華鑫早間頭條

宏觀與產業(yè)

1、國務院總理李強出席2025年夏季達沃斯論壇開幕式并致辭。李強表示，當前國際經貿格局正在發(fā)生深刻變化。我們應當堅定不移擁抱普惠包容的經濟全球化，維護自由貿易和多邊主義，促進世界經濟穩(wěn)定發(fā)展。中國將繼續(xù)積極融入全球市場，為世界經濟所需貢獻中國經濟所能。

2、美國總統(tǒng)特朗普表示，美方將于下周與伊朗就一項潛在的核協(xié)議展開會談，但他多次強調自己并不認為這類協(xié)議“有多必要”。他補充說，美方此次將提出與此前在中東局勢升級前與伊朗談判時相同的要求。特朗普表示，自己“非常確信”以色列與伊朗之間的軍事沖突已經結束。以色列和伊朗之間的沖突可能再次爆發(fā)，也許很快。他不認為伊朗會重新進行核計劃。特朗普表示，不會放棄對伊朗施壓，也不會接管石油。

資本市場

1、昨日A股與港股市場

周三A股延續(xù)放量反彈，大金融方向領漲，券商、金融科技概念股爆發(fā)，油氣股延續(xù)調整。截止收盤，上證指數漲1.04%報3455.97點，深證成指漲1.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.11%，市場成交額1.64萬億元。

恒生指數收盤漲1.23%報24474.67點，恒生科技指數漲1.15%，恒生國企指數漲1.13%。南向資金凈買入95.74億港元，國泰君安國際、中芯國際分別獲凈買入16.62億港元、14.25億港元。

2、昨日美股與匯率

美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.25%，標普500指數持平，納指漲0.31%，錄得三連漲。麥當勞、旅行者集團跌超2%，領跌道指。萬得美國科技七巨頭指數漲1.02%，英偉達漲超4%，股價再創(chuàng)新高，總市值3.77萬億美元，再度成為全球市值最高的公司，谷歌漲逾2%。中概股多數下跌，霸王茶姬跌超8%，禾賽科技跌逾6%。投資者正評估伊以?；饏f(xié)議的最新進展。

美債收益率全線走低，短端下行幅度較大，2年期美債收益率跌4個基點，10年期跌0.6個基點。美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放降息信號，市場對通脹和經濟前景的擔憂加劇，美國6月消費者信心指數弱于預期，推動美債買盤。

紐約尾盤，美元指數跌0.28%報97.70，非美貨幣多數上漲，歐元兌美元漲0.44%報1.1660，英鎊兌美元漲0.34%報1.3664，美元兌日元漲0.26%報145.2710，美元兌人民幣漲0.11%報7.1720。離岸人民幣對美元跌76個基點報7.1720。近期美國經濟數據表明經濟動能有所放緩，削弱了美元的支撐力。

▌商品相關信息

國際油價窄幅震蕩，美油漲0.9%，報64.94美元/桶。美國上周EIA原油庫存超預期減少583.6萬桶。光大期貨指出，油價短期或維持區(qū)間震蕩，需關注歐佩克+產量政策變化。

國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.37%報3346.4美元/盎司，白銀漲1.35%。美聯(lián)儲擬放寬銀行杠桿率要求，同時重申通脹風險，對貴金屬形成雙向影響。

▌策略參考和回顧

【期指】周三A股各主要指數全線上漲，全日呈強勢。上證收漲1.03%，創(chuàng)年內新高，深成指收漲1.72%，創(chuàng)業(yè)板指收漲3.11%，科創(chuàng)50收漲1.73%，北證50指數收漲1.38%，全A平均股價漲超1.34%，全市場成交總額16394億元，放量1915億元。 期指全線上漲，IM和IC漲超2%，連續(xù)兩日領漲期指，各期指漲幅IM>IC>IF>IH。國泰君安國際獲香港證監(jiān)會批準，將現(xiàn)有證券交易牌照升級為可提供虛擬資產交易服務并提供意見。國泰君安國際開盤后股價直線拉升，收盤漲198.4%，帶動香港中資券商指數大漲11.75%。隔夜美股三大指數收盤分化，道指小跌，標普指數較前基本持平，納指小漲，而納指100指數再創(chuàng)歷史新高。 昨日A股繼續(xù)放量上漲，券商和保險等非銀金融強勢，科技股向上彈性進一步擴大。繼續(xù)保持中期多頭策略， IH+IM組合兼具了穩(wěn)健和彈性。

