報(bào)告品種：豆粕

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第一部分：調(diào)研背景

最近幾個(gè)月來(lái)，豆粕盤面以及現(xiàn)貨波幅明顯放大，國(guó)內(nèi)豆粕表觀需求也持續(xù)良好，市場(chǎng)多空觀點(diǎn)分歧較大。帶著一部分問(wèn)題，我們前往華北地區(qū)走訪豆粕上中下游產(chǎn)業(yè)鏈，了解市場(chǎng)情況。華北地區(qū)是國(guó)內(nèi)大豆壓榨大省，日壓榨產(chǎn)能超過(guò)5萬(wàn)噸，同時(shí)，華北地區(qū)也是飼料需求大省，生豬禽類養(yǎng)殖量維持高位，對(duì)于了解國(guó)內(nèi)當(dāng)前豆粕市場(chǎng)情況具有較大指導(dǎo)意義。

考察路線：天津-廊坊-保定-石家莊

第二部分：調(diào)研結(jié)論

華北市場(chǎng)狀況：華北地區(qū)共有9家油廠，整體滿產(chǎn)產(chǎn)能預(yù)計(jì)在160萬(wàn)噸/月左右，是國(guó)內(nèi)第三大產(chǎn)能分布區(qū)，根據(jù)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能情況推算，一般120-130萬(wàn)噸壓榨量屬于省內(nèi)市場(chǎng)供需平衡點(diǎn)。華北地區(qū)屬于國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)產(chǎn)能對(duì)外釋放區(qū)，覆蓋地區(qū)包括東北，內(nèi)蒙以及西北等地區(qū)，近年來(lái)，由于其他傳統(tǒng)壓榨區(qū)產(chǎn)能的擴(kuò)張以及銷區(qū)對(duì)產(chǎn)能的布局，華北地區(qū)對(duì)外影響已經(jīng)越來(lái)越小，除少量外流，基本以自產(chǎn)自銷為主。油廠貿(mào)易習(xí)慣整體以出售遠(yuǎn)期基差為主，對(duì)市場(chǎng)影響力較大，預(yù)計(jì)整體基差占比在70-80%左右，整體賣貨沒(méi)有太多壓力，庫(kù)存一般維持低位水平。這使得貿(mào)易群體在華北地區(qū)較為活躍，對(duì)于下游的影響力也在明顯增加，從市場(chǎng)貿(mào)易習(xí)慣來(lái)看，除部分一級(jí)經(jīng)銷商外，多數(shù)貿(mào)易商習(xí)慣仍然以一口價(jià)為主，對(duì)于行情較為敏感。華北地區(qū)需求結(jié)構(gòu)與其他地區(qū)存在較大不同，禽占比整體高于全國(guó)，預(yù)計(jì)禽料與豬料占比大約接近，禽料需求對(duì)于整體飼料需求有較大影響，另外，華北地區(qū)反芻占比也相對(duì)較高，水產(chǎn)占比相對(duì)偏低。在禽類養(yǎng)殖中，以白羽肉雞居多。從飼料原料方面來(lái)看，華北地區(qū)蛋白原料相對(duì)比較單一，豆粕占比明顯較高，但菜粕占比確實(shí)呈現(xiàn)明顯增加態(tài)勢(shì)，根據(jù)市場(chǎng)評(píng)估結(jié)果來(lái)看，預(yù)計(jì)華北地區(qū)菜粕月均需求量在6-7萬(wàn)噸左右，其中以粉粕居多，主要用于反芻和水產(chǎn)，此外，棉粕也相對(duì)比較突出，主要用于反芻料。另外，蛋白也包括DDGS與小麥。其他蛋白原料明顯較少。華北養(yǎng)殖區(qū)物流交通便利，一般，從天津到華北內(nèi)陸運(yùn)費(fèi)在60元/噸左右，從山東地區(qū)發(fā)貨到華北，運(yùn)費(fèi)在110元/噸左右。從市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一般華北與東北價(jià)差在50左右，可以發(fā)往東北，而山東與華東在和華北地區(qū)價(jià)差達(dá)到80-100左右，可以發(fā)貨到華北地區(qū)。而黑龍江地區(qū)發(fā)往華北，價(jià)差需要在220元/噸。

