5月7日，在國務(wù)院新聞辦介紹一攬子金融政策的背景下，A股大幅高開，但由于4月中旬以來股指已累積了一定漲幅，獲利多頭存在離場需求，故隨后沖高回落。最終，期指市場上，IF、IH、IC和IM主力合約分別收漲0.51%、0.66%、0.01%和0.12%。

新聞發(fā)布會釋放多重利好

5月7日上午，國務(wù)院新聞辦舉行新聞發(fā)布會，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，釋放多項重磅利好。央行推出一攬子貨幣政策，包括數(shù)量型、價格型、結(jié)構(gòu)型等3大類共10項措施。其中，數(shù)量型涉及降準(zhǔn)0.5個百分點；價格型包括下調(diào)政策利率即7天期逆回購利率0.1個百分點、降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，并調(diào)降公積金貸款利率等；完善現(xiàn)有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，并創(chuàng)設(shè)新的政策工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費、普惠金融等領(lǐng)域。同時，央行表示，未來還可以擴(kuò)大工具規(guī)?；蛘邉?chuàng)設(shè)新的政策工具，釋放積極政策信號。

金融監(jiān)管總局介紹包括加快出臺與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度，盡快推出支持小微企業(yè)、民營企業(yè)融資一攬子政策，制定實施銀行業(yè)保險業(yè)護(hù)航外貿(mào)發(fā)展系列政策措施等增量政策。

在支持科技創(chuàng)新方面，央行表示，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度3000億元、創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具；金融監(jiān)管總局表示，支持符合條件的全國性商業(yè)銀行設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司，加大對科創(chuàng)企業(yè)的投資力度，同時制定科技保險高質(zhì)量發(fā)展意見，切實服務(wù)科技創(chuàng)新；證監(jiān)會表示，將出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，抓緊發(fā)布新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和相關(guān)監(jiān)管指引，大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券等。

在資本市場建設(shè)方面，央行再度表態(tài)，堅定支持中央?yún)R金公司在必要時增持ETF，并向其提供再貸款支持。金融監(jiān)管總局介紹3條措施支持穩(wěn)定和活躍資本市場，包括擴(kuò)大保險資金長期投資試點范圍，為市場注入更多增量資金；調(diào)降保險公司股票投資風(fēng)險因子，鼓勵保險公司加大入市力度；推動長周期的考核機制，促進(jìn)長錢長投。證監(jiān)會發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，優(yōu)化主動權(quán)益類基金收費模式，將管理費與基金業(yè)績掛鉤，同時完善行業(yè)考核評價制度，提高公募基金三年期以上的長周期考核制度，引導(dǎo)長期價值投資。資本市場改革深化，有助于推動更多中長期資金入市，進(jìn)而增強資本市場的內(nèi)生穩(wěn)定性。

制造業(yè)景氣度預(yù)期回升

4月，制造業(yè)PMI為49%，較上月回落1.5個百分點，主要受關(guān)稅政策影響。從分項指標(biāo)來看，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)雙雙回落至榮枯線下方，反映供、需均走弱；采購指數(shù)、原材料庫存指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)均回落，反映面對關(guān)稅擾動，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營較為謹(jǐn)慎。

4月，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.4%，較上月回落0.4個百分點，但仍處于榮枯線上方。其中，服務(wù)業(yè)PMI回落0.2個百分點，至50.1%；建筑業(yè)PMI回落1.5個百分點，至51.9%。建筑業(yè)PMI回落主要受房地產(chǎn)投資活動下滑拖累，但土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.9%，環(huán)比上漲6.4個百分點，反映新增專項債發(fā)行進(jìn)度加快的背景下，基建投資提速。

受關(guān)稅政策影響，4月國內(nèi)制造業(yè)PMI有所走弱，但4月中共中央政治局會議提出“既定政策早出臺早見效，根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策”，并“加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，“五一”假期之后，一攬子金融政策公布，中美也將舉行經(jīng)貿(mào)高層會談，可以預(yù)見，制造業(yè)景氣度回落是階段性的，后續(xù)有望回升。

綜合分析，海外關(guān)稅影響緩和，加之穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好勢頭，A股運行中樞有望上移。結(jié)構(gòu)上，4月中共中央政治局會議提出“持續(xù)用力推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)新推出債券市場的‘科技板’，加快實施‘人工智能+’行動”，后續(xù)支持科技創(chuàng)新的金融政策將陸續(xù)出臺，中證500和中證1000指數(shù)更具優(yōu)勢。相應(yīng)地，IC、IM的表現(xiàn)將強于IF、IH。