華鑫早間頭條

宏觀(guān)與產(chǎn)業(yè)

美國(guó)4月未季調(diào)CPI同比上漲2.3%，連續(xù)第三個(gè)月低于預(yù)期，為自2021年2月以來(lái)的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)總統(tǒng)特朗普利用低于預(yù)期的通脹報(bào)告再次向美聯(lián)儲(chǔ)主席施壓，要求鮑威爾盡快下調(diào)利率。交易員繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)于9月首次降息、10月第二次降息。

資本市場(chǎng)

1、A股與港股市場(chǎng)

周二A股高開(kāi)低走，軍工股全線(xiàn)調(diào)整，光伏、港口航運(yùn)股大漲，銀行股全線(xiàn)走高，上海銀行、浦發(fā)銀行、江蘇銀行、成都銀行創(chuàng)出歷史新高。截止收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.17%報(bào)3374.87點(diǎn)，深證成指跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.12%，市場(chǎng)成交額1.33萬(wàn)億元。申萬(wàn)宏源市場(chǎng)研究部聯(lián)席總監(jiān)錢(qián)啟敏表示，在量能擴(kuò)大前，市場(chǎng)突破3400點(diǎn)仍有難度。

港股顯著回調(diào)，恒生指數(shù)收盤(pán)跌1.87%報(bào)23108.27點(diǎn)，結(jié)束8日連漲，恒生科技指數(shù)跌3.26%，恒生國(guó)企指數(shù)跌2.02%。消費(fèi)電子、新能源汽車(chē)、芯片股跌幅居前。南向資金凈買(mǎi)入額22.61億港元，紅利資產(chǎn)獲集中加倉(cāng)。

▌今日提示

17:15 美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒以“央行研究”為題發(fā)表講話(huà)

19:00 美國(guó)上周MBA30年期固定抵押貸款利率

▌商品相關(guān)信息和夜盤(pán)動(dòng)向（按上周五結(jié)算價(jià)）

1、商品相關(guān)信息：

國(guó)際油價(jià)大幅走高，美油主力合約收漲2.71%，報(bào)63.63美元/桶；布倫特原油主力合約漲2.43%，報(bào)66.54美元/桶。高盛預(yù)計(jì)布倫特/WTI原油價(jià)格在2025年剩余時(shí)間內(nèi)有上行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)API原油庫(kù)存意外增加428.7萬(wàn)桶，市場(chǎng)關(guān)注供需平衡變化。

2、夜盤(pán)動(dòng)向：（按上周五結(jié)算價(jià)）

國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)普遍上漲，能源化工品表現(xiàn)強(qiáng)勁，苯乙烯漲3.78%，乙二醇漲3.31%，PTA漲3.25%，丁二烯橡膠漲2.97%，短纖漲2.7%，低硫燃料油漲2.37%，原油漲1.7%。黑色系全線(xiàn)上漲，鐵礦石漲近1%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一?；窘饘偃€(xiàn)上漲，氧化鋁漲1.69%，滬鋅漲1.57%，滬銅漲0.99%。滬金漲0.36%，滬銀漲0.40%。

▌策略參考和回顧

【期指】周二A股分化，上證指數(shù)收漲0.17%，深成指跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板跌0.12%，科創(chuàng)50跌0.15%，北證50跌0.94%，全A平均股價(jià)跌0.27%，全市場(chǎng)成交總額13260億元，縮量149億元，全市場(chǎng)超3200只個(gè)股下跌，前期熱點(diǎn)之一的軍工股退潮，光伏板塊走強(qiáng)。 期指分化， IH和IF小漲，IC和IM小跌。各期指強(qiáng)弱排名：IH>IF>IF>IM。隔夜美股三大指數(shù)分化，道指跌0.64%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.61%，標(biāo)普指數(shù)上漲0.72%，收復(fù)了年內(nèi)失地。同期中國(guó)金龍指數(shù)下跌0.07%。昨日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，未能延續(xù)周一的強(qiáng)勢(shì)，盤(pán)面再現(xiàn)震蕩，板塊輪換以及逢利好容易高開(kāi)低走的局面，是存量資金博弈的特點(diǎn)。個(gè)股繼續(xù)關(guān)注紅利+科技，期指方面，跟蹤IH+IM。