供應(yīng)情況：未來(lái)一段時(shí)間華北供應(yīng)壓力預(yù)計(jì)比較大，一方面后續(xù)大豆到港量整體維持高位，另一方面，油廠前期賣貨進(jìn)度明顯較快，從調(diào)研油廠來(lái)看，多數(shù)油廠9月前賣貨進(jìn)度已經(jīng)相對(duì)比較好，并且除一家油廠有一個(gè)月左右的停機(jī)計(jì)劃以外，其他油廠基本以小修為主，開(kāi)機(jī)率預(yù)計(jì)維持高位，并且整體來(lái)看，油廠壓榨利潤(rùn)狀況相對(duì)比較良好，整體豆粕供應(yīng)預(yù)計(jì)相對(duì)比較寬松。

需求情況：最近一段時(shí)間，華北地區(qū)豆粕表觀需求量整體良好，按照3萬(wàn)噸左右的日均提貨量來(lái)看，已經(jīng)有一個(gè)月以上維持3.5-4萬(wàn)噸的日均提貨，并且截止調(diào)研期間，華北地區(qū)壓車量仍然能達(dá)到一天半左右。按此情況來(lái)看，豆粕表觀需求預(yù)計(jì)同比增加20-30%，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為提貨量的增加是庫(kù)存增加導(dǎo)致的。在調(diào)研飼料企業(yè)的過(guò)程中，可以看到庫(kù)存確實(shí)較此前有所增加，但增幅相對(duì)比較有限，物理庫(kù)存普遍維持在7-10天左右，較前期僅小幅增加。因此，僅就調(diào)研情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆粕需求確實(shí)較此前有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)企業(yè)反饋情況來(lái)看，豆粕添加比例確實(shí)較此前上調(diào)，但由于料種分布比較散，難以給出準(zhǔn)確預(yù)估，純主觀推算，預(yù)計(jì)豆粕添加占比增幅在2-3%左右，部分觀點(diǎn)認(rèn)為豆粕添加量基本已經(jīng)達(dá)到峰值，添加量的增加主要因絕對(duì)價(jià)格維持低位。

養(yǎng)殖端情況：豬料方面，近期小豬料仍然可以看到增加，但企業(yè)對(duì)于產(chǎn)業(yè)補(bǔ)欄心態(tài)以及經(jīng)營(yíng)情況并未介紹。禽料方面，調(diào)研的企業(yè)中肉禽增加比較明顯，但是對(duì)于肉雞行情不太看好，認(rèn)為養(yǎng)殖端已經(jīng)開(kāi)始虧損，并且種蛋和養(yǎng)殖都已經(jīng)開(kāi)始虧錢，后續(xù)是否能維持高增速存在不確定。對(duì)于反芻方面，今年當(dāng)?shù)貨](méi)有看到增加，主要還是前期虧損導(dǎo)致。

庫(kù)存情況：華北地區(qū)庫(kù)存整體維持低位，這一定程度與企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式有較大關(guān)系，最近可以看到已經(jīng)開(kāi)始有一定累庫(kù)表現(xiàn)，部分油廠已經(jīng)開(kāi)始催提，不過(guò)催提不是脹庫(kù)所致。

市場(chǎng)心態(tài)：市場(chǎng)普遍認(rèn)為當(dāng)前高提貨會(huì)使得后續(xù)豆粕供應(yīng)壓力有所增加，因此對(duì)基差普遍不看好，但整體下跌空間比較保守。對(duì)于盤面單邊來(lái)看，普遍認(rèn)為本輪跌幅較深，后續(xù)下跌空間有限。

第三部分：調(diào)研內(nèi)容

企業(yè)A

企業(yè)情況：壓榨產(chǎn)能3000噸，港口裝卸一般是短途運(yùn)輸，企業(yè)品牌認(rèn)可度高，客戶范圍主要覆蓋本地以及河北周邊地區(qū)，客戶群體中貿(mào)易商占比大約到80%。

銷售模式：主要以基差預(yù)售為主，10-11月已經(jīng)賣完，基差預(yù)售占比較高主要因?yàn)樯B(yǎng)多，客戶分散。

華北市場(chǎng)：價(jià)格處于全國(guó)高位，主要是因?yàn)榻陙?lái)沒(méi)有新增產(chǎn)能，而華東和山東產(chǎn)能增加了，另一個(gè)與客戶結(jié)構(gòu)也有一定關(guān)系。一般而言，山東地區(qū)如果和華北地區(qū)價(jià)差在80以上可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，但華北市場(chǎng)也會(huì)對(duì)外產(chǎn)生影響。

