一、行情綜述

節(jié)前滬銅維持高位運(yùn)行，主要受?chē)?guó)內(nèi)去庫(kù)支撐，4月30日境內(nèi)電解銅庫(kù)存環(huán)比前一周降4.28萬(wàn)噸至18.51萬(wàn)噸，較年初仍有7.61萬(wàn)噸的累增，較去年同期仍多1.98萬(wàn)噸。4月30日夜盤(pán)，美國(guó)一季度GDP增速超預(yù)期跌負(fù)、PCE物價(jià)指數(shù)反彈至3.5%，4月芝加哥制造業(yè)PMI萎縮至45.5，5月1日美國(guó)ISM制造業(yè)PMI跌至48.7，連續(xù)兩日海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)爆冷重挫外盤(pán)價(jià)格。不過(guò)五一假期間公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)略優(yōu)于預(yù)期，加之美方暗示中美貿(mào)易談判，銅價(jià)反彈收復(fù)部分跌幅。

二、行情分析

（一）宏觀數(shù)據(jù)部分

1、國(guó)際宏觀

美國(guó)4月ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)五個(gè)月來(lái)最大萎縮，產(chǎn)出指數(shù)創(chuàng)2020年5月以來(lái)新低。由于訂單減少和關(guān)稅影響，美國(guó)4月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)48.7，預(yù)期47.9，前值49。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定的情況下，需求與產(chǎn)出雙雙下滑，用工持續(xù)收縮。

“搶進(jìn)口”導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)2022年來(lái)首次萎縮，Q1實(shí)際GDP年化初值-0.3%，核心PCE 3.5%為一年來(lái)最高。受關(guān)稅前進(jìn)口激增和消費(fèi)支出疲軟影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度下滑0.3%，其中進(jìn)口創(chuàng)下五年最大增幅，凈出口拖累GDP近5個(gè)百分點(diǎn)，政府支出自2022年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)設(shè)備支出幾乎是唯一亮點(diǎn)。美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)增17.7萬(wàn)，大幅好于預(yù)期，失業(yè)率穩(wěn)定，薪資增幅放緩。

美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)17.7萬(wàn)人，預(yù)期13.8萬(wàn)人，前兩個(gè)月的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)被下調(diào)。美國(guó)4月失業(yè)率為4.2%，與預(yù)期和前值的4.2%持平。美國(guó)4月平均每小時(shí)工資同比增3.8%，環(huán)比增0.2%，均低于預(yù)期。

歐元區(qū)4月調(diào)和CPI同比初值2.2%超預(yù)期，核心同比飆升至2.7%，為八個(gè)月最高水平。核心通脹意外飆升，給歐洲央行帶來(lái)尷尬局面。此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，歐洲央行將在6月進(jìn)行第八次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

2、國(guó)內(nèi)宏觀

中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI回落至49，非制造業(yè)PMI為50.4。4月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.4，前值為50.8，仍高于臨界點(diǎn)，投資、消費(fèi)和新動(dòng)能相關(guān)活動(dòng)均有積極表現(xiàn)。中國(guó)4月財(cái)新制造業(yè)PMI降至50.4，為三個(gè)月來(lái)最低。供需增長(zhǎng)放緩，出口、就業(yè)重現(xiàn)收縮，新出口訂單指數(shù)驟降至2023年8月以來(lái)最低。

文化和旅游部5月6日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)2.95億人次，同比增長(zhǎng)7.6%，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)28.2%；國(guó)內(nèi)游客出游總花費(fèi)1668.9億元，同比增長(zhǎng)12.7%，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)13.5%。

中國(guó)商務(wù)部5月2日表示，中方正在評(píng)估美方傳遞的希望就關(guān)稅問(wèn)題與中方進(jìn)行磋商的信息。商務(wù)部表示，中方的立場(chǎng)始終如一，強(qiáng)調(diào)“美方要戰(zhàn)，我們必戰(zhàn)到底；美方要談，我們的大門(mén)永遠(yuǎn)敞開(kāi)”。商務(wù)部指出，關(guān)稅和貿(mào)易戰(zhàn)是美國(guó)單方面挑起的，如果美方要談判，就必須拿出誠(chéng)意，做好準(zhǔn)備，并在糾正錯(cuò)誤做法、取消單方面加征關(guān)稅等問(wèn)題上采取切實(shí)行動(dòng)?！拔覀冏⒁獾?，美方近期不斷釋放調(diào)整關(guān)稅措施的信號(hào)。我們要強(qiáng)調(diào)的是，在任何可能的對(duì)話和磋商中，如果美方不糾正其錯(cuò)誤的單邊關(guān)稅措施，就表明其毫無(wú)誠(chéng)意，這將進(jìn)一步損害互信。光說(shuō)不練，或者借談判之名進(jìn)行脅迫訛詐，對(duì)中方是行不通的。”中國(guó)商務(wù)部表示。

（二）基本面數(shù)據(jù)圖表

1、供應(yīng)部分

2、需求部分

3、庫(kù)存情況

4、期現(xiàn)數(shù)據(jù)

5、持倉(cāng)信息

三、期權(quán)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)追蹤