【有色】昨美國(guó)勞工部公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)小幅回落，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，美元指數(shù)從111.8-112.0回落至110.80-111.0，提振夜盤(pán)有色價(jià)格。滬銅增倉(cāng)低開(kāi)高走，漲近1%，并悉數(shù)收復(fù)了4月7日的跳低缺口；鋁交易節(jié)奏與滬銅相近，創(chuàng)近期新高，同期氧化鋁上漲超1.5%；鋅大幅上漲，覆蓋昨日白天盤(pán)的跌幅，鎳震蕩，錫創(chuàng)近期新高。近期中美關(guān)稅戰(zhàn)暫告結(jié)束以及短期美元指數(shù)沖高回落，對(duì)有色整體利多。關(guān)注有色中基本面偏好的品種，如銅鋁錫等。

【貴金屬】黃金夜盤(pán)呈現(xiàn)震蕩格局，滬金主力收于765.3，漲幅為0.36%，滬銀主力收于8215，漲幅為0.4％。中美方面談判落地，有所刺激風(fēng)險(xiǎn)偏好，利空黃金。短期來(lái)看，控制黃金倉(cāng)位，黃金可能進(jìn)入橫盤(pán)震蕩格局直到美聯(lián)儲(chǔ)再次降息或貿(mào)易戰(zhàn)再次惡化。對(duì)于白銀而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好一定程度改善，短期內(nèi)或恢復(fù)彈性，建議在白銀跟隨金價(jià)走軟的同時(shí)購(gòu)買(mǎi)虛值看漲期權(quán)博取向上彈性。中美貿(mào)易戰(zhàn)是一個(gè)中長(zhǎng)期敘事，央行持續(xù)購(gòu)金納入央行儲(chǔ)備將持續(xù)為黃金提供較為堅(jiān)實(shí)的底部。美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，待價(jià)格回歸理性后，逢低看多依然是黃金的主線(xiàn)交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。

【黑色金屬】夜盤(pán)螺紋熱卷整體收漲。中美貿(mào)易談判取得進(jìn)展，關(guān)稅大幅下降，引發(fā)搶出口潮。根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋表觀(guān)需求大幅下降，環(huán)比下降18%，熱卷表觀(guān)需求環(huán)比下降6.97%。鋼材消費(fèi)逐漸步入淡季。1-3月房屋新開(kāi)工面積下降24.4%，施工面積下降9.5%，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢(shì)，建筑鋼材需求較弱。預(yù)計(jì)螺紋熱卷價(jià)格短期反彈，中長(zhǎng)期偏弱。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤(pán)油粕走勢(shì)分化，三大油脂震蕩收漲，雙粕震蕩收跌。CBOT大豆在USDA報(bào)告利好以及中美貿(mào)易關(guān)系緩和的提振下收漲，而國(guó)內(nèi)豆菜粕因供應(yīng)壓力延續(xù)弱勢(shì)，當(dāng)前基本面暫時(shí)無(wú)利多支撐其上漲，短期內(nèi)或依舊震蕩偏弱，但下方空間有限。受美國(guó)45Z清潔燃料稅收抵免政策或延期的利好推動(dòng)，美豆油大幅上漲，創(chuàng)階段新高，同時(shí)原油上行預(yù)計(jì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)油脂震蕩偏強(qiáng)。

【原油】隔夜油價(jià)再次走高收漲，晚間美國(guó)4月未季調(diào)CPI數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)普遍對(duì)降息預(yù)期增強(qiáng)。另外，昨日特朗普與沙特簽署上千億美元軍售協(xié)議，且沙特王儲(chǔ)表示將努力對(duì)美投資提高到1萬(wàn)億美元，這也直接推漲市場(chǎng)情緒。當(dāng)前油價(jià)受關(guān)稅超預(yù)期利好及宏觀(guān)市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒帶動(dòng)下持續(xù)反彈，在一定程度上盤(pán)面弱化了油市供需過(guò)剩格局。后續(xù)關(guān)注印巴停火以及伊朗核談進(jìn)程，若談判順利盤(pán)面或繼續(xù)回落修復(fù)，同時(shí)也需注意情緒降溫后回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。