庫(kù)存：豆粕庫(kù)存比較低。

供應(yīng)：大豆基本每個(gè)月兩船，維持穩(wěn)定，后續(xù)供應(yīng)沒(méi)有太多問(wèn)題，計(jì)劃是滿開(kāi)，但是最終能不能實(shí)現(xiàn)存在不確定性，今年因?yàn)橛写笮蘅倝赫チ繎?yīng)該不及去年。

需求情況：禽比較多，尤其是蛋雞比較多，比較好，原因是豆粕便宜，添加比例增加，飼料也增加了，牛羊存欄都在增加榨利：鎖定比較好，現(xiàn)貨有利潤(rùn)。

品質(zhì)：巴西豆質(zhì)量與以前沒(méi)有區(qū)別。

企業(yè)B

企業(yè)情況：華北共有9家油廠，滿產(chǎn)5.35萬(wàn)噸/天，上周100%開(kāi)機(jī)，產(chǎn)品流向主要是天津，北京，河北，另外內(nèi)蒙，遼西，都可以銷售，渠道有所不同，東北和華北價(jià)差拉大后可能價(jià)格會(huì)高于其他地區(qū)。

銷售模式：客戶結(jié)構(gòu)以貿(mào)易商為主，占比大約在80%，這幾年客戶結(jié)構(gòu)沒(méi)有變化，最高直銷大概35%左右，基差貿(mào)易模式為主。

預(yù)售：9月前50%，9月之后沒(méi)怎么賣，部分油廠遠(yuǎn)期成交不怎么樣。

供應(yīng)：今年壓榨量高于去年，暫時(shí)買船充足，后續(xù)到港節(jié)奏比較充足，檢修計(jì)劃對(duì)于壓榨影響比較有限。

需求：直觀感受還是蠻好的，下游解釋的是雜粕不能替代，需求比之前好，豆粕配方?jīng)]有明顯上調(diào)，主要可能還是飼料量。

市場(chǎng)：近期華東和山東的價(jià)格比較低，華北堅(jiān)挺主要是庫(kù)存太低了提貨：華北3萬(wàn)噸是居中水平，已經(jīng)是3.5-4萬(wàn)的高提貨，到現(xiàn)在45天以上，下游的庫(kù)存基本已經(jīng)緩解，最近的心態(tài)主要是看價(jià)格，價(jià)格要是合適，基本就補(bǔ)一些貨，之前買的比較快。

壓車情況：現(xiàn)在壓車量大概在兩天左右，由于豆粕沒(méi)有庫(kù)存，但是現(xiàn)在不限量的消息基本已經(jīng)發(fā)出來(lái)，一定程度催合同進(jìn)度慢的客戶，感覺(jué)像催提但實(shí)際上庫(kù)存壓力并不大后續(xù)觀點(diǎn)：還是會(huì)有壓力，大豆到港多疊加天氣炎熱，下游合同比較多，盤面震蕩，后續(xù)可能會(huì)有觀望，壓力可能會(huì)來(lái)，此前油廠積極的買8-9的阿根廷大豆，因?yàn)檎ダ容^好。

企業(yè)C

企業(yè)介紹：日壓榨產(chǎn)能在4000噸左右，其中大豆庫(kù)容9萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)容1.5萬(wàn)噸，銷售模式上20%左右做現(xiàn)貨，剩下來(lái)絕大部分是遠(yuǎn)期銷售，以貿(mào)易商為主，以內(nèi)地為主，最遠(yuǎn)賣到蒙西，主要還是京津冀。

庫(kù)存情況：大豆庫(kù)存只能放到9萬(wàn)噸，基本不會(huì)放很多，豆粕一般不做庫(kù)存，基本是做到全產(chǎn)全銷。

預(yù)售情況：明年5-9和7-9都已經(jīng)出售，預(yù)售比例大約在20%左右，舊作10-1也賣了很多，大約賣了一半左右，國(guó)內(nèi)油廠已經(jīng)購(gòu)買了比較多的10-11的船，12-1相對(duì)比較少，貿(mào)易商買12-1也是因?yàn)橛胁僮骺臻g。預(yù)計(jì)貿(mào)易商6-9月買了7-8成左右，油廠已經(jīng)預(yù)售完成了，補(bǔ)貨空間已經(jīng)不大。

