一位85后程序員出身的量化交易者"不勝寒"，用十年的實(shí)盤經(jīng)歷給出了他的答案：永遠(yuǎn)對市場保持敬畏。

"不勝寒"本名李神州，重慶人，畢業(yè)于計(jì)算機(jī)專業(yè)。七禾網(wǎng)排行榜“不勝寒”系列賬戶操作人。

計(jì)算機(jī)學(xué)霸的交易覺醒

2015 年進(jìn)入期貨市場，2016年正式進(jìn)入實(shí)盤，至今已有十年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

"我本身是學(xué)計(jì)算機(jī)的，所以從開始就做量化交易。"在他看來，交易是最單純的能力變現(xiàn)方式——只需要和數(shù)據(jù)打交道，不需要復(fù)雜的人際關(guān)系。"如果你的技術(shù)足夠強(qiáng)，賬戶能夠盈利，比其他行業(yè)更直接。"

這位業(yè)余交易員的成功并非偶然。在大學(xué)期間，他對數(shù)據(jù)的敏感和編程能力，為他后續(xù)的量化交易奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。不同于大多數(shù)主觀交易者，"不勝寒"始終堅(jiān)持程序化交易，在七禾網(wǎng)的實(shí)盤排行榜上，他的賬戶以穩(wěn)健著稱。

2022年7月，"不勝寒"遭遇了職業(yè)生涯最大的一次回撤——持續(xù)半年的趨勢跟蹤策略失效。"以前比較順利，沒有遇到過這么大的回撤。"他坦言這次經(jīng)歷讓他產(chǎn)生了強(qiáng)烈的危機(jī)感，"如果內(nèi)盤市場行情演變越來越高效化，像外盤那樣，普通趨勢策略的賺錢效率會越來越低，甚至可能被淘汰。"

這次危機(jī)讓"不勝寒"深刻認(rèn)識到市場的不可預(yù)測性。"我們一定要時(shí)刻對市場充滿敬畏感，因?yàn)槟悴恢篮谔禊Z什么時(shí)候再來。"這句話道出了多少期貨人的心聲？在看似穩(wěn)定的盈利背后，隱藏著隨時(shí)可能爆發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

交易方法：尋找盈虧比高的機(jī)會

他目前實(shí)盤操作僅采用一套大周期趨勢策略。這套策略的顯著特點(diǎn)是被動跟隨行情，只有當(dāng)行情出現(xiàn)時(shí)才會進(jìn)場；在沒有行情的階段，重點(diǎn)在于保護(hù)本金、控制回撤，一旦行情來臨，全力把握即可。

鑒于目前實(shí)盤僅依賴這一套策略，他明確表示不會更換策略，也不會對參數(shù)進(jìn)行調(diào)整。所有交易品種都使用同一參數(shù)，既不會依據(jù)品種特性調(diào)整，也不會根據(jù)行情變化改動，其核心目的是避免過度優(yōu)化和擬合。

實(shí)際上，他的這套策略是在海龜交易法的基礎(chǔ)上優(yōu)化而成的，他也戲稱自己為 “小海龜”。他專注于研究國外的成熟策略，像海龜交易法、R-Breaker、Dual Thrust、肯特納、恒溫器、海盜系統(tǒng)等，只要是能找到的策略，他基本都進(jìn)行過深入研究。

他交易的是所有活躍品種，目前已涉及 30 多個(gè)商品期貨。由于資金規(guī)模尚未達(dá)到要求，股指期貨暫未納入交易范圍。他計(jì)劃在未來資金規(guī)模達(dá)標(biāo)后，將所有活躍品種都納入交易，所以在品種選擇上并無特殊講究。

他的倉位配置依據(jù)全品種的相關(guān)性來確定，這樣做是為了讓開倉頭寸之間的相關(guān)性降至最低，從而在回撤期具備更強(qiáng)的抗回撤能力。

在倉位使用上，他的資金最高使用比例為 80%。沒有行情時(shí)，開倉頻率低，倉位比例相應(yīng)較??；行情較大時(shí)，倉位比例會提高，但總體平均倉位維持在 30% 左右。

