)入謹(jǐn)慎。有色整體反彈面臨阻力，大部分有色金屬日內(nèi)盤(pán)面與持倉(cāng)增減呈較強(qiáng)正相關(guān)性，即價(jià)格下跌過(guò)程中，往往伴隨減倉(cāng)；價(jià)格上漲過(guò)程中，往往伴隨增倉(cāng)；目前大部分有色在面臨上方阻力后，主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)減弱，減倉(cāng)盤(pán)多于增倉(cāng)，期價(jià)往往轉(zhuǎn)入調(diào)整。

【貴金屬】黃金夜盤(pán)震蕩格局，滬金主力收于777，漲幅為0.19%，滬銀主力收于8931，漲幅為0.16%。上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較多，首先是美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)年內(nèi)降息的幅度預(yù)期有所下降，同時(shí)預(yù)期7月大概率維持“按兵不動(dòng)”的狀態(tài)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普計(jì)劃在7月9日關(guān)稅談判截止日期前采取一系列關(guān)稅措施，這或?qū)θ袌?chǎng)情緒有所影響風(fēng)險(xiǎn)。黃金可能在避險(xiǎn)情緒下降的情況下震蕩走低，白銀漲幅或好于金，維持對(duì)于黃金和白銀的低吸看多策略。在美聯(lián)儲(chǔ)下半年維持降息的大前提下，白銀仍然仍有希望繼續(xù)保持彈性，中美貿(mào)易戰(zhàn)是一個(gè)中長(zhǎng)期敘事，央行持續(xù)購(gòu)金納入央行儲(chǔ)備將持續(xù)為黃金提供較為堅(jiān)實(shí)的底部。美貿(mào)易戰(zhàn)去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，逢低看多依然是黃金的主線(xiàn)交易邏輯。

【黑色金屬】上周五夜盤(pán)螺紋熱卷震蕩偏強(qiáng)。宏觀方面，特朗普宣布新關(guān)稅最高70%。7月1日中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)會(huì)議引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鋼鐵煤炭新一輪供給側(cè)改革的預(yù)期。產(chǎn)業(yè)方面，近日國(guó)內(nèi)用電負(fù)荷創(chuàng)歷史記錄，夏季是用電用煤高峰，國(guó)內(nèi)煤炭或有一定漲幅，對(duì)雙焦形成支撐；9月與10月是鋼材消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)本周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

【農(nóng)產(chǎn)品】周五夜盤(pán)雙粕窄幅震蕩，油脂震蕩收跌。市場(chǎng)預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞棕櫚油6月產(chǎn)量、庫(kù)存環(huán)比將有所下滑，或給予棕櫚油價(jià)格支撐，但當(dāng)前油脂基本面對(duì)價(jià)格驅(qū)動(dòng)有限，關(guān)注生柴政策及原油價(jià)格走勢(shì)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港數(shù)量增加，油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率維持高位，大豆壓榨量大幅增加，大豆商業(yè)庫(kù)存、豆粕庫(kù)存均有所回升， 預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)短期或偏震蕩運(yùn)行，后續(xù)在天氣炒作以及中美貿(mào)易關(guān)系的不確定性下仍存在上漲空間。

【原油】隔夜油價(jià)震蕩偏弱。歐佩克+原定于周日的會(huì)議提前至周六，會(huì)后同意將在8月份將日產(chǎn)量提高54.8萬(wàn)桶，進(jìn)一步加速增產(chǎn)，此次擴(kuò)產(chǎn)遠(yuǎn)超前期預(yù)期，此舉也是因當(dāng)前正處消費(fèi)旺季加速搶占市場(chǎng)份額，原油供應(yīng)增加短期或?qū)ΡP(pán)面形成壓力。關(guān)稅方面，美國(guó)關(guān)稅暫停期將于7月9日結(jié)束，多數(shù)國(guó)家暫無(wú)實(shí)質(zhì)性談判結(jié)果，從美方表態(tài)來(lái)看，關(guān)稅將于8月1日生效，也側(cè)面反映關(guān)稅期限延期，未來(lái)關(guān)稅政策仍面臨不確定性。整體來(lái)看，基本面及宏觀面偏空，預(yù)計(jì)盤(pán)面震蕩下行。未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注各國(guó)關(guān)稅談判進(jìn)展情況。