從1月4日開(kāi)始，中國(guó)政府將延長(zhǎng)人民幣交易時(shí)間，人民幣外匯市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間由北京時(shí)間9:30-16:30調(diào)整至北京時(shí)間9:30-23:30，此舉旨在促進(jìn)人民幣國(guó)內(nèi)交易時(shí)段與全球市場(chǎng)進(jìn)一步接軌。

人民幣交易時(shí)間延長(zhǎng)至夜間，你需要知道什么？

那么，延長(zhǎng)交易時(shí)間對(duì)人民幣前景會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？以下作出一些分析。

為什么延長(zhǎng)人民幣交易時(shí)間？

人民幣新交易時(shí)間段與歐洲交易時(shí)段重疊，這使人民幣與全球市場(chǎng)進(jìn)一步接軌。

中國(guó)人民銀行的策略師們表示，允許人民幣與全球其他主要貨幣同時(shí)間交易，將加快人民幣國(guó)際化的步伐，這是繼11月份人民幣納入國(guó)際貨幣基金組織SDR貨幣籃子后又一個(gè)突破。

去年10月份首次提出延長(zhǎng)人民幣交易時(shí)間，這一新政策也是一攬子金融改革措施的一部分，以促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

其他金融改革措施包括啟動(dòng)新的人民幣貿(mào)易加權(quán)指數(shù)，這可能會(huì)使中國(guó)央行不再僅依靠美元走勢(shì)，而是讓人民幣隨更多的貨幣波動(dòng)。上周，中國(guó)央行還宣布推出一個(gè)新的“升級(jí)”機(jī)制來(lái)解決金融體系的宏觀審慎風(fēng)險(xiǎn)，又被稱(chēng)為宏觀審慎評(píng)估系統(tǒng)。

延長(zhǎng)交易時(shí)間對(duì)人民幣的影響如何？

盡管市場(chǎng)人氣提升，但是新交易時(shí)間段不太可能影響人民幣的實(shí)際需求，因?yàn)闅W洲交易員仍然無(wú)法參與人民幣交易。

麥格理集團(tuán)政略、固定收益及貨幣主管尼扎姆·伊德里斯（Nizam Idris）認(rèn)為，這一新體制暫時(shí)不會(huì)改變?nèi)嗣駧诺慕灰赚F(xiàn)狀，除了境外中央銀行，國(guó)外投資者仍無(wú)法進(jìn)行人民幣交易。他還表示，國(guó)外投資者可能會(huì)對(duì)人民幣交易感興趣，但是目前境外交易的仍是離岸人民幣，未來(lái)也將如此。

對(duì)主導(dǎo)人民幣交易的國(guó)內(nèi)投資者而言，他們的交易活動(dòng)將繼續(xù)影響人民幣走勢(shì)，延長(zhǎng)交易時(shí)間可能不會(huì)對(duì)他們的交易活動(dòng)產(chǎn)生影響。

西太平洋銀行全球外匯策略主管羅伯特·蘭尼(Robert Rennie)指出，這一新體制實(shí)施后，人民幣成交總量將會(huì)明顯增加，但是是否會(huì)促進(jìn)人民幣需求的增長(zhǎng)還有待觀察。

此外，中國(guó)央行仍將以下午4點(diǎn)半時(shí)的人民幣利率為基礎(chǔ)，因?yàn)楣賳T們認(rèn)為大部分交易是在白天進(jìn)行。

延長(zhǎng)交易時(shí)間對(duì)離岸人民幣的影響如何？

新交易時(shí)段也旨在融合在岸和離岸人民幣利率，但是由于在岸人民幣靈活性的限制，這種情況幾乎不可能發(fā)生。

蘭尼表示，延長(zhǎng)交易時(shí)段可能會(huì)幫助縮小在岸和離岸人民幣利率間的差距，但不是肯定的。境外市場(chǎng)上人民幣的流通性有限，所以通過(guò)延長(zhǎng)交易時(shí)間，兩者差距料將會(huì)縮小，但實(shí)際上，很難快速達(dá)到中國(guó)央行設(shè)想的水平。

近期在岸和離岸人民幣利率差距大幅擴(kuò)大，中國(guó)央行擔(dān)心交易員們從這一差別中尋求套利機(jī)會(huì)。這些擔(dān)憂(yōu)可能導(dǎo)致央行實(shí)施干預(yù)。

瑞穗銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們懷疑中國(guó)央行周四干預(yù)離岸人民幣市場(chǎng)以支持在岸人民幣，同時(shí)暫停了部分外資銀行的跨境人民幣交易。他們認(rèn)為這可能是一個(gè)臨時(shí)措施，以防止投機(jī)行為，因?yàn)橹袊?guó)央行一直采取措施引導(dǎo)人民幣貶值。

周一，中國(guó)央行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2016年1月4日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為6.5032，這是自2011年以來(lái)的最低水平，離岸人民幣匯率下跌1%至6.607。

人民幣主要在大陸交易，并受到中國(guó)央行嚴(yán)格的監(jiān)督，但境外市場(chǎng)上，人民幣對(duì)所有人開(kāi)放。離岸人民幣于2000年代初創(chuàng)建，允許外國(guó)人使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算和交易，以確保中國(guó)在國(guó)際金融舞臺(tái)上的地位，但同時(shí)賦予中國(guó)政府控制資本賬戶(hù)的權(quán)利。

離岸人民幣匯率浮動(dòng)更自由，因?yàn)樵诎度嗣駧艆R率受到嚴(yán)格控制，相對(duì)于官方的修復(fù)率，最多只能上升或下降2%。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)政府的重點(diǎn)是將離岸人民幣與在岸人民幣結(jié)合，以實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的自由化。但這要求政府加大在岸人民幣的可自由兌換性，這也是很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家期待已久的一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性改革。