2012年，石府政進(jìn)入油脂油料行業(yè)，成為一名研究員，十多年的研究和交易生涯，讓他擁有了產(chǎn)業(yè)基本面研究的深厚功底。近年來(lái)，他專注于農(nóng)產(chǎn)品投資、套利策略的研究和實(shí)際應(yīng)用。曾任北京睿谷投資有限公司油脂油料研究員、遠(yuǎn)易重道投資有限公司農(nóng)產(chǎn)品研究經(jīng)理、北大方正物產(chǎn)集團(tuán)有限公司交易經(jīng)理，現(xiàn)任河北省糧食產(chǎn)業(yè)集團(tuán)北京分公司研發(fā)交易部經(jīng)理。石府政2015年開(kāi)始實(shí)盤(pán)交易，逐漸探索出適合自己的交易邏輯和交易體系。主要投資農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，以主觀農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)套利為主，資金管理規(guī)模在4000萬(wàn)元以上。交易風(fēng)格偏穩(wěn)健，保證低回撤的前提下把握確定性高的機(jī)會(huì)。投資理念是：做認(rèn)知內(nèi)的行情，持有可控的頭寸。本屆大賽石府政榮獲重量組第十名的好成績(jī)，參賽昵稱“出手得盧”。

1.堅(jiān)定的“基本面派”

石府政的職業(yè)生涯一直圍繞著期貨進(jìn)行，之前主要做期貨投資，后來(lái)側(cè)重于期現(xiàn)貨結(jié)合貿(mào)易。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，石府政2008年大學(xué)畢業(yè)后便進(jìn)入了期貨行業(yè)工作，2012年他有幸跟隨行業(yè)“大佬”學(xué)習(xí)期貨交易，后加入北京睿谷投資有限公司，成為一名油脂油料行業(yè)研究員。由于工作原因，石府政對(duì)農(nóng)產(chǎn)品供求基本面、產(chǎn)業(yè)鏈情況有比較深入的了解。

“在我的交易理念里，商品價(jià)值決定價(jià)格，供求關(guān)系影響價(jià)格?！笔硎荆慕灰走壿嬛饕欠治霎a(chǎn)業(yè)鏈矛盾和供需錯(cuò)配情況，從商品定價(jià)的矛盾點(diǎn)入手尋找交易機(jī)會(huì)。

近年來(lái)，實(shí)體企業(yè)運(yùn)用期貨工具越來(lái)越廣泛和成熟，參賽的積極性也在不斷提升。作為實(shí)體企業(yè)的代表，石府政自然不甘落后，積極參與比賽。

石府政表示，他目前供職的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是大宗商品貿(mào)易，大宗商品貿(mào)易離不開(kāi)期貨工具，近年來(lái)期現(xiàn)結(jié)合的貿(mào)易方式已經(jīng)成為主流。

目前，石府政的主要操作方式是套利，即在同一品種或相關(guān)性強(qiáng)的品種上進(jìn)行多空雙向操作，這樣能夠規(guī)避很多宏觀因素和情緒因素的影響。“相對(duì)于單邊操作，這樣的方式復(fù)雜一些，收益率也低一些，但穩(wěn)定性更好。”石府政稱。

據(jù)了解，今年是石府政第一次參與全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)交易大賽。“十多年來(lái)，產(chǎn)業(yè)環(huán)境發(fā)生了變化，交易群體發(fā)生了變化，季節(jié)性不斷偏移，唯獨(dú)人性和交易的本質(zhì)未變?！笔寡?，他一直在交易中探索，尋找適合自己的交易方式和交易邏輯。

石府政認(rèn)為，投資永恒的主題是在確定性和風(fēng)險(xiǎn)收益比中考量交易頭寸。

“無(wú)論是基本面分析，還是技術(shù)分析，都需要經(jīng)歷一個(gè)過(guò)程，才能得到一定的結(jié)論。但這時(shí)一般不能直接交易，還需要進(jìn)行確定性和風(fēng)險(xiǎn)收益比的考量，確定相匹配的頭寸，找到確定性高，且風(fēng)險(xiǎn)收益比好的頭寸才是好的投資?！彼Q。

