橡膠

方向：滬膠，逢低買；20膠，逢低買；合成膠，逢低買。

邏輯：節(jié)前現(xiàn)貨市場確實偏緊，一方面是由于前期臺風對海南膠樹造成的破壞，海南膠乳報價居高不下；另一方面越南的受災情況逐漸反饋到盤面，市場上開始出現(xiàn)大量越南貨難以成交的傳聞?，F(xiàn)在市場交易的表現(xiàn)來看，交易的邏輯已經從橡膠產能拐點能否在今年出現(xiàn)，逐漸過渡到橡膠產能缺口到底有多少。節(jié)前的行情暫時告一段落，四季度的關注點繼續(xù)聚焦在橡膠的供應端上，今年大概率是弱拉尼娜現(xiàn)象，10月潛在異常天氣擾動。橡膠什么時候累庫和累庫幅度將是四季度到明年一季度的關注重點。下游的海外需求在11月或有季節(jié)性放緩，但仍有一定韌性，國內的重卡和商用車需求仍舊疲軟，需要更多利好消息刺激。

策略：17500~18000回調買入。

棉花

方向：CF2501偏空觀望為主。

邏輯：隨著軋花廠后點價敞口出清，市場轉向以新花成本定價為主導的2501合約交易，結轉庫存壓力和疲軟的終端消費預期可能令2501合約繼續(xù)承壓。雖然USDA調降新年度美棉產量引發(fā)美棉短暫上漲，但鄭棉在當下供需格局變化有限的背景下，表現(xiàn)依然疲軟。近日倉單流出速度再次放緩，產業(yè)鏈庫存壓力下紡織開工預期減弱，金九銀十旺季可能落空，結轉庫存壓力壓制舊作價格。此外終端消費疲軟，且恢復動力不足，國內服裝鞋帽社零增速持續(xù)下降，海外市場方面，宏觀衰退交易在就業(yè)數(shù)據(jù)方面存在分歧，暫難驅動美國服裝市場補庫需求。

策略：建議CF2501合約逢高試空，或逢高賣出01合約虛值看漲期權。

風險提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。