榨利相關(guān)：加工費(fèi)200，港雜50，出粕率77.5%，出油率19.5%。

需求：需求好主要因?yàn)榇鏅诟?，性價(jià)比高，建庫(kù)比較多，但實(shí)際飼料增量一般。

開(kāi)機(jī)計(jì)劃：7月份正常壓榨，8月份停機(jī)，9月份正常壓榨。

遠(yuǎn)期成交：主要還是因?yàn)橘Q(mào)易商在前面一段時(shí)間都能賺到錢，所以愿意去買遠(yuǎn)月。

企業(yè)D

企業(yè)情況：年產(chǎn)能40-50萬(wàn)噸左右，其中水產(chǎn)每個(gè)月2-3萬(wàn)噸，豬料6000-7000噸，以普水料居多，下游客戶結(jié)構(gòu)一半是經(jīng)銷商，另一半是終端。

產(chǎn)量：各料種都呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。

企業(yè)生產(chǎn)：由于冬儲(chǔ)好，技術(shù)有一定更新，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)良好。

配方：豬料全價(jià)料中豆粕添加比例大約在7-10%左右，同比有所增加，配方調(diào)整不多，只是減少了花生粕，反芻料大概在10%左右，由于有一部分濃縮料，因此所有原料豆粕綜合添加比例在17-20%，企業(yè)也有一部分雜粕，貨物來(lái)源包括天津港和華東地區(qū)直接調(diào)運(yùn)。豬料中DDGS現(xiàn)在是3-5%，前期是5-8%。水產(chǎn)中菜粕由于價(jià)差偏低，需求表現(xiàn)也比較一般。

庫(kù)存：一般比較穩(wěn)定7-10天。

供應(yīng)商：油廠拿貨居多，貿(mào)易商根據(jù)價(jià)格購(gòu)買，企業(yè)主要采用區(qū)域集采的模式。

頭寸情況：7-8-9沒(méi)有拿基差，更遠(yuǎn)期都沒(méi)有怎么拿。7-9沒(méi)有拿主要是沒(méi)有達(dá)到心理價(jià)位，后續(xù)基本是隨采隨用或者是從其他地區(qū)調(diào)運(yùn)。

運(yùn)費(fèi)：山東發(fā)運(yùn)大約是120元/噸，天津大約是60-70元/噸，黑龍江200-220元/噸。

需求觀點(diǎn)：飼料整體表現(xiàn)出比較高的增量，不至于太樂(lè)觀，但是基本有增量，從料種上來(lái)看，這個(gè)月小豬的量上來(lái)了，但飼料用量主力仍然是中大豬，周邊整體集團(tuán)飼料都是穩(wěn)中有增，需求相對(duì)比較好。華北地區(qū)反芻增量有限，但是東北地區(qū)增量相對(duì)比較多。

企業(yè)E

企業(yè)情況：壓榨企業(yè)，6500噸/天，全年開(kāi)工率預(yù)計(jì)在80%，客戶結(jié)構(gòu)中貿(mào)易商占比大概在60%左右。

華北開(kāi)機(jī)率：前幾天基本是滿開(kāi)，綜合97-98%的開(kāi)機(jī)率，這個(gè)月可以達(dá)到85-86%，輸出區(qū)域多一點(diǎn)，東北可以過(guò)去，本地基本需求比較穩(wěn)定，前段時(shí)間比較緊張，之前都在0庫(kù)存，這周庫(kù)存稍微增加一些，后續(xù)大豆到港比較充足，基本可以滿榨。

華北地區(qū)養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)：主要以豬，蛋禽，肉禽居多，反芻量相對(duì)比較少。

需求好：下游比較缺貨，備不起來(lái)庫(kù)存，另一個(gè)是添加量也下降，那個(gè)階段實(shí)際添加量下降，最近添加量有些提升，從沒(méi)有庫(kù)存到現(xiàn)在逐漸往上提升，目前終端有8-10天。

出庫(kù)情況：現(xiàn)在出庫(kù)稍微有點(diǎn)壓力，現(xiàn)在降也沒(méi)有降，基本還是穩(wěn)定。

用量：每個(gè)月大概2-2.5船。

加工費(fèi)：120。

銷售半徑：差別不大，往西和北的相對(duì)更多一點(diǎn)，一般往內(nèi)蒙的相對(duì)多一點(diǎn)。

庫(kù)存：幾千噸，預(yù)計(jì)后續(xù)華北地區(qū)累庫(kù)可能會(huì)加快，現(xiàn)在下游物理庫(kù)存8-10天，同時(shí)對(duì)后續(xù)不看好，提貨可能不積極。

