宏觀與產(chǎn)業(yè)

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲正在考慮調(diào)整貨幣政策指導(dǎo)框架的核心內(nèi)容，以應(yīng)對2020年疫情后通脹和利率前景的重大變化。他指出，美國可能進(jìn)入供應(yīng)沖擊更頻繁、通脹更不穩(wěn)定的時期，這對經(jīng)濟(jì)和央行構(gòu)成艱巨挑戰(zhàn)。而隨著經(jīng)濟(jì)和政策不斷變動，長期利率可能會走高。鮑威爾預(yù)測，美國4月PCE同比將上漲2.2%左右。

資本市場

1、A股與港股市場

周四A股震蕩走弱，科技股全線回調(diào)，軍工、券商跌幅靠前，大消費(fèi)走強(qiáng)，化工、港口、航運(yùn)股再度上漲。截止收盤，上證指數(shù)跌0.68%報(bào)3380.82點(diǎn)，深證成指跌1.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.92%，市場成交額收縮至1.19萬億元。民生證券指出，在未來一到兩個月，關(guān)注市場風(fēng)格的再平衡。華安證券指出，在政策明顯加碼和基本面出現(xiàn)大幅改善前，市場仍將延續(xù)震蕩態(tài)勢不變。

恒生指數(shù)收盤跌0.79%報(bào)23453.16點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌1.56%，恒生國企指數(shù)跌0.97%。南向資金小幅凈賣出2.21億港元，騰訊控股遭凈賣出近24億港元。興業(yè)證券表示，增量資金將成為港股市場震蕩向上的重要驅(qū)動力，后續(xù)依然戰(zhàn)略性看多港股，港股將迎來一個新的大時代，長牛的趨勢依然存在。

2、美股美債

美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲0.65%報(bào)42322.75點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.41%報(bào)5916.93點(diǎn)，錄得四連漲，納指跌0.18%報(bào)19112.32點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂開始消退，市場情緒已轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀。思科漲近5%，可口可樂漲超3%，領(lǐng)漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌0.86%，亞馬遜、臉書跌超2%。中概股普遍下跌，老虎證券跌超8%，阿里巴巴跌逾7%。

美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌7.95個基點(diǎn)報(bào)3.963%，3年期美債收益率跌9.23個基點(diǎn)報(bào)3.951%，5年期美債收益率跌10.6個基點(diǎn)報(bào)4.056%，10年期美債收益率跌10.08個基點(diǎn)報(bào)4.434%，30年期美債收益率跌8.09個基點(diǎn)報(bào)4.89%。

紐約尾盤，美元指數(shù)跌0.24%報(bào)100.83，非美貨幣多數(shù)上漲。歐元兌美元漲0.10%報(bào)1.1186，英鎊兌美元漲0.33%報(bào)1.3305，澳元兌美元跌0.34%報(bào)0.6407，美元兌日元跌0.73%報(bào)145.6865，美元兌加元跌0.17%報(bào)1.3959，美元兌瑞郎跌0.77%報(bào)0.8357，離岸人民幣對美元上漲69個基點(diǎn)報(bào)7.2045。

▌今日提示

20:30 美國4月進(jìn)口/出口物價(jià)指數(shù)

次日06:00 里奇蒙聯(lián)儲主席巴爾金發(fā)表講話

▌商品相關(guān)信息和夜盤動向（按上周五結(jié)算價(jià)）

1、商品相關(guān)信息：

國際能源署（IEA）發(fā)布月報(bào)稱，受經(jīng)濟(jì)下行和創(chuàng)紀(jì)錄的電動車銷量影響，預(yù)計(jì)今年剩余時間全球石油需求增速將放緩至65萬桶/日，低于一季度99萬桶/日的增速。而由于原油價(jià)格下跌，該機(jī)構(gòu)連續(xù)第二個月下調(diào)美國頁巖油產(chǎn)量的預(yù)期。IEA將2025年全年平均需求增長預(yù)測上調(diào)2萬桶/日至74萬桶/日。

