A股行情：（1）本周（5月6日-5月9日），全A指數(shù)上漲2.32%。北證50、創(chuàng)業(yè)板指相對跑贏全A指數(shù)；科創(chuàng)50錄得下跌。其中，受到中美貿易局勢緩和、人民幣匯率走強影響，疊加五一假期國內消費數(shù)據(jù)提振，周二A股市場全線上漲，迎來節(jié)后開門紅。周三，三部門發(fā)布一攬子重磅金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預期。但隨著鮑威爾表態(tài)擾動市場風險偏好，科技股調整拖累市場表現(xiàn)，周五市場震蕩偏弱。（2）從風格來看，本周小盤風格相對占優(yōu)，中證1000（2.22%）表現(xiàn)優(yōu)于滬深300（2.00%）；金融、成長風格分別漲2.79%、2.62%，相對跑贏全A指數(shù)。（3）從行業(yè)來看，本周一級行業(yè)整體上漲，地緣因素擾動下國防軍工行情突出。漲幅靠前的三個行業(yè)分別為國防軍工、通信、電力設備。房地產、電子、商貿零售等漲幅相對靠后。

資金流向：（1）本周A股市場交投活躍度先升后降。其中，周三在重磅政策提振下，市場成交額明顯放量。本周日均成交額為13534億元，較上周上升2495.56億元；日均換手率為1.5696%，較上周上升0.21個百分點。（2）本周北向資金日均成交額為1603.84億元，較上周上升186.61億元。截至周四，本周融資和融券余額均上升。（3）本周新成立基金15只，發(fā)行份額為63.45億份。其中，權益類基金共有14只，發(fā)行份額60.80億份，較上周下降33.12億份，本周份額占比95.83%，較上周上升53.69個百分點。

本周估值變動：全A指數(shù)PE(TTM)較上周上升2.14%至18.91倍，處于2010年以來62.43%分位數(shù)；全A指數(shù)PB(LF)本周上漲2.28%至1.54倍，處于2010年以來11.65%分位數(shù)。全A股債利差為3.6545%，位于3年滾動均值+0.64倍標準差附近，處于2010年以來從低到高80.34%分位數(shù)。

一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預期：5月7日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證券監(jiān)督管理委員會負責人介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”有關情況。針對資本市場，三部門合力推出一系列舉措，釋放出強烈的政策利好信號。這有助于穩(wěn)定市場預期、提升投資者信心，為資本市場的長期健康發(fā)展奠定堅實基礎。

A股市場投資展望：短期來看，隨著業(yè)績驗證期影響減退，產業(yè)投資趨勢有望回歸，市場或將呈現(xiàn)結構性行情。不過，當前中美貿易談判仍處于關鍵階段，最終結果尚未塵埃落定，后續(xù)談判進展對市場預期的擾動仍需密切關注。同時，關稅對國內經濟修復節(jié)奏的影響也將逐步顯現(xiàn)，預計市場將維持區(qū)間震蕩格局。配置上，建議關注三大方向：第一，外部環(huán)境不確定性加大，業(yè)績確定性相對較強、股息回報整體穩(wěn)定的紅利板塊具備防御屬性。第二，A股市場“科技敘事”邏輯明晰，建議關注后續(xù)產業(yè)趨勢的催化機會，近期全球地緣沖突的升級或對軍工板塊行情構成支撐。第三，關注大消費板塊的配置機會，政策密集支持服務消費，“兩新”政策擴圍提質，帶動行情修復。

風險提示

國內政策效果不確定風險；地緣因素擾動風險；市場情緒不穩(wěn)定風險。