預(yù)售比例：7-8賣的不多，更遠(yuǎn)期基本沒(méi)有賣。

對(duì)后續(xù)基差的觀點(diǎn)：有些覺(jué)得-100基本就見(jiàn)底了，也有看到-150的。

企業(yè)F

企業(yè)情況：企業(yè)是貿(mào)易商，客戶結(jié)構(gòu)中貿(mào)易商和飼料廠各一半，其中中小飼料廠居多，貿(mào)易量今年有所增加，增幅主要源于購(gòu)買了比較多今年的基差。

華北市場(chǎng)情況：早年北方豆粕擴(kuò)全國(guó)，但是現(xiàn)在南方產(chǎn)能增加比較快，導(dǎo)致北方地區(qū)豆粕價(jià)格維持高位。需求以豬雞居多，反芻占比比南方相對(duì)偏高，水產(chǎn)比較少，大型集團(tuán)相對(duì)少，散戶養(yǎng)殖為主，因此貿(mào)易量相對(duì)比較大，貿(mào)易商比例大概要占到80%，造成了從眾的心態(tài)比較明顯，存在追漲殺跌的情況，容易出現(xiàn)搶貨的情況。從物流情況來(lái)看，一般50價(jià)差大約要發(fā)10萬(wàn)噸豆粕到東北，內(nèi)流方面山東和華東與華北價(jià)差在80-100左右要發(fā)到河北，預(yù)計(jì)量在10萬(wàn)噸左右。如果剔除內(nèi)流和外流，省內(nèi)基本要在120-130萬(wàn)噸的壓榨量屬于一個(gè)平衡點(diǎn)，否則可能出現(xiàn)累庫(kù)。西北此前是華北的市場(chǎng)，近年來(lái)西北地區(qū)建立油廠，同時(shí)南方地區(qū)產(chǎn)能增加，大約西北有一半市場(chǎng)留給其他地區(qū)。

買貨情況：后面每個(gè)月大概買70%，剩余部分考慮補(bǔ)貨或買現(xiàn)貨。

需求：大供應(yīng)大需求，預(yù)計(jì)壓力最大可能出現(xiàn)在7月份。

配方情況：主觀預(yù)計(jì)價(jià)格到3300，需求會(huì)下降10%，到3500，會(huì)再降10%。添加比例增加2個(gè)點(diǎn)左右，現(xiàn)在配方已經(jīng)到了極值。

雜粕：包括棉粕，菜粕，棉粕主要來(lái)源于新疆，山東，本地很少，一般豆粕比棉粕高出800替代價(jià)值比較高，如果降到500可能剩下一部分剛需，如反芻料，中大豬，當(dāng)前和豆粕價(jià)差200元/噸，使用量很低。菜粕今年增量比較多，主要用于反芻，最早一個(gè)月用量2萬(wàn)噸，現(xiàn)在一個(gè)月6-7萬(wàn)噸，顆粒粕和粉粕大約在各一半，來(lái)源地包括加拿大剩余量和阿聯(lián)酋，北方對(duì)于粉粕需求量反而比較大，俄羅斯大約有幾千噸。

后市觀點(diǎn)：前面3000以上漲的有點(diǎn)高，但跌到2900以下也比較費(fèi)勁。壓力上看高于去年，但是現(xiàn)貨到-150難度大，主要因?yàn)閮r(jià)格偏低，91傾向于反套，但最終看正套，美豆相對(duì)偏看空，主要因?yàn)樘鞖馓?，另外出口存在不確定性。

企業(yè)G

企業(yè)情況：產(chǎn)能24萬(wàn)噸/年，去年產(chǎn)量是11萬(wàn)噸，反芻料3.5萬(wàn)噸/年，豬料1.2萬(wàn)噸，肉禽，蛋禽5-6萬(wàn)噸，禽類主要覆蓋當(dāng)?shù)?，反芻除了本地，東北內(nèi)蒙都會(huì)有。企業(yè)豆粕買貨模式主要是結(jié)合行情和需求共同判斷，集采為主貿(mào)易為輔，比例大約85：15，主要生產(chǎn)商品料以及一部分代工。

庫(kù)存：物理庫(kù)存10天，總頭寸20天，對(duì)于周轉(zhuǎn)率有要求，計(jì)劃后續(xù)維持在7-10天。

需求情況：基本可以用掉，通常是提兩車用掉一車半，但是現(xiàn)在肉雞行情不太好，養(yǎng)殖已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入虧損，種蛋和養(yǎng)殖都已經(jīng)開(kāi)始賠錢，部分客戶已經(jīng)開(kāi)始出欄，后續(xù)增量情況不確定。6月份產(chǎn)量增加，環(huán)比增加8%，同比也有所增加。區(qū)域豬和禽的飼料量都有增加，反芻量下降。6-7-8月反芻料通常是下降的。