本次大賽中，石府政盈利最大的一次交易是豆粕期貨的正向套利策略（買(mǎi)5月合約拋9月合約）。“4月份二者價(jià)差-60元/噸，我平倉(cāng)時(shí)二者價(jià)差在150元/噸以上，這筆交易我選擇了重倉(cāng)操作?！笔硎?，他之所以重倉(cāng)，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)豆粕期貨5月合約價(jià)格比9月合約低很多，完全能覆蓋持倉(cāng)成本，這也是實(shí)體企業(yè)的操作思路（買(mǎi)低估值的貨物，然后遠(yuǎn)期套保）。這樣做安全性好，確定性高，很適合重倉(cāng)操作。

2.嚴(yán)格控制回撤

石府政表示，有人對(duì)“基本面派”交易者有誤解，認(rèn)為他們都特別注重?cái)?shù)據(jù)的真實(shí)有效性。其實(shí)“基本面派”更要有對(duì)行情有想象力。

“‘基本面派’對(duì)行情的想象力，就在于對(duì)未來(lái)的大膽假設(shè)。”石府政表示，看出端倪后要大膽假設(shè)，但并非不著邊際，要設(shè)置偏離程度，然后回推逐步發(fā)生的事情，小心求證?！斑@是一個(gè)驗(yàn)證的過(guò)程，需要全程監(jiān)控。”石府政認(rèn)為，看行情要隨身攜帶“放大鏡”和“望遠(yuǎn)鏡”，要反復(fù)揣摩。

有位行業(yè)“大佬”曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，農(nóng)產(chǎn)品是季產(chǎn)年銷(xiāo)的品種，方向上看供給，幅度要看消費(fèi)?！坝谩h(yuǎn)鏡’，就是把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，找到矛盾不可調(diào)和的節(jié)點(diǎn)。對(duì)于當(dāng)下要用‘放大鏡’，審視自己提出的每一個(gè)依據(jù)和論據(jù)。”在石府政看來(lái)，“望遠(yuǎn)鏡”和“放大鏡”不斷切換、揣摩，能把行情理得更清楚。

石府政表示，收益率高的“明星”固然讓人羨慕，但收益穩(wěn)健的“壽星”更值得稱道，交易者要學(xué)會(huì)控制倉(cāng)位和管理風(fēng)險(xiǎn)。

在石府政看來(lái)，倉(cāng)位管理和風(fēng)控是相輔相成的，前者是預(yù)先控制風(fēng)險(xiǎn)，后者是監(jiān)控和減損。由于主要進(jìn)行基本面分析，以前他往往是感受到基本面變化才調(diào)整頭寸，但近年來(lái)，石府政對(duì)風(fēng)控有了更高的要求，即每年賬戶回撤不超過(guò)5%。

“賬戶回撤達(dá)到5%時(shí),我會(huì)一鍵平倉(cāng)，然后選擇休息?！笔e例說(shuō)：“如果第一年盈利30%，第二年虧損20%，第三年盈利50%，第四年虧損30%，四年的總收益率才9.2%。如果第一年盈利15%，第二年虧損5%，第三年盈利30%，第四年虧損5%，四年的總收益率能達(dá)到35%。從這兩組數(shù)據(jù)中就可以看出控制回撤的巨大好處?！?/p>

在他看來(lái)，期貨交易很費(fèi)心神，對(duì)于成功與失敗要不斷總結(jié)，但對(duì)于過(guò)去的事情不用太糾結(jié)，失敗了也不要埋怨自己，要多和朋友交流，在總結(jié)中進(jìn)步。交易中最重要的是自己的想法有沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，有沒(méi)有做到知行合一。

石府政表示，他最大的感悟是找到自己能做對(duì)的事情，然后重復(fù)去做。

“對(duì)于交易者而言，剔除亂七八糟的想法和動(dòng)作，盡量把交易邏輯提煉得純粹一些，總結(jié)自己的性格適合做什么樣的事情，可能有利于提高收益?！笔Q。