01 宏觀情緒回暖

非農(nóng)超預(yù)期，宏觀情緒回暖美國5月非農(nóng)錄得13.9萬人，好于市場預(yù)期的12.6萬人以及此前的ADP數(shù)據(jù)；失業(yè)率維持在4.2%左右，平均時(shí)薪同環(huán)比均回升。

宏觀情緒回暖，大類資產(chǎn)美股、油普漲。

數(shù)據(jù)來源：大地期貨研究院

降息最早4季度開啟

非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場對9月再次降息的預(yù)期反而略有所回升，目前市場計(jì)價(jià)年內(nèi)降息兩次，分別在9月和12月。

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02 關(guān)注美國供需預(yù)期差

繼續(xù)下調(diào)頁巖油增產(chǎn)預(yù)期

頁巖油近期產(chǎn)量維持在1340萬桶日，年初至今基本沒有增量。

從遠(yuǎn)端預(yù)期來看，機(jī)構(gòu)給出的25年頁巖油增產(chǎn)30-40萬桶日的預(yù)期大概率要落空。從鉆機(jī)數(shù)來看，近兩周原油鉆機(jī)數(shù)從維持了近1年的470-480臺范圍大幅下降至442臺，降幅超過30臺；活躍壓裂設(shè)備也呈現(xiàn)趨勢性下滑，對未來1-3月的頁巖油產(chǎn)量指引悲觀。

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開始驗(yàn)證旺季油品成色

上周美國原油去庫430萬桶，主要集中在3區(qū)，去庫314萬桶；油品累庫明顯，汽油+522，柴油423，航煤+94。

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在旺季伊始的節(jié)點(diǎn)，原油去庫+油品累庫的組合一般是檢修季結(jié)束后煉廠提負(fù)與旺季還沒完全開始的節(jié)奏錯配。上周美國開工環(huán)比+2.9%至95.5%，進(jìn)料+67至1700萬桶日，接近去年同比水平。

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單周提負(fù)較快也受到了前期原料成本回落后給出的利潤空間的支撐。但近一周利潤有所回落，后續(xù)煉廠大幅提負(fù)空間有所收緊。

數(shù)據(jù)來源：大地期貨研究院

因此單周油品需求出現(xiàn)較大跌幅，汽油-119至826萬桶日，柴油-74至315萬桶日，旺季正式開啟后持續(xù)驗(yàn)證油品需求成色。

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03 結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)更新

月差維持back

截至6月6日，ti近次月價(jià)差收于0.95，近2-3收于0.9；brt近次月收于0.74，近2-3收于0.58；SC近次月收于4.9。

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汽油裂解回落

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柴油裂解波動不大

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基金持倉凈多仍維持低位

6月3日當(dāng)周，TI基金多頭增加25849手，空頭減少14835手，凈多增加40684手，凈多持倉有所回升。

數(shù)據(jù)來源：大地期貨研究院

6月3日當(dāng)周，brt基金多頭增加15276手，空頭增加7588手，凈多增加7688手。

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