配方：中大豬料基本不用豆粕，前期用了棉粕，花生粕，現(xiàn)在又恢復(fù)了豆粕的用量。雜粕總用量在2%。豆粕和棉粕在反芻料中，禽中雜粕用量比較少。禽料中豆粕添加比例大約在27-29%，比去年增長(zhǎng)，大約在25%左右。白羽肉雞中主要使用豆粕，高價(jià)情況下會(huì)少量添加花生粕，預(yù)計(jì)在3-5%左右，白羽肉雞中彈性不超過(guò)2-3%，白羽料肉比已經(jīng)能做到1.3左右。DDGS中用量在豬中加8-10%，運(yùn)費(fèi)240-270。菜粕會(huì)在奶牛中用，來(lái)源地相對(duì)較多。

企業(yè)H

企業(yè)介紹：設(shè)計(jì)產(chǎn)能18萬(wàn)噸/年，以畜禽料為主，后增加反芻6萬(wàn)噸，一共24萬(wàn)噸，去年5.7萬(wàn)噸產(chǎn)量，由于產(chǎn)能偏低，開(kāi)始逐步放開(kāi)代加工，銷售半徑方圓150公里。

產(chǎn)量：5-6月份同比有增長(zhǎng)，大概在7-8%，但外銷飼料廠下降居多，預(yù)計(jì)全年有些增長(zhǎng)，計(jì)劃增幅在15%。

庫(kù)存：略有增加，基本7-10天，合同庫(kù)存基本要求是25天，上下浮動(dòng)5天，95%以上都要使用集采的方式，上游必須是廠家。

配方情況：幅度調(diào)整比較有限，雜粕用量比較少，只有反芻中有強(qiáng)制添加量，禽料中有一點(diǎn)。豆粕添加比例畜禽在22%，豬里面平均20%，小豬相對(duì)偏多，大豬相對(duì)偏少。豆粕添加比例略有增長(zhǎng)。DDGS預(yù)計(jì)用量在20%。玉米類蛋白在上漲，豆粕性價(jià)比還是比較有優(yōu)勢(shì)。

來(lái)源：天津，黃驊，基本運(yùn)費(fèi)在90-100。

購(gòu)買習(xí)慣：基本是現(xiàn)貨。

需求：沒(méi)有太大變化。

企業(yè)I

企業(yè)情況：豆粕年貿(mào)易量26萬(wàn)噸，只做石家莊當(dāng)?shù)?，貿(mào)易端占比比較少，同時(shí)企業(yè)兼營(yíng)兩家飼料廠，兩家飼料廠豬料最多的時(shí)候可以達(dá)到300噸，禽料一個(gè)大概是100噸左右，還有蛋雞養(yǎng)殖場(chǎng)，一直保持20-30萬(wàn)只在產(chǎn)蛋雞存欄，最近幾年蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)狀況比較良好，蛋雞存欄增加主要因雞苗不好，產(chǎn)蛋率相對(duì)偏低，這導(dǎo)致了蛋價(jià)相對(duì)偏高。從去年開(kāi)始換苗，加上入場(chǎng)比較多，所以蛋雞存欄高。

頭寸情況：基差很少，7-9，10-1都沒(méi)怎么買，因?yàn)榛詈驼ダ瑫r(shí)很好可能存在風(fēng)險(xiǎn)，可能寬松到10-11月份，因?yàn)?/span>8-9月的買船決定了后面的進(jìn)口，如果后續(xù)壓榨利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，基差不排除繼續(xù)砸一波。前期都是看多，但是本輪漲幅已經(jīng)不及前期，覺(jué)得存在不同，上方空間可能相對(duì)比較有限。

市場(chǎng)觀點(diǎn)：本輪下跌與配置有關(guān)，前期很多是空化工，多農(nóng)產(chǎn)品，現(xiàn)在開(kāi)始解鎖。產(chǎn)業(yè)方面的主要矛盾下跌還是美豆，因?yàn)槊蓝瓜碌绊懕容^大，不覺(jué)得有比較明朗的趨勢(shì)行情，基差不太看好，最近上漲是因?yàn)楸P面下跌太快，油廠已經(jīng)開(kāi)始催提的情況下，不是短期可以解決。單邊和基差沒(méi)有太大關(guān)系，但過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間是雙殺，寬松沒(méi)有消失。

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