【貴金屬】黃金昨夜震蕩偏強，滬金主力收于774.02，漲幅為0.52%，滬銀主力收于8761，漲幅為1.29%。美元跌至三年以來的低位至97.61，歐元創(chuàng)下四年以來的新高，美聯(lián)儲降息預期進一步抬升，美債收益率普漲，利好黃金的上行，同時對白銀的彈性向上給予更多想象。美聯(lián)儲主席鮑威爾再次提及降息前景，他重申不急于降息，強調高關稅帶來很大的不確定性，美聯(lián)儲需要更明確的信號包括通脹下行和勞動力市場疲軟，才能讓他們進一步決定降息。短期來看，持續(xù)低吸黃金，在美聯(lián)儲下半年維持降息的大前提下，白銀仍然仍有希望繼續(xù)保持彈性。中美貿易戰(zhàn)是一個中長期敘事，央行持續(xù)購金納入央行儲備將持續(xù)為黃金提供較為堅實的底部。美貿易戰(zhàn)去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯。

【有色】夜盤有色各品種均上漲。滬銅高開后窄幅波動，持倉小幅增加；滬鋁震蕩，上游氧化鋁漲超1%，持倉增加超過1.2萬手。鉛鋅走勢聯(lián)動，均震蕩小幅上漲，其中鉛再創(chuàng)階段新高；錫鎳表現(xiàn)活躍，鎳減倉上行，創(chuàng)1周新高，價格臨近120000整數關，而錫高開高走，漲近2%，創(chuàng)5周新高。繼續(xù)關注基本面較好的銅鋁錫。

【原油】隔夜油價震蕩小幅收跌，隨著伊以軍事停火，中東地緣風險逐漸降溫，油價盤面溢價已基本修復完成，晚間縮量震蕩調整。當前油市交易繼續(xù)重回基本面和宏觀層面，晚間EIA數據顯示，上周美國原油庫存超預期下降，汽油和柴油庫存也均出現(xiàn)下降，但消化原油溢價風險之后，油市供應過剩壓力限制了油價漲幅。整體來看，預計油市短期將維持震蕩修復思路，未來重點關注下周美伊談判以及7月6日OPEC會議召開新一輪增產計劃。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷震蕩偏弱。宏觀方面，原油大幅回落，對煤炭、焦煤焦炭價格支撐減弱。但國內6-8月電煤月均需求或有18%左右的環(huán)比增長，對煤炭、雙焦形成一定支撐。目前鋼廠利潤偏高，日均鐵水產量超242萬噸。但鋼材出口較好，2025年5月鋼材出口量達1058萬噸，創(chuàng)年內新高，環(huán)比增長1.15%，同比增速11.5%，較前值減少1.9個百分點；1-5月累計出口4847萬噸，同比增加8.9%。預計短期鋼價震蕩運行。

【農產品】夜盤雙粕延續(xù)跌勢，油脂有所反彈，豆油、棕櫚油收漲。巴西國家能源政治委員會消息，巴西將生物柴油在柴油中的強制摻混比例從14%上調至15%。當前油脂自身基本面對價格提振有限，油脂主要驅動來源于地緣政治與生柴政策，波動較大注意風險控制，操作上建議暫時觀望。因美豆產區(qū)天氣改善，CBOT大豆持續(xù)走弱，帶動雙粕走低，關注六月底的USDA美豆種植面積報告。