事項(xiàng)：

公司發(fā)布公告：公司與陸良縣人民政府簽訂了《陸良縣廢棄菜葉無害化處理項(xiàng)目招商合同書》，項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模為日處理2500 噸廢棄菜葉，總投資2.97億元。

評(píng)論：

業(yè)務(wù)拓展多元化，云南市場取得重大突破

云南陸良廢棄菜葉無害化處理項(xiàng)目共二期完成，一期項(xiàng)目日處理1000 噸廢棄菜葉，二期項(xiàng)目日處理1500 噸廢棄菜葉。項(xiàng)目試運(yùn)行期間，處理費(fèi)按70元/噸（不含運(yùn)輸費(fèi)）收取。

陸良縣作為西南地區(qū)最大的蔬菜冷鏈物流基地，在蔬菜基地田間及儲(chǔ)藏過程中產(chǎn)生大量的廢棄蔬菜葉。目前，陸良縣沒有統(tǒng)一妥善的蔬菜廢棄物處理設(shè)施，蔬菜廢棄物處置需求迫切。該項(xiàng)目的建設(shè)有助于陸良縣解決蔬菜廢棄物非法傾倒引發(fā)的污染問題，并對(duì)蔬菜廢棄物進(jìn)行無害化處理，可產(chǎn)生大量的有機(jī)肥和天然氣，從而推動(dòng)陸良縣、曲靖市乃至云南省綠色和有機(jī)農(nóng)業(yè)以及天然氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。該項(xiàng)目是公司在污泥、藍(lán)藻處置的基礎(chǔ)上，將處置物拓展至廢棄菜葉領(lǐng)域，業(yè)務(wù)拓展更加多元化。該項(xiàng)目建成后，將成為中國目前規(guī)模最大的蔬菜廢棄物處理項(xiàng)目，示范效應(yīng)明顯。

布局合理持續(xù)高增長，激勵(lì)機(jī)制到位員工動(dòng)力十足公司傳統(tǒng)泵業(yè)務(wù)雖然難以呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，但整體發(fā)展平穩(wěn)，維持穩(wěn)定的增速，為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流支撐。金山環(huán)保自主研發(fā)的“太陽能集成處理污泥、藍(lán)藻無害化、資源化技術(shù)”壁壘高，溢價(jià)能力強(qiáng)，盈利能力突出；且在手訂單充足，保障業(yè)績高增長。中咨華宇加快資源整合，同時(shí)發(fā)揮前端資源導(dǎo)流作用，助力公司斬獲PPP 項(xiàng)目。公司業(yè)務(wù)布局合理，發(fā)展思路清晰，業(yè)績有望維持高增長。

同時(shí)公司積極推出員工持股計(jì)劃以及股票期權(quán)激勵(lì)，多渠道完善激勵(lì)體系。1）員工持股計(jì)劃：實(shí)際控制人減持1,680萬股給第三期員工持股計(jì)劃，成本為24元/股。17年3月員工持股計(jì)劃購買347.53萬股，成本26.81元/股。2）股票期權(quán)激勵(lì)：向729元員工（員工總數(shù)18%）授予股票期權(quán)3,881萬份，行權(quán)價(jià)格27.84元，行權(quán)條件為2016-2018年業(yè)績較2015年增長70%/125%/170%。多渠道的激勵(lì)機(jī)制實(shí)現(xiàn)員工與公司利益綁定，極大調(diào)動(dòng)員工積極性。

我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)布局合理，發(fā)展思路清晰，致力于打造“環(huán)境醫(yī)院”平臺(tái)，在污泥、藍(lán)藻處置及環(huán)評(píng)領(lǐng)域深耕細(xì)作，業(yè)績持續(xù)高增長可期。同時(shí)公司多渠道完善激勵(lì)體系，實(shí)現(xiàn)員工與公司利益綁定，極大調(diào)動(dòng)員工積極性。我們預(yù)計(jì)公司17-19年歸屬凈利潤分別為7.25/9.82/12.92億元，對(duì)應(yīng)PE 為27/20/15，維持“買入”評(píng)級(jí)。