▌策略參考和回顧

【期指】周四A股主要指數(shù)均下行，上證指數(shù)收跌0.68%，深成指跌1.62%，創(chuàng)業(yè)板收跌1.91%，科創(chuàng)50跌1.26%，平均股價(jià)跌1.10%，全市場成交總額11904億元，縮量1595億元，全市場超3800只個股下跌。期指普跌，IM和IC跌超1%，各期指跌幅排名：IM>IC>IF>IH。隔夜美股延續(xù)分化，與前兩日不同的是，此次道指上漲，納指下跌。近期央行公布的M1、M2和社融數(shù)據(jù)，得益于去年4月的低基數(shù)，M2同比增速有所擴(kuò)大，但代表資金活躍度的M1增速放緩，M2與M1的剪刀差擴(kuò)大，社融數(shù)據(jù)也略低于預(yù)期。今日國內(nèi)權(quán)益類市場缺乏一鼓作氣的強(qiáng)勢，繼續(xù)延續(xù)存量資金博弈的特點(diǎn)即震蕩與分化。而基于外圍貿(mào)易環(huán)境緩和疊加國內(nèi)宏觀政策支持，權(quán)益類市場仍處于震蕩回升階段，個股繼續(xù)關(guān)注紅利+科技，期指繼續(xù)跟蹤IH+IM組合。

【有色】夜盤有色得益于美元下行，整體出現(xiàn)反彈。滬銅高開高走，再度收復(fù)78000整數(shù)關(guān)，昨日5月合約最后交易日后，6月合約將加速向遠(yuǎn)期合約移倉，關(guān)注滬銅總持倉恢復(fù)情況。同期小金屬錫鎳表現(xiàn)活躍，盤面收漲，而鉛鋅鋁等，呈探低回升。近期國內(nèi)宏觀面轉(zhuǎn)暖疊加關(guān)稅戰(zhàn)的緩和，有色價(jià)格處于易漲難跌的局面，而短期盤面也較易出現(xiàn)震蕩，關(guān)注近期持續(xù)降庫和供需面偏好的銅鋁錫等以及供給面臨收縮，盤面處于超跌反彈階段的氧化鋁。

黃金夜盤重新震蕩偏強(qiáng)，滬金主力收于751.32，漲幅為1.22%，滬銀主力收于8134，漲幅為1.02％。中美方面談判落地，利空黃金。但昨夜美國宏觀數(shù)據(jù)提振降息預(yù)期，美國4月PPI意外下降，4月份美國零售銷售額幾乎沒有增長，提振了美聯(lián)儲的降息預(yù)期。短期來看，控制黃金倉位，黃金可能進(jìn)入橫盤震蕩格局直到美聯(lián)儲再次降息或貿(mào)易戰(zhàn)再次惡化，底部支撐或在720-730。對于白銀而言，金銀比最近又存小幅擴(kuò)大的傾向，建議觀望。中美貿(mào)易戰(zhàn)是一個中長期敘事，央行持續(xù)購金納入央行儲備將持續(xù)為黃金提供較為堅(jiān)實(shí)的底部。美貿(mào)易戰(zhàn)與去美元化背景下黃金仍具有巨大向上潛力，待價(jià)格回歸理性后，逢低看多依然是黃金的主線交易邏輯，區(qū)間操作，止盈止損。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷震蕩，收跌。中美貿(mào)易談判取得進(jìn)展，在90天暫緩期關(guān)稅大幅下降，引發(fā)搶出口潮，情緒上利多。產(chǎn)業(yè)方面，1-3月房屋新開工面積下降24.4%，施工面積下降9.5%，國內(nèi)地產(chǎn)維持收縮態(tài)勢，建筑鋼材需求較弱。當(dāng)前日均鐵水產(chǎn)量超245萬噸，鋼材供給寬松，預(yù)計(jì)螺紋熱卷價(jià)格在中長期鋼依然偏弱。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤油粕集體收跌。受原油價(jià)格下跌以及美豆油跌停的影響，國內(nèi)三大油脂夜盤延續(xù)弱勢，低開低走。近期油脂走勢主要受到美國生物柴油政策的影響，在美豆油大跌的影響下，美豆期貨也出現(xiàn)較大跌幅，帶動國內(nèi)油粕市場整體情緒偏弱。當(dāng)前油粕基本面暫時無利多因素支撐其上行，短期內(nèi)雙粕或延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，油脂則需關(guān)注生柴政策變化情況以及原油價(jià)格走勢。