開倉時(shí)機(jī)的選擇上，他注重尋找盈虧比高的機(jī)會。例如，行情剛啟動時(shí)，止損點(diǎn)設(shè)置得較小，同時(shí)加大倉位，以此博取潛在收益；當(dāng)行情已經(jīng)運(yùn)行一段時(shí)間并出現(xiàn)回落時(shí)，同樣設(shè)置較小的止損，加大倉位，爭取潛在收益。

加倉方面，若某個(gè)品種行情走勢極為流暢，他會逐步加倉。不過，即便加滿倉，該品種在其整體賬戶中的權(quán)重依然很低。因?yàn)椴捎萌贩N交易模式，他堅(jiān)決避免在單次交易或單個(gè)品種上暴露過多風(fēng)險(xiǎn)，他認(rèn)為那樣與賭博并無太大差異。他更希望發(fā)揮量化交易的概率優(yōu)勢，通過足夠多的交易次數(shù)和品種配置，實(shí)現(xiàn)賬戶的穩(wěn)定收益，所以在交易中始終保持客觀理性。

交易心得：永遠(yuǎn)輕倉，永遠(yuǎn)低杠桿

我的策略是根據(jù)海龜交易法優(yōu)化而來的，我本人可以稱作一個(gè)“小海龜”，因?yàn)槲抑饕芯窟@些國外的成熟策略。

我推薦一本書是《海龜交易法則》，很出名的一本書。在國外。這種做法已經(jīng)持續(xù)了幾十年，到目前為止在內(nèi)盤市場上仍然是可以用的。這實(shí)際上是一種典型的趨勢跟蹤做法，如果對技術(shù)方法感興趣的朋友可以看下這本書，也許可以學(xué)到很多東西。

我的策略是大周期的趨勢策略，和普通的趨勢策略沒有本質(zhì)區(qū)別，它們的基本思路都是一樣的，如果說有什么不同的話，就是在于細(xì)節(jié)的不同。首先是倉位配置，我的倉位是按照全品種的相關(guān)性來配置的，這樣配置是為了使我開倉的頭寸之間相關(guān)性最小，當(dāng)回撤期到來時(shí)抗回撤能力就更好。

交易者一定要把控制回撤放在開發(fā)交易系統(tǒng)的首要位置，我做交易系統(tǒng)只看一個(gè)指標(biāo)——風(fēng)險(xiǎn)收益比，其他的比如勝率、盈虧比、夏普比率，這些我都不看，凡是能夠提高風(fēng)險(xiǎn)收益比的細(xì)節(jié)和思路我都會采用，如果只提高其他指標(biāo)，而不能提高風(fēng)險(xiǎn)收益比，那么我都不會采用。

我從來不會針對單個(gè)品種去開發(fā)策略，我一定是針對全品種去開發(fā)策略，只有針對所有品種去開發(fā)的策略，它的普適性才好，而且不光是策略的思路要適應(yīng)全品種，策略的參數(shù)、周期也要適應(yīng)全品種，我的策略就是全品種都適用，并且是同參數(shù)、同周期，不會單獨(dú)為某個(gè)品種設(shè)置參數(shù)和周期，這樣的策略普適性好、有效期也越長，在未來的表現(xiàn)就會更符合預(yù)期。

我不看重回測，所有品種的歷史表現(xiàn)我都不看重，我覺得某個(gè)品種過去表現(xiàn)得再好，它也是過去的，并不能決定未來。

從量化交易的角度來說，要100%的理性，不能摻雜一點(diǎn)主觀思想，必須嚴(yán)格執(zhí)行交易計(jì)劃和交易系統(tǒng)。

永遠(yuǎn)輕倉，永遠(yuǎn)低杠桿，不要有一味追求暴利的想法，我們要把投資做成一項(xiàng)事業(yè)，而不是做成投機(jī)。我們要想靠復(fù)利來賺錢，而不是靠某次的暴利來賺錢。所以，風(fēng)險(xiǎn)控制才是第一位的，至于能不能賺錢就是看你自己的交易特質(zhì)，以及市場給予的機(jī)會。