周一上證50ETF現貨受假期國際市場暴跌影響大幅低開，但全天振蕩回升，截至收盤現貨僅跌0.97%至1.949點。當前做空動能已經釋放較為充分,近期反彈走勢仍未被完全破壞并有望延續(xù)。期權來看，認購、認沽期權波動率均有一定的上升，但幅度均不大。綜合價格因素來看，主力合約認購期權全部下跌，較為實值的認沽期權全部上漲，僅幾個虛值認沽期權出現下跌。

期權成交相對春節(jié)前有大幅增加，周一合計成交210394手，其中認購期權成交105735手，與認沽期權成交的104659手基本持平。當日市場成交PCR大幅攀升至0.9898，短期市場空頭有離場跡象。持倉上來看，期權總持倉暴增201515手，其中認購期權持倉增加155802手遠多于認沽期權增加的45713手。結合成交來看，市場多頭開始在低位大規(guī)模建倉，對后市信心充足?？偟膩砜?，當前市場做多持多情緒開始占優(yōu)，后市現貨仍有望繼續(xù)反彈。

圖為ETF期權總持倉走勢

主力合約來看，行權價格為1.95的合約合計成交最多，此位置有望成為未來反彈的重要支撐。由于較高行權價格的期權合約成交并不大，短期繼續(xù)上攻的壓力也較小，后市仍有望延續(xù)反彈。

歷史波動率逐漸從高位回落，在筑底行情下料后市仍難有表現。期權波動率出現連續(xù)的回升態(tài)勢，且距離前期高點仍有一定的距離。假期過后料波動率繼續(xù)上行的動力不大，短期可謹慎看空。

綜上所述，現貨低開修復后殺跌動能逐漸減少，后市仍有望繼續(xù)反彈走勢。期權波動率短期回落的概率較大。操作上，由于2月合約交易時間過短，建議主要操作集中在下月合約上。日內仍可逢低建立看多價格的組合，以賣出認沽期權和買入認購期權為主。